2024-09-10
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a주 은행업종은 기존 주택담보대출 금리 인하 기대감 상승, 주택담보대출 잔액 감소 지속 등 복합적인 요인으로 인해 9월 이후 하락세를 이어갔다.
최근 마감일(9월 10일) 기준, 은행권의 소폭 반등에도 불구하고 중국증권은행지수(399986.sz)는 한 달간 2.74% 하락하며 70% 이상의 주식이 손실을 기록했다. 중국초상은행 등 주식은 6% 이상 하락했다. 42개 상장은행 전체 시가총액은 이날 종가 기준으로 약 2,827억위안(약 4,313억위안)이 감소했다.
업계에서는 기존 주택담보대출 금리를 낮추면 단기적으로는 상장은행의 이자수익에 영향을 미쳐 이익률이 압박을 받을 것으로 보고 있다. 그러나 장기적으로는 높은 선불금으로 인해 주택담보대출 규모가 계속 위축되고 있다. 금리 인하 이후에는 금리가 안정되고 추가 상승할 것으로 예상됩니다.
은행 부문은 이달 동안 거의 3% 하락했다.
9월 들어 a주 시장은 한 달 동안 상하이종합지수가 3.45% 하락해 전월 전체 하락폭을 초과하는 등 조정세를 이어갔다. a주 가치의 약 10분의 1을 차지하는 은행 부문도 이번 하락장에서 큰 손실을 입었습니다. 10일 장 마감 현재 csi 은행 지수는 이달 들어 2.74% 하락했으며, 이 중 샤먼은행, 닝보은행, 쑤농은행, 중국초상은행 등 32개 종목이 모두 하락세를 기록했다. 누적 하락폭이 6%를 넘었습니다.
이에 따라 은행 부문의 시장 가치는 크게 줄어들었다. 10일 거래 마감 기준으로 해당 부문 전체 시가총액은 2,827억 위안 감소했다.가장 큰 감소폭은 중국 공상은행으로 약 1103억 위안 감소했다.중국건설은행과 교통은행도 각각 약 438억위안, 282억위안 감소했다.
많은 대형 합자은행의 시장가치 또한 크게 감소했습니다. 중국 초상은행(china merchants bank)의 시가총액은 약 541억 위안 감소한 7446억 위안으로 가장 큰 하락폭을 기록했다. 아시다시피 올해 은행의 시가총액은 한때 9,124억 위안에 달해 1조 위안에 육박했습니다. 중국 citic 은행, 산업 은행, ping an 은행, zheshang 은행은 모두 다양한 수준의 시장 가치 하락을 경험했습니다.
은행업은 8월 말 급락에 이어 9월부터 하락세를 이어가며 자본 흐름이 전 기간보다 훨씬 빨라졌다. 많은 인터뷰 대상자들은 최근 은행주 하락이 기존 모기지 금리 인하에 대한 시장 기대가 높아지는 것과 관련이 있다고 기자들에게 말했습니다. 상하이 yiju 부동산 연구소 부국장 yan yuejin은 전반적으로 기존 모기지 대출에 대한 금리 인하 기대가 높아지면서 최근 은행 주식 실적에 일정한 영향을 미칠 것이라고 말했습니다. 모기지 개혁이 시행되는 것이 확인되면 전체 부문에 부정적인 영향을 미칠 것입니다."
실제로 은행의 우량자산인 주택담보대출 규모는 계속 축소되고 있다. 반기 보고서에 따르면 올해 상반기 42개 상장은행의 개인 주택대출 잔액은 약 34조 위안으로 지난해 같은 기간보다 1.97% 감소했다. 6개 주요 은행의 개인 주택대출 잔액은 26조1200억 위안으로 지난해 같은 기간에는 약 6548억 위안 감소했다. 이번 은행 부문의 하락세에서 많은 국영 은행이 가장 큰 손실을 입었다는 것을 설명하는 것은 어렵지 않습니다.
또한 순이자마진의 지속적인 축소도 은행권 주가에 영향을 미쳤다. 규제당국이 발표한 자료에 따르면 2분기 기준 시중은행의 순이자마진은 1.54%로 전년 동기 대비 20bp(베이시스포인트) 감소해 통계 집계 이후 역대 최저 수준을 기록했다. 이 가운데 대형은행의 2분기 순이자마진은 1.46%로 전년 동기 대비 21bp 감소했는데, 이 역시 통계 집계 이후 가장 낮은 수준이다. 반기 보고서에 따르면 우체국저축은행을 제외한 나머지 5대 은행의 순이자마진은 전년 대비 감소한 것으로 나타났다.
기존 모기지 이자율을 낮출 수 있는 가능성은 얼마나 됩니까?
기존 주택담보대출 금리 인하 여부와 방법은 향후 은행의 주택담보대출 사업 전개에 대한 시장의 판단에 영향을 미치고, 이는 결국 업종 전체의 주가 흐름에도 영향을 미치게 된다.
현재 신규 모기지 금리와 기존 모기지 금리 사이의 가위차가 계속 확대되고 있다는 점은 부인할 수 없는 사실이다. 올해 초부터 신규 주택담보대출 금리가 지속적으로 인하됐고, 전국 많은 도시에서는 금리하한제를 폐지한 일부 도시에서는 첫주택담보대출 금리가 3.2% 안팎으로 떨어졌다. 기존 모기지와의 최대 금리차이는 150bp에 이르렀습니다. 동시에, 중국국제자본공사(china international capital corporation)가 공개한 데이터에 따르면, 많은 주민들이 대출금을 조기 상환하기로 선택하고 있으며, 현재 은행 모기지 선불 비율은 여전히 약 14%로 높은 수준입니다.
이에 따라 시장에서는 기존 주택담보대출 금리를 낮추라는 요구가 지속적으로 제기되고 있다. 일반적인 견해는 신규 모기지와 기존 모기지 간의 이자율 차이가 계속 확대되어 주민들의 선불 금리가 상승하고 기존 모기지 이자율이 인하될 가능성이 있다는 것입니다.
industrial research company 매크로 시장 부서의 수석 연구원인 he fan과 guo yuwei는 평균적으로 기존 모기지 대출 포인트 인상의 하향 조정 여지가 70~80bp일 수 있다고 분석했습니다. 관련 대출 규모로 볼 때, 2024년 2분기 말 기존 주택담보대출 규모는 37조8000억 위안으로 은행 이자수익 자산의 약 11%에 해당한다. 8~9bp에서 은행 자산 수익률에 영향을 미칠 것입니다.
기존 모기지 금리를 낮추는 방법 중 재모기지와 가격 조정에 대한 요구가 가장 높습니다. 그러나 어떤 방법을 채택하든 은행은 더 큰 이익 압박을 받게 될 것이며, 감소 규모는 압박을 견딜 수 있는 능력을 시험하게 될 것입니다. 현재의시장에서는 기존 모기지 금리가 약 40~70bp 인하될 것으로 추정하고 있습니다.。
중국국제자본공사(china international capital corporation)의 보고서에 따르면 재담보대출과 독립적인 조정을 통해 모든 모기지 대출 금리를 새로운 금리 수준으로 낮추면 금리가 60bp 하락할 것으로 예상됩니다. 이로 인해 차용인은 약 2,400억 위안의 이자 비용을 절약할 수 있을 것으로 예상됩니다. 매년 기존 파동을 넘어 2023년에는 모기지 금리가 하락했습니다. 이로 인해 은행의 순이자마진은 7bp, 영업이익은 4%, 순이익은 7% 감소하게 됩니다.
또 다른 시나리오는 재모기지가 첫 주택 모기지(기존 모기지의 90%를 차지)에만 적용 가능하며, 이후 이자율이 54bp 하락하여 차용인이 매년 약 2,000억 위안을 절약할 것으로 예상된다는 것입니다. 이로 인해 은행의 순이자마진은 6bp 감소하고, 영업이익은 3%, 순이익은 7% 감소하게 됩니다.
기존 주택담보대출 금리 인하가 은행 주택담보대출 규모를 안정·회복하고 장기적으로 순이자마진을 더욱 유지하는 데 도움이 될 것이라는 관측도 있다. zhongtai securities의 은행업계 수석 분석가인 dai zhifeng은 현재 주택담보대출의 성장을 억제하고 있는 것은 주택담보대출의 규모가 아니라 기존 주택담보대출의 이자율을 낮추면 높은 조기상환률이라고 분석했습니다. , 실제 모기지 대출 회복을 토대로 은행 모기지 대출 규모는 장기적으로 은행의 소매 자산 증가와 주민들의 상환 압력을 완화하는 데 도움이 될 것이며 은행의 자산 구조를 더욱 최적화하고 금리를 유지하는 데 도움이 될 것입니다. 마진을 확보하고 소매 자산의 품질을 최적화합니다.
cicc의 은행 분석가인 lin yingqi는 "기존 모기지 금리가 인하된다고 가정하면 은행 주가 성과가 단기적으로 억제되겠지만 이는 또한 기존 모기지 금리를 조정하는 것을 의미한다고 믿습니다."라고 말했습니다. 주택담보대출 금리는 은행 이자마진에 영향을 미치며, 주요 국책은행은 주택담보대출 비중이 중소은행에 비해 높아 그 영향도 동시에 커질 전망이다. 이자 마진에 대한 전반적인 영향은 중립적일 것으로 예상됩니다.
