noticias

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Autor｜Eastland

Imagen de encabezado｜Visual China

Los mejores entre las "nuevas fuerzas" son todos "fabricantes de automóviles", y han construido/comprado bases y obtenido calificaciones (Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma, Ministerio de Industria y Tecnología de la Información), despidiéndose del modelo OEM:

El 19 de mayo de 2020, el “Anuncio sobre fabricantes y productos de vehículos motorizados de carretera” del Ministerio de Industria y Tecnología de la Información (Lote 332) incluyó a “Xpeng Motors como un fabricante de automóviles exclusivamente eléctricos recientemente admitido (la base de producción está ubicada en Zhaoqing, Guangdong; )

El 15 de junio de 2023, el "Anuncio de productos y empresas de fabricación de vehículos de motor de carretera" del Ministerio de Industria y Tecnología de la Información (lote 372) incluyó a "Beijing Ideal Auto" como una empresa de fabricación puramente eléctrica (incluida la autonomía extendida) recientemente admitida (la producción); la base está ubicada en Changzhou y Shunyi, Beijing)

El 8 de diciembre de 2023, el “Anuncio sobre fabricantes y productos de vehículos de motor de carretera” del Ministerio de Industria y Tecnología de la Información (Lote 378) incluyó a “NIO Automotive Technology” como un fabricante de vehículos de pasajeros totalmente eléctricos recientemente admitido en los “Tres años de 2023” de NIO; El "Informe trimestral" reveló que adquirió dos bases de producción (ubicadas en Hefei) en el paquete de activos de Jianghuai por 3,16 mil millones.

Ya en 2018, Hezhong Automobile, la entidad operativa de Nezha Automobile, obtuvo la calificación de producción emitida por el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información.

Xiaomi está en un paso: obtener las calificaciones de producción de vehículos eléctricos puros en julio de 2024 ("Anuncio de productos y empresas de fabricación de vehículos de motor de carretera-Lote 385" del Ministerio de Industria y Tecnología de la Información).

Las calificaciones de producción no son escasas: el anuncio (Lote 372) al que Li Auto obtuvo acceso muestra:

¡Un total de 615 fabricantes de automóviles han solicitado la admisión de nuevos productos! Hay 192 empresas que solicitan productos de vehículos de nueva energía, incluidas 156 empresas de electricidad pura, 23 empresas de híbridos enchufables y 13 empresas de pilas de combustible que han solicitado cambios y ampliaciones de productos, ¡con 9255 productos de automoción! #Bajar el "volumen" al 90% sigue siendo demasiado#

La calificación es un umbral, pero para los jugadores con cierta fuerza, no es la base para "lograr" o "no lograr".

Huawei es un destacado representante del "no hacer"

Huawei Smart Car Solution BU (en adelante, Car BU) se estableció en mayo de 2019. Se posiciona como un proveedor incremental de componentes para automóviles conectados inteligentes, brindando a los OEM soluciones de productos como conducción inteligente y cabina Hongmeng, y está comprometido con " Bosch inteligente en la era de los vehículos eléctricos”.

Hasta el "Informe Anual 2022", Huawei enfatizó claramente el posicionamiento de la BU de automóviles.

En 2022, se entregarán más de 75.000 vehículos de la serie Wenjie que utilizan el modelo de selección de automóvil inteligente.

En marzo de 2023, Huawei volvió a emitir una "resolución de no fabricar automóviles" internamente. Se informa que fue firmada personalmente por Ren Zhengfei y tiene una validez de cinco años.

En 2023 se entregarán más de 90.000 coches inteligentes.

Huawei es un destacado representante de la "facción de la no creación".

De hecho, la filosofía de Baidu es similar a la de Huawei, pero su desempeño es mucho menos impresionante que el de Huawei y ha experimentado "cambios significativos": en enero de 2021, anunció oficialmente que ingresaría a la industria automotriz como fabricante de vehículos, con Geely Group como un socio estratégico.

Che BU no "se suicidó"

1) Datos autorizados dispersos sobre la BU de automóviles

Huawei reveló información relacionada con las unidades de negocio de automóviles por primera vez en su "Informe anual 2021": invertirá mil millones de dólares en 2021, de los cuales entre el 70% y el 80% se utilizará para investigación y desarrollo (reveló Yu Chengdong). En otras palabras, la inversión en I+D en 2021 será de aproximadamente 5 mil millones de yuanes (RMB), y el equipo de I+D (5.000 personas) ocupará 1 millón por persona.

El "Informe Anual 2022" reveló que Auto BU tiene unos ingresos de 2.077 millones de dólares y ha invertido un total de 3.000 millones de dólares desde su creación.

El "Informe Anual de 2023" reveló que los ingresos de Auto BU fueron de 4.737 millones, con una inversión total en I+D de 30 mil millones desde su creación. Los principales resultados en 2023 son: la entrega de 3 millones de juegos de piezas del HUAWEI ADS 2.0 inteligente de alta gama; sistema de conducción; actualización de HarmonyOS 4; potenciación de 7 modelos de cooperación estratégica.

En resumen, desde su creación hasta finales de 2023, la unidad de negocio automotriz de Huawei ha invertido un total de 40 mil millones (suponiendo que la inversión en I+D represente el 75%), de los cuales la inversión en I+D es de 30 mil millones (aproximadamente 15 mil millones se invertirán en 2023). .

2) "No construir un coche" es un camino peligroso

Si no construyes automóviles, tienes que ser el Partido B (proveedor). Los posibles participantes incluyen BYD, Tesla, empresas tradicionales de vehículos de combustible y nuevas fuerzas.

Como todos sabemos, Huawei tiene tres modelos de cooperación con empresas automotrices: modelo de selección de automóvil inteligente (cooperamos con Cyrus), modelo HI (Jihu coopera con BAIC, Avita coopera con Changan Automobile) y modelo de proveedores de repuestos.

"No construir un coche" es un camino peligroso. Porque para lograr un circuito cerrado, se basa principalmente en el negocio de selección de automóviles inteligentes. A la hora de buscar la Parte A para el negocio de selección de coches inteligentes, tenemos que escalar dos montañas:

En primer lugar, es la voluntad de compra del Partido A.Es como una fábrica de zapatos. No hay otros clientes. Si esperas que una tribu en África desee usar zapatos, definitivamente escaparás de la muerte.

En segundo lugar, está la cantidad y calidad del Partido A.No hace falta decir que a los socios en el negocio de los automóviles inteligentes no les está yendo bien en la era de los vehículos de combustible. La cooperación entre Huawei y Cyrus difícilmente puede considerarse una alianza fuerte. De lo contrario, ¿cuál es la cooperación con SAIC y FAW?

En un foro, Yu Chengdong dijo: "Li Xiang y Li Bin están aquí hoy. Creo que es poco probable que elijan a Huawei para su inteligencia... Entre las compañías automotrices tradicionales, aquellos que temen perder sus almas no nos elegirán. "

De hecho, Huawei es el Bosch en el campo de las TIC (información y comunicaciones). Sin embargo, el modelo de selección de automóviles inteligentes no se trata solo de vender software y hardware. Requiere una participación profunda en todos los procesos, como el diseño, la fabricación y la adquisición. También requiere acceso a los canales de ventas en línea y fuera de línea de Huawei para lograr los resultados deseados. .

Cuando Bosch lanza un nuevo producto, si 10 empresas de automóviles lo utilizan con éxito, rápidamente se puede ampliar a 100 o 1.000 empresas.

El modelo de selección de automóviles inteligentes tiene un caso exitoso (Cyliss), que puede conducir a una cooperación activa entre Chery, JAC y BAIC, pero más partes potenciales todavía están esperando al margen.

Incluso si las "cuatro industrias" tuvieran éxito, los espectadores todavía se preguntarían: "¿A cuántas empresas automovilísticas puede llevar Huawei el éxito? ¿Tendrá éxito la quinta o sexta empresa?".

Bosch no necesita ayudar a los clientes a vender automóviles para demostrar que está muy por delante. Huawei Smart Car Selection tiene que demostrarlo una y otra vez.

Yu Chengdong, quien puede sentir mejor las alegrías y las tristezas, ya insinuó en sus palabras que se retiraría de la situación. En el Foro Automobile Hundreds de 2023, dijo: “Queremos convertirnos en un proveedor más como Bosch o Continental en el campo del automóvil.Pero en la era actual, esta condición no parece ser cierta.。”

3) El coche BU arrastra a Huawei

¿Huawei tiene mucho dinero y no le importa el gasto del automóvil BU? ¡No!

En 2022, en el foro interno de Huawei, Ren Zhengfei escribió:

Pasar de la búsqueda de escala a la búsqueda de ganancias y flujo de caja, con la supervivencia como agenda principal, y las empresas de vanguardia se reducen y cierran en todos los ámbitos; las soluciones de automóviles inteligentes deben reducir los presupuestos de investigación científica y fortalecer los circuitos comerciales cerrados; El departamento comercial debe ampliar la brecha, y no puede. Las empresas que crean valor tienen bonificaciones muy bajas o incluso ninguna bonificación, lo que obliga a esta empresa a suicidarse y pasar el frío.

2023

Los gastos de investigación y desarrollo de Huawei son 164,7 mil millones, de los cuales la BU automotriz representa aproximadamente el 9%, los ingresos de Huawei son 704,2 mil millones, y la BU automotriz representa solo el 0,67%, la ganancia neta de Huawei es 86,95 mil millones y la BU automotriz pierde alrededor de 15 mil millones ( ingresos de 4,7 mil millones, inversión de alrededor de 20 mil millones); las pérdidas de BU automotrices equivalen al 17,2% de las ganancias netas de Huawei; excluyendo el negocio de BU automotrices, el margen de beneficio neto de Huawei aumentará en 2,2 puntos porcentuales.

Me pregunto qué piensa internamente Huawei sobre la BU de automóviles inteligentes. ¿Qué distancia hay entre las bonificaciones a los empleados de CheBU y otras empresas?

El "Informe Anual 2023" publicado el 29 de marzo de 2024 ya no tiene el posicionamiento de "proveedor", reemplazado por "realizar valor comercial y valor social". ¿Es esto para "relajarse"? ¡No!

En el artículo de intranet anterior, Ren Zhengfei dijo:

Las empresas que no puedan generar valor y beneficios en los próximos años deberían reducirse o cerrarse; las empresas que consumen enormes cantidades de recursos deberían cerrarse y luego abrirse a otros.

Hace cinco años que no se cierra el círculo vicioso, pero la brecha es cada vez mayor. Aunque el Che BU no "se suicidará", es una decisión impotente "empacar todo e irse" para evitar arrastrar a todo el grupo.

Huawei escapa del "camino peligroso"

El 25 de noviembre de 2023, Huawei y Changan Automobile firmaron un "Memorando de cooperación en inversiones". Los puntos clave son los siguientes:

En primer lugar, el alcance comercial de la nueva empresa incluye: soluciones de conducción inteligente, cabina inteligente, plataforma digital para automóviles inteligentes, nube inteligente, AR-HUD y luces para automóviles inteligentes, etc. (todos los anteriores son negocios de BU de automóviles, el alcance específico está sujeto al documento final de la transacción). En segundo lugar, Huawei inyectará tecnologías, activos y personal relevantes dentro del ámbito de negocio mencionado anteriormente en la nueva empresa (el número de personal de I+D sólo en la unidad de negocio de automóviles llega a 7.000). En tercer lugar, Huawei promete "no participar en negocios que compitan con el alcance comercial de la empresa objetivo". En cuarto lugar, Changan Automobile planea invertir en la adquisición de acciones de la nueva empresa, con una proporción que no supere el 40%. #Se dice que no participará en la operación#

El 16 de enero de 2024, Huawei invirtió mil millones para registrar y establecer "Shenzhen Yinwang Intelligent Technology Co., Ltd." (en lo sucesivo, "Yinwang").

Recientemente, según las noticias obtenidas por los medios dentro de Huawei——El establecimiento de Yinwang y la presentación de accionistas fueron decididos y supervisados ​​personalmente por Ren Zhengfei. Che BU se encuentra actualmente en estado de espera;。

En el futuro, Huawei no sólo no fabricará automóviles, sino que también se deshará de su negocio de soluciones para automóviles inteligentes.

Convertirse en un proveedor tan exitoso como Bosch a través del modelo de selección de automóviles inteligentes es un camino peligroso. Huawei permite que la unidad de negocio del automóvil funcione de forma independiente para evitar riesgos y centrarse en el canal principal.

tarea urgente para atraer la esperanza

La principal prioridad de Yinwang es completar el establecimiento de la empresa conjunta: los accionistas inyectarán capital y Huawei inyectará el negocio de BU automotriz.

El 7 de mayo de 2024, Changan Automobile emitió un "Anuncio sobre el progreso del Memorando de Cooperación en Inversiones" que decía:

Básicamente completa due diligence financiera, legal, comercial y técnica. Actualmente, las dos partes están llevando a cabo más negociaciones sobre los términos clave de la transacción; se espera que los documentos finales de la transacción se firmen a más tardar el 31 de agosto.

El 29 de julio de 2024, Thalys emitió el "Anuncio informativo sobre planificación de inversiones extranjeras" y reveló que planeaba invertir en Shenzhen.

1) Dos puntos clave que conducen al establecimiento de una empresa conjunta

En primer lugar, el negocio de selección de automóviles inteligentes pertenece a Terminal BG. Si Huawei conserva este negocio, ¿competirá con la nueva empresa? Esto no es sólo un motivo de preocupación para los accionistas de Changan Automobile y Thalys.Si no se obtiene una respuesta satisfactoria, la CSRC no dará a conocer la solicitud.

En segundo lugar, la valoración de Yinwang. Changan Automobile y Thalys son empresas que cotizan en bolsa y el principal accionista de la primera es una empresa central. La valoración de Yinwang puede ser de 100 mil millones, 200 mil millones o 300 mil millones.Pero debe haber una base y un compromiso de desempeño por parte del Grupo Huawei.

Por ejemplo, déle a Yinwang una valoración de 100 mil millones basada en 10 veces el beneficio neto promedio en los próximos tres años. Entonces, Huawei debe prometer alcanzar un beneficio neto medio de 10.000 millones en 2025, 2026 y 2027. Por ejemplo, 5 mil millones en 2025, 10 mil millones en 2026 y 15 mil millones en 2027.

Changan Automobile y Thalys no son Masayoshi Son, no se invertirá dinero real sin compromisos de desempeño.

Si no cumple sus compromisos, Huawei puede utilizar sus acciones en Yinwang para compensar a inversores como Changan Automobile y Thalys.

Todavía queda más de una semana para que podamos ver el resultado de la empresa conjunta.

2) Encuentra formas de ganar dinero

En 2023, la inversión en I+D de la BU de automóviles de Huawei será de sólo 15 mil millones, mientras que BYD invertirá casi 40 mil millones y la de Tesla, 28 mil millones (RMB). La excelente tecnología de Huawei en el campo de las TIC se gana con dinero. La inversión en I+D de la unidad de negocios de automoción es insuficiente y también se redujo a petición del Sr. Ren.

Después de que Che BU se trasladara a la industria del juego, tuvo que invertir al menos 20 mil millones en I+D cada año para apenas permanecer en las mesas de póquer.

Huawei ha detenido las transfusiones de sangre y espera ganar 20 mil millones de fondos de investigación y desarrollo por su cuenta. También debe esforzarse por cumplir sus compromisos de desempeño (como una ganancia neta de 5 mil millones en 2025).

Si en 2025 se espera que la inversión en I+D sea de 20 mil millones y el beneficio neto sea de 5 mil millones, los ingresos alcanzarán los 31,7 mil millones (la inversión en I+D representa el 75% de los costos y gastos totales). Se informa que en el primer semestre de 2024, los ingresos de las BU de automóviles alcanzaron los 10 mil millones. Todavía hay esperanzas de superar los 30 mil millones en 2025.

*El análisis anterior es sólo de referencia y no constituye ningún consejo de inversión.

¿Qué dudas tienes sobre el mercado de inversión actual?

El grupo de fans del autor Eastland está reclutando. Es un experto en interpretación de informes financieros. Este artículo es su artículo de análisis número 1002 sobre empresas que cotizan en bolsa. Escanee el código QR a continuación para unirse al grupo de fans de Tongshi y comunicarse con él directamente.