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Notícias de negócios de Changjiang ● Zhang Lu, repórter do Changjiang Business Daily

Há outro unicórnio fazendo grandes movimentos no círculo de direção autônomo.

Recentemente, WeRide Zhixing apresentou oficialmente um prospecto e planeja listar na Nasdaq na forma de American Depositary Shares (ADS). Se a listagem for bem-sucedida, espera-se que se torne o maior IPO conduzido por uma empresa chinesa nos Estados Unidos nos últimos três anos.

Fundada em 2017, a WeRide está sediada em Guangzhou e é uma empresa de tecnologia de condução autônoma focada na pesquisa e desenvolvimento de sistemas de veículos autônomos. Até agora, a WeRide realizou pesquisa e desenvolvimento, testes e operações de direção autônoma em 30 cidades em 7 países ao redor do mundo e possui carteiras de motorista autônoma na China, nos Estados Unidos, nos Emirados Árabes Unidos e em Cingapura.

A WeRide está nos estágios iniciais de comercialização e seu modelo de negócios enfrenta testes. Atualmente, a sua estrutura de receitas está a mudar das vendas de automóveis autónomos para receitas de serviços, incluindo soluções de condução autónoma. De 2021 a 2023, as vendas de robotáxis da empresa totalizaram apenas 19 unidades. Nos últimos três anos e meio, a empresa investiu um total de 2,777 bilhões de yuans em despesas de pesquisa e desenvolvimento, com uma perda acumulada de mais de 5,1 bilhões de yuans.

A indústria da condução autónoma também enfrenta múltiplos desafios, tais como leis e regulamentos, maturidade tecnológica e aceitação pública. Como promover rapidamente a iteração da tecnologia e a aplicação em larga escala e, ao mesmo tempo, garantir a segurança será uma questão fundamental que a WeRide e toda a indústria precisam resolver urgentemente.

Receita cai, perdas aumentam

É relatado que o primeiro IPO da WeRide nos Estados Unidos será conduzido pelo Morgan Stanley, Morgan StanleyPerseguirÉ liderada conjuntamente pela China International Capital Corporation Limited e pela China International Capital Corporation Limited. O código de ações é provisoriamente designado como "WRD" e planeja ser listado na bolsa Nasdaq.

O prospecto mostra que desde a sua criação em 2017, a WeRide completou 10 rodadas de financiamento, com investidores incluindo Qiming Venture Partners, IDG Capital,Grupo GAC, NVIDIA, Bosch,Motores XpengO fundador He Xiaopeng e outros divulgaram que o valor do financiamento ultrapassou US$ 1,09 bilhão. Após a última rodada de financiamento, a avaliação da WeRide atingiu US$ 5,1 bilhões, equivalente a aproximadamente 37 bilhões de yuans.

Apesar do bom financiamento, o desempenho comercial da WeRide ainda está cheio de desafios. A julgar pelos dados operacionais, o lucro operacional da empresa em 2022 será de 528 milhões de yuans, um aumento significativo de 282,61% em relação aos 138 milhões de yuans em 2021, mas diminuirá depois disso. Em 2023, o lucro operacional será de 402 milhões de yuans por ano. redução anual de 23,86%. No primeiro semestre de 2024, a empresa obteve receitas de 150 milhões de yuans, uma redução anual de 18,03%.

Atualmente, as perdas da WeRide continuam a aumentar. De acordo com o prospecto, de 2021 a 2023, a WeRide Zhixing obteve perdas líquidas de 1,007 bilhão de yuans, 1,299 bilhão de yuans e 1,949 bilhão de yuans, respectivamente. No primeiro semestre de 2024, o prejuízo líquido da empresa foi de 882 milhões de yuans, e seu prejuízo acumulado nos últimos três anos e meio foi de 5,137 bilhões de yuans.

Os elevados gastos em P&D são a principal razão das perdas. O prospecto mostra que as despesas de P&D da WeRide excedem em muito sua escala de receita. As despesas de P&D da empresa de 2021 ao primeiro semestre de 2024 foram de 443 milhões de yuans, 759 milhões de yuans, 1,058 bilhão de yuans e 517 milhões de yuans, respectivamente. anos e meio Atingindo 2,777 bilhões de yuans, representando 54% da perda total no mesmo período.

No prospecto, a WeRide listou alguns fatores de risco, como “o modelo de negócios ainda não foi verificado”. WeRide disse: “A empresa está nos estágios iniciais de comercialização e planeja iniciar a produção comercial do Robotaxi em 2024 e 2025, respectivamente, e está pronta para comercialização em grande escala. Espera-se que, após atingir esses marcos de comercialização, a receita do Robotaxi. os negócios aumentarão. As receitas aumentarão.

Verifica-se também pelo exposto que a WeRide tem expectativas positivas para o crescimento futuro das receitas do negócio Robotaxi, o que também reflecte que ainda mantém uma atitude prudente na promoção do processo de comercialização.

Ao mesmo tempo, a sua situação de capital contabilístico não é optimista. O prospecto mostra que em 30 de junho de 2024, o caixa contábil e equivalentes de caixa da WeRide Zhixing eram de apenas 1,892 bilhão de yuans.

Confrontada com contínuas perdas financeiras e dúvidas do mercado sobre o modelo de lucro da indústria de condução autónoma, a WeRide precisa urgentemente de procurar apoio do mercado de capitais através de um IPO. Alguns membros da indústria analisaram que, "Internamente, necessita de uma grande quantidade de apoio financeiro para fazer face ao investimento contínuo em I&D e às necessidades de expansão do mercado. Externamente, utilizará listagens para angariar fundos e expandir canais de financiamento para aliviar a pressão financeira da empresa".

Confie em grandes clientes

Como uma das primeiras empresas na China a implantar a condução autônoma, a WeRide tem grandes ambições. Suas áreas de implantação incluem táxis autônomos (Robotaxi), microônibus autônomos (Robobus), veículos autônomos de carga (Robovan), veículos autônomos, etc. principais matrizes de produtos, incluindo Robosweeper e Advanced Driving Solution, e fornece uma variedade de serviços, como chamada de carro on-line, ônibus sob demanda, frete dentro da cidade, saneamento inteligente e soluções avançadas de direção inteligente.

Do ponto de vista das receitas, as principais fontes da WeRide estão divididas em duas partes: uma é a venda de veículos autónomos L4, incluindo principalmente Robobus, Robotaxi e Robosweeper e conjuntos de sensores relacionados, a outra é o fornecimento de condução autónoma L4 e serviços ADAS, incluindo; a prestação de serviços de operação e suporte técnico de direção autônoma L4 e serviços de P&D ADAS. As duas partes acima são chamadas de produtos e serviços.

Entre eles, de 2021 a 2023, a receita de produtos da WeRide foi de 102 milhões de yuans, 338 milhões de yuans e 54 milhões de yuans, respectivamente; sua receita de serviços foi de 37 milhões de yuans, 190 milhões de yuans e 348 milhões de yuans, respectivamente; No primeiro semestre de 2024, os produtos e serviços da empresa geraram receitas de 21 milhões de yuans e 129 milhões de yuans, respectivamente.

Pode-se observar que a estrutura de receitas da WeRide está se revertendo e está em um período de transformação de desenvolvimento de negócios. Sua proporção de receitas de serviços aumentou de 26,81% em 2021 para 86% no primeiro semestre de 2024, enquanto a receita de produtos diminuiu. de 73,91% em 2021 para 14% no primeiro semestre de 2024.

Vale ressaltar que os serviços ADAS são a principal fonte de receita do negócio de serviços da WeRide. O prospecto mostra que em 2023, o crescimento da receita da WeRide virá principalmente do principal fornecedor automotivo, Bosch. Os serviços personalizados de P&D fornecidos à Bosch aumentaram a receita de serviços de P&D da ADAS em 105,2 milhões de yuans.

Contudo, num mercado onde as receitas dependem das vendas de modelos de aplicação, as encomendas da Bosch não são estáveis. No primeiro semestre de 2024, a receita do serviço de P&D ADAS da WeRide diminuiu 43,9 milhões de yuans em comparação com o mesmo período do ano passado.

Do ponto de vista das vendas de produtos, de 2021 a 2023, as vendas de ônibus autônomos da WeRide foram de 38, 90 e 19 veículos, respectivamente; e as vendas de táxis autônomos (Robaxi) foram de 5, 11 e 3 veículos, respectivamente; Isto também mostra que os produtos de condução autónoma da WeRide não estão a vender bem.

Além disso, a WeRide está atualmente explorando como sobreviver e se desenvolver em circunstâncias incertas e, portanto, depende fortemente de um número limitado de clientes.

De acordo com o prospecto, em 2022 e 2023, a receita da WeRide proveniente de seus cinco principais clientes representará 72% e 77,5% de suas respectivas receitas totais anuais, respectivamente. WeRide lembrou no prospecto: “Contamos com um pequeno número de clientes. No primeiro semestre de 2024, os dois clientes com maior receita contribuíram com 52,4% da receita. Percebe-se que a empresa é muito dependente de grandes clientes”. .

Ao mesmo tempo, a indústria da condução autónoma ainda enfrenta muitos desafios. He Xiaopeng, fundador da Xpeng Motors,NIOO fundador Li Bin e outros líderes da indústria apontaram publicamente as deficiências da Robotaxi em termos de capacidades, regulamentações e fechamento de negócios, indicando que levará tempo para a indústria amadurecer.

No ferozmente competitivo circuito de condução inteligente do Mar Vermelho, quem conseguir manter mais encomendas e receber mais capital terá mais possibilidades de manter operações a longo prazo. Para a WeRide, ainda há um longo caminho a percorrer no futuro.