notícias

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

desde o início deste ano, num ambiente global de perspectivas imprevisíveis de política monetária para muitos dos principais bancos centrais em todo o mundo, muitos países que enfrentam eleições gerais e uma turbulência geopolítica contínua, o mercado global tem saltado repetidamente entre a "taxa de juro cortar comércio" e o "comércio em recessão". no início de agosto, após uma série de dados económicos decepcionantes, o mercado estava preocupado com a possibilidade de a reserva federal reduzir as taxas de juro demasiado tarde e a economia dos eua não ser capaz de evitar o risco de uma "aterragem brusca". o desenrolar das negociações de arbitragem em ienes japoneses desencadeou um enorme choque nos mercados globais, dos estados unidos à ásia-pacífico, e do mercado de ações ao mercado obrigacionista e ao mercado cambial.

depois de pouco mais de um mês de calma no mercado, a história se repete. os dados das folhas de pagamento não agrícolas dos eua para agosto, divulgados na sexta-feira passada, mais uma vez ficaram aquém das expectativas, fazendo com que os investidores que já estavam assustados retornassem instantaneamente à “negociação de recessão”, a pior tendência semanal desde março de 2022. o índice de volatilidade cboe (vix) subiu para 22,38, subindo cerca de 49% na semana passada. as commodities também caíram de forma generalizada.

durante o pregão da ásia-pacífico do dia 9, os futuros do índice japão 225 caíram mais de 5%, quase assumindo novamente a batuta da turbulência no mercado de ações dos eua. desde então, o declínio diminuiu. até o momento desta publicação, à tarde, entre os principais índices de ações da ásia-pacífico, o índice nikkei 225, o índice topix, o índice composto kospi da coreia do sul e o índice de ações australiano s&p/asx index têm todos. caiu cerca de 1%.

os analistas alertaram que, devido ao recente ressurgimento da negociação de arbitragem do iene e à expectativa de que o banco do japão continuará a aumentar as taxas de juro e o iene continuará a valorizar-se em relação ao dólar americano, o impacto de uma maior reversão deste comércio no mercado global o mercado não pode ser subestimado. em agosto a turbulência pode ser apenas o prelúdio.

foto da agência de notícias xinhua

riscos adicionais de resolução em carry trades de ienes

ben emons, diretor de investimentos e fundador da fed watch advisors, disse que os fundos de hedge alavancados voltaram a aumentar as posições curtas em futuros de ienes há algum tempo, mostrando que novos carry trades tornaram-se ativos novamente. mas, ao mesmo tempo, o iene continuou a fortalecer-se face ao dólar na semana passada, para perto do seu nível mais elevado do ano, potencialmente revertendo estes carry trades em ienes novamente. ele descreveu o carry trade como "o comércio mais antigo em wall street", não apenas limitado ao iene em relação ao dólar dos eua, mas também refletido nas negociações de arbitragem entre o iene e o dólar canadense, e o dólar dos eua em relação às moedas dos mercados emergentes.

steve barrow, chefe de estratégia para os países do grupo dos dez (g10) do standard bank na áfrica do sul, escreveu num relatório de investigação na quinta-feira passada: devido ao aumento das taxas de juro japonesas e do iene, nas últimas décadas, o japão tem e os excedentes da balança corrente investidos no exterior poderão continuar a "reverter-se", e a contínua reversão dos carry trades representará, de facto, uma séria ameaça às perspectivas optimistas para os activos de risco.

depois que o mercado da ásia-pacífico mais uma vez escapou por pouco da "segunda-feira negra" no dia 9, kathy lien, diretora-gerente de estratégia cambial da gigante de gestão de ativos bk asset management, disse que à medida que a aversão ao risco do mercado cresce, os comerciantes de ienes japoneses prestarão muita atenção para os mercados bolsistas globais espera-se que o desenrolar do carry trade do iene continue e os mercados bolsistas globais poderão mais uma vez enfrentar um período de vendas agressivas.

tom nakamura, estrategista cambial e codiretor de renda fixa da instituição de investimento agf investments, admitiu que é incomum que movimentos semelhantes na moeda de um país tenham um impacto amplo nas ações dos eua. embora a crise da dívida soberana do reino unido em 2022 também tenha um impacto na libra, no mercado obrigacionista europeu e nos mercados globais, a extensão não será tão dramática como a liquidação do carry trade do iene japonês. independentemente disso, ele disse que uma maior redução do carry trade do iene continua a ser um enorme risco entre mercados, com os investidores preocupados com as ações do banco do japão durante os próximos um ou dois anos. além disso, a actual volatilidade do mercado ainda é elevada, pelo que as preocupações sobre um abrandamento na economia dos eua combinada com a reversão do carry trade do iene podem ser ainda mais graves do que no início de agosto.

a política monetária do banco do japão é tão crítica quanto a do federal reserve

com base no impacto potencial da política do boj nas carry trades do iene, barro disse que a perspectiva da política monetária do boj tornou-se tão crítica quanto a do fed. as recentes declarações consecutivas de responsáveis ​​do banco do japão sugerem que o banco do japão continuará a aumentar as taxas de juro, bem como as actuais expectativas gerais do mercado. vale ressaltar que mesmo que a taxa trimestral anualizada real ajustada do produto interno bruto (pib) do japão para o segundo trimestre anunciada na manhã do dia 9 tenha sido revisada para 2,9%, o mercado não tem expectativas de que o banco do japão aumente os juros taxas novamente este ano.

takeshi minami, economista-chefe do instituto de pesquisa norinchukin em tóquio, disse que os dados revisados ​​estavam basicamente dentro da faixa de erro e não mudariam a visão geral de que a economia japonesa estava se recuperando no último trimestre. como tal, "os dados de hoje não terão realmente impacto na posição política do banco do japão. é improvável que aumentem as taxas este mês, dada a instabilidade dos mercados financeiros, mas deixaram claro que estão aderindo à ideia de continuar a aumentar as taxas, então acho que é possível aumentar as taxas de juros novamente este ano.”

tsutomu watanabe, antigo funcionário do banco do japão e principal especialista do japão em inflação, disse mesmo na semana passada: “o banco do japão poderá aumentar as taxas de juro mais rapidamente do que o mercado actualmente espera, e poderá aumentar as taxas de juro mais duas vezes este ano”. foi um dos potenciais candidatos ao atual governador do banco do japão. esta expectativa firme, juntamente com o primeiro corte iminente das taxas de juro da reserva federal em setembro, continuou a reduzir a diferença de taxas de juro entre os estados unidos e o japão. na tarde do dia 9, o iene japonês em relação ao dólar americano continuou os ganhos da semana passada. para 142,99, aproximando-se do máximo do ano.

monica defend, diretora do amundi investment research institute, disse que o aumento inesperado da taxa de juros pelo banco do japão em julho e a mudança na política monetária do japão que indicou mudaram completamente o padrão do iene. forte em relação ao dólar americano. o valor justo é 140”. nakamura também vê o 140 como um nível chave. ele também acrescentou que, no contexto de que o mercado percebeu que a valorização contínua do iene levará a uma maior redução dos riscos de carry trades, se o iene se valorizar gradualmente ainda mais para a faixa de 130-135 em relação ao dólar americano, o impacto sobre o o mercado será controlável. mas se esta valorização for alcançada rapidamente dentro de 1 a 2 meses, poderá voltar a causar problemas aos investidores globais.

tsutomu watanabe lembrou que o banco do japão deve trabalhar para comunicar melhor as suas ações de política monetária para garantir que o mercado não entre em pânico. barrow é mais pessimista, acreditando que “o caos causado pela alta do iene e pelo colapso do mercado de ações em agosto pode ser apenas um precursor de maiores mudanças de mercado no futuro, chefe global de renda fixa na gigante de gestão de ativos t”. rowe price group arif husain, diretor de investimentos, também acredita que a turbulência do mercado global em 5 de agosto ainda não chegou ao fim, e que a política restritiva do banco do japão e seu impacto nos fluxos globais de capital não são triviais e podem ter um enorme impacto nos próximos anos, “embora todas as turbulências possam não levar a um grande impacto, as flutuações do mercado podem tornar-se a norma e o cenário de investimento global pode tornar-se mais difícil nos próximos anos”.