berita

Financial Associated Press, 22 Juli (Reporter Yan Jun)Sebelum pembukaan pasar pada tanggal 22 Juli, bank sentral mengambil langkah besar. Suku bunga OMO (operasi pembelian kembali pasar terbuka) dan LPR (tingkat kuotasi pasar pinjaman) diturunkan secara bersama-sama ekspektasi. Pembukaan A-share berikut menjadi Yang harus diperhatikan.

Pada pembukaan pagi hari, tren pasar struktural terlihat jelas dan tinggidividenBagi investor strategis, saham CNOOC, Yangtze Electric Power, dan bank telah jatuh satu demi satu. Beberapa investor bercanda bahwa "penurunan suku bunga berdampak pada kenaikan suku bunga dividen." Bisa dikatakan kemarau panjang akhirnya datang, investor akhirnya menunggu "tinggi dan rendah".

Narasi besar mengenai logika kenaikan dividen dan tingginya dividen masih terdengar. Apakah koreksi sudah terjadi?

Faktanya, dividen telah memasuki tahap volatil sejak bulan April, dengan indeks dividen mencapai level tertinggi tahun ini pada tanggal 22 April tahun ini, kisaran penurunannya sebesar 9,95%.

Melihat indeks volatilitas rendah dividen, kisaran penurunannya lebih lambat sebulan dibandingkan indeks dividen. Dari 29 Mei hingga 22 Juli, penurunannya juga sebesar 9,2%.

Apakah Dividen, Dividen Tinggi Dinilai Terlalu Tinggi?Pemegang saham kembali membuat keributan

Sebagai sektor dengan dampak perolehan keuntungan yang lebih baik tahun ini, skala dana dividen, profitabilitas, dan indikator lainnya pada kuartal kedua semuanya luar biasa. Data yang diungkapkan dalam laporan kuartal kedua menunjukkan bahwa skala total dana strategi dividen mendekati 170 miliar yuan, meningkat lebih dari 50% dari awal tahun; dalam hal kinerja, pada 19 Juli, 60% dari dana tema dividen di seluruh pasar memiliki keuntungan positif sepanjang tahun.

Namun, pasar YYDS (Bank, Operator, Listrik, Minyak dan Batubara) mengalami perbedaan, dimana sektor batubara menjadi sektor pertama yang melakukan penyesuaian. Bank secara kolektif telah mencapai titik tertinggi baru dalam waktu dekat, dan sektor ketenagalistrikan juga relatif kuat. Namun, Yangtze Power turun hampir 3% setelah pasar dibuka di pagi hari, dan perdebatan pasar mengenai dividen dan dividen yang tinggi pun terjadi.

Beberapa investor percaya bahwa risiko dividen berasal dari risiko mengawasi pasar setiap hari. Misalnya saja CNOOC, belanja modal rendah, keuntungan dilepaskan setelah depresiasi, dan pertumbuhan dividen pasti perspektif jangka panjang dan tidak bergantung pada dana untuk transaksi di tempat. Sebaliknya, lihatlah dana OTC dengan selera risiko rendah.

Beberapa investor juga mengatakan bahwa membeli dividen dan dividen yang tinggi sebagai lindung nilai merupakan fermentasi opini publik yang disebabkan oleh narasi besar "Jepang hilang tiga puluh tahun". Dari perspektif perdagangan jangka pendek, dividen dan dividen yang tinggi sudah berada pada level yang tinggi , dan ketika konferensi-konferensi penting melepaskan fokus pada teknologi Perhatian terhadap industri, dana jangka pendek perlu untuk menyebarkan teknologi dengan harga rendah, yaitu tinggi dan rendah.

Beberapa investor mengatakan bahwa koreksi sektor ini hampir 10% berarti dana kelompok telah hilang, dan akan sulit untuk memperbaikinya dalam jangka pendek.

Mengapa dividen dan aset dengan dividen tinggi turun? Beberapa analis pasar mengatakan mungkin ada dua alasan:

Pertama, volume perdagangan pasar yang lesu baru-baru ini pasti akan mengurangi ruang untuk strategi halter "teknologi + dividen tinggi", dan aset dengan dividen tinggi sebagian besar adalah saham pasar besar, dan modal saat ini tidak cukup untuk mendukung kelanjutan tren kenaikannya. .

Yang kedua adalah untuk mencerminkan struktur perdagangan saham AS. Ekspektasi penurunan suku bunga oleh Federal Reserve baru-baru ini meningkat. Saham-saham teknologi "Seven Sisters" yang telah bersatu di pasar awal terus menyesuaikan diri baru-baru ini, dan Russell Indeks tahun 2000, yang mewakili saham-saham berkapitalisasi kecil dan menengah, pernah naik tajam.

Dana yang terkumpulApakah Anda bekerja sama dalam hal dividen dan dividen yang tinggi?

Belakangan ini, isu dividen dan tingginya dividen dari penawaran umum juga menjadi fokus perdebatan. Ada juga pandangan menarik bahwa sudah ada dana bertema dividen yang diduga "likuidasi" untuk membuktikan ramainya jalur dividen. Baru-baru ini, pengumuman pengungkapan GF CSI Dividen 100 ETF dipicu karena nilai aset bersih dana tersebut telah kurang dari 50 juta yuan selama 40 hari kerja berturut-turut. Namun spekulasi likuidasi tersebut berbalik.

Pada tanggal 22 Juli, GF Fund mengumumkan bahwa mereka akan mengadakan rapat umum pemegang saham untuk meninjau dan mengubah ketentuan penghentian kontrak dana. Orang dalam industri mengatakan bahwa perusahaan masih optimis mengenai ruang pengembangan jangka panjang dari produk-produk terkait, namun dalam jangka pendek karena penyesuaian pasar, produk skala kecil menghadapi masalah kelangsungan hidup. Pada saat yang sama, untuk menghindari likuidasi pada tingkat pasar yang rendah yang mempengaruhi kepentingan pemegang saham, perseroan memutuskan untuk mengadakan rapat pemegang saham untuk membatalkan klausul likuidasi otomatis.

Bagaimana dengan penawaran umum yang mengambil posisi di aset bonus? Laporan kuartal kedua yang baru saja diungkapkan memberikan jawabannya.

Dividen yang tinggi, sebagai aset terbawah di era baru, masih dalam proses alokasi lanjutan. Data riset Tim Strategi Sekuritas Industri menunjukkan, pada triwulan II tahun ini, rasio alokasi dana saham aktif pada sektor utilitas publik, bank, dan batubara masing-masing meningkat sebesar 0,61%, 0,31%, dan 0,17%.

Delapan dari sepuluh industri teratas dengan imbal hasil dividen tertinggi telah mengalami kelebihan bobot, yang mencerminkan semakin pentingnya hasil dividen bagi dana publik. Meski posisinya sedikit meningkat, namun rasio kelebihan berat badan masih berada pada level rendah.Dilihat dari rasio alokasi berlebih, rasio alokasi berlebih dari indeks volatilitas rendah dividen dan saham konstituen Indeks Dividen CSI di antara kepemilikan besar dana saham parsial turun masing-masing sebesar 0,63% dan 0,91% menjadi -3,72% dan -4,84% , yang masing-masing berada dalam kisaran hampir sepuluh digit. Tingkat kuantil tahunan adalah 20,5% dan 25,6%.

Reksa dana ekuitas aktif membayar dividenTambahkan ke posisiProporsinya tampaknya tidak terlalu aktif. Dengan mengambil contoh utilitas publik, listrik mendapat alokasi 0,55% lebih banyak melalui penawaran umum pada kuartal kedua, namun dana secara aktif menyesuaikan posisinya dan hanya menyumbang 0,06%.

Selain itu, Laporan Riset Strategi Huatai meyakini dana publik akan menghasilkan dividen pada kuartal kedua tahun ini.posisi Untuk peningkatan lebih lanjut, kami terutama akan menambah posisi di utilitas umum dan bank. Oleh karena itu, dari bonus posisi marjinal,Kurangi posisiDividen dapat dilihat dari dua arah. Sudut pandang utamanya adalah bahwa dana yang menambah dividen mungkin sebagian besar berasal dari peralihan posisi internal dana nilai tahun ini, sementara dana yang menambah dividen marjinal, antara lain, telah meningkatkan posisinya di sektor-sektor pertumbuhan seperti komunikasi, dan gaya dananya telah bergeser.

Faktanya, pada kuartal kedua, penawaran umum dengan suara bulat memilih untuk meningkatkan posisi mereka di saham teknologi dengan kemakmuran tinggi. Tim strategi dari banyak pialang menunjukkan bahwa posisi saham teknologi di papan utama meningkat, sementara posisi di saham kewirausahaan massal dan inovasi. menurun. Inti dari penambahan jabatan adalah kinerja, artinya institusi lebih memperhatikan kepastian.

Apakah dana “memotong tinggi dan memotong rendah”?

Laporan kuartal kedua dana tersebut baru saja diungkapkan. Apa pendapat pengelola dana tentang dividen?

Zhuang Tengfei, manajer Manulife Market Value Select Hybrid Fund, mengatakan masih ada ruang untuk revaluasi jangka panjang atas aset dividen stabil jangka panjang. Dalam dividen, berbagai jenis aset juga dibedakan. Dominasi gaya dividen dalam dua tahun terakhir terutama bergantung pada aset utilitas publik dan energi, yang merupakan aset gaya dividen yang stabil. Namun, kelebihan pengembalian aset dividen siklis di bidang keuangan dan siklikal dalam dua tahun terakhir belum terlihat jelas, dan belum melebih-lebihkan kekuatan revaluasi penilaian. Masih banyak ruang untuk revaluasi aset dividen siklis stabil jangka panjang di bidang siklus keuangan.

Pasar investasi global saat ini sangat fluktuatif, termasuk aset dividen. Zhuang Tengfei menyarankan bahwa inti terpenting bagi investor adalah memahami dua poin: Pertama, fokus pada aset dengan harga global; kedua, mementingkan aset riil, terutama aset dengan arus kas jangka panjang berkualitas tinggi, dan dividen siklis aset -style justru Kedua persyaratan terpenuhi. Oleh karena itu, investor perlu lebih bersabar dan membagi keuntungan jangka panjang melalui model investasi tetap jangka panjang.

Ada juga fund manager yang mengurangi kepemilikan aset dividen pada kuartal kedua. Tan Li, fund manager Harvest Fund, mengatakan bahwa dia telah mengurangi kepemilikannya atas beberapa aset dividen, terutama aset sumber daya hulu. Pasalnya, setelah beberapa tahun terus meningkat, valuasi aset jenis ini menjadi lebih masuk akal. Kenaikan yang terus menerus memerlukan asumsi yang kuat mengenai harga komoditas. Dari sudut pandang rasio kinerja investasi dan harga, daya tariknya sudah menurun.

Analis pialang tidak menyangkal "tinggi dan rendah" jangka pendek, tetapi aset dengan dividen tinggi masih tangguh, dan setelah penyesuaian, ini adalah simpul tata letak lainnya.

Chief Strategy Officer sebuah perusahaan sekuritas mengatakan bahwa secara struktural, transaksi pasar saat ini masih bias terhadap permainan, dengan “pemotongan tinggi dan rendah” yang konstan menjadi fitur perdagangan yang paling penting. Pertama, harga pasar luar negeri telah berbalik setelah mengalami terburu-buru untuk mengantisipasi penurunan suku bunga, yang diwujudkan dengan fluktuasi dalam teknologi dan emas. Kedua, tingginya dividen yang diwakili oleh Pendapatan Total Dividen CSI, yang berada pada tingkat tinggi di pasar internal, juga berfluktuasi; (Varietas inti dividen tinggi masih berbuih dan naik).

"Jika inti dari tren ini adalah untuk menyatukan kelompok, maka inti dari pemotongan harga tinggi dan rendah adalah untuk melompat ke depan."Yang perlu diingatkan adalah bahwa front-running didasarkan pada ekspektasi daripada kenyataan. “Perubahan harga setelah transaksi front-running” dapat terjadi kapan saja, yang merupakan kemungkinan terjadinya peralihan lagi setelah harga tertinggi dan terendah.