Νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Στις 17 Ιουλίου, ο ποσοτικός γίγαντας ιδιωτικών μετοχών Huan Fang Quantitative δημοσίευσε μια "Απαντήσεις σε πολλές ερωτήσεις σχετικά με την ποσοτική επένδυση", η οποία προκάλεσε τεράστιο σοκ στον κλάδο. Ο αριθμός των αναγνώσεων μόνο στον επίσημο λογαριασμό της εταιρείας έφτασε τις 26.000. Η Magic Square Quantification είπε ότι υπάρχει μεγάλη παρεξήγηση στη δήλωση ότι η ποσοτικοποίηση οδηγεί σε πτώση των μετοχών Α.

Προηγουμένως, ο γνωστός οικονομολόγος Liu Jipeng είχε κάνει πολλές παρατηρήσεις κατά των ποσοτικών αμοιβαίων κεφαλαίων, λέγοντας: "Πρώτα τραβήξτε τον δείκτη στις 4.000 μονάδες πριν αφήσετε τον ποσοτικό προσδιορισμό "Πουλήθηκαν 2,6 δισ. σε 57 δευτερόλεπτα μετά το άνοιγμα της αγοράς. Ακόμη και η βασική δικαιοσύνη είναι". έφυγε." "Μην το κάνεις αυτό." "Αφήστε τις ποσοτικές συναλλαγές να κόψουν τα πράσα του υπομονετικού κεφαλαίου" "Οι ποσοτικές συναλλαγές πρέπει να ανασταλούν, σκοτώνει τα μακροπρόθεσμα κεφάλαια και δεν ταιριάζει με το 99% των ιδιωτών επενδυτών" κ.ο.κ. .

Μερικοί άνθρωποι λένε ότι "η ποσοτική επιδίωξη κερδών και ζημιών αυξάνει την αστάθεια της αγοράς", ενώ η Huanfang Quantitative πιστεύει ότι στην πραγματικότητα, η τρέχουσα αποτελεσματικότητα της αγοράς των μετοχών Α είναι σχετικά υψηλή και είναι δύσκολο να κερδίσεις χρήματα κυνηγώντας αυξήσεις και μειώσεις στο βραχυπρόθεσμα. Η ποσοτικοποίηση στο σύνολό της καταστέλλει τις διακυμάνσεις της αγοράς στις περισσότερες περιπτώσεις και σε λίγες περιπτώσεις αυξάνει τις διακυμάνσεις της αγοράς. Οι ποσοτικοί συμμετέχοντες μπορούν να ωθήσουν την αγορά σε μια νέα θέση ισορροπίας πιο γρήγορα, να μειώσουν τα περιττά σοκ και να αυξήσουν την αποτελεσματικότητα της τιμολόγησης. Οι ποσοτικές στρατηγικές είναι γενικά συγκλίνουσες και ορθολογικές, παίζοντας «αποσβεστικό» ρόλο στις διακυμάνσεις.

Ένας διαχειριστής δημόσιου ποσοτικού ταμείου είπε σε δημοσιογράφο από τους China Times ότι αυτή τη στιγμήΣυγκεντρώθηκαν κεφάλαια Όλες είναι συναλλαγές μεσαίας και χαμηλής συχνότητας και ο μηχανισμός συναλλαγών δεν υποστηρίζει συναλλαγές υψηλής συχνότητας. Μπορεί να φανεί ότι η «ποσοτικοποίηση υψηλής συχνότητας» που αναφέρει ο Liu Jipeng αναφέρεται σε ιδιωτικά επενδυτικά ποσοτικά ιδρύματα.

Στις 22 Ιουλίου, ο Liu Jipeng είπε σε μια συνέντευξη σε δημοσιογράφο από τους China Times ότι οι ποσοτικές συναλλαγές, ως μορφή βραχυπρόθεσμου κεφαλαίου, αποτελούν απειλή για τη δικαιοσύνη της αγοράς, ειδικά στην αγορά μετοχών Α, όπου το 95% των επενδυτών είναι Οι μικροεπενδυτές δεν έχουν τα μέσα να κάνουν ποσοτικές συναλλαγές υψηλής συχνότητας, επομένως η ύπαρξη ποσοτικών συναλλαγών μπορεί να επιδεινώσει την αδικία της αγοράς.

Επισήμανε ότι οι ποσοτικές συναλλαγές αντιπροσωπεύουν σημαντικό όγκο συναλλαγών (περίπου 40%) στην αγορά μετοχών Α, αλλά αυτός ο όγκος συναλλαγών είναι απατηλή ευημερία επειδή δεν αντικατοπτρίζει πραγματικά τη μακροπρόθεσμη επενδυτική τάση της αγοράς.

Ο Liu Jipeng διέψευσε το μαγικό τετράγωνο για να ποσοτικοποιήσει τις διακυμάνσεις "απόσβεσης".

Ο Liu Jipeng είπε σε δημοσιογράφο από τους China Times ότι στη διαδικασία ανάπτυξης της κεφαλαιαγοράς της Κίνας, οι εθνικές συνθήκες της Κίνας πρέπει να γίνονται σεβαστές και η ξένη εμπειρία δεν μπορεί να αντιγραφεί στα τυφλά. Ταυτόχρονα, πιστεύει επίσης ότι πρέπει να μάθουμε ενεργά από ώριμα διεθνή πρότυπα και εμπειρίες, αλλά η τοπική καινοτομία και η εφαρμογή πρέπει να συνδυαστούν με την πραγματική κατάσταση της Κίνας.

Ο Liu Jipeng ανέφερε ότι η ίδια η χρηματοδότηση του κεφαλαίου έχει διμερή φύση. Μπορεί να είναι ένας άγγελος που προωθεί την οικονομική ανάπτυξη ή μπορεί να γίνει ένας διάβολος που πυροδοτεί μια κρίση υπό ορισμένες συνθήκες. Ως εκ τούτου, είναι απαραίτητο να διατηρήσουμε μια προσεκτική και ορθολογική στάση απέναντι στην εποπτεία και τη χρήση της χρηματοδότησης κεφαλαίου και να ελέγξουμε τα αποτελέσματά της μέσω της πρακτικής.

Όσον αφορά το θέμα των ποσοτικών συναλλαγών, ο Liu Jipeng επεσήμανε ότι οι ποσοτικές συναλλαγές έχουν κάποια προβλήματα στην τρέχουσα κινεζική κεφαλαιαγορά, όπως η πρόκληση αθέμιτου ανταγωνισμού και η επιδείνωση της αστάθειας της αγοράς. Πιστεύει ότι αυτά τα ζητήματα πρέπει να ληφθούν σοβαρά υπόψη και να επιλυθούν για να διασφαλιστεί η δικαιοσύνη και η σταθερότητα της αγοράς. Ταυτόχρονα, αμφισβήτησε επίσης την πρακτική ορισμένων ανθρώπων να κατηγορούν απλώς τις διακυμάνσεις της αγοράς και την πτώση της αγοράς στις ποσοτικές συναλλαγές.

Ο Liu Jipeng πιστεύει ότι η δραστηριότητα του χρηματιστηρίου δεν αναφέρεται μόνο στην αύξηση του όγκου συναλλαγών, αλλά το πιο σημαντικό, στην άνοδο της αγοράς και στη συνολική απόδοση της αγοράς. Τόνισε ότι για να επιτευχθεί ενεργό χρηματιστήριο και άνοδος της αγοράς, είναι απαραίτητο να λυθεί το πρόβλημα της δικαιοσύνης της αγοράς και να προστατευθούν τα συμφέροντα των επενδυτών. Ταυτόχρονα, εξέφρασε επίσης την αντίθεσή του στην προσέγγιση που προτείνουν ορισμένοι για την τόνωση της αγοράς περιορίζοντας ορισμένες μεθόδους συναλλαγών, πιστεύοντας ότι αυτή η προσέγγιση μπορεί να μην λύσει θεμελιωδώς το πρόβλημα.

Ο Liu Jipeng υπενθύμισε ότι όταν αντλεί κανείς από τη διεθνή εμπειρία, πρέπει να εξετάζει προσεκτικά τη δυνατότητα εφαρμογής και τη σκοπιμότητά του στην κινεζική αγορά. Πιστεύει ότι παρόλο που υπάρχουν πολλές επιτυχημένες εμπειρίες και πρακτικές κεφαλαιαγοράς στον κόσμο, δεν είναι απαραίτητα κατάλληλες για τις εθνικές συνθήκες και το περιβάλλον αγοράς της Κίνας. Ως εκ τούτου, όταν αντλούμε από τη διεθνή εμπειρία, είναι απαραίτητο να διεξάγουμε σε βάθος έρευνα και ανάλυση με βάση την πραγματική κατάσταση της Κίνας.

Το γιγάντιο μαγικό τετράγωνο ποσοτικοποίηση φωνάζει από απόσταση

Τα στοιχεία από το Private Equity Ranking Network δείχνουν ότι από τις 19 Ιουλίου, ο αριθμός των δεκάδων δισεκατομμυρίων ποσοτικών διαχειριστών ιδιωτικών μετοχών που λειτουργούν επί του παρόντος έχει φτάσει τους 30. Ως μία από τις τριάντα ποσοτικές εταιρείες ιδιωτικών μετοχών στην Κίνα με κλίμακα διαχείρισης άνω των 10 δισεκατομμυρίων, η Huanfang Quantitative απολαμβάνει τη φήμη των «Εννέα Κουν στον Βορρά, Χουανφάνγκ στο Νότο» στον κλάδο και αργότερα έγινε ευρύτερα γνωστή ως η «Τέσσερις Ουράνιοι Βασιλιάδες» της ποσοτικοποίησης Ανάμεσά τους, η ποσοτικοποίηση του μαγικού τετραγώνου είναι επίσης εντυπωσιακή.

Η ποσοτική επένδυση αναφέρεται στη χρήση μαθηματικής/στατιστικής/τεχνητής νοημοσύνης και άλλων μεθόδων για την αντικατάσταση της μη αυτόματης λήψης αποφάσεων και την επένδυση στη δευτερογενή αγορά.

Η Huanfang Quantitative εξέδωσε ένα άρθρο λέγοντας ότι ορισμένες φωνές θεωρούν επί του παρόντος τις ποσοτικές συναλλαγές ως τον κύριο λόγο για την ύφεση της αγοράς, κάτι που αποτελεί μεγάλη παρεξήγηση. Μερικοί άνθρωποι πιστεύουν ότι "όταν η αγορά ανοίγει υψηλά και κινείται χαμηλά, είναι ποσοτική πώληση υψηλά και αγορά χαμηλά· όταν η αγορά ανεβαίνει ή πέφτει, είναι ποσοτική κυνήγι προς τα πάνω και κατάρρευση". Όσο η αγορά παρουσιάζει διακυμάνσεις, ακόμη και αν πρόκειται για αμοιβαία απόκλιση, θα ερμηνεύεται ως ποσοτική χειραγώγηση. Φαίνεται λογικό, αλλά στην πραγματικότητα δεν αντέχει τον έλεγχο. Η άνοδος και η πτώση της χρηματιστηριακής αγοράς έχει τους δικούς της κανόνες. Η ίδια η διακύμανση είναι η κοινή κατεύθυνση όλων των συμμετεχόντων στην αγορά που βασίζεται σε θεμελιώδεις κρίσεις.

Η Huanfang Quantitative πιστεύει ότι σε επίπεδο συναλλαγών, πιστεύεται γενικά ότι ο όγκος συναλλαγών των ποσοτικών επενδυτικών ιδρυμάτων αντιπροσωπεύει περίπου το 15% έως 20% της συνολικής αγοράς κατά τις περισσότερες περιόδους, όταν η αγορά είναι εξαιρετικά ύφεση, αυτό το ποσοστό μπορεί να ανέλθει στο 20 % έως 30% ή και υψηλότερο. Το ποσοστό του ποσοτικού όγκου συναλλαγών μπορεί να είναι σταθερό μακροπρόθεσμα και το ποσοστό δεν θα αυξηθεί χωρίς όριο.

Η Huanfang Quantification δήλωσε ότι όσον αφορά την εγχώρια ποσοτική βιομηχανία, οι τρέχουσες στρατηγικές είναι οι στρατηγικές ενίσχυσης του δείκτη, οι ποσοτικές μακροχρόνιες στρατηγικές και οι ουδέτερες στρατηγικές που βασίζονται σε μοντέλα πολλών παραγόντων.θέση τρέξιμο. Τα τελευταία πολλά χρόνια, αυτό το μεγάλο και σταθερό ποσό κεφαλαίων ήταν το σταθερό μακροπρόθεσμο κεφάλαιο της αγοράς μετοχών Α. Τα ποσοτικά επενδυτικά ιδρύματα, όπως και άλλοι επενδυτές σε μετοχές Α, ελπίζουν ακράδαντα ότι η αγορά των μετοχών Α θα ανέβει υγιώς μακροπρόθεσμα.

Είναι η ποσοτικοποίηση υψηλής συχνότητας ο ένοχος της πτώσης της μετοχής Α;

Είναι η ποσοτική επένδυση ίση με τις συναλλαγές υψηλής συχνότητας; Το Magic Square δήλωσε ποσοτικά ότι οι συναλλαγές υψηλής συχνότητας είναι μια μορφή ποσοτικών συναλλαγών, αλλά οι περισσότερες ποσοτικές συναλλαγές δεν είναι συναλλαγές υψηλής συχνότητας.

Σε απάντηση σε αυτό το ζήτημα, ο Wang Tieniu, διευθυντής του Jian Jinxin Fund Evaluation Center, εξήγησε στον δημοσιογράφο των China Times ότι κατανοεί την ποσοτικοποίηση, τονίζοντας ότι η ποσοτικοποίηση και η διαπραγμάτευση υψηλής συχνότητας δεν μπορούν απλώς να εξισωθούν. Επισήμανε ότι είτε πρόκειται για θεμελιώδη ανάλυση είτε για τεχνική ανάλυση, εφόσον οι επενδυτικές αποφάσεις λαμβάνονται με ποσοτικά μέσα, μπορούν να ενταχθούν στην κατηγορία της ποσοτικοποίησης.

Λοιπόν, η ποσοτικοποίηση υψηλής συχνότητας είναι ο σωτήρας ή ο ένοχος της πτώσης της μετοχής Α;Ο Wang Tieniu είπε ότι από την προοπτική των συναλλαγών υψηλής συχνότητας, υπάρχει ένα ιδιαίτερα ανεπιθύμητο φαινόμενο: η εκμετάλλευση των κανόνων της αγοράς, όπως η συχνήΑκύρωση παραγγελίας , χρησιμοποιώντας αναχρηματοδότηση και άλλα μέσα για την επίτευξη κερδών με τρόπο που υπερβαίνει εκείνον των απλών επενδυτών Αυτή η συμπεριφορά είναι προβληματική. Ταυτόχρονα, είπε επίσης ότι οι ποσοτικές επενδύσεις δεν πρέπει να αναιρούνται πλήρως, γιατί η ψηφιακή και η τεχνητή νοημοσύνη επενδύσεις με υποβοήθηση είναι η γενική τάση Γουώλ Στρητ.

ΜπορούιΙδιωτικό Κεφάλαιο Ο Wu Xuan, ο διαχειριστής του αμοιβαίου κεφαλαίου, είπε σε δημοσιογράφο από τους China Times ότι για τις ποσοτικές συναλλαγές, η ποικιλομορφία των στρατηγικών είναι το πιο σημαντικό χαρακτηριστικό του, συμπεριλαμβανομένης ενδεικτικά της ενίσχυσης του δείκτη, της ποσοτικής long, ουδέτερης αντιστάθμισης, της στρατηγικής long-short και της ποσοτικής DMA κ.λπ. Στην πραγματικότητα, δεν είναι όλες οι ποσοτικές στρατηγικές και τα προϊόντα που επικρίνονται γενικά από την αγορά. Όσο πιο αντιπροσωπευτική είναι η στρατηγική ενίσχυσης του δείκτη. και την προσαρμογή των σχετικών αποδόσεων του υποκείμενου δείκτη. Αλλά είναι αναμφισβήτητο ότι ο κίνδυνος υπερσυγκέντρωσης των συναλλαγών που εκτέθηκε από τη συλλογική κατάρρευση της στρατηγικής DMA στην αρχή του έτους προκάλεσε ζημιές σε πολλούς επενδυτές, σε συνδυασμό με τη στρατηγική μακράς διάρκειας και τις ποσοτικές συναλλαγές υψηλής συχνότητας πυρήνα του μηχανισμού αναχρηματοδότησης, με αποτέλεσμα οι επενδυτές να είναι έντονα δυσαρεστημένοι με ορισμένα συστήματα διαπραγμάτευσης μετοχών Α.

Ο Wu Xuan πιστεύει ότι οι ποσοτικές συναλλαγές πρέπει να αντιμετωπίζονται με διαλεκτική άποψη. μηχανισμός για την απόκτηση υπερβολικών αποδόσεων και την αποφυγή Οι αθέμιτες συναλλαγές εξακολουθούν να διαβρώνουν την εμπιστοσύνη της αγοράς και ως εκ τούτου να έχουν αρνητικό αντίκτυπο στις λειτουργίες της αγοράς.

Αρχισυντάκτης: Shuai Kecong Αρχισυντάκτης: Xia Shencha