uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Heinäkuun 17. päivänä kvantitatiivisen pääomasijoittamisen jättiläinen Huan Fang Quantitative julkaisi "Answers to Use Questions About Quantitative Investment", joka aiheutti valtavan shokin alalla. Magic Square Quantification sanoi, että lausunnossa, jonka mukaan kvantifiointi johtaa A-osakkeiden laskuun, on suuri väärinkäsitys.

Aiemmin tunnettu taloustieteilijä Liu Jipeng oli esittänyt monia huomautuksia kvantitatiivisia rahastoja vastaan ​​sanoen: "Vedä indeksi ensin 4 000 pisteeseen ennen kuin luovutaan kvantitatiivisuudesta." poissa." "Älä tee sitä." "Anna kvantitatiivisen kaupankäynnin katkaista kärsivällisen pääoman purjo" "Kvantitatiivinen kaupankäynti pitäisi keskeyttää, se tappaa pitkän aikavälin varoja eikä vastaa 99 %:a yksityissijoittajista" ja niin edelleen .

Jotkut sanovat, että "voittojen ja tappioiden määrällinen tavoittelu lisää markkinoiden epävakautta", kun taas Huanfang Quantitative uskoo, että itse asiassa A-osakkeiden nykyinen markkinatehokkuus on suhteellisen korkea, ja on vaikea ansaita rahaa jahtaamalla nousuja ja laskuja. Lyhytaikainen. Kvantifiointi kokonaisuutena vaimentaa markkinoiden vaihtelut useimmissa tapauksissa ja joissakin tapauksissa lisää markkinoiden vaihtelua. Määrälliset osallistujat voivat työntää markkinat uuteen tasapainoasemaan nopeammin, vähentää tarpeettomia sokkeja ja lisätä hinnoittelun tehokkuutta. Kvantitatiiviset strategiat ovat kaiken kaikkiaan konvergentteja ja rationaalisia, ja niillä on "vaimennus" vaihteluissa.

Julkinen määrällinen rahastonhoitaja kertoi China Timesin toimittajalle, että tällä hetkelläKerätty varoja Kaikki ovat keski- ja matalataajuisia tapahtumia, eikä kaupankäyntimekanismi tue korkean taajuuden tapahtumia. Voidaan nähdä, että Liu Jipengin mainitsema "korkeataajuinen kvantifikaatio" viittaa pääomasijoituslaitoksen kvantitatiivisiin instituutioihin.

Liu Jipeng sanoi 22. heinäkuuta haastattelussa China Timesin toimittajalle, että määrällinen kaupankäynti lyhyen aikavälin pääoman muotona uhkaa markkinoiden oikeudenmukaisuutta erityisesti A-osakemarkkinoilla, joilla 95 % sijoittajista on Yksityissijoittajilla ei ole keinoja harjoittaa määrällistä kauppaa tiheään, joten määrällisen kaupankäynnin olemassaolo voi pahentaa markkinoiden epäoikeudenmukaisuutta.

Hän huomautti, että määrällinen kaupankäynti muodostaa huomattavan osan kaupankäynnistä (noin 40 %) A-osakemarkkinoilla, mutta tämä kaupankäyntivolyymi on näennäistä vaurautta, koska se ei todellakaan heijasta markkinoiden pitkän aikavälin arvosijoitusten trendiä.

Liu Jipeng kiisti maagisen neliön kvantifioidakseen "vaimennuksen" vaihtelut

Liu Jipeng kertoi China Timesin toimittajalle, että Kiinan pääomamarkkinoiden kehitysprosessissa on kunnioitettava Kiinan kansallisia olosuhteita eikä ulkomaista kokemusta saa sokeasti kopioida. Samalla hän uskoo myös, että kypsistä kansainvälisistä normeista ja kokemuksista tulisi aktiivisesti ottaa opiksi, mutta paikalliset innovaatiot ja sovellukset on yhdistettävä Kiinan todelliseen tilanteeseen.

Liu Jipeng mainitsi, että pääomarahoituksella itsessään on kaksipuolinen luonne. Se voi olla enkeli, joka edistää talouskasvua, tai siitä voi tulla paholainen, joka laukaisee kriisin tietyissä olosuhteissa. Siksi pääomarahoituksen valvontaan ja käyttöön tulee suhtautua varovaisesti ja järkevästi ja testata sen vaikutuksia käytännössä.

Mitä tulee kvantitatiiviseen kaupankäyntiin, Liu Jipeng huomautti, että kvantitatiivisella kaupankäynnillä on joitain ongelmia nykyisillä Kiinan pääomamarkkinoilla, kuten epäreilun kilpailun aiheuttaminen ja markkinoiden epävakauden pahentaminen. Hän uskoo, että nämä asiat on otettava vakavasti ja ne on ratkaistava markkinoiden oikeudenmukaisuuden ja vakauden varmistamiseksi. Samalla hän kyseenalaisti myös joidenkin ihmisten käytännön syyttää markkinoiden heilahteluja ja markkinoiden laskua vain määrällistä kauppaa.

Liu Jipeng uskoo, että osakemarkkinoiden aktiivisuus ei tarkoita vain kaupankäynnin volyymin kasvua, vaan mikä tärkeämpää, markkinoiden nousua ja markkinoiden yleistä suorituskykyä. Hän korosti, että aktiivisten osakemarkkinoiden ja markkinoiden nousun saavuttamiseksi on ratkaistava markkinoiden oikeudenmukaisuuden ongelma ja suojeltava sijoittajien etuja. Samalla hän ilmaisi myös vastustavansa joidenkin ihmisten ehdottamaa lähestymistapaa markkinoiden vauhdittamiseksi rajoittamalla tiettyjä kaupankäyntitapoja, sillä hän uskoi, että tämä lähestymistapa ei välttämättä ratkaise ongelmaa pohjimmiltaan.

Liu Jipeng muistutti, että kansainvälistä kokemusta hyödyntäen on harkittava tarkasti sen soveltuvuutta ja toteutettavuutta Kiinan markkinoilla. Hän uskoo, että vaikka menestyviä pääomamarkkinakokemuksia ja -käytäntöjä on maailmassa monia, ne eivät välttämättä sovi Kiinan kansallisiin oloihin ja markkinaympäristöön. Siksi kansainvälisten kokemusten pohjalta on tarpeen tehdä syvällistä tutkimusta ja analysointia Kiinan todellisen tilanteen perusteella.

Jättiläinen maaginen neliön kvantifiointi huutaa kaukaa

Private Equity Ranking Networkin tiedot osoittavat, että heinäkuun 19. päivänä toiminnassa olevien kymmenien miljardien määrällisten pääomasijoittajien määrä on noussut 30:een. Huanfang Quantitative on yksi Kiinan 30:stä kvantitatiivisesta pääomasijoitusyhtiöstä, joiden johtamisasteikko on yli 10 miljardia, ja sillä on alalla "yhdeksän kunin pohjoisessa, Huanfang etelässä" mainetta, ja myöhemmin siitä tuli laajemmin tunnetuksi "Four Heavenly Kings" kvantifiointi Heidän joukossaan maaginen neliön kvantifiointi on myös vaikuttava.

Kvantitatiivisella investoinnilla tarkoitetaan matemaattisen/tilastollisen/tekoälyn ja muiden menetelmien käyttöä manuaalisen päätöksenteon korvaamiseksi ja jälkimarkkinoille sijoittamista.

Huanfang Quantitative julkaisi artikkelin, jonka mukaan jotkut äänet pitävät tällä hetkellä kvantitatiivista kaupankäyntiä markkinoiden laskusuhdanteen pääasiallisena syynä, mikä on suuri väärinkäsitys. Jotkut ihmiset uskovat, että "kun markkinat avautuvat korkealle ja liikkuvat alas, se on kvantitatiivista myyntiä korkealla ja ostamista alhaalla; kun markkinat nousevat tai laskevat, se on kvantitatiivista jahtaamista ylös ja alaspäin." Niin kauan kuin markkinat vaihtelevat, vaikka kyseessä olisikin keskinäinen ero, se tulkitaan kvantitatiiviseksi manipulaatioksi. Se vaikuttaa järkevältä, mutta itse asiassa se ei kestä tarkastelua. Osakemarkkinoiden nousulla ja laskulla on omat sääntönsä. Itse heilahtelu on kaikkien markkinaosapuolten yhteinen suunta, joka perustuu perustavanlaatuisiin arvioihin.

Huanfang Quantitative uskoo, että transaktiotasolla uskotaan yleisesti, että kvantitatiivisten sijoituslaitosten kaupankäynnin volyymi on noin 15–20 prosenttia koko markkinoista useimpina ajanjaksoina % - 30 % tai jopa enemmän. Määrällisen kaupankäyntivolyymin osuus voi olla pitkällä aikavälillä vakaa, eikä osuus kasva rajattomasti.

Huanfang Quantification totesi, että mitä tulee kotimaiseen kvantitatiiviseen teollisuuteen, nykyiset valtavirran strategiat ovat indeksin parantamisstrategiat, kvantitatiiviset pitkät strategiat ja neutraalit strategiat, jotka perustuvat monitekijämalleihin. Näiden strategioiden osakepuoli on pysynyt korkealla pitkään.asema juosta. Tämä suuri ja vakaa rahastomäärä on viime vuosien aikana ollut A-osakemarkkinoiden vakaa pitkän aikavälin pääoma. Määrälliset sijoituslaitokset, kuten muutkin A-osakkeisiin sijoittajat, toivovat vahvasti, että A-osakemarkkinat nousevat terveenä pitkällä aikavälillä.

Onko korkeataajuinen kvantifiointi syyllinen A-osakkeen laskuun?

Onko määrällinen sijoittaminen yhtä suuri kuin korkean taajuuden kauppa? Magic Square Kvantitatiivisesti totesi, että korkean taajuuden kauppa on eräs määrällistä kaupankäyntiä, mutta suurin osa kvantitatiivisesta kaupankäynnistä ei ole korkean taajuuden kauppaa.

Vastauksena tähän kysymykseen Wang Tieniu, Jian Jinxin Fund Evaluation Centerin johtaja, selitti ymmärrystään kvantifioinnista China Timesin toimittajalle korostaen, että kvantifiointia ja suurtaajuuskauppaa ei voida yksinkertaisesti rinnastaa toisiinsa. Hän huomautti, että onko kyse fundamentaalisesta analyysistä tai teknisestä analyysistä, niin kauan kuin sijoituspäätökset tehdään kvantitatiivisesti, ne voidaan sisällyttää kvantifioinnin kategoriaan.

Onko korkeataajuinen kvantifiointi siis A-osakkeen laskusuhdanteen pelastaja vai syyllinen?Wang Tieniu sanoi, että korkean taajuuden kaupankäynnin näkökulmasta on olemassa erityisen ei-toivottu ilmiö: markkinasääntöjen hyödyntäminen, kuten useinPeruuta tilaus , käyttämällä jälleenrahoitusta ja muita keinoja tuottaakseen voittoa tavallista sijoittajaa enemmän. Tämä käyttäytyminen on ongelmallista. Samalla hän totesi myös, että määrällisiä investointeja ei pidä täysin kieltää, koska digitaalinen ja tekoälyn keinoavusteinen investointi on yleinen trendi Wall Street.

BoruiPrivate Equity Rahastonhoitaja Wu Xuan kertoi China Timesin toimittajalle, että kvantitatiivisessa kaupankäynnissä strategioiden monimuotoisuus on sen tärkein ominaisuus, mukaan lukien, mutta niihin rajoittumatta, indeksin parantaminen, kvantitatiivinen pitkä, neutraali suojaus, long-short-strategia ja kvantitatiivinen DMA. jne. Markkinat eivät yleensä arvostele kaikkia kvantitatiivisia strategioita ja tuotteita. Edustavampi on indeksin parantamisstrategia. Tämä strategia ei tavoittele absoluuttista tuottoa, vaan pyrkii ylittämään indeksin tekijöiden rakentamisen ja taustalla olevan indeksin suhteellisen tuoton oikaisu. Mutta on kiistatonta, että DMA-strategian kollektiivisen romahtamisen aiheuttama kaupankäynnin liiallinen keskittyminen aiheutti tappioita monille sijoittajille yhdessä pitkän lyhyen strategian ja korkean taajuuden määrällisen kaupankäynnin kanssa Jälleenrahoitusmekanismin ydin, minkä seurauksena Sijoittajat ovat erittäin tyytymättömiä tiettyihin A-osakkeen kaupankäyntijärjestelmiin.

Wu Xuan uskoo, että kvantitatiivista kaupankäyntiä on tarkasteltava dialektisesti. Ei ole suositeltavaa sokeasti uskoa, että määrällisen kaupankäynnin peruuttaminen voi muuttaa markkinatrendiä. Epäreilut liiketoimet heikentävät edelleen markkinoiden luottamusta ja vaikuttavat siten kielteisesti markkinoiden toimintaan.

Päätoimittaja: Shuai Kecong Päätoimittaja: Xia Shencha