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Financial Associated Press, 22. Juli (Reporter Yan Jun)Vor der Öffnung des Marktes am 22. Juli unternahm die Zentralbank einen großen Schritt: Die Zinssätze von OMO (Offenmarkt-Reverse-Repurchase-Geschäft) und LPR (Kreditmarktnotierungssatz) wurden früher als der Markt gesenkt Erwartungen: Die folgende A-Aktien-Eröffnung wurde zu „What to watch“.

Bei der Eröffnung am Morgen war der strukturelle Markttrend für Dividendenstrategien offensichtlichDividendenBei strategischen Anlegern fielen die Aktien von CNOOC, Yangtze Electric Power und Bank nacheinander. Einige Anleger scherzten, dass „Zinssenkungen die Zinssätze für Dividenden erhöht haben“. Man kann sagen, dass endlich eine lange Dürre gekommen ist und die Anleger endlich auf „Hochs und Tiefs“ gewartet haben.

Das große Narrativ über die Logik steigender Dividenden und hoher Dividenden ist immer noch zu hören. Ist bereits eine Korrektur im Gange?

Tatsächlich sind die Dividenden seit April in eine volatile Phase eingetreten, wobei der Dividendenindex am 22. April dieses Jahres den Höchststand des Jahres erreichte. Am 22. Juli betrug der Rückgang 9,95 %.

Beim Dividenden-Low-Volatility-Index liegt die Abwärtsspanne mehr als einen Monat später als beim Dividendenindex. Vom 29. Mai bis 22. Juli betrug der Rückgang ebenfalls 9,2 %.

Sind Dividenden und hohe Dividenden überbewertet?Die Aktionäre machen wieder Lärm

Da es sich um einen Sektor handelt, der in diesem Jahr einen besseren Gewinn erwirtschaftet, sind die Größe, die Rentabilität und andere Indikatoren der Dividendenfonds im zweiten Quartal bemerkenswert. Die im zweiten Quartalsbericht veröffentlichten Daten zeigen, dass der Gesamtumfang der Dividendenstrategiefonds fast 170 Milliarden Yuan beträgt, was einer Steigerung von mehr als 50 % gegenüber dem Jahresbeginn entspricht, Stand 19. Juli: 60 % Dividenden-Themenfonds im gesamten Markt erzielen im Laufe des Jahres positive Renditen.

Der YYDS-Markt (Banken, Betreiber, Elektrizität, Erdöl und Kohle) hat sich jedoch differenziert, wobei der Kohlesektor als erster die Anpassungen vornehmen wird. Banken haben in naher Zukunft gemeinsam neue Höchststände erreicht, und auch der Strom ist relativ stark. Allerdings fiel Yangtze Power nach der Marktöffnung am Morgen um fast 3 %, und es kam zu einer Marktdebatte über Dividenden und hohe Dividenden.

Einige Anleger glauben, dass das Risiko von Dividenden aus dem Risiko resultiert, den Markt jeden Tag zu beobachten. Die Investitionsausgaben sind niedrig, die Gewinne werden nach Abschreibungen freigegeben und das Dividendenwachstum ist sicher Denken Sie an eine langfristige Perspektive und verlassen Sie sich nicht auf Fonds für Vor-Ort-Transaktionen. Schauen Sie sich stattdessen OTC-Fonds mit geringer Risikobereitschaft an.

Einige Anleger sagten auch, dass der Kauf von Dividenden und hohen Dividenden als Absicherung die Gärung der öffentlichen Meinung sei, die durch das große Narrativ „Japan hat dreißig Jahre verloren“ verursacht wurde. Aus der Perspektive des kurzfristigen Handels sind Dividenden und hohe Dividenden bereits auf einem hohen Niveau , und da wichtige Konferenzen den Fokus auf Technologie legen Aufmerksamkeit für die Branche, kurzfristige Mittel müssen Technologie zu niedrigen Preisen einsetzen, das heißt hoch und niedrig.

Einige Anleger sagten, die Korrektur des Sektors um fast 10 % bedeute, dass die Konzernfonds abgereist seien und es kurzfristig schwierig sein werde, sich zu verbessern.

Warum sinken Dividenden und dividendenstarke Vermögenswerte? Einige Marktanalysten sagten, dass es zwei Gründe dafür geben könnte:

Erstens wird das zuletzt schleppende Markthandelsvolumen den Spielraum für die Hantelstrategie „Technologie + hohe Dividende“ zwangsläufig schrumpfen lassen, und bei Vermögenswerten mit hoher Dividende handelt es sich größtenteils um Aktien großer Märkte, und das aktuelle Kapital reicht nicht aus, um ihren anhaltenden Aufwärtstrend zu unterstützen .

Die zweite besteht darin, die Handelsstruktur der US-Aktien widerzuspiegeln. Die Erwartungen an Zinssenkungen durch die Federal Reserve sind in letzter Zeit gestiegen. Die „Sieben Schwestern“ der Technologieaktien, die sich im frühen Markt zusammengeschlossen haben, haben sich in letzter Zeit weiter angepasst, und der Russell Der Index 2000, der Small- und Medium-Caps repräsentiert, stieg einst stark an.

Spenden gesammeltBemühen Sie sich um Dividenden und hohe Dividenden?

In jüngster Zeit stand auch das Thema Dividenden und hohe Dividenden aus Börsengängen im Fokus der Debatte. Es gibt auch einen interessanten Standpunkt, dass es bereits Dividendenfonds gibt, die im Verdacht stehen, „liquidiert“ zu werden, um zu beweisen, dass der Dividendenpfad überfüllt ist. Kürzlich wurde die Offenlegung des GF CSI Dividend 100 ETF aufgrund des Nettoinventarwerts des Fonds ausgelöst betrug an 40 aufeinanderfolgenden Arbeitstagen weniger als 50 Millionen Yuan. Kündigung des Fondsvertrags. Diese Liquidationsspekulation wurde jedoch umgekehrt.

Am 22. Juli kündigte GF Fund an, eine Hauptversammlung der Aktionäre einzuberufen, um die Kündigungsbedingungen des Fondsvertrags zu überprüfen und zu ändern. Ein Brancheninsider sagte, dass das Unternehmen hinsichtlich des langfristigen Entwicklungsraums verwandter Produkte immer noch optimistisch sei, aber kurzfristig aufgrund von Marktanpassungen die geringe Größe der Produkte vor Überlebensproblemen stünde. Gleichzeitig beschloss das Unternehmen, eine Aktionärsversammlung einzuberufen, um die Klausel über die automatische Liquidation aufzuheben, um eine Liquidation auf einem niedrigen Marktniveau zu vermeiden, die die Interessen der Inhaber beeinträchtigen würde.

Wie wäre es mit öffentlichen Angeboten, die Positionen in Bonusvermögenswerten eingehen? Der gerade veröffentlichte Bericht zum zweiten Quartal gibt die Antwort.

Hohe Dividenden, als unterste Vermögenswerte in der neuen Ära, werden immer noch weiter verteilt. Forschungsdaten des Industrial Securities Strategy Teams zeigen, dass im zweiten Quartal dieses Jahres die Allokationsquote aktiver Aktienfonds in den öffentlichen Versorgungs-, Banken- und Kohlesektoren um 0,61 %, 0,31 % bzw. 0,17 % gestiegen ist.

Acht der zehn Branchen mit den höchsten Dividendenrenditen wurden übergewichtet, was die zunehmende Bedeutung von Dividendenrenditen für öffentliche Fonds widerspiegelt. Obwohl die Positionen leicht zugenommen haben, liegt die Übergewichtungsquote immer noch auf einem niedrigen Niveau.Gemessen an der Überallokationsquote sanken die Überallokationsquoten der Aktien des Dividenden-Low-Volatility-Index und des CSI Dividend Index unter den großen Beständen der Teilaktienfonds um 0,63 % bzw. 0,91 % auf -3,72 % bzw. -4,84 %. , die jeweils im knapp zehnstelligen Bereich lagen. Die jährlichen Quantilwerte liegen bei 20,5 % bzw. 25,6 %.

Aktive Aktienfonds zahlen DividendenZur Position hinzufügenDer Anteil scheint nicht sehr aktiv zu sein. Am Beispiel der öffentlichen Versorgungsunternehmen wurde im zweiten Quartal 0,55 % mehr Strom durch öffentliche Angebote zugeteilt, aber die Fonds passten ihre Positionen aktiv an und trugen nur 0,06 % bei.

Darüber hinaus geht der Huatai Strategy Research Report davon aus, dass öffentliche Fonds im zweiten Quartal dieses Jahres Dividenden ausschütten werden.Position Zur weiteren Verbesserung werden wir vor allem Positionen in öffentlichen Versorgungsunternehmen und Banken hinzufügen. Aus dem marginalen Positionsbonus ergibt sich alsoStellen reduzierenDividenden können aus zwei Richtungen beobachtet werden. Der Hauptgesichtspunkt ist, dass die Fonds, die Dividenden bringen, hauptsächlich aus den internen Umschichtungspositionen von Value-Fonds stammen können. Öffentliche Fonds haben ihre Positionen in den Bereichen Lebensmittel, Getränke, Pharmazeutika und Biologie reduziert In diesem Jahr haben die Fonds, die unter anderem marginale Dividenden hinzufügten, ihre Position in Wachstumssektoren wie der Kommunikation ausgebaut und der Fondsstil hat sich verändert.

Tatsächlich entschieden sich öffentliche Börsengänge im zweiten Quartal einstimmig dafür, ihre Positionen in wohlhabenden Technologieaktien zu erhöhen. Die Strategieteams vieler Broker wiesen darauf hin, dass die Positionen in Technologieaktien im Hauptvorstand zunahmen, während die Positionen in Aktien des Massenunternehmertums und der Innovationsaktien zunahmen Der Kern des Hinzufügens von Positionen ist die Leistung, was bedeutet, dass die Institutionen mehr Wert auf Sicherheit legen.

Sparen die Mittel „hoch und niedrig“?

Der Quartalsbericht des Fonds für das zweite Quartal wurde gerade veröffentlicht. Was denken Fondsmanager über Dividenden?

Zhuang Tengfei, Manager des Manulife Market Value Select Hybrid Fund, sagte, dass es noch Raum für eine langfristige Neubewertung langfristig stabiler Dividendenanlagen gebe. Auch bei Dividenden werden verschiedene Vermögensarten unterschieden. Die Dominanz des Dividendenstils in den letzten zwei Jahren beruht hauptsächlich auf öffentlichen Versorgungs- und Energieanlagen, bei denen es sich um stabile Vermögenswerte im Dividendenstil handelt. Allerdings waren die Überrenditen zyklischer Dividendenanlagen im Finanz- und zyklischen Bereich in den letzten zwei Jahren nicht offensichtlich und haben die Macht der Neubewertung der Bewertung nicht überzogen. Im Bereich des Finanzzyklus besteht noch viel Spielraum für eine Neubewertung langfristig stabiler zyklischer Dividendenanlagen.

Der aktuelle globale Investmentmarkt ist äußerst volatil und Dividendenanlagen bilden da keine Ausnahme. Zhuang Tengfei schlug vor, dass der wichtigste Kern für Anleger darin bestehen könnte, sich erstens auf global bewertete Vermögenswerte zu konzentrieren und zweitens großen Wert auf reale Vermögenswerte zu legen, insbesondere solche mit hochwertigen langfristigen Cashflow-Vermögenswerten, und zyklische Dividenden -Stil-Assets sind genau Beide Anforderungen werden erfüllt. Daher müssen Anleger geduldiger sein und langfristige Gewinne durch langfristige Anlageinvestitionsmodelle teilen.

Es gibt auch Fondsmanager, die im zweiten Quartal ihre Bestände an Dividendenanlagen reduziert haben. Tan Li, Fondsmanagerin des Harvest Fund, sagte, dass sie ihre Bestände an einigen Dividendenanlagen, hauptsächlich Upstream-Ressourcenanlagen, moderat reduziert habe. Der Grund dafür ist, dass die Bewertung dieser Art von Vermögenswerten nach mehreren Jahren des kontinuierlichen Anstiegs angemessener geworden ist. Ein anhaltender Anstieg erfordert starke Annahmen über das Verhältnis von Investitionsleistung und Preis.

Brokerage-Analysten leugnen das kurzfristige „Hoch und Tief“ nicht, aber Vermögenswerte mit hohen Dividenden sind immer noch widerstandsfähig, und nach der Anpassung handelt es sich um einen weiteren Layout-Knoten.

Der Chief Strategy Officer eines Wertpapierunternehmens sagte, dass die aktuellen Markttransaktionen strukturell immer noch auf Glücksspiele ausgerichtet seien und ständige „High- und Low-Cuts“ zum wichtigsten Handelsmerkmal würden. Erstens hat sich die Preisgestaltung auf dem Auslandsmarkt umgekehrt, nachdem ein Ansturm auf Zinssenkungen stattgefunden hatte, was sich in Schwankungen bei Technologie und Gold äußerte. Zweitens schwankten auch die hohen Dividenden, die durch CSI Dividend Total Income repräsentiert werden und auf dem Binnenmarkt auf einem hohen Niveau liegen (Kernsorten mit hoher Dividende sind immer noch sprudelnd und steigend).

„Wenn das Wesentliche des Trends darin besteht, eine Gruppe zusammenzuhalten, dann besteht das Wesentliche bei hohen und niedrigen Kürzungen darin, nach vorne zu springen.“Es muss daran erinnert werden, dass das Front-Running auf Erwartungen und nicht auf der Realität basiert. Es kann jederzeit zu „Preisschwankungen nach Front-Running-Transaktionen“ kommen, also zu einem erneuten Wechsel nach Höchst- und Tiefstständen.