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China Fund News-Reporter Fang Li und Lu Huijing

In jüngster Zeit sind auf dem Markt für öffentliche REITs einige neue „Gesichter“ von strategischen Platzierungsinvestoren aufgetaucht. Zusätzlich zu den traditionellen strategischen Platzierungsinvestoren wie ursprünglichen Anteilseignern, Versicherungen und Bankfinanzierungen tauchen auch Institutionen wie Garantieinstitute, Private-Equity-Fonds und Industrieinvestitionsgesellschaften auf der strategischen Platzierungsliste öffentlicher REITs auf.

Öffentliche REITs, strategische Platzierungsinvestoren

Immer vielfältigere Typen

Im Juni dieses Jahres wurde der Gongyinhe North Expressway REIT ausgegeben.Shenzhen Garantie Group Co., Ltd. Als strategischer Investor zeichnete er 16,63 Millionen Fondsanteile mit einer Gesamtinvestition von 94,7577 Millionen Yuan. Darüber hinaus beteiligte sich die Shenzhen Guarantee Group Co., Ltd. auch an der strategischen Platzierung des Huaxia Shenzhen International Warehousing and Logistics REIT und investierte fast 50 Millionen Yuan in die Zeichnung von 19,98 Millionen Fondsanteilen.

Auch Industrieinvestoren standen auf der strategischen Platzierungsliste des Huaxia Shenzhen International Warehousing and Logistics REIT.Shenzhen Caiwuwei Industrial Co., Ltd.Wie andere professionelle institutionelle Anleger investierte er fast 20 Millionen Yuan, um 7,98 Millionen Fondsanteile zu zeichnen.

Zu den strategischen Platzierungsinvestoren von China Resources Commercial REIT gehören außerdem Shanghai COSCO Huili Construction and Decoration Co., Ltd., Shanghai Jiashu Construction Group Co., Ltd. und andere Unternehmen.

Was die oben genannten aufstrebenden Investoren betrifft,Professioneller stellvertretender Direktor des REITs-Investmentteams des China Merchants Fund Wan Yi Er sagte, dass wir in letzter Zeit tatsächlich einige nicht-traditionelle Institutionen wie Garantieinstitute, Private-Equity-Fonds, Industrieunternehmen usw. in den Matching-Listen einiger neu ausgegebener REITs gesehen hätten. Bei einigen dieser Institutionen handelt es sich um die ursprünglichen Anteilseigner oder mit ihnen verbundene Parteien unter gemeinsamer Kontrolle, bei anderen handelt es sich um Zulieferer oder Beratungsunternehmen, die über relevante industrielle Synergiebeziehungen mit den ursprünglichen Anteilseignern verfügen.

Seiner Ansicht nach verfügen solche neuen Institutionen im Allgemeinen über reichlich Mittel, niedrige Haftungskosten, eine hohe Toleranz gegenüber kurzfristigen Marktschwankungen und konzentrieren sich auf den langfristigen Investitionswert öffentlicher REITs. Sie sind zusätzliche Fonds für den REIT-Markt und auch dies spiegelt die weitere Bereicherung der Investorenstruktur im REIT-Markt wider.

„Wir haben festgestellt, dass sich einige große Garantiegesellschaften an der strategischen Platzierung kürzlich gelisteter REITs-Produkte beteiligt haben.“Abteilung für Immobilieninvestitionen des AVIC FundEr sagte: „Auf dem aktuellen Markt haben öffentliche REITs mit der Umsetzung günstiger Richtlinien im Zusammenhang mit öffentlichen REITs, dem kontinuierlichen Aufkommen zusätzlicher Fonds und der Rückkehr der Vermögensbewertungen zur Rationalität mehr ‚geduldiges Kapital‘ angezogen, das an den langfristigen Grundsätzen festhält. Begriff Anlagephilosophie zu verbinden.

Achten Sie auf Indikatoren wie die Projektgrundlagen und die Cash-Ausschüttungsrate

Anders als bei traditionellen Finanzinstituten sind auch die Anlagepräferenzen neu hinzugekommener Garantieinstitute, Industrieinvestitionsgesellschaften und Private-Equity-Fonds für öffentliche REITs ein Thema, das den Markt beunruhigt.

Laut Billionen von Rückmeldungen sind diese Art von nicht-traditionellen Institutionen relativ mehr besorgt über den absoluten Wert der Verteilungsrate und sie sind auch besorgt über die Stabilität der Verteilungsrate. Daher liegt der Fokus bei der Produktauswahl tendenziell auf neuen Energieprodukten mit höheren kurzfristigen Vertriebsraten und relativ stabiler Verteilung sowie auf einzelnen Lager- und Logistikprodukten mit gewissen Standortvorteilen.

Die Immobilieninvestitionsabteilung des AVIC Fund wies darauf hin, dass nicht-traditionelle institutionelle Investitionen in öffentliche REITs weiterhin aus der Perspektive der Projektgrundlagen analysiert werden, wie z. B. der Cash-Ausschüttungsrate, dem Einkommen und dem EBIDTA-Abschluss usw. Darüber hinaus werden auch zukünftige Betriebserwartungen eine wichtige Referenz für institutionelle Anleger sein. „Gemessen am aktuellen Markt wird die Barausschüttungsrate relativ hoch sein, da die Dividenden aus Betriebseinkommensrechten Kapital und Zinsen umfassen. Die meisten nicht-traditionellen Institutionen bevorzugen derzeit solche Vermögenswerte. Anleger hoffen im Allgemeinen, dass Dividenden den prognostizierten Wert erreichen können. Die spezifischen Dividendenertragserwartungen hängen aber auch von den Kapitalkosten der einzelnen Institutionen ab.“

Relevante Personen vom Pioneer Rich Fund sagten auch, dass Fonds, gemessen an mehreren kürzlich ausgegebenen REIT-Projekten, im Allgemeinen schwache zyklische Projekte mit stabilen Cashflow-Renditen bevorzugen, angeführt von neuen Energieprojekten. Beispielsweise weisen zwei neue Energieprojekte, China TBEA New Energy REIT und CITIC Mingyang Intelligent New Energy REIT, Offline-Überzeichnungszeiten von fast dem 70-fachen auf.

Die strategische Platzierungsdifferenzierung ist offensichtlich

Während Bürgschaftsinstitute, Industrieinvestitionsgesellschaften und andere Institutionen neu in den Markt eintreten, zeigt der aktuelle Markt für strategische REIT-Platzierung eine deutliche Differenzierung.

Trillion sagte, dass es in letzter Zeit eine große Polarisierung bei der strategischen Platzierung öffentlicher REITs gegeben habe. Einige REIT-Projekte sind bei Fonds gefragt, egal ob es sich um eine strategische Platzierung, eine Offline-Investition oder eine öffentliche Zeichnung handelt. Allerdings gibt es auch Projekte, bei denen der Druck für Neugründungen immer noch nicht groß ist Wert verschiedener Arten von REIT-Projekten Es gibt große Unterschiede in der Beurteilung.

„Kurzfristig wird erwartet, dass sich das Verständnis des Marktes für verschiedene Arten von REIT-Projekten wahrscheinlich nicht ändern wird und die Liquidität des REIT-Marktes begrenzt ist. Der Trend zur Konzentration von Mitteln auf einzelne Projekte sowie Branchentrends und Investitionsbegeisterung.“ Die Divergenz kann beibehalten werden“, sagte Trillion. Ob sich die spätere Marktpreislogik von REITs ändern wird, bleibt abzuwarten.

Die Immobilieninvestitionsabteilung des AVIC Fund erklärte außerdem, dass sich die Struktur der strategischen Platzierungsinvestoren seit der Notierung der ersten Reihe öffentlicher REITs kontinuierlich verändert habe und die Zusammensetzung allmählich vielfältiger geworden sei. Derzeit sind neben ursprünglichen Anteilseignern und nahestehenden Parteien noch Versicherungsinstitute und Wertpapierfirmen die Hauptakteure bei der strategischen Platzierung von REITs. Darüber hinaus sind auch Industriekapital, Private-Equity-Fonds, Bankfinanzierungen, Vermögensverwaltungsgesellschaften usw. wichtige Teilnehmer an REITs.

„Derzeit wird die Matching-Struktur von REITs immer noch von den ursprünglichen Anteilseignern und ihren verbundenen Parteien dominiert. Öffentlichen Informationen zufolge gehörten sie zu den neu ausgegebenen REITs im ersten Halbjahr dieses Jahres, nachdem der Einfluss der ursprünglichen Anteilseigner und der mit ihnen verbundenen Parteien ausgeschlossen wurde.“ , Wertpapierfirmen, Industriekapital und Versicherungen beteiligten sich. Das Verhältnis ist relativ hoch, wobei strategische Platzierungen jeweils etwa 28 %, 25 % und 19 % ausmachen“, sagte eine relevante Person von Pioneer Rich.

Die oben genannte Person führte weiter aus, dass sich auch hinsichtlich der Vermögensarten die Präferenzen der verschiedenen Institutionen bei der Vermögensallokation unterscheiden. Unter ihnen entscheiden sich Wertpapierunternehmen eher für den Franchise-Typ, während Industriekapital und Versicherungen einen relativ hohen Anteil am Eigentumsrechtstyp ausmachen.

Herausgeber: Xiaomo

Rezensent: Xu Wen

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