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Notizie economiche di Changjiang ●Zhang Lu, giornalista del Changjiang Business Daily

C’è un altro unicorno che fa grandi passi nel mondo della guida autonoma.

Recentemente, WeRide Zhixing ha presentato ufficialmente un prospetto e prevede di quotarsi sul Nasdaq sotto forma di azioni depositarie americane (ADS). Se la quotazione avrà successo, si prevede che diventerà la più grande IPO condotta da una società cinese negli Stati Uniti negli ultimi tre anni.

Fondata nel 2017, WeRide ha sede a Guangzhou ed è una società di tecnologia di guida autonoma focalizzata sulla ricerca e sullo sviluppo di sistemi di veicoli autonomi. Fino ad ora, WeRide ha svolto attività di ricerca e sviluppo, test e operazioni sulla guida autonoma in 30 città in 7 paesi in tutto il mondo e possiede patenti di guida autonome in Cina, Stati Uniti, Emirati Arabi Uniti e Singapore.

WeRide è nelle prime fasi di commercializzazione e il suo modello di business è sottoposto a test. Attualmente, la sua struttura dei ricavi si sta spostando dalle vendite di auto a guida autonoma ai ricavi dei servizi, comprese le soluzioni di guida autonoma. Dal 2021 al 2023, le vendite di robotaxi dell'azienda sono state pari a sole 19 unità. Negli ultimi tre anni e mezzo, l'azienda ha investito un totale di 2,777 miliardi di yuan in spese di ricerca e sviluppo, con una perdita cumulativa di oltre 5,1 miliardi di yuan.

Il settore della guida autonoma deve inoltre affrontare molteplici sfide, quali leggi e regolamenti, maturità tecnologica e accettazione da parte del pubblico. Come promuovere rapidamente l’iterazione tecnologica e l’applicazione su larga scala garantendo al tempo stesso la sicurezza sarà una questione chiave che WeRide e l’intero settore devono risolvere urgentemente.

I ricavi diminuiscono, le perdite aumentano

È stato riferito che la prima IPO di WeRide negli Stati Uniti sarà condotta da Morgan Stanley, Morgan StanleyCacciaÈ guidata congiuntamente da China International Capital Corporation Limited e China International Capital Corporation Limited. Il codice azionario è provvisoriamente designato come "WRD" e prevede di essere quotato sulla borsa Nasdaq.

Il prospetto mostra che dalla sua fondazione nel 2017, WeRide ha completato 10 round di finanziamento, con investitori tra cui Qiming Venture Partners, IDG Capital,Gruppo GAC, NVIDIA, Bosch,Motori XpengIl fondatore He Xiaopeng e altri hanno rivelato che l'importo del finanziamento ha superato 1,09 miliardi di dollari. Dopo l'ultimo round di finanziamento, la valutazione di WeRide ha raggiunto i 5,1 miliardi di dollari, pari a circa 37 miliardi di yuan.

Nonostante il finanziamento regolare, la performance commerciale di WeRide è ancora piena di sfide. A giudicare dai dati operativi, l'utile operativo dell'azienda nel 2022 sarà di 528 milioni di yuan, un aumento significativo del 282,61% rispetto ai 138 milioni di yuan del 2021, ma successivamente diminuirà. Nel 2023, l'utile operativo sarà di 402 milioni di yuan all'anno diminuzione su base annua del 23,86%. Nella prima metà del 2024, la società ha realizzato un fatturato di 150 milioni di yuan, con un calo del 18,03% su base annua.

Attualmente, le perdite di WeRide continuano ad espandersi. Secondo il prospetto, dal 2021 al 2023, WeRide Zhixing ha registrato perdite nette rispettivamente di 1.007 miliardi di yuan, 1.299 miliardi di yuan e 1.949 miliardi di yuan. Nella prima metà del 2024, la perdita netta della società è stata di 882 milioni di yuan, mentre la perdita cumulativa negli ultimi tre anni e mezzo è stata di 5,137 miliardi di yuan.

Le elevate spese in ricerca e sviluppo sono la ragione principale delle perdite. Il prospetto mostra che le spese di ricerca e sviluppo di WeRide superano di gran lunga le sue entrate. Le spese di ricerca e sviluppo dell'azienda dal 2021 alla prima metà del 2024 sono state rispettivamente di 443 milioni di yuan, 759 milioni di yuan, 1,058 miliardi di yuan e 517 milioni di yuan anni e mezzo Raggiungere 2.777 miliardi di yuan, pari al 54% della perdita totale nello stesso periodo.

Nel prospetto WeRide elencava alcuni fattori di rischio, come ad esempio "il modello di business non è stato ancora verificato". WeRide ha dichiarato: “La società è nelle prime fasi di commercializzazione e prevede di avviare la produzione commerciale di Robotaxi rispettivamente nel 2024 e 2025 ed è pronta per la commercializzazione su larga scala. Si prevede che, dopo aver raggiunto questi traguardi di commercializzazione, le entrate derivanti dal Robotaxi gli affari aumenteranno. I ricavi aumenteranno”.

Da quanto sopra si può anche vedere che WeRide ha aspettative positive per la futura crescita dei ricavi del business Robotaxi, il che riflette anche il fatto che mantiene ancora un atteggiamento prudente nel promuovere il processo di commercializzazione.

Allo stesso tempo, la sua situazione patrimoniale contabile non è ottimistica. Il prospetto mostra che al 30 giugno 2024, la liquidità contabile e le disponibilità liquide equivalenti di WeRide Zhixing ammontavano a soli 1,892 miliardi di yuan.

Di fronte alle continue perdite finanziarie e ai dubbi del mercato sul modello di profitto del settore della guida autonoma, WeRide ha urgente bisogno di cercare sostegno dal mercato dei capitali attraverso una IPO. Alcuni esperti del settore hanno analizzato che: "Internamente, ha bisogno di una grande quantità di sostegno finanziario per far fronte ai continui investimenti in ricerca e sviluppo e alle esigenze di espansione del mercato. Esternamente, utilizzerà le quotazioni per raccogliere fondi ed espandere i canali di finanziamento per alleviare la pressione finanziaria dell'azienda".

Affidati ai grandi clienti

Essendo una delle prime aziende in Cina a implementare la guida autonoma, WeRide ha grandi ambizioni tra cui taxi autonomi (Robotaxi), minibus autonomi (Robobus), veicoli merci autonomi (Robovan), veicoli autonomi, ecc. Ne ha cinque. principali matrici di prodotti, tra cui Robosweeper e Advanced Driving Solution, e fornisce una varietà di servizi come il servizio di chiamata online per auto, autobus su richiesta, trasporto merci intraurbano, servizi igienico-sanitari intelligenti e soluzioni avanzate di guida intelligente.

Dal punto di vista dei ricavi, le principali fonti di WeRide sono divise in due parti: una è la vendita di veicoli autonomi L4, tra cui principalmente Robobus, Robotaxi e Robosweeper e le relative suite di sensori, l'altra è la fornitura di servizi di guida autonoma L4 e ADAS, compresi; la fornitura di servizi di guida autonoma e di supporto tecnico L4 e di servizi di ricerca e sviluppo ADAS. Le due parti precedenti sono denominate prodotti e servizi.

Tra questi, dal 2021 al 2023, i ricavi dei prodotti WeRide sono stati rispettivamente di 102 milioni di yuan, 338 milioni di yuan e 54 milioni di yuan; i ricavi dei servizi sono stati rispettivamente di 37 milioni di yuan, 190 milioni di yuan e 348 milioni di yuan. Nella prima metà del 2024, i prodotti e i servizi dell'azienda hanno generato ricavi rispettivamente pari a 21 milioni di yuan e 129 milioni di yuan.

Si può vedere che la struttura dei ricavi di WeRide si sta invertendo e si trova in un periodo di trasformazione dello sviluppo del business. La percentuale dei ricavi dei servizi è aumentata dal 26,81% nel 2021 all'86% nella prima metà del 2024, mentre i ricavi dei prodotti si sono ridotti dal 73,91% nel 2021 al 14% nella prima metà del 2024.

Vale la pena notare che i servizi ADAS sono la principale fonte di entrate per l'attività di servizi di WeRide. Il prospetto mostra che nel 2023 la crescita dei ricavi di WeRide deriverà principalmente dal principale fornitore automobilistico Bosch. I servizi di ricerca e sviluppo personalizzati forniti a Bosch hanno aumentato i ricavi dei servizi di ricerca e sviluppo ADAS di 105,2 milioni di yuan.

Tuttavia, in un mercato in cui i ricavi dipendono dalle vendite di modelli applicativi, gli ordini di Bosch non sono stabili. Nella prima metà del 2024, i ricavi dei servizi di ricerca e sviluppo ADAS di WeRide sono diminuiti di 43,9 milioni di yuan rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso.

Dal punto di vista delle vendite di prodotti, dal 2021 al 2023, le vendite di autobus a guida autonoma di WeRide sono state rispettivamente di 38, 90 e 19 veicoli; le vendite di taxi a guida autonoma (Robaxi) sono state rispettivamente di 5, 11 e 3 veicoli. Ciò dimostra anche che i prodotti di guida autonoma di WeRide non si vendono bene.

Inoltre, WeRide sta attualmente esplorando come sopravvivere e svilupparsi in circostanze incerte e quindi fa molto affidamento su un numero limitato di clienti.

Secondo il prospetto, nel 2022 e nel 2023, i ricavi di WeRide provenienti dai suoi cinque principali clienti rappresenteranno rispettivamente il 72% e il 77,5% dei rispettivi ricavi totali annuali. WeRide ha ricordato nel prospetto: "Facciamo affidamento su un numero limitato di clienti. Nella prima metà del 2024, i due clienti con il fatturato maggiore hanno contribuito per il 52,4% al fatturato". .

Allo stesso tempo, il settore della guida autonoma deve ancora affrontare molte sfide. He Xiaopeng, fondatore di Xpeng Motors,NIOIl fondatore Li Bin e altri leader del settore hanno sottolineato in pubblico le carenze di Robotaxi in termini di capacità, normative e chiusure di attività, indicando che ci vorrà tempo perché il settore maturi.

Nel circuito fortemente competitivo del Mar Rosso, chiunque possa detenere più ordini e ricevere più capitale avrà più possibilità di mantenere operazioni a lungo termine. Per WeRide la strada da percorrere in futuro è ancora più lunga.