nachricht

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der a-aktien-bankensektor ist seit september aufgrund mehrerer faktoren wie der steigenden erwartung einer senkung der bestehenden hypothekenzinsen und der anhaltenden schrumpfung der hypothekensalden weiter rückläufig.

bis zum letzten schlusstag (10. september) fiel der china securities banking corporation index (399986.sz) trotz der leichten erholung im bankensektor im laufe des monats um 2,74 %, wobei mehr als 70 % der aktien verluste verzeichneten china merchants bank und andere aktien fielen um mehr als 6 %. der gesamtmarktwert der 42 börsennotierten banken ist um etwa 282,7 milliarden yuan gesunken. basierend auf dem schlusskurs des tages entspricht dies einem verlust der hälfte des marktwerts der bank of communications (ungefähr 431,3 milliarden yuan).

brancheninsider gehen davon aus, dass sich die senkung der bestehenden hypothekenzinsen kurzfristig auf die zinserträge börsennotierter banken auswirken und dadurch die gewinnmargen schmälern wird. langfristig sinkt der umfang der hypothekendarlehen für wohnimmobilien jedoch aufgrund hoher vorzeitiger rückzahlungen weiter es wird erwartet, dass sich die zinssätze nach der zinssenkung stabilisieren und weiter steigen.

der bankensektor fiel im laufe des monats um fast 3 %

zu beginn des septembers setzte die anpassung des a-aktienmarktes fort, wobei der shanghai composite index im laufe des monats um 3,45 % fiel und damit den rückgang im gesamten vormonat übertraf. auch der bankensektor, auf den etwa ein zehntel des wertes der a-aktien entfällt, musste in dieser abschwungsrunde schwere verluste hinnehmen. zum handelsschluss am 10. war der csi bank index in diesem monat um 2,74 % gefallen, wobei 32 aktien des sektors verluste verzeichneten, darunter bank of xiamen, bank of ningbo, sunong bank und china merchants bank verzeichneten kumulierte rückgänge von mehr als 6 %.

dadurch ist der marktwert des bankensektors deutlich geschrumpft. bis zum handelsschluss am 10. war der gesamtmarktwert des sektors um 282,7 milliarden yuan geschrumpft.den größten rückgang verzeichnete die industrial and commercial bank of china, die um etwa 110,3 milliarden yuan sank.auch die china construction bank und die bank of communications schrumpften um etwa 43,8 milliarden yuan bzw. 28,2 milliarden yuan.

auch der marktwert vieler großer aktienbanken ist deutlich gesunken. den größten rückgang verzeichnete die china merchants bank, deren marktwert um etwa 54,1 milliarden yuan auf 744,6 milliarden yuan sank. wissen sie, der marktwert der bank erreichte in diesem jahr einmal 912,4 milliarden yuan und näherte sich damit der billionen-yuan-marke. die china citic bank, die industrial bank, die ping an bank und die zheshang bank erlebten alle einen unterschiedlich starken rückgang des marktwerts.

nach dem plötzlichen rückgang ende august befindet sich der bankensektor seit september in einem abwärtstrend, wobei die kapitalströme deutlich schneller ausfallen als im vorzeitraum. viele interviewpartner sagten reportern, dass der jüngste rückgang der bankaktien mit den steigenden markterwartungen einer senkung der bestehenden hypothekenzinsen zusammenhänge. yan yuejin, stellvertretender direktor des shanghai yiju real estate research institute, sagte, dass die steigenden erwartungen an zinssenkungen bei bestehenden hypothekendarlehen insgesamt einen gewissen einfluss auf die jüngste wertentwicklung von bankaktien haben werden. wenn bestätigt wird, dass die hypothekenreform umgesetzt wird, wird sie sich negativ auf den gesamten sektor auswirken.“

tatsächlich nimmt der umfang der immobilienhypothekendarlehen, bei denen es sich um hochwertige vermögenswerte der banken handelt, immer weiter ab. dem halbjahresbericht zufolge betrug der saldo der privaten wohnungsbaukredite von 42 börsennotierten banken im ersten halbjahr dieses jahres etwa 34 billionen yuan, was einem rückgang von 1,97 % im vergleich zum vorjahreszeitraum entspricht der saldo der privaten wohnungsbaukredite der sechs großen banken belief sich auf 26,12 billionen yuan, was einem rückgang von rund 654,8 milliarden yuan im gleichen zeitraum des vorjahres entspricht. es ist nicht schwer zu erklären, dass in dieser runde des niedergangs im bankensektor viele staatliche banken zu den größten verlierern zählten.

darüber hinaus hat die anhaltende verengung der nettozinsmargen auch auswirkungen auf die aktienkursentwicklung des bankensektors. von den aufsichtsbehörden veröffentlichte daten zeigen, dass die nettozinsspanne der geschäftsbanken im zweiten quartal 1,54 % betrug, was einem rückgang von 20 bp (basispunkten) gegenüber dem vorjahr entspricht, dem niedrigsten stand in der geschichte seit erhebung der statistiken. darunter lag die nettozinsspanne der großbanken im zweiten quartal bei 1,46 %, was einem rückgang von 21 bp gegenüber dem vorjahr entspricht und gleichzeitig den niedrigsten stand seit erhebung der statistik darstellt. aus dem halbjahresbericht geht hervor, dass mit ausnahme der postsparkasse die nettozinsmargen der anderen fünf großbanken im jahresvergleich gesunken sind.

wie viel potenzial besteht, die bestehenden hypothekarzinsen zu senken?

ob und wie die bestehenden hypothekenzinsen gesenkt werden, wird sich auf die einschätzung des marktes über die weitere entwicklung des wohnungsbauhypothekengeschäfts der bank auswirken, was wiederum auswirkungen auf die aktienkursentwicklung der gesamten branche haben wird.

derzeit ist es eine unbestreitbare tatsache, dass die scherenschere zwischen neuen hypothekarzinsen und bestehenden hypothekarzinsen immer größer wird. seit anfang dieses jahres wurden die zinssätze für neue hypotheken kontinuierlich gesenkt, und viele städte im ganzen land haben die zinsuntergrenze abgeschafft. in einigen städten ist der zinssatz für erstwohnungskredite auf rund 3,2 % gesunken. und die maximale zinsdifferenz zu bestehenden hypotheken hat 150bp erreicht. gleichzeitig entscheiden sich viele einwohner für eine vorzeitige rückzahlung ihrer kredite. nach angaben der china international capital corporation liegt die aktuelle hypotheken-vorfälligkeitsquote der banken immer noch auf einem hohen niveau von rund 14 %.

vor diesem hintergrund werden am markt immer wieder forderungen laut, die bestehenden hypothekarzinsen zu senken. eine weit verbreitete ansicht ist, dass die zinsdifferenz zwischen neuen und bestehenden hypotheken weiterhin zunimmt, was die vorzeitigen rückzahlungsraten der bewohner in die höhe treibt, und dass möglicherweise spielraum für eine senkung der bestehenden hypothekenzinsen besteht.

he fan und guo yuwei, leitende forscher in der makromarktabteilung der industrial research company, analysierten, dass der spielraum für eine abwärtskorrektur der punkterhöhung bestehender hypothekendarlehen im durchschnitt 70 bis 80 bp betragen könnte. gemessen am umfang der betreffenden kredite belief sich der umfang der bestehenden hypothekendarlehen am ende des zweiten quartals 2024 auf 37,8 billionen yuan, was etwa 11 % der verzinslichen vermögenswerte der banken ausmachte wird sich auf die vermögensrenditen der banken auswirken. bei 8 bis 9 bp.

unter den möglichkeiten zur senkung der zinssätze für bestehende hypotheken sind die rufe nach umschuldung und neupreisgestaltung am höchsten. aber ganz gleich, welche methode gewählt wird, die gewinne der banken werden stärker sinken, und das ausmaß des rückgangs wird ihre fähigkeit, dem druck standzuhalten, auf die probe stellen. gegenwärtigder markt schätzt, dass die bestehenden hypothekenzinsen um etwa 40 bis 70 bp gesenkt werden.。

ein bericht der china international capital corporation schätzt, dass unter der annahme, dass alle hypothekendarlehenszinsen durch umschuldung und unabhängige anpassung auf das neue zinsniveau gesenkt werden, der zinssatz um 60 bp sinken wird. es wird erwartet, dass kreditnehmer etwa 240 milliarden yuan an zinsaufwendungen einsparen jedes jahr und übersteigt die bestehende welle im jahr 2023. die hypothekenzinsen sanken. dies wird dazu führen, dass sich die nettozinsmarge der bank um 7 bp verringert, das betriebsergebnis um 4 % sinkt und der nettogewinn um 7 % sinkt.

ein anderes szenario besteht darin, dass die umschuldung nur auf erstwohnungshypotheken anwendbar ist (die 90 % der bestehenden hypotheken ausmachen), dann wird erwartet, dass der zinssatz um 54 bp sinkt, wodurch kreditnehmer jedes jahr etwa 200 milliarden yuan sparen. dies führt dazu, dass die nettozinsmarge der bank um 6 bp sinkt, das betriebsergebnis um 3 % sinkt und der nettogewinn um 7 % sinkt.

es gibt auch die ansicht, dass die senkung der bestehenden hypothekenzinsen dazu beitragen wird, den umfang der bankhypothekendarlehen für den wohnungsbau zu stabilisieren und wiederherzustellen und die nettozinsspanne auf lange sicht weiter aufrechtzuerhalten. dai zhifeng, chefanalyst der bankenbranche bei zhongtai securities, analysierte, dass das, was derzeit das wachstum von hypothekendarlehen bremst, nicht das ausmaß der hypothekendarlehen ist, sondern die hohe rate der vorzeitigen rückzahlung, wenn der zinssatz bestehender hypothekendarlehen gesenkt wird auf der grundlage einer erholung der tatsächlichen hypothekendarlehen wird der umfang der bankhypothekendarlehen sinken. die stabilisierung wird dazu beitragen, das wachstum des einzelhandelsvermögens der banken und den rückzahlungsdruck der bewohner langfristig zu mildern, die vermögensstruktur der bank weiter zu optimieren und das interesse aufrechtzuerhalten margen zu steigern und die qualität von einzelhandelsimmobilien zu optimieren.

„unter der annahme, dass die bestehenden hypothekenzinsen gesenkt werden, wird die entwicklung der bankaktien zwar kurzfristig gedämpft, dies bedeutet jedoch auch eine frühzeitige minderung mittelfristiger risiken.“ die hypothekenzinsen wirken sich auf die zinsmargen der banken aus, und bei großen staatsbanken ist der anteil der hypothekendarlehen höher als bei kleinen und mittleren banken, und die auswirkungen werden größer sein. unter der annahme, dass gleichzeitig die haftungskosten angepasst werden die gesamtauswirkung auf die zinsmargen dürfte neutral sein.