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Financial Associated Press, 22 de julio (Reportero Yan Jun)Antes de la apertura del mercado el 22 de julio, el banco central hizo un gran movimiento. Las tasas de interés de OMO (operación de recompra inversa de mercado abierto) y LPR (tasa de cotización del mercado de préstamos) se redujeron conjuntamente. El recorte de las tasas de interés se produjo antes que el mercado. expectativas La siguiente apertura de acciones A se convirtió en Qué mirar.

En la apertura de la mañana se hizo evidente la tendencia estructural del mercado hacia las estrategias de dividendos y los altos.dividendosPara los inversores estratégicos, CNOOC, Yangtze Electric Power y las acciones bancarias han caído una tras otra. Algunos inversores bromearon diciendo que "los recortes de tipos de interés han tenido el efecto de aumentar los tipos de interés sobre los dividendos". Se puede decir que finalmente ha llegado una larga sequía y los inversores finalmente esperaron "altos y bajos".

Todavía se escucha el gran discurso sobre la lógica del aumento de los dividendos y de los dividendos elevados. ¿Está ya en marcha una corrección?

De hecho, los dividendos han entrado en una etapa volátil desde abril, y el índice de dividendos alcanzó el máximo del año el 22 de abril de este año. Al 22 de julio, la caída del rango fue del 9,95%.

En cuanto al índice de baja volatilidad de los dividendos, el rango descendente es más de un mes después que el índice de dividendos. Del 29 de mayo al 22 de julio, la caída también fue del 9,2%.

¿Están sobrevalorados los dividendos elevados?Los accionistas vuelven a hacer ruido

Como sector con mayor efecto de generación de ganancias este año, la escala de los fondos de dividendos, la rentabilidad y otros indicadores en el segundo trimestre son todos notables. Los datos revelados en el informe del segundo trimestre muestran que la escala total de los fondos de estrategia de dividendos se acerca a los 170 mil millones de yuanes, un aumento de más del 50% desde principios de año en términos de desempeño, al 19 de julio, el 60% de; Los fondos temáticos de dividendos en todo el mercado tienen rendimientos positivos durante el año.

Sin embargo, el mercado de YYDS (Bancos, Operadores, Electricidad, Petróleo y Carbón) se ha diferenciado, siendo el sector del carbón el primero en adaptarse. Los bancos han alcanzado colectivamente nuevos máximos en el futuro cercano, y la electricidad también es relativamente fuerte. Sin embargo, Yangtze Power cayó casi un 3% después de que se abrió el mercado por la mañana, y se produjo el debate en el mercado sobre los dividendos y los altos dividendos.

Algunos inversores creen que el riesgo de los dividendos proviene del riesgo de observar el mercado todos los días. Tomando como ejemplo a CNOOC, los gastos de capital son bajos, las ganancias se liberan después de la depreciación y el crecimiento de los dividendos es seguro. perspectiva a largo plazo y no depender de fondos para transacciones in situ. En su lugar, busque fondos OTC con bajo apetito por el riesgo.

Algunos inversores también dijeron que comprar dividendos y dividendos elevados como cobertura es la fermentación de la opinión pública provocada por la gran narrativa de que "Japón perdió treinta años". Desde la perspectiva del comercio a corto plazo, los dividendos y los dividendos elevados ya se encuentran en niveles elevados. Y a medida que las conferencias importantes liberan el foco en la tecnología. Atención a la industria, los fondos a corto plazo necesitan implementar tecnología a precios bajos, es decir, altos y bajos.

Algunos inversores dijeron que la corrección del sector de casi el 10% significa que los fondos del grupo se han ido y será difícil mejorar en el corto plazo.

¿Por qué están cayendo los dividendos y los activos con altos dividendos? Algunos analistas de mercado dijeron que puede haber dos razones:

En primer lugar, el reciente y lento volumen de operaciones del mercado seguramente reducirá el espacio para la estrategia de "tecnología + altos dividendos", y los activos con altos dividendos son en su mayoría acciones de grandes mercados, y el capital actual no es suficiente para respaldar su continua tendencia ascendente. .

El segundo es reflejar la estructura comercial de las acciones estadounidenses. Las expectativas de recortes de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal han aumentado recientemente. Las "siete hermanas" de las acciones tecnológicas que se han unido en los primeros mercados han seguido ajustándose recientemente, y el Russell. El índice 2000, que representa las empresas de pequeña y mediana capitalización, alguna vez subió bruscamente.

Fondos recaudados¿Se está asociando para obtener dividendos y dividendos elevados?

Recientemente, la cuestión de los dividendos y los altos dividendos de las ofertas públicas también ha sido foco de debate. También hay un punto de vista interesante de que ya hay fondos con temas de dividendos sospechosos de "liquidarse" para demostrar que la pista de dividendos está abarrotada. Recientemente, el anuncio de divulgación del ETF GF CSI Dividend 100 se desencadenó debido al valor liquidativo del fondo. ha sido inferior a 50 millones de yuanes durante 40 días hábiles consecutivos Rescisión del Contrato del Fondo. Sin embargo, esta especulación de liquidación se ha revertido.

El 22 de julio, GF Fund anunció que convocaría una junta general de accionistas para revisar y modificar los términos de terminación del contrato del fondo. Un experto de la industria dijo que la compañía todavía es optimista sobre el espacio de desarrollo a largo plazo de productos relacionados, pero en el corto plazo, debido a los ajustes del mercado, la pequeña escala de los productos enfrenta problemas de supervivencia. Al mismo tiempo, para evitar que la liquidación a un nivel de mercado bajo afectara los intereses de los tenedores, la empresa decidió convocar una junta de accionistas para cancelar la cláusula de liquidación automática.

¿Qué tal las ofertas públicas que toman posiciones en activos de bonificación? El informe del segundo trimestre recién publicado da la respuesta.

Los dividendos elevados, activos inferiores en la nueva era, todavía están en proceso de asignación continua. Los datos de investigación del Equipo de Estrategia de Valores Industriales muestran que en el segundo trimestre de este año, el índice de asignación de fondos de capital activos en los sectores de servicios públicos, bancos y carbón aumentó un 0,61%, un 0,31% y un 0,17% respectivamente.

Ocho de las diez industrias con mayores rendimientos de dividendos han sido sobreponderadas, lo que refleja la creciente importancia de los rendimientos de dividendos para los fondos públicos. Aunque las posiciones han aumentado ligeramente, el ratio de sobreponderación todavía se encuentra en un nivel bajo.A juzgar por el índice de sobreasignación, los índices de sobreasignación de las acciones que componen el índice de baja volatilidad de dividendos y el índice de dividendos CSI entre las grandes tenencias de fondos de acciones parciales cayeron un 0,63% y un 0,91% respectivamente a -3,72% y -4,84%. , que estuvieron en el rango de casi diez dígitos respectivamente. Los niveles de cuantiles anuales son 20,5% y 25,6%.

Los fondos de renta variable activos pagan dividendosAñadir a la posiciónLa proporción no parece muy activa, tomando como ejemplo los servicios públicos, la electricidad se asignó un 0,55% más mediante ofertas públicas en el segundo trimestre, pero los fondos ajustaron activamente sus posiciones y sólo contribuyeron un 0,06%.

Además, el Informe de Investigación de Estrategia de Huatai cree que los fondos públicos generarán dividendos en el segundo trimestre de este año.posición Para seguir mejorando, añadiremos principalmente posiciones en servicios públicos y bancos. Por lo tanto, del bono por posición marginal,Reducir posicionesLos dividendos se pueden observar desde dos direcciones. El punto de vista principal es que los fondos que añaden dividendos pueden proceder principalmente de las posiciones de cambio interno de los fondos públicos en el segundo trimestre del año. Este año, mientras que los fondos que sumaban dividendos marginales, entre otros, ha aumentado su posición en sectores de crecimiento como el de las comunicaciones, y el estilo del fondo ha ido a la deriva.

De hecho, en el segundo trimestre, las ofertas públicas optaron por unanimidad por aumentar sus posiciones en acciones tecnológicas de alta prosperidad. Los equipos de estrategia de muchas casas de bolsa señalaron que las posiciones en acciones tecnológicas en el tablero principal aumentaron, mientras que las posiciones en acciones de emprendimiento masivo e innovación. El núcleo de la adición de posiciones es el rendimiento, lo que significa que las instituciones prestan más atención a la certeza.

¿Se están recortando los fondos "alto y bajo"?

Se acaba de publicar el informe trimestral del segundo trimestre del fondo. ¿Qué opinan los gestores de fondos sobre los dividendos?

Zhuang Tengfei, administrador del fondo híbrido Manulife Market Value Select, dijo que todavía hay espacio para una revaluación a largo plazo de los activos de dividendos estables a largo plazo. Dentro de los dividendos también se distinguen distintos tipos de activos. El predominio del estilo de dividendos en los últimos dos años se basa principalmente en los activos de servicios públicos y energía, que son activos de estilo de dividendos estables. Sin embargo, los rendimientos excesivos de los activos de dividendos cíclicos en los campos financiero y cíclico en los últimos dos años no han sido obvios y no han sobregirado el poder de la revaluación. Todavía hay mucho margen para la revalorización de los activos de dividendos cíclicos estables a largo plazo en el ámbito del ciclo financiero.

El actual mercado de inversión global es muy volátil y los activos de dividendos no son una excepción. Zhuang Tengfei sugirió que lo más importante para los inversores puede ser comprender dos puntos: primero, centrarse en los activos con precios globales y segundo, otorgar gran importancia a los activos reales, especialmente aquellos con activos de flujo de efectivo a largo plazo de alta calidad y dividendos cíclicos; Los activos de estilo se cumplen precisamente ambos requisitos. Por lo tanto, los inversores deben ser más pacientes y compartir las ganancias a largo plazo a través de modelos de inversión fija a largo plazo.

También hay administradores de fondos que redujeron sus tenencias de activos de dividendos en el segundo trimestre. Tan Li, administradora de fondos de Harvest Fund, dijo que ha reducido moderadamente sus tenencias de algunos activos de dividendos, principalmente activos de recursos upstream. La razón es que después de varios años de aumento continuo, la valoración de este tipo de activos se ha vuelto más razonable. El aumento continuo requiere suposiciones sólidas sobre los precios de las materias primas. Desde la perspectiva de la relación rendimiento-precio de la inversión, el atractivo ha disminuido.

Los analistas de corretaje no niegan los "altos y bajos" a corto plazo, pero los activos con altos dividendos siguen siendo resistentes y, después del ajuste, son otro nodo de diseño.

El director de estrategia de una firma de valores dijo que estructuralmente las transacciones actuales del mercado todavía están sesgadas hacia el juego, siendo los constantes "recortes altos y bajos" la característica comercial más importante. En primer lugar, los precios del mercado extranjero se han revertido después de experimentar una prisa por anticipar los recortes de las tasas de interés, manifestados por las fluctuaciones en la tecnología y el oro; en segundo lugar, los altos dividendos representados por CSI Dividend Total Income, que se encuentran en un nivel alto en el mercado interno, también han fluctuado; (Las variedades básicas con altos dividendos siguen burbujeantes y al alza).

"Si la esencia de la tendencia es mantener unido a un grupo, entonces la esencia de los recortes altos y bajos es avanzar".Lo que hay que recordar es que la ejecución anticipada se basa en expectativas y no en la realidad. "Las oscilaciones de precios después de las transacciones anticipadas" pueden ocurrir en cualquier momento, que es la posibilidad de cambiar nuevamente después de máximos y mínimos.