nouvelles

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Le taux de croissance de 11 % de Kouzijiao au premier trimestre a déçu les investisseurs, et on ne sait toujours pas si l'entreprise pourra mener à bien l'objectif budgétaire de 18 % pour l'ensemble de l'année.

Texte/Rapport financier quotidien Du Kang

Non seulement Kouzijiao n'a pas réussi à revenir à la deuxième position du vin de Huizhou, mais l'« écart potentiel » entre lui et l'actuel « finaliste » de Huizhou, le vin hommage à Yingjia, s'est encore élargi.

Le rapport annuel 2022 montre que Yingjia Gongjiu a réalisé un résultat d'exploitation de 5,505 milliards de yuans, tandis que le résultat d'exploitation de Kouzijiao au cours de la même période était de 5,135 milliards de yuans, et Yingjia Gongjiu l'a dépassé avec 370 millions de yuans. En 2023, Kouzijiao a réalisé un résultat d'exploitation de 5,992 milliards de yuans et Yingjia Gongjiu a réalisé un résultat d'exploitation de 6,72 milliards de yuans. L'écart de revenus s'est élargi à 758 millions de yuans, doublant l'écart. Au premier trimestre 2024, les revenus de Kouzijiao étaient de 1,768 milliard de yuans, soit une augmentation d'une année sur l'autre de 11,05 %, et les revenus de Yingjia Gongjiu étaient de 2,325 milliards de yuans, soit une augmentation d'une année sur l'autre de 21,33 %. écart entre les deux.

En fait, le Kouzijiao s'est assez bien développé dans la province de l'Anhui entre 2017 et 2021 et s'est fermement classé au deuxième rang des liqueurs de l'Anhui. Même en 2017, il n'était qu'à 3,36 milliards de yuans de la liqueur d'hommage de Gujing, qui se classait au premier rang dans la province. . De nos jours, Gujing Gongjiu occupe non seulement fermement la position de leader du vin d'Anhui, mais est également entré dans le camp des 20 milliards d'entreprises vitivinicoles. Evidemment, il n'est plus du même ordre de grandeur que Kouzijiao.

En 2022, Kouzijiao a clarifié l'objectif stratégique d'« accélérer la réalisation de dizaines de milliards de Kouzi et d'entrer dans la première phalange de l'alcool national ». Cependant, à en juger par l'évolution de la situation au cours de l'année écoulée, les résultats n'ont pas été ceux espérés, et c'est le résultat du fait que Kouzijiao a dépensé des millions en consultations. Alors, dans le développement de Kouzijiao ces dernières années, qu’est-ce qui a conduit à sa situation de développement actuelle ?

Les produits sont limités à la province et l'influence de la marque est insuffisante

Il y a toujours eu un dicton dans l’industrie des alcools selon lequel « si vous n’entrez pas dans le Sichuan par l’ouest, vous n’entrerez pas dans l’Anhui par l’est ». La région du Sichuan, à l'ouest, présente des conditions géographiques uniques pour la vinification, tandis que la région de l'Anhui, à l'est, est divisée entre des vignerons célèbres et la concurrence est féroce.

Sur le marché local d'Anhui, en plus de certaines grandes et petites entreprises vinicoles locales, de grandes sociétés viticoles telles que Mao, Wu, Lu, Yang, Fen, etc. sont également intervenues et la concurrence est extrêmement féroce. Cela oblige également les sociétés d'alcool de la province d'Anhui à quitter la province et à s'orienter vers une configuration nationale.

Cependant, à l’heure où les principales entreprises viticoles de la province de l’Anhui s’efforcent d’étendre leurs activités à l’échelle nationale, du point de vue des données financières, la dépendance de Kouzijiao à l’égard du marché intérieur de la province de l’Anhui continue de croître.

Le rapport financier montre que de 2020 à 2023, les revenus de Kouzijiao ont représenté respectivement 80,1 %, 82,1 %, 82,43 % et 83,81 % dans la province d'Anhui, montrant une tendance à la croissance d'une année sur l'autre. Concernant la répartition des revendeurs, la moitié d'entre eux sont originaires de la province d'Anhui. En 2023, il y avait 496 concessionnaires Kouzijiao dans la province d'Anhui et 455 concessionnaires en dehors de la province.

En dehors de la province, le « Daily Financial Report » a appris que de 2020 à 2023, les revenus de Kouzijiao en dehors de la province d'Anhui représentaient respectivement 19,9 %, 17,9 %, 17,57 % et 16,19 % au cours des quatre dernières années, la proportion des revenus en dehors de la province d'Anhui. Une baisse totale de 3,71 points de pourcentage.

En termes de composition des bénéfices, de 2020 à 2023, la proportion des bénéfices de Kouzijiao dans la province de l'Anhui était respectivement de 81,07 %, 82,81 %, 83,08 % et 84,51 %. Au cours des quatre dernières années, la proportion totale des bénéfices dans la province de l'Anhui a augmenté de 3,44 points de pourcentage. .

Au cours de la même période, la part des bénéfices de Kouzijiao en dehors de la province d'Anhui représentait respectivement 18,93 %, 17,19 %, 16,92 % et 15,49 %. Au cours des quatre dernières années, la part totale des bénéfices en dehors de la province d'Anhui a diminué de 3,44 points de pourcentage. On peut constater que les performances de Kouzijiao dans la province d’Anhui sont meilleures qu’en dehors de la province, mais cela révèle également ses lacunes dans la configuration du marché national.

Lors de la réunion d'information sur les résultats des premiers trimestres 2023 et 2024 tenue le 5 juillet, Kouzijiao a également admis que l'entreprise était encore loin d'être nationalisée et a proposé une stratégie de rattrapage. Kouzijiao a déclaré que, sur la base du développement réel du marché, la société promouvra vigoureusement le marché provincial tout en établissant une configuration claire pour les marchés en dehors de la province, en se concentrant sur le delta du fleuve Yangtze et la région de la Grande Baie, et en complétant d'autres marchés. Nous prendrons l'initiative d'améliorer l'agencement des concessionnaires dans le delta du fleuve Yangtze et dans la région de la Grande Baie, de nous concentrer sur le lancement de marchés ponctuels ayant une certaine assise en dehors de la province et de promouvoir les investissements à grande échelle sur les marchés en dehors de la province. Renforcer la culture de base des marchés clés à l'extérieur de la province et promouvoir le développement sain de divers concessionnaires.

Ces dernières années, les principales sociétés vitivinicoles se sont battues pour obtenir des produits haut de gamme, en lançant des produits uniques à grande échelle et en recherchant une croissance de leurs revenus. En termes de haut de gamme, à en juger par les données fournies dans le rapport annuel, les produits haut de gamme de Kouzijiao ont connu une croissance.

En 2023, le chiffre d'affaires des alcools haut de gamme Kouzijiao a atteint 5,678 milliards de yuans, soit une augmentation de 16,58 % sur un an ; le chiffre d'affaires des alcools de milieu de gamme a atteint 76,3108 millions de yuans, soit une baisse de 19,76 % sur un an. % ; le chiffre d'affaires des ventes d'alcool bas de gamme a atteint 94,7335 millions de yuans, soit une augmentation de 0,72 % sur un an. Cependant, alors que les produits haut de gamme ont augmenté, les ventes d'alcool de milieu de gamme de Kouzijiao ont diminué. Certains analystes estiment que Kouzijiao est limité par l'influence de sa marque et que ses produits haut de gamme ont un effet promotionnel limité sur les produits de milieu de gamme à bas de gamme.

Les frais de gestion ont augmenté et les passifs sur contrats ont diminué pour la quatrième fois consécutive

Le « Daily Financial Report » note qu'en 2022, Kouzijiao a invité McKinsey à formuler conjointement des objectifs stratégiques : au cours des cinq prochaines années, elle s'efforcera d'être le leader du vin de Huizhou en termes de ventes, d'influence de la marque, de popularité des canaux, etc. Cependant, deux ans plus tard, Kouzijiao n'est pas devenue la principale entreprise viticole de Huijiu. L'« écart potentiel » avec son principal concurrent Yingjia Gongjiu s'est encore creusé. D'un autre côté, McKinsey a gagné beaucoup d'argent.

Dans le rapport annuel 2023 de Kouzijiao, on constate que l’augmentation des dépenses est devenue un facteur majeur pesant sur les performances. En 2023, les dépenses de gestion de Kouzijiao s'élèveront à 407 millions de yuans, soit une augmentation significative de plus de 50 % sur un an. Au cours de la même période, les dépenses de gestion de Yingjia Gongjiu se sont élevées à 209 millions de yuans, soit une augmentation de 9,3 % sur un an.

Kouzijiao a déclaré que l'augmentation des dépenses administratives et de l'amortissement est liée à l'amortissement, aux frais de services de conseil et aux dépenses d'intéressement en actions. Plus précisément, les dépenses d'amortissement au cours de la période se sont élevées à 132 millions de yuans, soit une augmentation de 31,47 % sur un an ; les frais de services de conseil se sont élevés à 38,2691 millions de yuans, soit une augmentation de 196,92 % sur un an ; yuans, et il n’y a eu aucune dépense de ce type au cours de la période précédente.

En d’autres termes, parmi les trois frais, la plus forte augmentation concerne les frais de service de conseil. À en juger par la situation des trois dernières années, Kouzijiao est de plus en plus disposé à dépenser de l'argent en services de conseil. De 2021 à 2023, les dépenses de l'entreprise en services de conseil ont décuplé, passant de 3,0124 millions de yuans à 12,8887 millions de yuans, puis aux 38,2691 millions de yuans actuels.

Bien sûr, on ne peut pas dire que le coût de Kouzijiao a été complètement gaspillé. Il est entendu qu'après la coopération entre les deux parties, McKinsey a aidé Kouzijiao à lancer les produits des séries Jian 10, Jian 20 et Jian 30, en itérant sur les trois types originaux de produits Kouzijiao à 10 ans, 20 ans et 30 ans. pour mettre davantage en valeur Jianxiang En plus de ses fonctionnalités, le prix a également été amélioré, complétant sa gamme de prix de plus de 1 000 yuans.

Lors de cette réunion de communication sur les performances, la direction de l'entreprise a été confrontée au problème des honoraires de conseil élevés et a déclaré qu'à différentes étapes, il existe un certain décalage dans les effets de l'investissement des honoraires. Si vous insistez pour faire les bonnes choses et suivre le bon chemin, vous pourrez atteindre les objectifs attendus.

En outre, en tant que « réservoir » des sociétés d'alcool cotées, les responsabilités contractuelles reflètent dans une certaine mesure l'attrait du marché et canalisent le pouvoir de négociation des sociétés d'alcool, et constituent également une manifestation importante de la volonté de payer des concessionnaires. Mais à l 'inverse de Kouzijiao, la volonté d' acheter des produits n 'a pas augmenté, mais a diminué.

Les données du rapport financier montrent qu'à la fin de 2023, le solde du passif contractuel de Kouzijiao était de 397 millions de yuans, en baisse pour la quatrième année consécutive et seulement la moitié du niveau de la même période en 2020. À la fin du premier trimestre 2024, le solde du passif contractuel s'élevait à 375 millions de yuans, soit une nouvelle baisse par rapport à l'indicateur de la fin de l'année dernière. C'est aussi une crise potentielle pour Kouzijiao.

Le modèle Dashan montre des signes de faiblesse

En outre, le « Daily Financial Report » a appris que le ralentissement de la croissance des performances de Kouzijiao au cours des dernières années est également lié à la disparition progressive des dividendes du modèle de marketing « dans l'assiette » sur lequel l'entreprise s'appuie depuis longtemps. dans le même temps, le manque de contrôle des canaux du modèle Dashang est également devenu un facteur de goulot d'étranglement qui limite son développement.

Vers 2000, à une époque où l'interaction face-à-face entre fabricants et consommateurs était inimaginable, Kouzijiao a créé un modèle de marketing avec un grand potentiel de croissance : le modèle « assiette dans l'assiette ».

Les « In-cap » peuvent être divisées en « large-cap », « mid-cap » et « small-cap », correspondant respectivement aux hôtels haut de gamme, milieu de gamme, de masse et aux groupes de consommateurs. L'idée centrale de ce modèle est de concentrer les ressources et l'énergie sur quelques terminaux hôteliers, revendeurs et consommateurs principaux, d'utiliser le pouvoir du groupe de consommateurs principal pour générer des produits afin de former un boom de consommation au sein de ce groupe et d'utiliser cette influence. à un marché plus large.

Ce modèle a accompagné la cotation réussie de Kouzijiao en 2015 et est entré dans une phase de développement rapide de 2015 à 2019. Le grand produit unique principal de Kouzijiao, le modèle Kouzijiao 5 ans, est né lorsque le modèle « plaque dans plaque » a été mis en œuvre, combiné avec le modèle plaque dans plaque, il a rapidement occupé le marché et représente toujours une part importante. proportion du résultat opérationnel de Kouzijiao.

Cependant, le succès est aussi un « jeu dans le jeu », et l'échec est aussi un « jeu dans le jeu ». Kouzijiao, qui a utilisé le modèle « assiette dans une assiette » pour conquérir la ville, s'est également «pris au piège». Le modèle « assiette dans l'assiette » a été imité par de nombreux établissements vinicoles au début et n'a progressivement plus l'avantage de l'innovation. De grands établissements vinicoles se sont déjà lancés dans la compétition pour s'emparer du C-end.

Ce qui est plus grave, c'est que, basé sur le modèle « assiette dans l'assiette », Kouzijiao a longtemps mis en œuvre le modèle Dashang, c'est-à-dire que l'entreprise est uniquement responsable de la production de produits et de la promotion de la marque, ainsi que des opérations de marché, de la promotion locale, du placement des terminaux et autres. les tâches sont contrôlées par les concessionnaires. Même si ce modèle réduit les dépenses de vente, il affaiblit considérablement la capacité de l'entreprise à contrôler directement le marché des terminaux.

Cette stratégie consistant à lier légèrement les intérêts des revendeurs a rendu Kouzijiao lent à réagir aux changements du marché, ce qui rend difficile la réponse efficace à la pression concurrentielle provoquée par le naufrage de célèbres chaînes d'alcool de première ligne telles que Moutai et Wuliangye. Dans le processus d'expansion nationale, les démarches de Kouzijiao sont devenues de plus en plus difficiles.

D'un point de vue industriel, après des années de développement dans l'industrie des boissons alcoolisées, les sauces, les liqueurs épaisses et claires ont déjà acquis un large éventail de groupes de consommateurs et une structure de marché relativement complète. En comparaison, la catégorie à double saveur est toujours une ". saveur de niche". Selon le « 2023 China Liquor Industry Research Report » publié par l'Institut de recherche Toubao, la part de marché des liqueurs à double saveur en 2023 n'est que de 5,5 %, tandis que la part de marché des liqueurs à saveur forte, des liqueurs à saveur de sauce et des liqueurs à saveur légère alcool au cours de la même période. Les taux de partage sont respectivement de 46,2 %, 32,0 % et 14,0 %.

L'expert de l'industrie des alcools, Ouyang Qianli, a souligné un jour : « Jianxiang n'est pas un nouveau type de saveur, mais aucune entreprise n'a jamais atteint une échelle de dizaines de milliards. De plus, en plus de la série Jian lancée par Kouzijiao, Jinshiyuan, Yuquan Liquor Industry. , etc. Des sociétés vinicoles renommées ont également lancé successivement de nouveaux produits stratégiques avec les deux saveurs. Cela peut être décrit comme « aggravant les choses » pour Kouzijiao, déjà sous-développé.

Par conséquent, pour Kouzijiao, 2024 est une année clé pour réaliser la stratégie des « 10 milliards de Kouzi ». Cependant, le taux de croissance de 11 % au premier trimestre a également déçu les investisseurs quant à la réussite de l'objectif budgétaire de 18 % pour l'ensemble de l'année. devenir un marché Le centre d'attention est également la clé pour rattraper les deux autres marchands Hui exceptionnels.

rapport financier quotidien

WeChat : Meiricaibao

Weibo : @dailyfinance.com

carte à gratter

Soumission de contenu : [email protected]

Numéro de contact : 010-64607577 / 15650787695

Groupe de communication avec les investisseurs : laissez un message sur WeChat ID dans le compte officiel et soyez ajouté au groupe par le propriétaire du groupe