2024-10-01
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
제롬 파월 연준 의장은 월요일 추가 금리 인하를 암시했지만 연준이 "미리 정해진 경로를 따르지 않는다"고 주장하며 연준이 다음 회의에서 금리를 50bp 더 인하할 것이라는 기대에 찬물을 끼얹었습니다. powell은 구체적인 다음 단계를 공개하지 않았습니다.
파월은 내슈빌에서 열린 전국비즈니스경제협회(nabe) 연례회의에서 연설에서 다음과 같이 말했습니다.최근 50bp의 금리 인하를 향후 조치가 유사하게 공격적인 접근 방식을 취할 것이라는 신호로 해석해서는 안 됩니다.
파웰이 함께 일하고 있는 곳모건스탠리경제학자 ellen zentner는 월요일 연설 후 질의응답 세션에서 다음과 같이 말했습니다.경제 지표가 유지된다면 올해 두 차례 더 금리 인하가 있을 가능성이 크지만 그 규모는 25bp로 줄어들 것입니다. 이는 연준의 9월 점도표가 보여준 것과 일치합니다.그러나 이는 보다 공격적인 완화 정책에 대한 시장 기대와는 극명한 대조를 이룹니다.
전반적으로 경제 상황은 양호하며, 우리는 이를 유지하기 위해 도구를 사용할 계획입니다. 연준 관계자들은 경제 활동을 자극하지도 약화하지도 않는 수준으로 금리를 낮추는 데 초점을 맞추고 있습니다.
연준이 계속해서 금리를 급격하게 인하할 수도 있다는 시장의 기대를 막기 위해 파월 의장은 2주 전에 발표한 경제 전망을 인용했습니다. 예측에 따르면 대부분의 관료들은 올해 두 차례 더 금리 인하를 각각 1/4%포인트씩 더 인하할 것으로 예상하고 있습니다. 연준은 올해 두 차례 회의를 더 갖는다.
이 위원회는 금리를 빨리 인하하기를 열망하는 위원회가 아닙니다. 경제가 예상대로 성과를 거두면 올해 추가 금리 인하를 의미하며, 총 50bp에 걸쳐 두 차례 인하됩니다.
파월 총리는 미국 경제에 대해 자신감을 갖고 있으며 인플레이션이 계속해서 냉각될 것이라고 믿고 있습니다.그는 미국의 경제 상황이 인플레이션의 추가 둔화 가능성을 제공하고 있으며 정책 기조는 시간이 지나면 중립적이 될 것이라고 말했습니다. 그와 그의 동료들은 인플레이션을 낮추는 것과 노동 시장을 지원하는 것의 균형을 맞추려고 노력할 것이며 데이터가 미래의 움직임을 안내하도록 할 것입니다.
앞으로 미국 경제가 예상대로 전반적으로 발전한다면 정책은 시간이 지나면서 보다 중립적인 입장으로 움직일 것입니다.
그러나 미리 정해진 방침은 없습니다. 즉, 고용 시장이 더욱 악화될 경우 금리 인하폭이 더 커질 가능성이 있다는 뜻입니다.
위험은 양방향으로 진행되며 우리는 모든 회의에서 계속해서 결정을 내릴 것입니다.
연준 관계자들은 실업률을 크게 늘리지 않고 인플레이션을 줄이는 소위 연착륙을 달성하고 싶다고 말했습니다. powell의 최근 성명은 다음과 같습니다.
임무가 아직 완료되지는 않았지만 연착륙이라는 목표를 향해 큰 진전을 이루었습니다.
파월 의장은 지난 9월 금리를 50bp 인하하기로 한 결정을 언급하면서 이는 정책 입안자들의 견해를 반영한 것이라고 말했습니다.이제 정책을 '재조정'해야 할 때입니다, 현재 상황을 더 잘 반영하기 위해:
9월에 금리를 50bp 인하하기로 한 결정은 우리의 정책 기조에 대한 적절한 조정을 통해 온건한 경제 성장과 목표를 향한 인플레이션의 지속적인 하락 환경에서 노동 시장의 강세를 유지할 수 있다는 우리의 커지는 자신감을 반영합니다.
우리는 인플레이션이 2%에 도달하기 위해 노동 시장이 더 냉각될 필요는 없다고 생각합니다.
파월 의장은 노동시장이 더 이상 약화되지 않을 것이라는 희망을 거듭 밝혔습니다. 우리는 노동 시장 상황이 현재보다 더 냉각될 필요가 없다고 생각합니다.
아마도 현재 미국 인플레이션의 가장 완고한 부분은 주택 비용과 관련된 구성 요소일 것입니다. 이는 8월에 0.5% 더 상승했습니다. 하지만,powell의 최근 진술은 임대 갱신이 발생하면 데이터가 결국 냉각될 것이라고 믿고 있다는 것입니다.
주택 서비스 인플레이션은 계속해서 하락하고 있지만 그 속도는 느리다. 신규 임차인의 임대료 상승률은 여전히 낮습니다. 이것이 계속되는 한, 주택 서비스 인플레이션은 계속해서 하락할 것입니다. 광범위한 경제 여건도 인플레이션을 더욱 냉각시킬 수 있는 기반을 마련했습니다.
파월 의장은 지난 주 상무부가 발표한 gdp 및 소비자 개인소득 개정안을 지적했습니다. 이 수치는 상향 조정되었습니다. powell은 "경제에 대한 하방 위험"을 제거한 수익 개정안을 "매우 크다"고 말했습니다.
개정된 저축률은 생각만큼 낮지 않으며, 더 높은 저축률은 "(소비자) 지출이 건전한 수준을 계속 유지할 수 있음을 시사합니다."
지난 주에 게시된 개정으로 인해 이제 생산성이 향상되는 것으로 보입니다. 하지만 파월 의장은 생산성 회복의 지속가능성에 대해 질의응답에서 조심스러운 입장을 보였다. 그는 생산성이 계속해서 향상될 것이라고 말하기에는 "너무 이르다"고 말했습니다.
노동 시장은 일반적으로 gdp 데이터보다 더 나은 실시간 신호를 제공합니다. 우리가 얻은 gdp 데이터의 신뢰성을 뒷받침하는 더 많은 증거가 있습니다. 이는 어느 정도 도움이 됩니다. 하지만 그렇다고 해서 우리가 노동 시장을 매우 주의 깊게 관찰하는 것을 막지는 못할 것입니다. 많은 사람들은 어떤 경우에는 노동 시장이 gdp 데이터보다 실시간 상황을 더 잘 반영할 수 있다고 믿습니다.
파월은 이전 경기침체를 언급하면서 이러한 경기침체는 gdp 데이터가 아닌 노동력 데이터에 기초한 것이라고 예측했습니다. 긍정적인 gdp 데이터가 어느 정도 도움이 되었지만 핵심 초점은 노동이었다고 그는 말했습니다.
"새로운 연방 준비 은행 뉴스 서비스"로 알려진 유명한 금융 저널리스트인 nick timiraos는 다음과 같이 말했습니다.파월 의장은 연준 관계자들이 탄탄한 경제성장을 유지하기 위해 20년래 최고치에서 금리를 계속 인하할 것이지만 현재로서는 가장 최근 회의에서처럼 급격하게 금리를 인하할 이유가 없다고 말했다.
timiraos는 가장 최근의 fomc 회의 이후 몇몇 연준 관리들이 연준이 보다 전통적이고 작은 1/4퍼센트 포인트 단위로 금리를 계속 인하할 수 있다고 제안했다고 지적했습니다. 연준의 11월 회의를 앞두고 관계자들은 두 달 간의 고용 데이터와 한 달 간의 인플레이션 데이터를 갖게 됩니다.
지난 2년 동안 인플레이션이 급격히 떨어지자 연준 관계자들은 더 이상 지속적으로 높은 인플레이션이 발생할 위험을 보지 않기 때문에 과거 금리 인상으로 인해 미국 노동 시장이 더욱 약화되는 것을 방지하는 데 관심을 돌렸습니다.
2022년 3월부터 연준은 치솟는 인플레이션에 맞서기 시작할 것입니다. 정책 입안자들은 최근 파월이 말하는 탄탄한 노동 시장에 관심을 돌렸습니다. 비록 지난 1년 동안 노동 시장이 크게 냉각됐음에도 말이죠.
파월 총리는 연설에서 현재 실업률 4.2%가 '자연' 실업률 추정 범위 내에 있다고 언급했는데, 이는 당연히 비인플레이션 성장과 일치하는 실업률을 의미합니다. 파월 의장은 지난 9월 연준이 금리 인하를 발표한 후 기자회견에서 연설 내용 중 많은 부분을 반복했습니다. 그는 경제와 노동시장 모두 견조하다고 평가했지만, 노동시장이 지난 1년간 냉각됐다고 지적했다.
파월 총리는 이번에도 노동시장이 더 이상 약화되지 않기를 바란다고 거듭 강조했습니다. 논평에서는 미국의 인플레이션이 이미 2%로 떨어질 것으로 예상되기 때문에 연준은 고용 증가율의 추가 하락을 환영하지 않는다고 지적했습니다. 파월 의장은 연준이 경제를 건전하게 유지하기 위해 금리 인하 수단을 사용할 계획이라고 언급했습니다. 파월 의장은 경제 상황이 물가 압력을 더욱 완화할 수 있는 토대를 마련했다고 말하면서 인플레이션이 더욱 냉각될 것으로 예상된다고 말한 것입니다.
불과 2주 전, 연준의 fomc는 9월 회의에서 중앙은행의 주요 익일 대출 금리를 0.5%포인트, 즉 50bp 인하했습니다. 시장에서는 50bp 금리 인하를 예상했지만, 연준이 2020년 코로나19 사태와 같은 주요 위기 상황에서 역사상 처음으로 이렇게 큰 폭으로 금리를 인하한 적이 없기 때문에 이러한 움직임은 여전히 이례적입니다. 그리고 2008년 금융위기 때문에 금리가 대폭 인하되었습니다.
시장에서는 일반적으로 파월 의장이 연준이 금리를 50bp 더 인하할 것이라는 시장 베팅을 자극하기 위한 어떠한 발언도 하지 않았다고 믿고 있지만 그는 연준이 데이터에 기초하여 조치를 취할 것이라는 점을 분명히 했습니다.
파월의 연설 이후 미국 2년 만기 국채 수익률은 단기적으로 3.6%에서 3.65% 이상으로 올랐고, 파월의 연설 동안 하루 전체 상승률은 거의 10bp까지 확대됐다. 달러는 엔화 대비 1% 상승한 143.65엔을 기록했습니다. s&p 500 지수는 0.2% 하락했고, 다우 지수는 200포인트(0.5%) 이상 하락했고, 나스닥 지수는 0.2% 하락했으며, 필라델피아 반도체 지수는 1.5% 하락했습니다.
선물 시장 가격에 따르면 연준은 11월 6~7일 회의에서 금리를 25bp 인하할 가능성이 더 높습니다. 그러나 거래자들은 12월의 금리 인하가 50bp 인하로 더욱 공격적일 것이라고 믿고 있습니다.
