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afectado por múltiplos factores, tais como expectativas crescentes de uma redução nas taxas de juro hipotecárias existentes e a redução contínua dos saldos hipotecários, o sector bancário de acções a continuou a cair desde setembro.

no último dia de fechamento (10 de setembro), apesar da ligeira recuperação no setor bancário, o índice china securities banking corporation (399986.sz) caiu 2,74% durante o mês, com mais de 70% das ações registrando perdas, e o china merchants bank e outras ações caíram mais de 6%. o valor global de mercado dos 42 bancos listados diminuiu aproximadamente 282,7 mil milhões de yuans. com base no preço de fecho do dia, equivale a perder metade do valor de mercado do banco de comunicações (aproximadamente 431,3 mil milhões de yuan).

os membros da indústria acreditam que a redução das taxas de juro hipotecárias existentes terá um impacto nas receitas de juros dos bancos cotados no curto prazo, reduzindo assim as margens de lucro. no entanto, no longo prazo, a escala dos empréstimos hipotecários para habitação continua a diminuir devido ao elevado pré-pagamento. espera-se que as taxas de juro se estabilizem e cresçam ainda mais após o corte das taxas de juro.

setor bancário caiu quase 3% durante o mês

ao entrar em setembro, o mercado de ações a continuou a se ajustar, com o índice composto de xangai caindo 3,45% durante o mês, superando a queda de todo o mês do mês passado. o sector bancário, que representa cerca de um décimo do valor das acções a, também sofreu pesadas perdas nesta ronda de declínio. no encerramento do dia 10, o csi bank index caiu 2,74% este mês, com 32 ações do setor registrando quedas. entre elas, o bank of xiamen, o bank of ningbo, o sunong bank e o china merchants bank registraram quedas acumuladas. quedas de mais de 6%.

como resultado, o valor de mercado do sector bancário diminuiu significativamente. no encerramento do pregão do dia 10, o valor total de mercado do setor havia diminuído em 282,7 bilhões de yuans.a maior descida foi registada pelo banco industrial e comercial da china, que diminuiu aproximadamente 110,3 mil milhões de yuans.o banco de construção da china e o banco de comunicações também diminuíram cerca de 43,8 mil milhões de yuans e 28,2 mil milhões de yuans, respetivamente.

o valor de mercado de muitos grandes bancos por ações também diminuiu significativamente. o china merchants bank registou o maior declínio, com o seu valor de mercado a cair aproximadamente 54,1 mil milhões de yuans, para 744,6 mil milhões de yuans. você sabe, o valor de mercado do banco este ano atingiu 912,4 bilhões de yuans, aproximando-se da marca de um trilhão de yuans. o china citic bank, o industrial bank, o ping an bank e o zheshang bank experimentaram vários graus de declínio no valor de mercado.

após a descida repentina no final de agosto, o sector bancário tem registado uma tendência descendente desde setembro, com fluxos de capitais significativamente mais rápidos do que no período anterior. muitos entrevistados disseram aos jornalistas que o recente declínio nas acções dos bancos está relacionado com as crescentes expectativas do mercado quanto a uma redução nas taxas de juro hipotecárias existentes. yan yuejin, vice-diretor do instituto de pesquisa imobiliária yiju de xangai, disse que, em geral, as expectativas crescentes de cortes nas taxas de juros dos empréstimos hipotecários existentes terão um certo impacto no desempenho recente das ações dos bancos “se o empréstimo hipotecário existente-para-. for confirmada a implementação da reforma hipotecária, será negativo para toda a informação do sector."

na verdade, a escala dos empréstimos hipotecários à habitação, que são activos de alta qualidade dos bancos, continua a diminuir. a julgar pelo relatório semestral, os dados da wind mostram que o saldo dos empréstimos habitacionais pessoais de 42 bancos listados no primeiro semestre deste ano foi de aproximadamente 34 trilhões de yuans, uma diminuição de 1,97% em comparação com o mesmo período do ano passado. , o saldo dos empréstimos habitacionais pessoais dos seis principais bancos foi de 26,12 trilhões de yuans, ou seja, 26,12 trilhões de yuans. no mesmo período do ano passado, houve uma diminuição de aproximadamente 654,8 bilhões de yuans. não é difícil explicar que nesta ronda de declínio do sector bancário, muitos bancos estatais estiveram entre os maiores perdedores.

além disso, o contínuo estreitamento das margens de juro líquidas também teve impacto no desempenho dos preços das acções do sector bancário. os dados divulgados pelos reguladores mostram que a partir do segundo trimestre, a margem de juros líquida dos bancos comerciais foi de 1,54%, uma diminuição homóloga de 20 bp (pontos base), o nível mais baixo da história desde que as estatísticas foram recolhidas. entre eles, a margem de juros líquida dos grandes bancos no segundo trimestre foi de 1,46%, uma diminuição homóloga de 21bp, que foi também o nível mais baixo desde a recolha das estatísticas. o relatório semestral mostra que, com excepção da caixa económica postal, os outros cinco grandes bancos registaram uma queda homóloga nas margens de juros líquidas.

qual é o potencial de redução das taxas de juros hipotecárias existentes?

se e como as taxas de juro hipotecárias existentes serão reduzidas, afectará o julgamento do mercado sobre o desenvolvimento subsequente do negócio de empréstimos hipotecários à habitação do banco, o que, por sua vez, afectará a tendência dos preços das acções de todo o sector.

actualmente, é um facto indiscutível que a diferença de tesoura entre as novas taxas de juro hipotecárias e as taxas de juro hipotecárias existentes continua a aumentar. desde o início deste ano, as taxas de juro das novas hipotecas têm sido continuamente reduzidas e muitas cidades em todo o país aboliram o limite mínimo das taxas de juro. em algumas cidades, a taxa de juro dos empréstimos para a primeira habitação caiu para cerca de 3,2%. e a diferença máxima da taxa de juros com as hipotecas existentes atingiu 150bp. ao mesmo tempo, muitos residentes optam por reembolsar antecipadamente os seus empréstimos. de acordo com dados divulgados pela china international capital corporation, a actual taxa de pré-pagamento de hipotecas bancárias ainda se encontra num nível elevado, em torno de 14%.

neste contexto, existem apelos contínuos no mercado para a redução das taxas de juro hipotecárias existentes. uma opinião comum é que o diferencial de taxas de juro entre as hipotecas novas e as existentes continua a aumentar, aumentando as taxas de pré-pagamento dos residentes, e há espaço potencial para uma redução nas taxas de juro das hipotecas existentes.

he fan e guo yuwei, pesquisadores seniores do departamento de macro mercado da empresa de pesquisa industrial, analisaram que, em média, o espaço para ajuste para baixo no aumento de pontos dos empréstimos hipotecários existentes pode ser de 70 a 80 bp. a julgar pela escala dos empréstimos envolvidos, a escala dos empréstimos hipotecários existentes no final do segundo trimestre de 2024 era de 37,8 biliões de yuans, representando aproximadamente 11% dos activos bancários que rendem juros. terá um impacto nos retornos dos activos bancários em 8~9bp.

entre os caminhos para a redução das taxas de juro das hipotecas existentes, os pedidos de rehipoteca e de refixação de preços são os mais elevados. mas independentemente do método adoptado, os bancos enfrentarão uma maior compressão dos lucros e a magnitude da redução testará a sua capacidade de resistir à pressão. presenteo mercado estima que as taxas de juro hipotecárias existentes serão reduzidas em cerca de 40 a 70 bp.。

um relatório da china international capital corporation estima que, assumindo que todas as taxas de juros de empréstimos hipotecários sejam reduzidas para o novo nível de taxa de juros por meio de remortgage e ajuste independente, a taxa de juros cairá em 60bp. espera-se que os mutuários economizem aproximadamente 240 bilhões de yuans em despesas com juros. a cada ano, superando a onda existente em 2023. as taxas de juros hipotecários caíram. isto resultará num estreitamento da margem de juros líquida do banco em 7bp, no lucro operacional caindo 4% e no lucro líquido caindo 7%.

outro cenário é que a remortgage só seja aplicável a hipotecas de primeira habitação (representando 90% das hipotecas existentes), então a taxa de juro deverá cair 54bp, poupando aos mutuários aproximadamente 200 mil milhões de yuans por ano. isto fará com que a margem financeira líquida do banco diminua em 6bp, o lucro operacional diminua 3% e o lucro líquido diminua 7%.

há também opiniões de que a redução das taxas de juro hipotecárias existentes ajudará a estabilizar e recuperar a escala dos empréstimos bancários hipotecários para habitação e a manter ainda mais a margem de juros líquida no longo prazo. dai zhifeng, analista-chefe do setor bancário da zhongtai securities, analisou que o que atualmente suprime o crescimento dos empréstimos hipotecários não é a escala dos empréstimos hipotecários, mas a alta taxa de reembolso antecipado se a taxa de juros dos empréstimos hipotecários existentes for reduzida. , com base numa recuperação dos empréstimos hipotecários reais, a escala dos empréstimos hipotecários bancários será a estabilização ajudará a aliviar o crescimento dos activos de retalho dos bancos e a pressão de reembolso dos residentes a longo prazo, optimizará ainda mais a estrutura de activos do banco, manterá os juros margens e otimizar a qualidade dos ativos de varejo.

"assumindo que as taxas de juros hipotecárias existentes serão reduzidas, embora o desempenho dos preços das ações dos bancos seja suprimido no curto prazo, isso também significa uma mitigação antecipada dos riscos de médio prazo. lin yingqi, analista bancário do cicc, também acredita que os ajustes aos riscos existentes." as taxas de juros hipotecários afetarão as margens de juros dos bancos e dos principais bancos estatais. a proporção de empréstimos hipotecários é maior do que a dos bancos pequenos e médios e o impacto será maior. espera-se que o impacto global nas margens de juros seja neutro.