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Fang Li, journaliste de China Fund News, et Lu Huijing

Ces derniers temps, de nouveaux « visages » d'investisseurs en placement stratégique sont apparus sur le marché public des REIT. Outre les investisseurs de placement stratégique traditionnels tels que les actionnaires originaux, les assurances et le financement bancaire, des institutions telles que des institutions de garantie, des fonds de capital-investissement et des sociétés d'investissement industriel ont également commencé à apparaître sur la liste de placement stratégique des REIT publics.

Investisseurs de placement stratégique de REIT publics

Des types de plus en plus diversifiés

En juin de cette année, Gongyinhe North Expressway REIT a été émise.Shenzhen Garantie Group Co., Ltd. En tant qu'investisseur stratégique, il a souscrit 16,63 millions de parts de fonds, pour un investissement total de 94,7577 millions de yuans. En outre, Shenzhen Garantie Group Co., Ltd. a également participé au placement stratégique de Huaxia Shenzhen International Warehousing and Logistics REIT, investissant près de 50 millions de yuans pour souscrire 19,98 millions de parts de fonds.

Des investisseurs industriels figuraient également sur la liste de placement stratégique de Huaxia Shenzhen International Warehousing and Logistics REIT.Shenzhen Caiwuwei Industrial Co., Ltd.Comme d'autres investisseurs institutionnels professionnels, il a investi près de 20 millions de yuans pour souscrire à 7,98 millions de parts de fonds.

En outre, les investisseurs stratégiques de China Resources Commercial REIT comprennent Shanghai COSCO Huili Construction and Decoration Co., Ltd., Shanghai Jiashu Construction Group Co., Ltd. et d'autres sociétés.

En parlant des investisseurs émergents mentionnés ci-dessus,Directeur adjoint professionnel de l'équipe d'investissement REITs du China Merchants Fund Wan Yi Il a déclaré que récemment, nous avons en effet vu des institutions non traditionnelles, telles que des institutions de garantie, des fonds de capital-investissement, des entreprises industrielles, etc., dans les listes correspondantes de certains REIT nouvellement émis. Certaines de ces institutions sont les actionnaires d'origine ou leurs parties liées sous contrôle commun, et d'autres sont des fournisseurs ou des sociétés de conseil qui entretiennent des relations de synergie industrielle pertinentes avec les actionnaires d'origine.

À son avis, ces nouvelles institutions disposent généralement de fonds abondants, de faibles coûts de responsabilité, d'une grande tolérance aux fluctuations du marché à court terme et se concentrent sur la valeur d'investissement à long terme des REIT publics. Elles constituent des fonds supplémentaires pour le marché des REIT et le sont également. reflète l'enrichissement ultérieur de la structure des investisseurs sur le marché des REIT.

"Nous avons remarqué que certaines grandes sociétés de garantie ont participé au placement stratégique de produits REIT récemment cotés."Département d'investissement immobilier du Fonds AVICIl a déclaré : « Sur le marché actuel, avec la mise en œuvre de politiques favorables liées aux REIT publics, l'émergence continue de fonds supplémentaires et le retour des valorisations des actifs à la rationalité, les REIT publics ont attiré davantage de « capitaux patients » qui adhèrent aux principes à long terme. philosophie d'investissement à terme à rejoindre.

Faites attention aux indicateurs tels que les fondamentaux du projet et le taux de distribution de trésorerie

Contrairement aux institutions financières traditionnelles, les préférences d'investissement des institutions de garantie nouvellement créées, des sociétés d'investissement industriel et des fonds de capital-investissement pour les REIT publiques sont également un sujet de préoccupation pour le marché.

Selon des milliards de retours, ce type d'institutions non traditionnelles est relativement plus préoccupée par la valeur absolue du taux de distribution, et elles se soucient également de la stabilité du taux de distribution. Par conséquent, lorsqu'il s'agit de sélection de produits, ils ont tendance à se concentrer sur les nouveaux produits énergétiques avec des taux de distribution à court terme plus élevés et une distribution relativement stable, ainsi que sur les produits d'entreposage et de logistique individuels présentant certains avantages de localisation.

Le Département des investissements immobiliers du Fonds AVIC a souligné que les investissements institutionnels non traditionnels dans les REIT publics seront toujours analysés du point de vue des fondamentaux du projet, tels que le taux de distribution des liquidités, les revenus et l'achèvement de l'EBIDTA, etc. En outre, les attentes opérationnelles futures constitueront également une référence importante pour les investisseurs institutionnels. « à en juger par le marché actuel, étant donné que les dividendes des actifs de droits de revenu d'exploitation comprennent le capital et les intérêts, le taux de distribution en espèces sera relativement élevé. La plupart des institutions non traditionnelles préfèrent actuellement ces actifs. Les investisseurs espèrent généralement que les dividendes pourront atteindre la valeur prévue. mais les attentes spécifiques en matière de revenus de dividendes dépendent également des coûts en capital de chaque institution.

Les personnes concernées du Pioneer Rich Fund ont également déclaré qu'à en juger par plusieurs projets de REIT émis récemment, les fonds préfèrent généralement les projets faiblement cycliques avec des rendements de flux de trésorerie stables, menés par de nouveaux projets énergétiques. Par exemple, deux nouveaux projets énergétiques, China TBEA New Energy REIT et CITIC Mingyang Intelligent New Energy REIT, ont des délais de sursouscription hors ligne de près de 70 fois.

La différenciation des placements stratégiques est évidente

Alors que les institutions de garantie, les sociétés d'investissement industriel et d'autres institutions font leur entrée sur le marché, le marché actuel du placement stratégique des REIT montre une différenciation évidente.

Trillion a déclaré qu'il y avait eu récemment une grande polarisation dans le placement stratégique des REIT publics. Certains projets de REIT sont recherchés par les fonds. Qu'il s'agisse de placement stratégique, d'investissement hors ligne ou de souscription publique, les investisseurs ont fait preuve d'un grand enthousiasme. Cependant, il existe également des projets pour lesquels la pression pour de nouveaux lancements n'est toujours pas optimiste quant à l'investissement. valeur des différents types de projets de REIT. Il existe une grande différence de jugement.

« À court terme, il est peu probable que la compréhension du marché à l'égard des différents types de projets de REIT change, et la liquidité du marché des REIT est limitée. La tendance des fonds à se concentrer sur des projets individuels, ainsi que les tendances du secteur et l'enthousiasme pour les investissements les divergences peuvent être maintenues. » Trillion a déclaré. , il reste à observer si la logique ultérieure de tarification du marché des REIT changera.

Le Département des investissements immobiliers du Fonds AVIC a également déclaré que depuis la cotation du premier lot de REIT publics, la structure des investisseurs en placement stratégique a continué de changer et la composition s'est progressivement diversifiée. À l'heure actuelle, outre les actionnaires d'origine et les parties liées, les institutions d'assurance et les maisons de titres restent les principaux acteurs du placement stratégique des REIT. Par ailleurs, le capital industriel, les fonds de capital-investissement, le financement bancaire, les sociétés de gestion d'actifs, etc. sont également des acteurs importants des REIT.

« À l'heure actuelle, la structure d'appariement des REIT est toujours dominée par les actionnaires d'origine et leurs parties liées. Selon des informations publiques, parmi les REIT nouvellement émis au premier semestre de cette année, après avoir exclu l'influence des actionnaires d'origine et des parties liées , les sociétés de titres, le capital industriel et les assurances ont participé. Le ratio est relativement élevé, les placements stratégiques représentant respectivement environ 28 %, 25 % et 19 %", a déclaré une personne concernée de Pioneer Rich.

La personne susmentionnée a en outre déclaré qu'en termes de types d'actifs, les préférences en matière d'allocation d'actifs des différentes institutions diffèrent également. Parmi eux, les sociétés de valeurs mobilières sont plus enclines à choisir le type de franchise, tandis que le capital industriel et l'assurance représentent une proportion relativement élevée dans le type de droits de propriété.

Editeur : Xiaomi

Critique : Xu Wen

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