berita

ketua federal reserve jerome powell mengisyaratkan penurunan suku bunga lebih lanjut pada hari senin, tetapi bersikeras bahwa the fed "tidak mengikuti jalur yang telah ditetapkan" dan tidak menanggapi ekspektasi bahwa the fed akan menurunkan suku bunga sebesar 50 basis poin lagi pada pertemuan berikutnya. powell tidak mengungkapkan langkah spesifik selanjutnya.

powell mengurangi ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga yang tajam

powell mengatakan dalam pidatonya pada pertemuan tahunan asosiasi nasional ekonomi bisnis (nabe) di nashville,pemotongan suku bunga sebesar 50 basis poin baru-baru ini tidak boleh ditafsirkan sebagai tanda bahwa tindakan di masa depan akan mengambil pendekatan agresif serupa.

powell sedang bekerja denganmorgan stanleyekonom ellen zentner mengatakan dalam sesi tanya jawab setelah pidato hari senin:jika data ekonomi bertahan, kemungkinan akan dilakukan penurunan suku bunga dua kali lagi pada tahun ini, namun penurunannya akan lebih kecil, yakni sebesar 25 basis poin. hal ini konsisten dengan apa yang ditunjukkan oleh dot plot the fed pada bulan september,namun, hal ini sangat kontras dengan ekspektasi pasar terhadap kebijakan pelonggaran yang lebih agresif:

secara keseluruhan, perekonomian berada dalam kondisi yang baik, dan kami bermaksud menggunakan alat yang kami miliki untuk mempertahankannya. pejabat fed fokus pada penurunan suku bunga ke tingkat yang tidak menstimulasi atau melemahkan aktivitas ekonomi.

untuk mencegah ekspektasi pasar bahwa the fed akan terus menurunkan suku bunganya secara tajam, powell mengutip perkiraan ekonomi yang mereka rilis dua minggu lalu. perkiraan tersebut menunjukkan sebagian besar pejabat memperkirakan dua kali penurunan suku bunga lagi tahun ini, masing-masing sebesar seperempat poin persentase. the fed mengadakan dua pertemuan lagi tahun ini.

ini bukanlah komite yang ingin menurunkan suku bunga dengan cepat. jika perekonomian berjalan sesuai harapan, itu berarti penurunan suku bunga lebih lanjut tahun ini, sebanyak dua kali pemotongan dengan total 50 basis poin.

powell yakin dengan perekonomian as dan yakin inflasi akan terus melambat.ia mengatakan kondisi perekonomian as memberikan kemungkinan perlambatan inflasi lebih lanjut, dan sikap kebijakan akan menjadi netral seiring berjalannya waktu. ia dan rekan-rekannya akan berupaya menyeimbangkan penurunan inflasi dengan mendukung pasar tenaga kerja dan membiarkan data memandu pergerakan di masa depan:

ke depan, jika perekonomian as berkembang sesuai perkiraan, kebijakan akan bergerak ke arah yang lebih netral seiring berjalannya waktu.

namun kita belum memiliki rencana yang pasti, yang berarti jika terjadi kemerosotan yang lebih besar di pasar kerja, penurunan suku bunga yang lebih besar mungkin akan terjadi.

risikonya berjalan dua arah dan kami akan terus mengambil keputusan di setiap pertemuan.

pejabat fed mengatakan mereka ingin mencapai apa yang disebut soft landing, yang akan mengurangi inflasi tanpa meningkatkan pengangguran secara signifikan. pernyataan terbaru powell:

meskipun misi ini belum selesai, kami telah membuat kemajuan besar menuju tujuan soft landing.

merujuk pada keputusan untuk menurunkan suku bunga sebesar 50 basis poin pada bulan september, powell mengatakan hal tersebut mencerminkan pandangan para pembuat kebijakan mengenai hal tersebutsaatnya untuk “mengkalibrasi ulang” kebijakan, untuk lebih mencerminkan situasi saat ini:

keputusan kami untuk menurunkan suku bunga sebesar 50 basis poin pada bulan september mencerminkan keyakinan kami yang semakin besar bahwa, dengan menyesuaikan kebijakan kami secara tepat, kekuatan pasar tenaga kerja dapat dipertahankan dalam lingkungan pertumbuhan ekonomi yang moderat dan penurunan inflasi yang terus berlanjut menuju target kami.

kami tidak percaya bahwa kita perlu melihat penurunan lebih lanjut di pasar tenaga kerja agar inflasi mencapai 2%.

powell menegaskan kembali harapannya bahwa pasar tenaga kerja tidak lagi melemah. kami tidak percaya bahwa kondisi pasar tenaga kerja perlu didinginkan lebih jauh dari kondisi saat ini.

mungkin bagian yang paling membandel dari inflasi as saat ini adalah komponen yang terkait dengan biaya perumahan, yang kembali naik 0,5% pada bulan agustus. tetapi,pernyataan terbaru powell adalah dia yakin data pada akhirnya akan mereda seiring dengan terjadinya pembaharuan sewa:

inflasi jasa perumahan terus menurun, namun perlahan. pertumbuhan harga sewa dari penyewa baru masih rendah. selama hal ini terus berlanjut, inflasi jasa perumahan akan terus menurun. kondisi perekonomian yang lebih luas juga memungkinkan terjadinya penurunan inflasi lebih lanjut.

powell menunjuk pada revisi pdb dan pendapatan pribadi konsumen minggu lalu yang dirilis oleh departemen perdagangan. angka-angka ini telah direvisi naik. powell menyebut revisi pendapatan tersebut "sangat besar", yang menghilangkan "risiko negatif terhadap perekonomian":

tingkat tabungan yang direvisi tidak serendah yang diperkirakan, dan tingkat tabungan yang lebih tinggi “menunjukkan bahwa belanja (konsumen) dapat terus berada pada tingkat yang sehat.”

produktivitas kini terlihat membaik karena revisi yang diumumkan minggu lalu. namun, powell berhati-hati dalam sesi tanya jawab mengenai keberlanjutan pemulihan produktivitas. dia mengatakan "terlalu dini" untuk menyimpulkan bahwa produktivitas akan terus meningkat.

pasar tenaga kerja umumnya memberikan sinyal real-time yang lebih baik dibandingkan data pdb. terdapat lebih banyak bukti yang mendukung keandalan data pdb yang kami peroleh. hal ini membantu sampai batas tertentu. namun hal ini tidak akan menghentikan kita untuk mengamati pasar tenaga kerja dengan cermat. banyak yang percaya bahwa dalam beberapa kasus, pasar tenaga kerja mungkin lebih mencerminkan kondisi real-time dibandingkan data pdb.

powell mengutip resesi sebelumnya, dan memperkirakan bahwa resesi tersebut tidak didasarkan pada data pdb tetapi pada data angkatan kerja. data pdb yang positif sampai batas tertentu membantu, namun tenaga kerja adalah fokus utama, katanya.

"layanan berita fed baru"

nick timiraos, seorang jurnalis keuangan terkenal yang dikenal sebagai "layanan berita federal reserve baru" berkomentar,powell mengatakan para pejabat fed akan terus menurunkan suku bunga dari level tertinggi dalam dua dekade untuk mempertahankan pertumbuhan ekonomi yang solid, namun saat ini mereka tidak melihat alasan untuk menurunkan suku bunga setajam yang mereka lakukan pada pertemuan terakhir.

timiraos menekankan bahwa sejak pertemuan fomc terbaru, beberapa pejabat fed telah menyarankan agar the fed terus menurunkan suku bunga dengan kenaikan suku bunga yang lebih tradisional yaitu seperempat poin persentase. menjelang pertemuan the fed di bulan november, para pejabat akan memiliki data ketenagakerjaan selama dua bulan dan data inflasi selama satu bulan.

ketika inflasi telah turun tajam selama dua tahun terakhir, para pejabat the fed mengalihkan perhatian mereka untuk mencegah kenaikan suku bunga di masa lalu agar tidak semakin melemahkan pasar tenaga kerja as karena mereka tidak lagi melihat risiko inflasi yang terus-menerus tinggi.

analisis dan interpretasi

mulai maret 2022, the fed akan mulai memerangi melonjaknya inflasi. para pengambil kebijakan baru-baru ini mengalihkan perhatian mereka pada apa yang disebut powell sebagai pasar tenaga kerja yang solid, meskipun kondisi tersebut telah menurun secara signifikan selama setahun terakhir.

powell menyebutkan dalam pidatonya bahwa tingkat pengangguran saat ini sebesar 4,2% berada dalam kisaran perkiraan tingkat pengangguran "alami", yang secara alami mengacu pada tingkat pengangguran yang konsisten dengan pertumbuhan non-inflasi. powell mengulangi banyak isi pidatonya pada konferensi pers setelah the fed mengumumkan penurunan suku bunga pada bulan september. ia menilai perekonomian dan pasar tenaga kerja solid, namun mencatat bahwa pasar tenaga kerja telah melemah selama setahun terakhir.

kali ini powell menegaskan kembali bahwa dia berharap pasar tenaga kerja tidak lagi melemah. komentar tersebut menunjukkan bahwa karena inflasi as diperkirakan turun kembali ke 2%, the fed tidak menyambut penurunan lebih lanjut dalam pertumbuhan lapangan kerja. powell menyebutkan bahwa the fed bermaksud menggunakan alat pemotongan suku bunga untuk menjaga perekonomian tetap sehat. ketika powell mengatakan bahwa kondisi ekonomi akan memicu moderasi lebih lanjut dalam tekanan harga, ia mengatakan bahwa inflasi diperkirakan akan semakin menurun.

kurang dari dua minggu yang lalu, fomc federal reserve menurunkan suku bunga pinjaman semalam sebesar setengah persentase poin, atau 50 basis poin, pada pertemuan bulan september. meskipun pasar memperkirakan penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin, langkah tersebut masih merupakan hal yang tidak biasa karena the fed jarang memangkas suku bunga dalam jumlah besar untuk pertama kalinya dalam sejarahnya, seperti pada saat krisis besar seperti epidemi covid-19 pada tahun 2020. dan krisis keuangan tahun 2008. itu sebabnya terjadi penurunan suku bunga yang besar.

pasar secara umum percaya bahwa powell tidak membuat pernyataan apa pun yang merangsang spekulasi pasar bahwa the fed akan menurunkan suku bunga sebesar 50 basis poin lagi, namun ia menegaskan bahwa the fed akan bertindak berdasarkan data.

reaksi pasar

setelah pidato powell, imbal hasil treasury as dua tahun naik dari 3,6% menjadi di atas 3,65% dalam jangka pendek, dan kenaikan keseluruhan pada hari itu meluas hingga hampir 10 basis poin ketika powell berbicara. dolar naik 1% terhadap yen menjadi 143,65 yen. s&p 500 turun 0,2%, dow turun lebih dari 200 poin atau 0,5%, nasdaq turun 0,2%, dan indeks semikonduktor philadelphia turun 1,5%.

penilaian pasar berjangka menunjukkan bahwa the fed kemungkinan besar akan berhati-hati dan memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan 6-7 november. namun, para pedagang yakin penurunan suku bunga pada bulan desember akan lebih agresif, dengan penurunan sebesar 50 basis poin.