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7월 17일, 퀀트 사모펀드 Huan Fang Quantitative는 "퀀트 투자에 관한 여러 가지 질문에 대한 답변"을 발표하여 회사 공식 계정의 조회 수만 26,000건에 이르렀습니다. 매직스퀘어 정량화는 정량화가 A주 하락으로 이어진다는 설명에 큰 오해가 있다고 말했다.

앞서 저명한 경제학자 류지펑(劉士峰)은 "계량화를 포기하기 전에 우선 지수를 4,000포인트까지 끌어올리라"며 "시장 개장 후 57초 만에 26억 개가 팔렸다"며 양적 펀드에 대해 많은 발언을 한 바 있다. 가세요." "그렇지 마세요." "양적 거래로 인내심 있는 자본의 부추를 잘라내게 해주세요" "양적 거래는 중단되어야 합니다. 장기 자금을 죽이고 있으며 개인 투자자의 99%와 일치하지 않습니다." 등 .

어떤 사람들은 "손익을 정량적으로 추구하면 시장 변동성이 커진다"고 말하는 반면, Huanfang Quantitative는 실제로 현재 A주의 시장 효율성이 상대적으로 높으며, 상승과 하락을 쫓아 돈을 벌기가 어렵다고 생각합니다. 단기. 전체적으로 정량화는 대부분의 경우 시장 변동을 억제하고 일부 경우 시장 변동을 증가시킵니다. 정량적 참여자는 시장을 더 빠르게 새로운 균형 위치로 밀고 불필요한 충격을 줄이며 가격 효율성을 높일 수 있습니다. 정량적 전략은 전반적으로 수렴적이고 합리적이며 변동에서 "댐핑" 역할을 합니다.

한 공공 퀀트 펀드 매니저는 China Times의 기자에게 현재 다음과 같이 말했습니다.모금된 자금 모두 중간 및 낮은 빈도의 거래이며 거래 메커니즘은 높은 빈도의 거래를 지원하지 않습니다. Liu Jipeng이 언급한 '고빈도 계량화'는 사모펀드 계량 기관을 의미함을 알 수 있습니다.

Liu Jipeng은 7월 22일 차이나타임즈 기자와의 인터뷰에서 단기 자본의 한 형태인 양적 거래가 시장 공정성을 위협하고 있으며, 특히 투자자의 95%가 투자하고 있는 A주 시장에서 더욱 그러하다고 말했다. 개인투자자는 고빈도 퀀트 매매를 할 수 있는 수단이 없기 때문에 퀀트 매매의 존재는 시장의 불공정을 더욱 악화시킬 수 있습니다.

그는 A주 시장에서 퀀트 트레이딩이 상당한 거래량(약 40%)을 차지하고 있지만 이러한 거래량은 시장의 장기적인 가치투자 추세를 제대로 반영하지 못하기 때문에 환상적 번영이라고 지적했다.

Liu Jipeng은 "댐핑" 변동을 정량화하기 위해 마방진을 반박했습니다.

Liu Jipeng은 China Times의 기자에게 중국 자본 시장의 발전 과정에서 중국의 국내 조건을 존중해야 하며 외국 경험을 맹목적으로 모방할 수 없다고 말했습니다. 동시에 그는 성숙한 국제 규범과 경험을 통해 적극적으로 배워야 하지만 현지화된 혁신과 적용이 중국의 실제 상황과 결합되어야 한다고 믿습니다.

Liu Jipeng은 자본 금융 자체가 경제성장을 촉진하는 천사가 될 수도 있고 특정 상황에서 위기를 촉발하는 악마가 될 수도 있다고 말했습니다. 따라서 자본금융의 감독과 사용에 있어서 신중하고 합리적인 태도를 유지하고, 실천을 통해 그 효과를 검증하는 것이 필요하다.

양적 거래 문제와 관련하여 Liu Jipeng은 양적 거래가 현재 중국 자본 시장에서 불공정 경쟁을 유발하고 시장 변동성을 악화시키는 등 몇 가지 문제를 가지고 있다고 지적했습니다. 그는 시장 공정성과 안정성을 보장하기 위해 이러한 문제를 심각하게 받아들이고 해결해야 한다고 믿습니다. 동시에 그는 단순히 시장 변동과 시장 하락을 퀀트 트레이딩 탓으로만 돌리는 일부 사람들의 관행에 대해서도 의문을 제기했습니다.

Liu Jipeng은 주식 시장의 활동이 거래량의 증가뿐만 아니라 더 중요하게는 시장의 상승과 시장의 전반적인 성과를 의미한다고 믿습니다. 그는 주식시장의 활성화와 상승세를 이루기 위해서는 시장의 공정성 문제를 해결하고 투자자의 권익을 보호하는 것이 필요하다고 강조했다. 동시에 그는 특정 거래 방법을 제한하여 시장을 활성화하기 위해 일부 사람들이 제안한 접근 방식이 문제를 근본적으로 해결하지 못할 수 있다고 믿고 반대 의사를 표명했습니다.

Liu Jipeng은 국제 경험을 활용할 때 중국 시장에서의 적용 가능성과 타당성을 신중하게 고려해야 함을 상기시켰습니다. 그는 세계적으로 성공적인 자본시장 경험과 관행이 많이 있지만 그것이 반드시 중국의 국가 상황과 시장 환경에 적합한 것은 아니라고 믿습니다. 따라서 국제적인 경험을 활용할 때에는 중국의 실제 상황에 기초한 심층적인 연구와 분석이 필요하다.

멀리서 외치는 거대마방진 수량화

Private Equity Ranking Network 자료에 따르면, 7월 19일 기준으로 현재 운용 중인 퀀트 사모펀드 운용사 수는 수백억 명에 달하며 30명에 이른다. Huanfang Quantitative는 관리 규모가 100억이 넘는 중국의 30개 정량적 사모펀드 회사 중 하나로서 업계에서 "북쪽의 구군, 남쪽의 환방"이라는 명성을 누리고 있으며 나중에 더 널리 알려지게 되었습니다. 수량화의 '사천왕' 그 중에서도 마방진 수량화도 인상적이다.

정량적 투자란 수학적/통계적/인공지능 및 기타 방법을 사용하여 수동 의사결정을 대체하고 유통 시장에 투자하는 것을 의미합니다.

Huanfang Quantitative는 현재 일부 목소리에서 퀀트 거래를 시장 침체의 주요 원인으로 간주하고 있다는 기사를 발표했는데 이는 큰 오해입니다. 어떤 사람들은 "시장이 높게 열리고 낮게 움직일 때 정량적으로 높은 가격에 팔고 낮은 가격에 구매하는 것이며, 시장이 상승하거나 하락할 때 양적으로 추격하고 하락하는 것"이라고 믿습니다. 시장이 요동치는 한, 상호 차이가 나더라도 양적 조작으로 해석되기 마련이다. 그것은 합리적으로 보이지만 실제로는 정밀한 조사를 견딜 수 없습니다. 주식시장의 상승과 하락에는 그 자체의 규칙이 있습니다. 변동 자체는 근본적인 판단에 기초한 모든 시장 참여자의 공동 방향입니다. 이 방향은 단일 기관이나 단일 유형의 투자자가 지배할 수 없습니다.

Huanfang Quantitative는 거래 수준에서 일반적으로 시장이 극도로 침체된 기간 동안 퀀트 투자 기관의 거래량이 전체 시장의 약 15%~20%를 차지한다고 믿고 있습니다. % ~ 30% 또는 그 이상. 정량적 거래량 비중은 장기적으로 안정적일 수 있으며, 그 비중이 무한정 늘어나지는 않을 것입니다.

Huanfang Quantification에 따르면 국내 양적 산업의 경우 현재 주류 전략은 지수 향상 전략, 양적 장기 전략 및 다중 요인 모델을 기반으로 한 중립 전략이며 이러한 전략의 주식 측면은 오랫동안 높은 수준을 유지해 왔습니다.위치 달리다. 지난 수년간 이 크고 안정적인 자금은 A주 시장의 안정적인 장기 자본이었습니다. 다른 A주 투자자들과 마찬가지로 양적투자기관들도 A주 시장이 장기적으로 건전하게 상승할 것으로 강하게 기대하고 있습니다.

A주 하락의 주범은 고주파 정량화인가?

퀀트 투자는 고빈도 거래와 동일합니까? 매직스퀘어는 고빈도 매매를 퀀트 매매의 한 형태로 정량적으로 설명하지만, 대부분의 퀀트 매매는 고빈도 매매가 아닙니다.

이 문제에 대해 Jian Jinxin Fund Evaluation Center의 Wang Tieniu 소장은 China Times 기자에게 수량화에 대한 자신의 이해를 설명하면서 수량화와 고주파 거래가 단순히 동일시될 수 없음을 강조했습니다. 그는 기본적 분석이든 기술적 분석이든 정량적 수단을 통해 투자 결정을 내리면 정량적 분석의 범주에 포함될 수 있다고 지적했다.

그렇다면 고주파정량화가 A주 하락세의 구원자인가, 아니면 주범인가?Wang Tieniu는 고빈도 거래의 관점에서 볼 때 특히 바람직하지 않은 현상이 있다고 말했습니다. 즉, 빈번한 거래와 같은 시장 규칙을 이용하는 것입니다.주문 취소 , 재융자 등의 수단을 이용해 일반 투자자보다 높은 수익을 올리는 행위는 문제가 있습니다. 그러면서도 디지털과 인공지능 수단을 활용한 투자가 대세이기 때문에 양적 투자를 완전히 부정해서는 안 된다고 말했다. 월스트리트.

보루이사모펀드 펀드 매니저 Wu Xuan은 China Times의 기자에게 퀀트 거래의 경우 지수 향상, 양적 롱, 중립 헤징, 롱숏 전략 및 양적 DMA를 포함하되 이에 국한되지 않는 전략의 다양성이 가장 중요한 특징이라고 말했습니다. 사실 시장에서 일반적으로 비판받는 것이 모두 정량적 전략이나 상품은 아니다. 가장 대표적인 것이 지수강화 전략이다. 이 전략은 절대수익률을 추구하지 않고 팩터 구축을 통해 지수를 뛰어넘는 전략을 추구한다. 그리고 기본 지수의 상대적 수익률 조정. 그러나 연초 DMA 전략의 집단적 붕괴로 인해 노출된 매매의 과집중 위험은 롱숏 전략과 고빈도 퀀트 매매와 맞물려 많은 투자자들의 손실을 초래했다는 점은 부인할 수 없습니다. 재융자 메커니즘의 핵심으로 인해 투자자들은 특정 A주 거래 시스템에 크게 불만을 갖게 됩니다.

Wu Xuan은 퀀트 트레이딩을 변증법적으로 보아야 한다고 믿습니다. 퀀트 트레이딩을 취소하면 시장 추세가 바뀔 수 있다고 맹목적으로 믿는 것은 바람직하지 않습니다. 그러나 트레이딩의 비대칭성을 이용하는 일부 퀀트 트레이딩을 무시하는 것은 바람직하지 않습니다. 초과수익을 얻고 회피하기 위한 메커니즘 불공정한 거래는 계속해서 시장의 신뢰를 약화시켜 시장 운영에 부정적인 영향을 미치고 있습니다.

편집장: Shuai Kecong 편집장: Xia Shencha