Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

11%-ный темп роста Kouzijiao в первом квартале разочаровал инвесторов, и пока неизвестно, сможет ли он успешно выполнить бюджетное задание на 18% за весь год.

Текстовый/ежедневный финансовый отчет Ду Кан

Kouzijiao не только не смог вернуться на вторую позицию среди вин Хуэйчжоу, но и «потенциальный разрыв» между ним и нынешним вином Yingjia, занявшим второе место в Хуэйчжоу, еще больше увеличился.

Годовой отчет за 2022 год показывает, что Yingjia Gongjiu достигла операционного дохода в размере 5,505 млрд юаней, в то время как операционный доход Kouzijiao за тот же период составил 5,135 млрд юаней, а Yingjia Gongjiu превзошла его с 370 млн юаней. В 2023 году операционная прибыль Kouzijiao составила 5,992 млрд юаней, а операционная прибыль Yingjia Gongjiu составила 6,72 млрд юаней. Разрыв в доходах увеличился до 758 млн юаней, удвоив разрыв. В первом квартале 2024 года выручка Kouzijiao составила 1,768 млрд юаней, увеличившись на 11,05% в годовом исчислении, а выручка Yingjia Gongjiu составила 2,325 млрд юаней, увеличившись на 21,33% в годовом исчислении. разрыв между ними.

Фактически, Kouzijiao довольно хорошо развивался в провинции Аньхой с 2017 по 2021 год и прочно занял второе место в рейтинге спиртных напитков Аньхой. Даже в 2017 году он отставал всего на 3,36 миллиарда юаней от даньского спиртного напитка Gujing, который занимал первое место в провинции. . В настоящее время Гуцзин Гунцзю не только прочно занимает лидирующие позиции в виноделии Аньхой, но и вошла в стан 20-миллиардных винных компаний. Очевидно, она уже не находится на том же уровне, что и Коузицзяо.

В 2022 году Коузицзяо уточнил стратегическую цель: «ускорить реализацию десятков миллиардов коузи и войти в первую фалангу национального спиртного». Однако, судя по развитию событий за последний год или около того, результаты оказались не такими, как ожидалось, и это результат того, что Куцзицзяо потратил миллионы на консультации. Итак, что же привело к нынешней ситуации в развитии Куцзыцзяо в последние годы?

Продукция ограничена провинцией, а влияние бренда недостаточно.

В ликеро-водочной промышленности всегда существовала поговорка: «Если вы не войдете в Сычуань с запада, вы не войдете в Аньхой с востока». Регион Сычуань на западе имеет уникальные географические условия для виноделия, а регион Аньхой на востоке разделен между известными виноделами, и конкуренция здесь жесткая.

На местном рынке Аньхой, помимо некоторых местных крупных и мелких винных компаний, также появились ведущие винные компании, такие как Мао, Ву, Лу, Ян, Фен и т. д., и конкуренция чрезвычайно жесткая. Это также вынуждает ликеро-водочные компании провинции Аньхой покинуть провинцию и перейти к национальной структуре.

Однако в то время, когда ведущие винодельческие компании провинции Аньхой изо всех сил пытаются расширить свое присутствие по всей стране, с точки зрения финансовых данных, зависимость Куцзицзяо от внутреннего рынка провинции Аньхой все еще растет.

Финансовый отчет показывает, что с 2020 по 2023 год доходы Kouzijiao в провинции Аньхой составляли 80,1%, 82,1%, 82,43% и 83,81% соответственно, демонстрируя тенденцию роста в годовом исчислении. Что касается распределения дилеров, половина из них — из провинции Аньхой. По состоянию на 2023 год в провинции Аньхой насчитывается 496 дилеров Kouzijiao и 455 дилеров за пределами провинции.

За пределами провинции «Daily Financial Report» узнал, что с 2020 по 2023 год доходы Kouzijiao за пределами провинции Аньхой составляли 19,9%, 17,9%, 17,57% и 16,19% соответственно. За последние четыре года доля доходов за пределами провинции Аньхой. Общее снижение на 3,71 процентных пункта.

Что касается структуры прибыли, с 2020 по 2023 год доля прибыли Kouzijiao в провинции Аньхой составляла 81,07%, 82,81%, 83,08% и 84,51% соответственно. За последние четыре года общая доля прибыли в провинции Аньхой увеличилась на 3,44 процентных пункта. .

За тот же период доля прибыли Kouzijiao за пределами провинции Аньхой составила 18,93%, 17,19%, 16,92% и 15,49% соответственно. За последние четыре года общая доля прибыли за пределами провинции Аньхой упала на 3,44 процентных пункта. Видно, что показатели Kouzijiao в провинции Аньхой лучше, чем за пределами провинции, но это также обнажает его недостатки в структуре национального рынка.

На брифинге по итогам первого квартала 2023 и 2024 годов, состоявшемся 5 июля, Коузицзяо также признал, что компания еще далека от национализации, и предложил стратегию догоняющего развития. Коузицзяо сказал, что, основываясь на фактическом развитии рынка, компания будет активно продвигать рынок провинции, а также разработает четкую планировку для рынков за пределами провинции, сосредоточив внимание на дельте реки Янцзы и районе Большого залива, а также дополняя другие рынки. Мы возьмем на себя ведущую роль в улучшении расположения дилеров в дельте реки Янцзы и районе Большого залива, сосредоточимся на создании точечных рынков с определенной основой за пределами провинции и будем продвигать крупномасштабные инвестиции на рынках за пределами провинции. Укрепить базовое развитие ключевых рынков за пределами провинции и способствовать здоровому развитию различных дилеров.

В последние годы ведущие винодельческие компании конкурируют за высококачественную продукцию, выпуская крупномасштабные отдельные продукты и стремясь к росту доходов. Что касается высокотехнологичной продукции, судя по данным, приведенным в годовом отчете, высокотехнологичная продукция Kouzijiao достигла роста.

В 2023 году выручка от продажи спиртных напитков Kouzijiao высокого класса достигла 5,678 млрд юаней, что на 16,58% больше, чем в прошлом году. %; выручка от продажи недорогих спиртных напитков достигла 94,7335 млн юаней, увеличившись на 0,72%. Однако, в то время как продукция высокого класса росла, продажи спиртных напитков Kouzijiao среднего класса снизились. Некоторые аналитики полагают, что влияние бренда Kouzijiao ограничено, а его продукция высокого класса оказывает ограниченное влияние на продвижение продукции среднего и низкого ценового сегмента.

Управленческие расходы увеличивались, а обязательства по контрактам снижались четыре года подряд

«Daily Financial Report» отмечает, что в 2022 году Коузицзяо предложил McKinsey совместно сформулировать стратегические цели: в ближайшие пять лет она будет стремиться стать лидером винной отрасли Хуэйчжоу по объемам продаж, влиянию бренда, популярности канала и т. д. Однако два года спустя Kouzijiao так и не стала ведущей винной компанией Хуэйцзю. «Потенциальный разрыв» с ее главным конкурентом Yingjia Gongjiu еще больше увеличился. С другой стороны, McKinsey заработала много денег.

В годовом отчете Коузицзяо за 2023 год видно, что увеличение расходов стало основным фактором, снижающим производительность. В 2023 году управленческие расходы Kouzijiao составят 407 миллионов юаней, что означает значительный рост более чем на 50% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. За тот же период управленческие расходы Yingjia Gongjiu составили 209 миллионов юаней, что на 9,3% больше, чем в прошлом году.

Коузицзяо сказал, что увеличение административных расходов и амортизации связано с амортизацией, комиссией за консультационные услуги и расходами на стимулирование акционерного капитала. В частности, расходы на амортизацию за этот период составили 132 млн юаней, увеличившись на 31,47% в годовом исчислении, плата за консультационные услуги составила 38,2691 млн юаней, увеличившись на 196,92%, расходы на стимулирование акционерного капитала составили 33,8861 млн; юаней, а в предыдущем периоде таких расходов не было.

Другими словами, среди трех сборов наибольшее увеличение приходится на гонорар за консультационные услуги. Судя по ситуации последних трех лет, Коузицзяо становится все охотнее тратить деньги на консалтинговые услуги. С 2021 по 2023 год расходы компании на консалтинговые услуги увеличились в десять раз - с 3,0124 млн юаней до 12,8887 млн ​​юаней, а затем до нынешних 38,2691 млн юаней.

Конечно, нельзя сказать, что затраты на Коузицзяо были совершенно потрачены впустую. Понятно, что после сотрудничества между двумя сторонами McKinsey помогла Kouzijiao запустить продукты серии Jian 10, Jian 20 и Jian 30, повторяя исходные три типа продуктов Kouzijiao со сроком погашения 10, 20 и 30 лет. чтобы еще больше подчеркнуть Jianxiang. В то же время цена также была улучшена, что компенсирует ее ценовой диапазон более 1000 юаней.

На этом совещании по вопросам эффективности руководство компании столкнулось с проблемой высоких гонораров за консультации и заявило, что на разных этапах наблюдается определенное отставание в эффектах инвестиций в гонорары. Если вы будете настаивать на том, чтобы делать правильные вещи и идти по правильному пути, вы сможете достичь ожидаемых целей.

Кроме того, контрактные обязательства, являясь «резервуаром» листинговых компаний по производству спиртных напитков, отражают рыночную привлекательность и в определенной степени направляют переговорную силу компаний по производству спиртных напитков, а также являются важным проявлением готовности дилеров платить. Но, по словам Куцзыцзяо, готовность канала приобретать товары не увеличилась, а снизилась.

Данные финансового отчета показывают, что на конец 2023 года баланс обязательств по контракту Kouzijiao составлял 397 миллионов юаней, снижаясь четвертый год подряд и лишь наполовину от уровня за тот же период в 2020 году. На конец первого квартала 2024 года баланс обязательств по контракту составил 375 млн юаней, что является дальнейшим снижением показателя конца прошлого года. Это также потенциальный кризис для Куцзыцзяо.

Модель Дашана демонстрирует признаки слабости

Кроме того, «Daily Financial Report» узнал, что замедление темпов роста производительности Kouzijiao в последние годы также связано с постепенным исчезновением дивидендов от «внутренней» маркетинговой модели, на которую она опиралась в течение длительного времени. Со временем отсутствие контроля над каналами в модели Дашан также стало фактором, ограничивающим ее развитие.

Примерно в 2000 году, когда личное взаимодействие между производителями и потребителями было невообразимо, Куцзицзяо создал маркетинговую модель с большим потенциалом роста — модель «тарелка внутри тарелки».

«In-cap» можно разделить на «крупную капитализацию», «среднюю капитализацию» и «малую капитализацию», соответствующие отелям высокого, среднего, массового класса и потребительским группам соответственно. Основная идея этой модели состоит в том, чтобы сконцентрировать ресурсы и энергию на нескольких основных гостиничных терминалах, дилерах и потребителях, использовать силу основной группы потребителей для продвижения продуктов, чтобы сформировать потребительский бум среди этой группы, и использовать это влияние. на более широкий рынок.

Эта модель сопровождала успешный листинг Kouzijiao в 2015 году и вступила в стадию быстрого развития с 2015 по 2019 год. Основной крупный продукт Kouzijiao, модель Kouzijiao 5-летней давности, родилась, когда была внедрена модель «пластина в пластине». В сочетании с моделью «пластина в пластине» она быстро завоевала рынок и до сих пор занимает важное место. доля операционного дохода Kouzijiao.

Однако успех – это тоже «игра в игре», а неудача – тоже «игра в игре». Коцзыцзяо, который использовал модель «тарелка в тарелке» для завоевания города, также «попал в ловушку». Модель «тарелка внутри тарелки» вначале копировалась многими винодельнями и постепенно утратила преимущество инноваций. Крупные винодельни уже вступили в конкуренцию за право занять C-конец.

Что еще более серьезно, то, основываясь на модели «тарелка внутри тарелки», Коузицзяо уже давно внедрил модель Дашан, то есть компания отвечает только за производство продукции и продвижение бренда, в то время как рыночные операции, местное продвижение, размещение терминалов и другие задачи контролируются дилерами. Хотя такая модель снижает расходы на продажу, она существенно ослабляет возможности компании напрямую контролировать рынок терминалов.

Эта стратегия легкого связывания интересов дилеров привела к тому, что Куцзицзяо медленно реагировал на изменения рынка, что затрудняло эффективное реагирование на конкурентное давление, вызванное затоплением таких известных каналов продажи спиртных напитков, как Маотай и Улянье, первой линии. В процессе национальной экспансии шаги Куцзыцзяо становились все более трудными.

С отраслевой точки зрения, после многих лет развития ликеро-водочной промышленности соусы, густые и прозрачные спиртные напитки уже приобрели широкий круг потребительских групп и относительно полную структуру рынка. Для сравнения, категория с двойным вкусом по-прежнему остается ". нишевый вкус». Согласно «Отчету об исследованиях китайской ликеро-водочной отрасли в 2023 году», опубликованному Исследовательским институтом Toubao, доля рынка спиртных напитков с двойным вкусом в 2023 году составит всего 5,5%, в то время как рыночная доля спиртных напитков с сильным вкусом, ликеров со вкусом соуса и ликеров с легким вкусом спиртные напитки за тот же период. Ставки акций составляют 46,2%, 32,0% и 14,0% соответственно.

Эксперт по ликеро-водочной отрасли Оуян Цяньли однажды заметил: «Цзяньсян — это не новый тип вкуса, но ни одна компания никогда не достигала масштаба в десятки миллиардов». и т. д. Известные винные компании также последовательно выпускают стратегические новинки с обоими вкусами. Это можно охарактеризовать как «ухудшение положения» и без того слаборазвитого Куцзыцзяо.

Таким образом, для Коузицзяо 2024 год является ключевым годом для реализации стратегии «10 миллиардов Коузи». Однако темпы роста на 11% в первом квартале разочаровали инвесторов. Стать рынком Фокус внимания также является ключом к тому, чтобы догнать двух других выдающихся торговцев Хуэй.

ежедневный финансовый отчет

WeChat: мейрикайбао

Вейбо: @dailyfinance.com

скретч-карта

Отправка контента: [email protected]

Контактный номер: 010-64607577/15650787695

Группа общения с инвесторами: оставьте сообщение в официальном аккаунте WeChat и будьте добавлены в группу владельцем группы.