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influenzato da molteplici fattori, come le crescenti aspettative di una riduzione dei tassi di interesse ipotecari esistenti e la continua contrazione dei saldi ipotecari, il settore bancario delle azioni a ha continuato a scendere da settembre.

nell’ultimo giorno di chiusura (10 settembre), nonostante il leggero rimbalzo del settore bancario, l’indice china securities banking corporation (399986.sz) è sceso del 2,74% nel corso del mese, con oltre il 70% dei titoli in perdita, e i titoli della china merchants bank e di altri titoli sono scesi di oltre il 6%. il valore di mercato complessivo delle 42 banche quotate si è ridotto di circa 282,7 miliardi di yuan. secondo la quotazione di chiusura della giornata, ciò equivale a perdere la metà del valore di mercato della bank of communications (circa 431,3 miliardi di yuan).

gli addetti ai lavori ritengono che l’abbassamento dei tassi di interesse ipotecari esistenti avrà un impatto sul reddito da interessi delle banche quotate nel breve termine, comprimendo così i margini di profitto. tuttavia, nel lungo termine, l’entità dei mutui ipotecari immobiliari continua a ridursi a causa degli elevati pagamenti anticipati si prevede che i tassi di interesse si stabilizzeranno e cresceranno ulteriormente dopo il taglio dei tassi di interesse.

nel corso del mese il settore bancario ha perso quasi il 3%.

all'inizio di settembre, il mercato delle azioni a ha continuato ad adeguarsi, con l'indice shanghai composite che è sceso del 3,45% nel corso del mese, superando il calo dell'intero mese del mese scorso. anche il settore bancario, che rappresenta circa un decimo del valore delle azioni a, ha subito pesanti perdite in questo ciclo di declino. alla chiusura del 10, l'indice csi bank era sceso del 2,74% questo mese, con 32 titoli del settore che avevano registrato cali, tra cui bank of xiamen, bank of ningbo, sunong bank e china merchants bank. cali superiori al 6%.

di conseguenza, il valore di mercato del settore bancario si è ridotto notevolmente. alla chiusura delle contrattazioni del 10, il valore di mercato totale del settore si è ridotto di 282,7 miliardi di yuan.il calo maggiore è stato registrato dalla industrial and commercial bank of china, che è diminuita di circa 110,3 miliardi di yuan.anche la china construction bank e la bank of communications si sono ridotte rispettivamente di circa 43,8 miliardi di yuan e 28,2 miliardi di yuan.

anche il valore di mercato di molte grandi banche per azioni si è ridotto notevolmente. la china merchants bank ha registrato il calo maggiore, con il suo valore di mercato sceso di circa 54,1 miliardi di yuan a 744,6 miliardi di yuan. sapete, il valore di mercato della banca quest'anno ha raggiunto i 912,4 miliardi di yuan, avvicinandosi alla soglia dei trilioni di yuan. china citic bank, industrial bank, ping an bank e zheshang bank hanno tutte registrato diversi gradi di calo del valore di mercato.

dopo il brusco calo di fine agosto, da settembre il settore bancario ha registrato una tendenza al ribasso, con afflussi di capitali nettamente più rapidi rispetto al periodo precedente. molti intervistati hanno detto ai giornalisti che il recente calo dei titoli bancari è legato alle crescenti aspettative del mercato per una riduzione dei tassi di interesse ipotecari esistenti. yan yuejin, vicedirettore dello shanghai yiju real estate research institute, ha affermato che, nel complesso, le crescenti aspettative di tagli dei tassi di interesse sui mutui ipotecari esistenti avranno un certo impatto sulla recente performance dei titoli bancari. se la riforma dei mutui verrà confermata, l'informazione sarà negativa per l'intero settore."

in effetti, l’entità dei mutui ipotecari immobiliari, che sono attività di alta qualità delle banche, continua a ridursi. a giudicare dal rapporto semestrale, i dati wind mostrano che il saldo dei prestiti personali per la casa di 42 banche quotate nella prima metà di quest'anno è stato di circa 34 trilioni di yuan, in calo dell'1,97% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso il saldo dei prestiti personali per l'edilizia delle sei principali banche ammontava a 26.120 miliardi di yuan, ovvero 26.120 miliardi di yuan. nello stesso periodo dell'anno scorso si è registrato un calo di circa 654,8 miliardi di yuan. non è difficile spiegare che in questo ciclo di declino del settore bancario, molte banche statali sono state tra le principali perdenti.

inoltre, il continuo restringimento dei margini di interesse netti ha influito anche sull’andamento dei corsi azionari del settore bancario. i dati rilasciati dalle autorità di regolamentazione mostrano che a partire dal secondo trimestre, il margine di interesse netto delle banche commerciali era dell’1,54%, una diminuzione su base annua di 20 bp (punti base), il livello più basso nella storia da quando sono state raccolte le statistiche. tra questi, il margine di interesse netto delle grandi banche nel secondo trimestre è stato dell'1,46%, con una diminuzione su base annua di 21bp, che è stato anche il livello più basso da quando sono state raccolte le statistiche. dal rapporto semestrale emerge che, ad eccezione della cassa di risparmio postale, le altre cinque grandi banche hanno registrato una flessione del margine d'interesse netto rispetto all'anno precedente.

qual è il potenziale per abbassare i tassi ipotecari esistenti?

se e come verranno ridotti gli attuali tassi ipotecari influenzerà il giudizio del mercato sul successivo sviluppo dell'attività della banca nel settore dei mutui immobiliari, che a sua volta influenzerà l'andamento dei corsi azionari dell'intero settore.

attualmente è un fatto indiscutibile che la forbice tra i nuovi tassi ipotecari e quelli esistenti continua ad ampliarsi. dall'inizio di quest'anno i tassi di interesse sui nuovi mutui sono stati costantemente ridotti e molte città in tutto il paese hanno abolito il tasso di interesse minimo. in alcune città il tasso di interesse sui mutui per la prima casa è sceso a circa il 3,2%. e la differenza massima del tasso di interesse con i mutui esistenti ha raggiunto i 150bp. allo stesso tempo, molti residenti scelgono di rimborsare anticipatamente i loro prestiti. secondo i dati diffusi dalla china international capital corporation, l'attuale tasso di rimborso anticipato dei mutui bancari è ancora a un livello elevato, pari a circa il 14%.

in questo contesto il mercato continua a chiedere di abbassare i tassi ipotecari esistenti. un punto di vista comune è che il differenziale di tasso di interesse tra i mutui nuovi e quelli esistenti continua ad espandersi, facendo aumentare i tassi di rimborso anticipato dei residenti, e che esiste un potenziale spazio per una riduzione dei tassi di interesse sui mutui esistenti.

he fan e guo yuwei, ricercatori senior presso il dipartimento macromercati della società di ricerca industriale, hanno analizzato che, in media, il margine di aggiustamento al ribasso nell'aumento puntuale dei mutui ipotecari esistenti potrebbe essere compreso tra 70 e 80 punti base. a giudicare dall’entità dei prestiti in questione, l’entità dei mutui ipotecari esistenti alla fine del secondo trimestre del 2024 era di 37,8 trilioni di yuan, pari a circa l’11% delle attività fruttifere di interessi delle banche avrà un impatto sui rendimenti delle attività bancarie a 8~9bp.

tra i percorsi per abbassare i tassi di interesse sui mutui esistenti, le richieste di remortgage e repricing sono le più alte. ma indipendentemente dal metodo adottato, le banche si troveranno ad affrontare una maggiore compressione dei profitti, e l’entità della riduzione metterà alla prova la loro capacità di resistere alla pressione. presenteil mercato stima che i tassi ipotecari esistenti verranno ridotti di circa 40-70 punti base.。

un rapporto della china international capital corporation stima che, presupponendo che tutti i tassi di interesse sui mutui ipotecari vengano abbassati al nuovo livello di tasso di interesse attraverso remortgage e aggiustamenti indipendenti, il tasso di interesse scenderà di 60bp. si prevede che i mutuatari risparmieranno circa 240 miliardi di yuan in spese per interessi ogni anno, superando l’ondata esistente nel 2023. i tassi di interesse ipotecari sono diminuiti. ciò comporterà una riduzione del margine di interesse netto della banca di 7 punti base, un calo del reddito operativo del 4% e un utile netto del 7%.

un altro scenario è che il remortgage sia applicabile solo ai mutui prima casa (che rappresentano il 90% dei mutui esistenti), quindi il tasso di interesse dovrebbe scendere di 54bp, facendo risparmiare ai mutuatari circa 200 miliardi di yuan ogni anno. ciò causerà una diminuzione del margine di interesse netto della banca di 6 bp, una diminuzione del reddito operativo del 3% e una diminuzione dell'utile netto del 7%.

si ritiene inoltre che la riduzione dei tassi di interesse ipotecari esistenti aiuterà a stabilizzare e recuperare l'entità dei mutui ipotecari bancari e a mantenere ulteriormente il margine di interesse netto nel lungo periodo. dai zhifeng, capo analista del settore bancario presso zhongtai securities, ha analizzato che ciò che attualmente sta frenando la crescita dei mutui ipotecari non è l'entità dei mutui ipotecari, ma l'alto tasso di rimborso anticipato se il tasso di interesse dei mutui ipotecari esistenti viene abbassato , sulla base di una ripresa dei mutui ipotecari effettivi, l'entità dei mutui ipotecari bancari sarà la stabilizzazione aiuterà ad alleviare la crescita delle attività al dettaglio delle banche e la pressione di rimborso dei residenti a lungo termine, ottimizzerà ulteriormente la struttura patrimoniale della banca, manterrà gli interessi margini e ottimizzare la qualità degli asset retail.

"supponendo che i tassi di interesse ipotecari esistenti vengano abbassati, anche se la performance dei prezzi delle azioni bancarie sarà soppressa a breve termine, ciò significa anche una mitigazione anticipata dei rischi a medio termine." anche lin yingqi, analista bancario della cicc, ritiene che gli aggiustamenti esistenti i tassi di interesse ipotecari influenzeranno i margini di interesse delle banche e delle principali banche statali. la percentuale di mutui ipotecari è superiore a quella delle banche di piccole e medie dimensioni e l'impatto sarà maggiore. tuttavia, supponendo che i costi di responsabilità vengano adeguati simultaneamente, il si prevede che l’impatto complessivo sui margini di interesse sarà neutro.