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Autor｜Eastland

Imagem do cabeçalho｜Visual China

Os melhores entre as “novas forças” são todos os “fabricantes de automóveis”, que construíram/adquiriram bases e obtiveram qualificações (Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação), despedindo-se do modelo OEM:

Em 19 de maio de 2020, o “Anúncio sobre fabricantes e produtos de veículos motorizados rodoviários” do Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação (Lote 332) listou “Xpeng Motors como um fabricante de carros elétricos puros recém-admitido (a base de produção está localizada em Zhaoqing, Guangdong; )

Em 15 de junho de 2023, o "Anúncio de produtos e empresas de fabricação de veículos motorizados rodoviários" do Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação (Lote 372) listou "Beijing Ideal Auto" como uma empresa de manufatura elétrica pura (incluindo gama estendida) recentemente admitida; base está localizada em Changzhou e Shunyi, Pequim)

Em 8 de dezembro de 2023, o “Anúncio sobre fabricantes e produtos de veículos motorizados rodoviários” do Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação (Lote 378) listou a “NIO Automotive Technology” como um recém-admitido fabricante de veículos elétricos de passageiros puros, o “Relatório Trimestral” divulgou que; adquiriu duas bases de produção (localizadas em Hefei) no pacote de ativos de Jianghuai por 3,16 bilhões.

Já em 2018, a Hezhong Automobile, principal entidade operacional da Nezha Automobile, obteve a qualificação de produção emitida pelo Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação.

A Xiaomi está em uma etapa - obtendo qualificações de produção de veículos elétricos puros em julho de 2024 ("Empresas de fabricação de veículos motorizados rodoviários e anúncio de produto - Lote 385" do Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação).

As qualificações de produção não são escassas: o anúncio (Lote 372) em que a Li Auto obteve acesso mostra:

Um total de 615 fabricantes de automóveis solicitaram a admissão de novos produtos! Existem 192 empresas candidatando-se a novos produtos de veículos energéticos, incluindo 156 empresas puramente elétricas, 23 híbridas plug-in e 13 empresas de células de combustível; 836 empresas automotivas solicitaram mudanças e expansões de produtos, com 9.255 produtos automotivos! #"Volume" caiu 90% é demais#

A qualificação é um limite, mas para jogadores com alguma força, não é a base para “fazer” ou “não fazer”.

Huawei é uma excelente representante do “não fazer”

A Huawei Smart Car Solution BU (doravante denominada Car BU) foi fundada em maio de 2019. Ela está posicionada como um fornecedor incremental de componentes para carros inteligentes conectados, fornecendo aos OEMs soluções de produtos, como direção inteligente e cockpit Hongmeng, e está comprometida com " Bosch inteligente na era dos veículos elétricos.”

Até o “Relatório Anual de 2022”, a Huawei enfatizou claramente o posicionamento da BU automotiva.

Em 2022, serão entregues mais de 75.000 veículos da série Wenjie utilizando o modelo de seleção de carro inteligente.

Em março de 2023, a Huawei mais uma vez emitiu uma "resolução de não fabricar carros" internamente. Foi relatado que ela foi assinada pessoalmente por Ren Zhengfei e é válida por cinco anos.

Em 2023, mais de 90 mil carros inteligentes serão entregues.

A Huawei é uma excelente representante da “facção da não criação”.

Na verdade, a filosofia da Baidu é semelhante à da Huawei, mas o seu desempenho é muito menos impressionante do que o da Huawei e sofreu "oscilações significativas" - em Janeiro de 2021, anunciou oficialmente que entraria na indústria automóvel como fabricante de veículos, com o Geely Group como um parceiro estratégico.

Che BU não "cometeu suicídio"

1) Dados oficiais dispersos sobre BU de automóveis

A Huawei divulgou informações relacionadas à BU automotiva pela primeira vez em seu "Relatório Anual de 2021" - investirá US$ 1 bilhão em 2021, dos quais 70% a 80% serão usados ​​para pesquisa e desenvolvimento (revelou Yu Chengdong). Em outras palavras, o investimento em P&D em 2021 será de aproximadamente 5 bilhões de yuans (RMB), e a equipe de P&D (5.000 pessoas) ocupará 1 milhão por pessoa.

O “Relatório Anual de 2022” divulgou que a Auto BU tem receita de 2,077 bilhões e investiu um total de US$ 3 bilhões desde a sua criação.

O “Relatório Anual de 2023” divulgou que a receita da Auto BU foi de 4,737 bilhões, com um investimento total em P&D de 30 bilhões desde a sua criação, os principais resultados em 2023 são: entrega de 3 milhões de conjuntos de peças; sistema de condução; atualização do HarmonyOS 4; capacitando 7 modelos de cooperação estratégica.

Resumindo, desde a sua criação até ao final de 2023, a UN automóvel da Huawei investiu um total de 40 mil milhões (assumindo que o investimento em I&D representa 75%), dos quais o investimento em I&D é de 30 mil milhões (aproximadamente 15 mil milhões serão investidos em 2023). .

2) “Não construir um carro” é um caminho perigoso

Se você não constrói carros, você tem que ser a Parte B (fornecedor). As partes potenciais incluem BYD, Tesla, empresas tradicionais de veículos a combustível e novas forças.

Como todos sabemos, a Huawei tem três modelos de cooperação com empresas automobilísticas: modelo de seleção de carro inteligente (cooperamos com Cyrus), modelo HI (Jihu coopera com BAIC, Avita coopera com Changan Automobile) e modelo de fornecedores de peças.

“Não construir um carro” é um caminho perigoso. Porque para conseguir um ciclo fechado, depende principalmente do negócio de seleção de carros inteligentes. Ao procurar a Parte A para o negócio de seleção de carros inteligentes, temos que escalar duas montanhas:

Primeiro, é a disposição de compra da Parte A.É como uma fábrica de calçados. Não há outros clientes. Se você espera que uma tribo na África tenha o desejo de usar sapatos, você definitivamente escapará da morte.

Em segundo lugar, é a quantidade e a qualidade do Partido A.Escusado será dizer que os parceiros no negócio de carros inteligentes não se saíram bem na era dos veículos a combustível. A cooperação entre Huawei e Cyrus dificilmente pode ser considerada uma aliança forte. Caso contrário, qual é a cooperação com SAIC e FAW?

Em um fórum, Yu Chengdong disse: "Li Xiang e Li Bin estão aqui hoje. Acredito que é improvável que escolham a Huawei pela inteligência... Entre as montadoras tradicionais, aqueles que têm medo de perder a alma não nos escolherão. "

Na verdade, a Huawei é a Bosch no campo das TIC (informação e comunicações). No entanto, o modelo de seleção de carros inteligentes não envolve apenas a venda de software e hardware. Requer uma participação profunda em todos os processos, como design, fabricação e aquisição. Também requer acesso aos canais de vendas online e offline da Huawei para alcançar os resultados desejados. .

Quando a Bosch lança um novo produto, se 10 montadoras o utilizarem com sucesso, ele poderá ser rapidamente expandido para 100 ou 1.000 empresas.

O modelo de seleção de carros inteligentes tem um caso de sucesso (Cyliss), que pode levar a uma cooperação ativa entre Chery, JAC e BAIC, mas mais partes potenciais ainda estão esperando à margem.

Mesmo que todas as "quatro indústrias" tenham sucesso, os espectadores ainda se perguntarão: "A quantas empresas automobilísticas a Huawei pode trazer sucesso? A quinta ou sexta empresa terá sucesso?"

A Bosch não precisa de ajudar os clientes a vender carros para provar que está muito à frente da Huawei Smart Car Selection.

Yu Chengdong, que consegue sentir melhor as alegrias e tristezas, já sugeriu em suas palavras que deveria se retirar da situação. No Automobile Hundreds Forum de 2023, ele disse: “Queremos nos tornar outro fornecedor como a Bosch ou a Continental na área automotiva.Mas na era atual, esta condição não parece ser verdadeira.。”

3) BU de automóveis arrasta Huawei

A Huawei tem muito dinheiro e não se importa com os gastos da BU de automóveis? Não!

Em 2022, no fórum interno da Huawei, Ren Zhengfei escreveu:

Da procura de escala à procura de lucros e fluxo de caixa, com a sobrevivência como agenda principal, as empresas de ponta estão a encolher e a fechar soluções de automóveis inteligentes devem reduzir os orçamentos de investigação científica e reforçar os bónus comerciais fechados de cada departamento de negócios; , e a lacuna não pode ser Os negócios que criam valor têm bônus muito baixos ou até mesmo nenhum bônus, forçando esse negócio ao suicídio e passando frio!

2023

As despesas de P&D da Huawei são de 164,7 bilhões, das quais a BU automotiva representa cerca de 9%; receita de 4,7 bilhões, investimento de cerca de 20 bilhões); as perdas da BU automotiva são equivalentes a 17,2% do lucro líquido da Huawei; excluindo o negócio da BU automotiva, a margem de lucro líquido da Huawei aumentará 2,2 pontos percentuais.

Eu me pergunto o que a Huawei pensa internamente sobre a BU de carros inteligentes? Qual é a distância entre os bônus dos funcionários da CheBU e outras empresas?

O “Relatório Anual 2023” publicado em 29 de março de 2024, deixou de ter o posicionamento de “fornecedor”, sendo substituído por “realizando valor comercial e valor social”. Isso é para “relaxar”? Não!

No artigo da intranet acima, Ren Zhengfei disse:

As empresas que não conseguem gerar valor e lucros nos próximos anos devem ser reduzidas ou encerradas; as empresas que consomem enormes quantidades de recursos devem ser encerradas e depois abertas a outros.

Há cinco anos que não existe um ciclo fechado, mas a lacuna está a tornar-se cada vez maior. Embora Che BU não “cometa suicídio”, é uma escolha inútil “fazer as malas e ir embora” para evitar arrastar todo o grupo.

Huawei escapa de “estrada perigosa”

Em 25 de novembro de 2023, a Huawei e a Changan Automobile assinaram um "Memorando de Cooperação de Investimento".

Em primeiro lugar, o escopo de negócios da nova empresa inclui: soluções de direção inteligentes, cockpits inteligentes, plataformas digitais de carros inteligentes, nuvens inteligentes, AR-HUD e luzes de carros inteligentes, etc. documento final da transação). Em segundo lugar, a Huawei injetará tecnologias, ativos e pessoal relevantes dentro do escopo de negócios acima mencionado na nova empresa (só o número de pessoal de P&D na BU automotiva chega a 7.000). Terceiro, a Huawei promete “não se envolver em negócios que concorram com o escopo de negócios da empresa-alvo”. Em quarto lugar, a Changan Automobile pretende investir na aquisição do capital da nova empresa, com proporção não superior a 40%. #Diz-se que não estará envolvido na operação#

Em 16 de janeiro de 2024, a Huawei investiu 1 bilhão para registrar e estabelecer "Shenzhen Yinwang Intelligent Technology Co., Ltd."

Recentemente, de acordo com notícias obtidas pela mídia de dentro da Huawei——A criação de Yinwang e a introdução de acionistas foram decididas pessoalmente e supervisionadas por Ren Zhengfei. A BU está atualmente em estado de espera;。

No futuro, a Huawei não só não construirá carros, mas também se desfará do seu negócio de soluções para carros inteligentes.

Tornar-se um fornecedor tão bem sucedido como a Bosch através do modelo de seleção de carros inteligentes é um caminho perigoso. A Huawei permite que a BU automotiva opere de forma independente para evitar riscos e focar no canal principal.

tarefa urgente para atrair esperança

A principal prioridade de Yinwang é concluir o estabelecimento da joint venture - os acionistas injetarão capital e a Huawei injetará o negócio da BU automotiva.

Em 7 de maio de 2024, a Changan Automobile emitiu um "Anúncio sobre o Progresso do Memorando de Cooperação de Investimento" declarando:

Basicamente, realizar due diligence financeira, jurídica, comercial e técnica. Atualmente, as duas partes estão conduzindo novas negociações sobre os principais termos da transação; espera-se que os documentos finais da transação sejam assinados até 31 de agosto.

Em 29 de julho de 2024, a Thalys emitiu o "Anúncio Informativo sobre o Planejamento para Investimento Estrangeiro" e divulgou que planejava investir em Shenzhen.

1) Dois pontos-chave que levam ao estabelecimento de uma joint venture

Primeiro, o negócio de seleção de carros inteligentes pertence à Terminal BG. Se a Huawei mantiver esse negócio, ela competirá com a nova empresa? Esta não é apenas uma questão de preocupação para os acionistas da Changan Automobile e da Thalys.Caso não seja obtida uma resposta satisfatória, o CSRC não liberará o pedido.

Em segundo lugar, a avaliação de Yinwang. A Changan Automobile e a Thalys são empresas listadas e o principal acionista da primeira é uma empresa central. A avaliação de Yinwang pode ser de 100 bilhões, 200 bilhões ou 300 bilhões.Mas deve haver uma base e um compromisso de desempenho assumido pelo Grupo Huawei.

Por exemplo, dê a Yinwang uma avaliação de 100 bilhões com base em 10 vezes o lucro líquido médio nos próximos três anos. Então, a Huawei deve prometer alcançar um lucro líquido médio de 10 mil milhões em 2025, 2026 e 2027. Por exemplo, 5 mil milhões em 2025, 10 mil milhões em 2026 e 15 mil milhões em 2027.

Changan Automobile e Thalys não são filhos de Masayoshi, nenhum dinheiro real será investido sem compromissos de desempenho.

Se não cumprir os seus compromissos, a Huawei poderá utilizar as suas ações na Yinwang para compensar investidores como a Changan Automobile e a Thalys.

Ainda falta mais de uma semana para que possamos ver o resultado da joint venture.

2) Encontre maneiras de ganhar dinheiro

Em 2023, o investimento em P&D da BU automotiva da Huawei será de apenas 15 bilhões, enquanto a BYD investirá quase 40 bilhões e a Tesla 28 bilhões (RMB). A excelente tecnologia da Huawei na área de TIC é feita de dinheiro. O investimento em P&D da BU automotiva é insuficiente e também foi reduzido a pedido do Sr.

Depois que Che BU mudou para a indústria de jogos, ela teve que investir pelo menos 20 bilhões em P&D todos os anos para mal permanecer na mesa de pôquer.

A Huawei interrompeu as transfusões de sangue e espera ganhar 20 mil milhões de fundos de I&D por conta própria. Também precisa de se esforçar para cumprir os seus compromissos de desempenho (como um lucro líquido de 5 mil milhões em 2025).

Se em 2025 se espera que o investimento em I&D seja de 20 mil milhões e o lucro líquido seja de 5 mil milhões, as receitas atingirão 31,7 mil milhões (o investimento em I&D representa 75% do total de custos e despesas). É relatado que no primeiro semestre de 2024, a receita da BU de automóveis atingiu 10 bilhões. Ainda há esperança de ultrapassar os 30 mil milhões em 2025.

*A análise acima é apenas para referência e não constitui qualquer conselho de investimento.

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O grupo de fãs do autor Eastland está recrutando. Ele é um especialista em interpretação de relatórios financeiros. Este artigo é seu 1002º artigo de análise sobre empresas listadas.