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Financial Associated Press, 22 luglio (Reporter Yan Jun)Prima dell’apertura del mercato il 22 luglio, la banca centrale ha fatto una grande mossa. I tassi di interesse dell’OMO (operazione di riacquisto inverso sul mercato aperto) e dell’LPR (tasso di quotazione sul mercato dei prestiti) sono stati abbassati congiuntamente. Il taglio dei tassi di interesse è arrivato prima del mercato aspettative. La successiva apertura di A-share è diventata Cosa guardare.

All'apertura del mattino, l'andamento strutturale del mercato era evidente ed elevato per le strategie di dividendodividendiPer gli investitori strategici, CNOOC, Yangtze Electric Power e i titoli bancari sono crollati uno dopo l'altro. Alcuni investitori hanno scherzato sul fatto che "il taglio dei tassi di interesse ha l'effetto di aumentare i tassi di interesse sui dividendi". si può dire che una lunga siccità è finalmente arrivata, gli investitori hanno finalmente aspettato "alti e bassi".

Si sente ancora parlare della logica dell’aumento dei dividendi e dei dividendi elevati. È già in corso una correzione?

In effetti, i dividendi sono entrati in una fase volatile da aprile, con l'indice dei dividendi che ha raggiunto il massimo dell'anno il 22 aprile di quest'anno. Al 22 luglio, il calo era del 9,95%.

Osservando l'indice della bassa volatilità dei dividendi, l'intervallo di ribasso è più di un mese successivo rispetto all'indice dei dividendi. Dal 29 maggio al 22 luglio, anche il calo è stato del 9,2%.

I dividendi, i dividendi elevati, sono sopravvalutati?Gli azionisti tornano a fare rumore

Essendo un settore con un migliore effetto di profitto quest’anno, l’entità dei fondi a dividendi, la redditività e altri indicatori nel secondo trimestre sono tutti notevoli. I dati divulgati nel rapporto del secondo trimestre mostrano che la portata totale dei fondi strategici sui dividendi è prossima ai 170 miliardi di yuan, con un aumento di oltre il 50% dall'inizio dell'anno in termini di performance, al 19 luglio, il 60%; I fondi tematici sui dividendi nell'intero mercato hanno rendimenti positivi durante l'anno.

Tuttavia, il mercato YYDS (banche, operatori, elettricità, petrolio e carbone) si è differenziato, con il settore del carbone che è stato il primo ad adattarsi. Le banche hanno raggiunto collettivamente nuovi massimi nel prossimo futuro, e anche l’elettricità è relativamente forte. Tuttavia, Yangtze Power è crollato di quasi il 3% dopo l'apertura del mercato mattutino, e ne è seguito il dibattito di mercato sui dividendi e sugli alti dividendi.

Alcuni investitori ritengono che il rischio dei dividendi derivi dal rischio di osservare il mercato ogni giorno. Prendendo come esempio CNOOC, le spese in conto capitale sono basse, i profitti vengono rilasciati dopo la svalutazione e la crescita dei dividendi è certa prospettiva a lungo termine e non fare affidamento sui fondi per le transazioni in loco, guardare invece ai fondi OTC con una bassa propensione al rischio.

Alcuni investitori hanno anche affermato che l'acquisto di dividendi e dividendi elevati come copertura è la fermentazione dell'opinione pubblica causata dalla grande narrativa di "Il Giappone ha perso trent'anni". Dal punto di vista del commercio a breve termine, i dividendi e i dividendi elevati sono già a livelli elevati , e mentre importanti conferenze spostano l'attenzione sulla tecnologia L'attenzione al settore è necessaria, i fondi a breve termine devono distribuire la tecnologia a prezzi bassi, cioè alti e bassi.

Alcuni investitori hanno affermato che la correzione del settore di quasi il 10% significa che i fondi del gruppo se ne sono andati e che sarà difficile migliorare a breve termine.

Perché i dividendi e gli asset ad alto dividendo sono in calo? Alcuni analisti di mercato sostengono che le ragioni potrebbero essere due:

In primo luogo, il recente rallentamento del volume degli scambi di mercato è destinato a ridurre lo spazio per la strategia “tecnologia + dividendi elevati”, e gli asset ad alto dividendo sono per lo più titoli a grande capitalizzazione, e il capitale attuale non è sufficiente a sostenere la loro continua tendenza al rialzo. .

Il secondo è quello di riflettere la struttura commerciale dei titoli azionari statunitensi. Le aspettative sui tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve sono recentemente aumentate. Le “Sette Sorelle” dei titoli tecnologici che si sono uniti all’inizio del mercato hanno continuato ad adeguarsi di recente, e l’indice Russell 2000. , che rappresenta le capitalizzazioni di piccole e medie dimensioni, un tempo aumentava notevolmente.

Fondi raccoltiStai collaborando sui dividendi e sui dividendi elevati?

Recentemente, anche la questione dei dividendi e degli elevati dividendi derivanti dalle offerte pubbliche è stata al centro del dibattito. C'è anche un punto di vista interessante secondo cui ci sono già fondi a tema dividendi sospettati di "liquidare" per dimostrare che il percorso dei dividendi è affollato. Recentemente, l'annuncio informativo dell'ETF GF CSI Dividend 100 è stato attivato a causa del valore patrimoniale netto del fondo è stato inferiore a 50 milioni di yuan per 40 giorni lavorativi consecutivi Risoluzione del contratto del fondo. Tuttavia, questa speculazione sulla liquidazione è stata invertita.

Il 22 luglio GF Fund ha annunciato che avrebbe convocato un'assemblea generale degli azionisti per rivedere e modificare i termini di risoluzione del contratto del fondo. Un insider del settore ha affermato che la società è ancora ottimista riguardo allo spazio di sviluppo a lungo termine dei prodotti correlati, ma a breve termine, a causa degli aggiustamenti del mercato, la piccola scala dei prodotti deve affrontare problemi di sopravvivenza. Allo stesso tempo, per evitare che una liquidazione a un basso livello di mercato pregiudichi gli interessi dei titolari, la società ha deciso di convocare un'assemblea degli azionisti per annullare la clausola di liquidazione automatica.

Che ne dici di offerte pubbliche che detengono posizioni in asset bonus? Il rapporto del secondo trimestre appena pubblicato fornisce la risposta.

Essendo un asset con la posizione più bassa nella nuova era, i dividendi elevati sono ancora in fase di continua allocazione. I dati di ricerca dell’Industrial Securities Strategy Team mostrano che nel secondo trimestre di quest’anno, il rapporto di allocazione dei fondi azionari attivi nei settori dei servizi pubblici, delle banche e del carbone è aumentato rispettivamente dello 0,61%, 0,31% e 0,17%.

Otto dei primi dieci settori con i rendimenti da dividendi più elevati sono stati sovrappesati, riflettendo la crescente importanza dei rendimenti da dividendi per i fondi pubblici. Nonostante le posizioni siano leggermente aumentate, la percentuale di sovrappeso è ancora a un livello basso.A giudicare dal rapporto di sovraallocazione, i rapporti di sovraallocazione dell’indice dei dividendi a bassa volatilità e dei titoli costituenti l’indice dei dividendi CSI tra le partecipazioni pesanti di fondi azionari parziali sono diminuiti dello 0,63% e dello 0,91% rispettivamente al -3,72% e -4,84%. , che erano rispettivamente nell'intervallo di quasi dieci cifre. I livelli quantilici annuali sono 20,5% e 25,6%.

I fondi azionari attivi pagano dividendiAggiungi alla posizioneLa proporzione non sembra essere molto attiva. Prendendo ad esempio i servizi pubblici, nel secondo trimestre l'energia elettrica è stata assegnata con lo 0,55% in più dalle offerte pubbliche, ma i fondi hanno modificato attivamente le loro posizioni e hanno contribuito solo per lo 0,06%.

Inoltre, il rapporto di ricerca sulla strategia di Huatai ritiene che i fondi pubblici produrranno dividendi nel secondo trimestre di quest’anno.posizione Per migliorare ulteriormente, aggiungeremo principalmente posizioni nei servizi pubblici e nelle banche. Pertanto, dal bonus di posizione marginale,Ridurre le posizioniI dividendi possono essere osservati da due direzioni. Il punto di vista principale è che i fondi che aggiungono dividendi possono provenire principalmente da posizioni di conversione interna di fondi value che hanno ridotto le loro posizioni nei settori alimentare, delle bevande, dei prodotti farmaceutici e delle biotecnologie nel secondo trimestre di quest'anno , mentre i fondi che aumentano le loro posizioni con dividendi marginali, tra gli altri, hanno aumentato la loro posizione in settori in crescita come le comunicazioni, e lo stile dei fondi è andato alla deriva.

Infatti, nel secondo trimestre, le offerte pubbliche hanno scelto all'unanimità di aumentare le loro posizioni in titoli tecnologici ad alta prosperità. I ​​team strategici di molti intermediari hanno sottolineato che le posizioni nei titoli tecnologici nel consiglio principale sono aumentate, mentre le posizioni nei titoli dell'imprenditorialità di massa e dell'innovazione. Il fulcro dell’aggiunta di posizioni è la performance, il che significa che le istituzioni prestano maggiore attenzione alla certezza.

I fondi “tagliano in alto e tagliano in basso”?

La relazione trimestrale del secondo trimestre del fondo è stata appena pubblicata. Cosa pensano i gestori dei fondi dei dividendi?

Zhuang Tengfei, gestore del fondo ibrido Manulife Market Value Selected, ha affermato che c'è ancora spazio per una rivalutazione a lungo termine degli asset con dividendi stabili a lungo termine. All’interno dei dividendi si distinguono anche diverse tipologie di asset. Il predominio dello stile dei dividendi negli ultimi due anni si basa principalmente sui servizi di pubblica utilità e sugli asset energetici, che sono asset stabili in stile dividendi. Tuttavia, negli ultimi due anni gli extra-rendimenti degli asset con dividendi ciclici nei settori finanziario e ciclico non sono stati evidenti, e non hanno sovraccaricato il potere di rivalutazione della valutazione. C’è ancora molto spazio per la rivalutazione delle attività a dividendi ciclici stabili a lungo termine nel campo del ciclo finanziario.

L’attuale mercato globale degli investimenti è altamente volatile e gli asset che generano dividendi non fanno eccezione. Zhuang Tengfei ha suggerito che la cosa più importante per gli investitori potrebbe essere quella di cogliere due punti: in primo luogo, concentrarsi sugli asset con prezzi globali, in secondo luogo, attribuire grande importanza agli asset reali, in particolare quelli con flussi di cassa di alta qualità a lungo termine, e ai dividendi ciclici Le risorse in stile sono esattamente Entrambi i requisiti sono soddisfatti. Pertanto, gli investitori devono essere più pazienti e condividere i guadagni a lungo termine attraverso modelli di investimento fisso a lungo termine.

Ci sono anche gestori di fondi che hanno ridotto le loro partecipazioni in asset da dividendi nel secondo trimestre. Tan Li, gestore di fondi di Harvest Fund, ha affermato di aver moderatamente ridotto le sue partecipazioni in alcuni asset da dividendi, principalmente asset legati alle risorse upstream. Il motivo è che dopo diversi anni di aumento continuo, la valutazione di questo tipo di attività è diventata più ragionevole. L'aumento continuo richiede forti ipotesi sui prezzi delle materie prime. Dal punto di vista del rapporto performance-prezzo degli investimenti, l'attrattiva è diminuita.

Gli analisti di brokeraggio non negano gli "alti e bassi" a breve termine, ma gli asset ad alto dividendo sono ancora resistenti e, dopo l'aggiustamento, sono un altro nodo del layout.

Il direttore strategico di una società di titoli ha affermato che, strutturalmente, le attuali transazioni di mercato sono ancora orientate al gioco, con il trading costante “alto e basso” che diventa la caratteristica commerciale più importante. In primo luogo, i prezzi del mercato estero si sono invertiti dopo aver sperimentato la fretta di prevedere tagli dei tassi di interesse, che si riflette nelle fluttuazioni della tecnologia e dell’oro. In secondo luogo, gli elevati dividendi rappresentati dal reddito totale dei dividendi CSI, che sono ad un livello elevato nel mercato interno mercato, hanno anch'essi oscillato (il nucleo di dividendi elevati Le varietà sono ancora frizzante e in rialzo).

"Se l'essenza del trend è tenere unito un gruppo, allora l'essenza dei tagli alti e bassi è fare un salto in avanti", ha sottolineato il suddetto capo della strategia.Ciò che bisogna ricordare è che il front-running si basa sulle aspettative piuttosto che sulla realtà.