berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

sejak awal tahun ini, di tengah prospek kebijakan moneter yang tidak dapat diprediksi oleh banyak bank sentral besar di seluruh dunia, banyak negara yang menghadapi pemilihan umum, dan gejolak geopolitik yang terus berlanjut, pasar global telah berulang kali melonjak antara "suku bunga" dan "suku bunga". memotong perdagangan" dan "perdagangan resesi." pada awal agustus, setelah serangkaian data ekonomi yang mengecewakan, pasar khawatir bahwa federal reserve akan terlambat menurunkan suku bunganya dan perekonomian as tidak akan mampu menghindari risiko "hard landing". pembatalan perdagangan arbitrase yen jepang memicu guncangan besar di pasar global mulai dari amerika serikat hingga asia-pasifik, dan dari pasar saham hingga pasar obligasi dan pasar valuta asing.

setelah lebih dari sebulan pasar tenang, sejarah terulang kembali. data non-farm payrolls as bulan agustus yang dirilis jumat lalu sekali lagi tidak sesuai ekspektasi, menyebabkan investor yang sudah ketakutan langsung kembali ke “perdagangan resesi”. indeks volatilitas cboe (vix) naik menjadi 22,38, melonjak sekitar 49% minggu lalu. komoditas juga turun secara keseluruhan.

selama sesi perdagangan asia-pasifik pada tanggal 9, indeks berjangka jepang 225 pernah turun lebih dari 5%, hampir mengambil alih kendali gejolak pasar saham as lagi. sejak saat itu, penurunan telah menyempit. hingga berita ini dimuat di sore hari, di antara indeks saham utama asia-pasifik, indeks nikkei 225, indeks topix, indeks komposit kospi korea selatan, dan indeks saham australia indeks s&p/asx semuanya mengalami penurunan. turun sekitar 1%.

analis memperingatkan bahwa karena kebangkitan perdagangan arbitrase yen baru-baru ini, dan ekspektasi bahwa bank of japan akan terus menaikkan suku bunga dan yen akan terus menguat terhadap dolar as, dampak dari pembatalan lebih lanjut perdagangan ini terhadap global pasar tidak bisa diremehkan. pada bulan agustus gejolak ini mungkin hanya permulaan.

foto kantor berita xinhua

risiko pelonggaran lebih lanjut dalam yen membawa perdagangan

ben emons, kepala investasi dan pendiri fed watch advisors, mengatakan dana lindung nilai leverage telah meningkatkan kembali posisi short di kontrak berjangka yen selama beberapa waktu, menunjukkan bahwa carry trade baru telah menjadi aktif kembali. namun pada saat yang sama, yen terus menguat terhadap dolar pada minggu lalu hingga mendekati level tertinggi tahun ini, sehingga berpotensi membatalkan kembali carry trade yen tersebut. dia menggambarkan carry trade sebagai “perdagangan tertua di wall street,” tidak hanya terbatas pada yen terhadap dolar as, namun juga tercermin dalam perdagangan arbitrase antara yen dan dolar kanada, dan dolar as terhadap mata uang negara berkembang.

steve barrow, kepala strategi negara-negara kelompok sepuluh (g10) di standard bank di afrika selatan, menulis dalam laporan penelitian kamis lalu: karena kenaikan suku bunga jepang dan yen, dalam beberapa dekade terakhir, jepang telah dan surplus transaksi berjalan yang diinvestasikan di luar negeri mungkin akan terus “berbalik”, dan berlanjutnya pembatalan carry trade akan kembali menimbulkan ancaman serius terhadap prospek optimis aset-aset berisiko.

setelah pasar asia-pasifik sekali lagi lolos dari "senin hitam" pada tanggal 9, kathy lien, direktur pelaksana strategi valuta asing di raksasa manajemen aset bk asset management, mengatakan bahwa seiring dengan meningkatnya penghindaran risiko pasar, pedagang yen jepang akan sangat memperhatikannya. ke pasar saham global. pelepasan carry trade yen diperkirakan akan terus berlanjut dan pasar saham global mungkin sekali lagi menghadapi periode penjualan yang agresif.

tom nakamura, ahli strategi mata uang dan salah satu kepala pendapatan tetap di lembaga investasi agf investments, mengakui bahwa pergerakan serupa dalam mata uang suatu negara jarang berdampak luas pada saham as. meskipun krisis utang negara inggris pada tahun 2022 juga akan berdampak pada pound, pasar obligasi eropa, dan pasar global, dampaknya tidak akan sedramatis pembatalan carry trade yen jepang. terlepas dari itu, dia mengatakan pelonggaran lebih lanjut carry trade yen masih merupakan risiko lintas pasar yang besar, karena investor khawatir terhadap tindakan bank sentral jepang dalam satu atau dua tahun ke depan. selain itu, volatilitas pasar saat ini masih tinggi, sehingga kekhawatiran terhadap perlambatan ekonomi as dan pembatalan carry trade yen mungkin akan lebih parah dibandingkan awal agustus.

kebijakan moneter bank of japan sama pentingnya dengan kebijakan federal reserve

berdasarkan potensi dampak kebijakan boj terhadap carry trade yen, barro mengatakan prospek kebijakan moneter boj sama pentingnya dengan prospek kebijakan the fed. pernyataan berturut-turut baru-baru ini yang dikeluarkan oleh pejabat bank of japan menunjukkan bahwa bank of japan akan terus menaikkan suku bunga, serta ekspektasi pasar secara umum saat ini. perlu disebutkan bahwa meskipun tingkat produk domestik bruto (pdb) tahunan jepang yang disesuaikan untuk kuartal kedua yang diumumkan pada pagi hari tanggal 9 direvisi turun menjadi 2,9%, pasar tidak memiliki ekspektasi terhadap bank of japan untuk menaikkan suku bunga. suku bunga lagi tahun ini.

takeshi minami, kepala ekonom di norinchukin research institute di tokyo, mengatakan data yang direvisi pada dasarnya berada dalam kisaran kesalahan dan tidak akan mengubah pandangan keseluruhan bahwa perekonomian jepang sedang pulih pada kuartal terakhir. oleh karena itu, "data hari ini tidak akan terlalu berdampak pada sikap kebijakan bank of japan. mereka kemungkinan tidak akan menaikkan suku bunga bulan ini mengingat pasar keuangan yang tidak stabil, namun mereka telah memperjelas bahwa mereka tetap berpegang pada gagasan ​terus menaikkan suku bunga, jadi menurut saya ada kemungkinan untuk menaikkan suku bunga lagi tahun ini.”

tsutomu watanabe, mantan pejabat bank of japan dan pakar inflasi terkemuka jepang, bahkan mengatakan pekan lalu: “bank of japan mungkin menaikkan suku bunga lebih cepat dari perkiraan pasar saat ini, dan mungkin menaikkan suku bunga dua kali lebih banyak pada tahun ini.” adalah salah satu kandidat potensial untuk gubernur bank of japan saat ini. ekspektasi yang kuat ini, ditambah dengan penurunan suku bunga pertama federal reserve yang akan dilakukan pada bulan september, terus mempersempit kesenjangan suku bunga antara amerika serikat dan jepang pada tanggal 9 sore, yen jepang terhadap dolar as melanjutkan kenaikan minggu lalu ke 142,99, mendekati level tertinggi tahun ini.

monica defend, direktur amundi investment research institute, mengatakan bahwa kenaikan suku bunga tak terduga oleh bank of japan pada bulan juli dan perubahan kebijakan moneter jepang telah sepenuhnya mengubah pola yen kuat terhadap dolar as. nilai wajarnya adalah 140”. nakamura juga melihat 140 sebagai level kunci. dia juga menambahkan bahwa dengan latar belakang bahwa pasar telah menyadari bahwa apresiasi yen yang berkelanjutan akan menyebabkan risiko pembatalan carry trade lebih lanjut, jika yen secara bertahap terapresiasi lebih lanjut ke kisaran 130~135 terhadap dolar as, dampaknya pada dolar as akan meningkat. pasar akan terkendali. namun jika apresiasi tersebut dicapai dengan cepat dalam waktu 1 hingga 2 bulan, hal ini dapat kembali menimbulkan masalah bagi investor global.

tsutomu watanabe mengingatkan bahwa bank sentral jepang harus berupaya mengkomunikasikan tindakan kebijakan moneternya dengan lebih baik untuk memastikan pasar tidak panik. barrow lebih pesimis, percaya bahwa "kekacauan yang disebabkan oleh lonjakan yen dan jatuhnya pasar saham pada bulan agustus mungkin hanya merupakan awal dari perubahan pasar yang lebih besar di masa depan." rowe price group arif husain, chief investment officer, juga berpendapat bahwa gejolak pasar global pada tanggal 5 agustus belum berakhir, dan kebijakan pengetatan bank of japan serta dampaknya terhadap aliran modal global bukanlah hal yang sepele dan mungkin berdampak besar. dampaknya dalam beberapa tahun ke depan, “meskipun setiap gejolak mungkin tidak menimbulkan dampak besar, fluktuasi pasar mungkin akan menjadi hal yang biasa, dan lanskap investasi global mungkin akan menjadi lebih sulit dalam beberapa tahun mendatang.”