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著者｜イーストランド

ヘッダー画像｜ビジュアルチャイナ

「新興勢力」の中で最も優れているのはいずれも「自動車メーカー」であり、拠点を建設・購入し、資格（工業情報化部国家発展改革委員会）を取得し、OEMモデルに別れを告げている。

2020 年 5 月 19 日、工業情報化部の「道路用自動車メーカーおよび製品に関する発表」（バッチ 332）には、「Xpeng Motors が新たに認められた純粋な電気自動車メーカーとして掲載されました（生産拠点は広東省肇慶市にあり、生産拠点は広東省肇慶市にあります）」 )

2023 年 6 月 15 日、工業情報化部の「道路自動車製造企業および製品発表」（バッチ 372）には、「北京理想汽車」が新たに認められた純電気（長距離を含む）製造企業としてリストされました。拠点は北京の常州と順義にあります）

2023 年 12 月 8 日、工業情報化省の「道路自動車メーカーおよび製品に関する発表」（バッチ 378）の「四半期報告書」に、新たに認められた純電気乗用車メーカーとして「NIO Automotive Technology」が掲載されたことが明らかになりました。は江淮資産パッケージの2つの生産拠点（合肥にある）を31億6,000万で取得した。

2018年には早くもNezha Automobileの主な事業体であるHezhong Automobileが工業情報化部が発行する生産資格を取得した。

Xiaomi は、2024 年 7 月に純粋な電気自動車の生産資格を取得するという一歩を踏み出しています (工業情報化省の「道路自動車製造企業と製品発表 - バッチ 385」)。

生産資格は不足していません。Li Auto がアクセス権を取得した発表 (バッチ 372) には次のことが示されています。

合計615社の自動車メーカーが新製品エントリーを申請！新エネルギー自動車製品を申請している企業は 192 社あり、その内訳は純電気会社 156 社、プラグインハイブリッド会社 23 社、燃料電池会社 13 社であり、自動車会社 836 社が製品の変更と拡張を申請しており、その数は 9,255 件です。 #「音量」90%ダウンは多すぎる#

資格は一つの基準ではありますが、ある程度の実力のある選手にとっては、それは「作る」「作らない」の基準ではありません。

ファーウェイは「作らない」ことの代表格だ

ファーウェイスマートカーソリューションBU（以下、カーBU）は、2019年5月に設立されました。スマートコネクテッドカー向けのインクリメンタルコンポーネントサプライヤーとして位置付けられ、OEMにスマートドライビングやHongmengコックピットなどの製品ソリューションを提供し、「電気自動車時代のインテリジェントなボッシュ。」

「2022年年次報告書」まで、ファーウェイは自動車BUの位置付けを明確に強調していた。

2022年には、スマートカーセレクションモデルを採用したWenjieシリーズの車両が75,000台以上納車される予定です。

2023年3月、ファーウェイは社内で再び「自動車を製造しない決議」を発行し、任正非氏が個人的に署名したと報じられており、有効期限は5年間である。

2023 年には、90,000 台を超えるスマート カーが納入される予定です。

ファーウェイは「非創造派」の傑出した代表である。

実際、百度の理念はファーウェイと似ているが、その業績はファーウェイよりもはるかに劣っており、「大きな変動」を経験している - 2021年1月、百度は吉利集団とともに自動車メーカーとして自動車業界に参入すると正式に発表した。戦略的パートナーです。

Che BUは「自殺」しなかった

1) 自動車BUに関する信頼できるデータが散在している

ファーウェイは「2021年年次報告書」で初めて自動車BU関連の情報を開示した。2021年に10億米ドルを投資し、そのうち70％から80％が研究開発に使用される（余成東氏が明らかにした）。つまり、2021年の研究開発投資は約50億元（人民元）となり、研究開発チーム（5000人）は1人当たり100万人を占めることになる。

「2022年年次報告書」では、Auto BUの売上高が20億7,700万ドルで、設立以来総額30億米ドルを投資したことが明らかになった。

「2023年年次報告書」によると、Auto BUの収益は47億3,700万ドルで、設立以来の研究開発投資総額は300億ドルで、2023年の主な成果は以下の通りである。300万セットの部品を納入した。駆動システム、HarmonyOS 4 のアップグレード、7 つの戦略的協力モデルの強化。

要約すると、ファーウェイの自動車BUは設立から2023年末までに総額400億ドルを投資しており（研究開発投資が75％を占めると仮定）、そのうち研究開発投資は300億ドル（2023年には約150億ドルが投資される予定）である。 。

2) 「車を作らない」は危険な道です

車を製造しない場合は、当事者 B (サプライヤー) でなければなりません。潜在的な当事者には、BYD、テスラ、従来の燃料自動車会社、および新興勢力が含まれます。

周知のとおり、ファーウェイは自動車会社との協力モデルとして、スマートカー選択モデル（Cyrusと協力）、HIモデル（JihuはBAICと協力、Avitaは長安汽車と協力）、部品サプライヤーモデルの3つを展開している。

「車を作らない」というのは危険な道です。なぜなら、クローズドループを実現するには、主にスマートな車選びビジネスに依存しているからです。スマートな車選びビジネスの当事者 A を探す場合、次の 2 つの山を登る必要があります。

まず、甲の購入意欲です。まるで靴工場のようだ。アフリカの部族に靴を履きたいという欲求があるなら、あなたは間違いなく死を免れるだろう。

第二に、甲の量と質である。言うまでもなく、スマートカー事業のパートナー企業は、燃料自動車の時代にはうまくいきませんでした。ファーウェイとサイラスの協力は強力な提携とは言えません。そうでなければ、上海汽車と第一汽車との協力は何でしょうか。

フォーラムで余承東氏は、「今日は李翔氏と李斌氏の二人がここに来ている。彼らが諜報活動のためにファーウェイを選ぶ可能性は低いと思う。伝統的な自動車会社の中で、魂を失うことを恐れる企業は我々を選ばないだろう」と述べた。 」

実際、ファーウェイはICT（情報通信）分野のボッシュだ。ただし、スマートカー選択モデルは、ソフトウェアやハードウェアを販売するだけではなく、設計、製造、調達などのすべてのプロセスに深く関与する必要があり、望ましい結果を達成するには、ファーウェイのオンラインおよびオフラインの販売チャネルへのアクセスも必要です。 。

ボッシュが新製品を発売したとき、10 社の自動車会社がその製品をうまく使用すれば、すぐに 100 社、または 1,000 社に拡大することができます。

スマートカー選択モデルには成功例（Cyliss）があり、奇瑞汽車、JAC、BAIC 間の積極的な協力につながる可能性があるが、さらに多くの潜在的な関係者がまだ様子見をしている。

たとえ「4つの産業」がすべて成功したとしても、傍観者は依然として「ファーウェイは何社の自動車会社に成功をもたらすことができるだろうか？5社目か6社目は成功するだろうか？」と疑問に思うだろう。

ボッシュは、自社がはるかに先を行っていることを証明するために、顧客の自動車販売を支援する必要はありません。

喜びも悲しみも一番よく感じることができる兪成東氏は、すでに言葉の中でこの状況からの撤退をほのめかしている。 2023年のAutomobile Hundredsフォーラムで、同氏は次のように述べた。「私たちは、自動車分野でボッシュやコンチネンタルのような新たなサプライヤーになりたいと考えています。しかし、今日の時代では、この条件は当てはまらないようです。。”

3) 自動車BUがファーウェイの足を引っ張る

ファーウェイはお金がたくさんあるので自動車BUの費用を気にしないのでしょうか？いいえ！

2022年、ファーウェイの社内フォーラムで任正非氏は次のように書いた。

規模の追求から利益とキャッシュフローの追求に至るまで、生き残りを主な課題として、エッジビジネスは縮小し、閉鎖されています。スマートカーソリューションは科学研究予算を削減し、各事業部門の商業的クローズドループを強化する必要があります。価値を生み出す企業のボーナスは非常に低いか、まったくないため、この企業は自殺に追い込まれ、風邪を引き継ぐことになります。

2023年

ファーウェイの研究開発費は1,647億ドルで、そのうち自動車部門が約9％を占める。ファーウェイの売上高は7,042億ドルで、自動車部門の純利益は869億5,000万ドルで、自動車部門の損失は約150億ドルである。売上高は47億、投資は約200億）、自動車BUの損失は、自動車BU事業を除くファーウェイの純利益の17.2％に相当し、ファーウェイの純利益率は2.2ポイント増加する。

ファーウェイは社内でスマートカーBUについてどう考えているのだろうか？ CheBUの従業員賞与と他の事業との距離はどれくらいですか？

2024年3月29日に発行された「2023年アニュアルレポート」では、「サプライヤー」という位置付けがなくなり、「商業価値と社会的価値の実現」に置き換えられました。これは自分自身を「リラックス」させるためでしょうか？いいえ！

上記のイントラネット記事の中で、任正非氏は次のように述べています。

今後数年間で価値や利益を生み出すことができない事業は縮小または閉鎖されるべきであり、大量のリソースを消費する事業は閉鎖され、その後他の事業に開放されるべきです。

この 5 年間は閉ループではありませんでしたが、その差はますます広がっています。 Che BUは「自殺」はしませんが、グループ全体の足を引っ張るのを避けるために「すべてをまとめて去る」という無力な選択です。

ファーウェイが「危険な道」から脱出

2023年11月25日、ファーウェイと長安汽車は「投資協力覚書」を締結した。要点は以下の通り。

まず、新会社の事業範囲には、スマート ドライビング ソリューション、スマート コックピット、スマート カー デジタル プラットフォーム、スマート クラウド、AR-HUD、スマート カー ライトなどが含まれます（上記はすべてカー BU 事業であり、具体的な範囲は、最終取引書類）。 第二に、ファーウェイは上記事業範囲内の関連技術、資産、人材を新会社に注入する（自動車BUだけの研究開発人員は7,000人に達する）。 第三に、ファーウェイは「対象企業の事業範囲と競合する事業には従事しない」ことを約束する。 第四に、長安汽車は新会社の株式取得に投資する予定であり、その割合は40％を超えない。 #作戦には関与しないとのこと#

2024年1月16日、ファーウェイは10億を投資して「深セン銀旺智能科技有限公司」（以下「銀旺」）を登記設立した。

最近、ファーウェイ社内からメディアが入手したニュースによると——銀旺の設立と株主の紹介は任正非氏が個人的に決定し、監督した。BUは現在待機状態である。。

将来的にファーウェイは自動車を製造しないだけでなく、スマートカーソリューション事業を売却する予定だ。

スマートな車選択モデルを通じてボッシュのように成功したサプライヤーになることは危険な道です。ファーウェイはリスクを回避し、メインチャネルに集中するために自動車BUが独立して運営できるようにしている。

希望を引き寄せるための緊急の課題

インワンの最優先事項は合弁会社の設立を完了することである。株主は資本を注入し、ファーウェイは自動車事業部門に注入することになる。

2024年5月7日、長安汽車は次のような「投資協力覚書進捗状況に関する発表」を発表した。

基本的に完全な財務、法律、ビジネス、および技術のデューデリジェンス。現在、両当事者は取引の重要な条件についてさらなる交渉を行っており、最終的な取引文書は遅くとも8月31日までに署名される予定である。

2024年7月29日、タリスは「外国投資計画に関する情報発表」を発表し、深センへの投資を計画していることを明らかにした。

１）合弁会社設立の２つのポイント

まず、スマートカー選択事業はターミナルBGに属するが、ファーウェイがこの事業を維持した場合、新会社と競合することになるのだろうか。これは長安汽車とタリスの株主だけが懸念している問題ではない。満足のいく回答が得られない場合、CSRC はアプリケーションをリリースしません。

2つ目は、インワンの評価です。長安汽車とタリスはともに上場企業であり、前者の大株主は中核企業である。インワンの評価額は1000億、2000億、あるいは3000億となる可能性がある。しかし、そこにはファーウェイ・グループによる基盤とパフォーマンスへのコミットメントがなければなりません。

たとえば、今後 3 年間の平均純利益の 10 倍に基づいて、Inwang の評価額を 1,000 億とします。その場合、ファーウェイは2025年、2026年、2027年に平均純利益100億ドルを達成すると約束しなければならない。たとえば、2025 年には 50 億、2026 年には 100 億、2027 年には 150 億です。

長安汽車とタリスは孫正義ではない、パフォーマンスの約束がなければ、実際のお金は投資されません。

約束を履行できなかった場合、ファーウェイはインワン株を利用して長安汽車やタリスなどの投資家に補償することができる。

まだ1週間以上残っているので、合弁事業の結果が分かるだろう。

2) お金を稼ぐ方法を見つける

2023年、ファーウェイの自動車BUの研究開発投資はわずか150億ドルにとどまるが、BYDは400億ドル近く、テスラは280億元（人民元）を投資することになる。ファーウェイのＩＣＴ分野の優れた技術は金で成り立っているが、自動車部門の研究開発投資は不足しており、任氏の要請でこれも削減された。

Che BU がゲーム業界に移行した後、ポーカー テーブルにかろうじて残るためには、毎年少なくとも 200 億を研究開発に投資する必要がありました。

ファーウェイは輸血を停止しており、自社で200億ドルの研究開発資金を獲得したいと考えており、（2025年に純利益50億ドルなど）業績目標を達成するために努力する必要がある。

2025 年に研究開発投資が 200 億、純利益が 50 億と見込まれる場合、売上高は 317 億に達します（研究開発投資は総費用の 75% を占めます）。 2024 年上半期には自動車 BU の収益が 100 億に達すると報告されています。 2025 年には 300 億を超える期待がまだあります。

※上記の分析はあくまで参考であり、投資アドバイスを構成するものではありません。

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