2024-09-05
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최초 출시 | golden horn finance(id: f-jinjiao)
저자 | chong lei
'중국 신선'이 탄생한 지 거의 10년, '남북선'이 합병된 지 5년 만에 '중국 신선'이 나올 예정이다.
최근 중국국영조선공사(china state shipbuilding corporation) 산하 시가총액 1,000억 달러 규모의 두 주요 플랫폼이 동시에 합병 및 재편을 발표했습니다.
구조조정이 완료되면 존속 상장회사의 자산총액은 4000억 위안에 육박하고, 시장가치는 3000억 위안에 가까우며, 연간 영업이익은 1000억 위안을 초과하고, 글로벌 신생회사에서 차지하는 비중은 3000억 위안에 달할 것으로 예상된다. 조선시장이 3분의 1에 달하게 된다.세계 최대의 상장 조선회사가 됩니다.
이는 중국 조선산업에 있어서 획기적인 행사이다.
최근 몇 년간 중국 조선산업은 세계 시장점유율 1위를 기록했으며, 2023년에는 세계 신규 수주량의 2/3를 차지했고, 2024년 상반기에는 그 비중이 3/4로 늘었다.
하지만 조선 대국으로서의 위상도 눈길을 끈다. 지난 4월 바이든 행정부는 조선업을 대상으로 취임 후 처음으로 중국 특정 산업에 대한 301조 조사에 착수했다.
지정학에 직면하는 것은 거친 바다를 항해하는 것과 같습니다. 배가 클수록 더 많은 위험을 감수할 수 있습니다.
선저우(shenzhou)의 출현은 이러한 아이디어의 산물이며, 글로벌 규모로 중국 조선 산업의 목소리는 새로운 수준에 도달했습니다.
이번 대규모 합병에 참여중국 선박그리고중국중공업, 모두 중국 조선 산업에서 결정적인 역할을합니다.
안에,중국 선박은 원래 "남부 선박"입니다.——china state shipbuilding corporation의 핵심 조선 상장 플랫폼입니다. 주요 조선 능력은 장강 이남에 있습니다. 자회사로는 jiangnan shipbuilding (group) co., ltd., shanghai waigaoqiao shipbuilding co., ltd., cssc chengxi shipbuilding이 있습니다. co., ltd. 및 광주조선주식회사 ship international co., ltd.는 4대 조선회사 중 하나입니다.
중국중공업(china heavy industries)은 옛 '북조선회사(north shipbuilding company)'이다.——중국 북부 지역에 주요 조선 생산 능력을 보유하고 있는 중국 조선 공업 공사(china shipbuilding industry corporation)와 그 자회사(대련 조선, 우창 조선, 북해 조선 및 기타 조선 회사 포함)의 핵심 조선 상장 플랫폼입니다.
2024년 상반기 중국 조선소는 총 109척의 민간 선박 수주/855억7770만 재화중량톤/684억2500만 위안을 수주해 톤수 기준으로 전년 동기 대비 38.21% 증가해 중국 시장의 16%를 차지했다. 공유하다.세계 시장 점유율 11%.
같은 기간 중국중공업공사는 상반기 총 68척의 민간 선박 주문/1167.1만 재화중량톤/436억 위안을 수주했는데, 이는 톤수 기준으로 전년 대비 231% 증가한 수치이다. 중국 시장 점유율 15%.전 세계 점유율의 22%를 차지합니다.
9월 2일 거래 마감 기준으로 중국조선공업공사와 중국중공업공사의 시가총액은 각각 1,561억 위안, 1,136억 위안을 기록했다.
주목할 가치가 있는 것은china shenship의 탄생은 이르면 5년 전 '남북선'이 합병되면서 예고되었습니다.
2019년에는 '남부조선' 중국조선공업공사와 '북조선공업공사' 중국조선공업공사가 20년 만에 분할된 후 중국국영조선공업공사로 재합병했다.
합병 및 재편을 완료한 중국국영조선공사는 2021년 6월 30일 "cssc 해양방위장비유한회사와의 경쟁을 피하기 위한 확약서"를 발행했다. 약속 편지,수평적 경쟁 문제를 해결하기 위해 상장기업에 투입하기에 적합한 관련 자산과 사업의 통합을 촉진합니다.
이후 중국국영조선공사(china state shipbuilding corporation) 산하 상장기업들은 새로운 구조조정을 겪었다.
2019년 8월 중국국영조선공사는 중국 조선해운을 없애기 위해 336억 위안 규모의 자산 교체 계획을 결정했다.cssc 방어기업간 수평경쟁 문제. 2022년 8월 그룹은 디젤 엔진 사업을 재편하기 위해 225억 위안의 가치를 평가했으며, 그해 10월 그룹은 풍력 및 기타 관련 신에너지 분야에 자산을 투입하기 위해 92억 위안의 가치를 평가했습니다.cssc。
올해 중반부터 중국중공업은 자산 구조조정에 돌입했다.
2024년 7월 27일, 중국 중공업은 sun company cssc tianjin을 통해 항만 및 조선 산업 lingang 공장 지역 자산의 일부를 40억 4400만 위안에 구매할 계획이라고 발표했습니다. 대상 자산에는 500,000톤 규모의 대형 드라이 도크 1개가 포함됩니다. 300,000톤의 좌석과 생산 시설 및 해안선 자원을 지원합니다.
동시에, 중국중공업의 100% 지분을 소유한 자회사인 우창조선은 생산능력 부족을 메우기 위해 약 10억 4400만 위안의 자체 자금으로 우촨항롱 지분 100%를 매입할 계획이다.
또한, 대규모 합병과 재편성을 촉진하기 위해 중국중공업은 생산 능력 레이아웃도 최적화했습니다.
중국중공업은 자회사인 대련조선이 발해조선공업(주) 지분 100%를 계열사인 중국국영그룹 발해조선유한공사에 114달러에 양도할 계획이라고 27일 밝혔다. 백만 위안. 발해조선중공업은 2016년 이후 누적 손실액이 34억 위안이 넘으며 중국중공업의 영업실적을 심각하게 하락시켰다.
업계 관계자에 따르면,합병과 개편은 업계의 예상보다 훨씬 일찍 이뤄졌다.합병 이후에도 신규 상장사와 중국 남부에 생산능력을 보유한 cssc 디펜스 간의 수평적 경쟁을 어떻게 풀어나갈지, 그룹 내 최고 품질의 조선소를 어떻게 배치할 것인지 등 해결해야 할 일련의 과제가 남아있다. 자산인 hudong-zhonghua가 새로운 상장회사로 편입되었습니다.
화타이증권이번 개편을 통해 중국 조선공업공사와 중국중공업공사의 우수한 과학 연구, 생산 자원, 공급망 자원을 깊이 통합하고 첨단 조선 및 수리 기술의 심층 통합과 업그레이드를 촉진할 것으로 알려졌다. 2024년부터 2026년까지 합병 후 신규 상장회사의 모회사에 귀속되는 순이익은 53억6000만위안, 90억4000만위안, 117억5000만위안으로 '매수' 등급을 유지할 것으로 내다봤다.
과거 중국 조선 산업은 규모는 크지만 강하지 않다는 이미지를 항상 갖고 있었으며 특히 수익성이 반영되었습니다.주문은 순조롭게 받아들여졌고 돈과 사람을 잃었습니다.
이번에 합병한 두 거대 기업을 예로 들면, 2023년 중국 조선공업의 비영리 후 순이익은 2억9100만 위안의 손실을 냈고, 중국 중공업의 비영리 후 순이익은 10억6200만 위안의 적자를 기록했다. 중국 조선산업은 지난해 세계 최대 조선 프로젝트의 2/2를 3건이나 수주했습니다.
올해는 바뀌었습니다.
중국조선산업협회 자료에 따르면 2024년 상반기 중국은 전년 동기 대비 43.9% 증가한 5,422만톤의 신규 선박을 발주한 것으로 나타났다.세계 시장 점유율의 약 3/4을 차지하며 계속해서 앞서 나가고 있습니다.。
지난해와 비교해 양대 조선사의 수익성에도 큰 변화가 생겼다.
중국 조선소 중간보고서에 따르면 상반기 영업이익은 360억1700만 위안으로 동기 대비 17.99% 증가했으며, 공제 후 비순이익은 11억9800만 위안으로 1억1700만 위안 적자를 기록했다. 작년 같은 기간.손실을 반전시키다。
중국 조선공업공사(china shipbuilding industry corporation)는 2024년부터 조선소의 충분한 주문량과 사용 가능한 선박 슬롯의 공급 제한 등의 요인에 힘입어 새로운 선박 가격이 지속적으로 상승해 생산 효율성과 선박 수가 모두 증가했다고 밝혔습니다. 상반기 납품실적이 증가하고 선박 한 척의 평균 가격이 상승했습니다.
2024년 상반기 중국조선은 지난해 같은 기간보다 10척 늘어난 총 재화중량 48척의 민간 선박을 인도해 전년 동기 대비 3.2% 증가한 59.87%의 톤수를 달성했다. .
신조선 건조비용과 관련해 중국조선공업공사(china shipbuilding industry corporation)는 반기 보고서에서 선박 가격과 함께 선박 지원 장비 가격도 상승하고 인건비도 완만한 상승세를 보이고 있다고 밝혔다.상반기 인도된 선박용 철강 가격은 전년 동기 대비 어느 정도 하락했다.이는 영업이익 증가분이 영업비용 증가분보다 약간 더 크다는 것을 의미합니다.
중국조선은 보고서에서 구체적으로 다음과 같이 지적했다.전반와이가오차오 조선소그리고cssc 디젤 엔진이익은 전년 대비 큰 폭으로 증가. 상반기 선박 인도 증가와 선박 가격 상승으로 인해 waigaoqiao shipbuilding의 순이익은 전년 동기 대비 4억 6천만 위안 증가한 6억 7천만 위안을 달성하여 대형 크루즈 건설로 인한 막대한 손실을 만회했습니다. 선박;
동시에 현재 선박 엔진 부족으로 인해 상반기 cssc 디젤 엔진 판매량이 크게 증가했으며 해당 기간의 순이익도 5억 4천만 위안에 달했습니다. 전년 대비 360만원 증가.
합병된 또 다른 거대 기업인 중국중공업(china heavy industries)의 반기 보고서에 따르면, 올해 상반기 영업이익은 221억 2천만 위안으로 전년 대비 공제 후 비순이익이 31.05% 증가한 것으로 나타났습니다. 4억 4400만 위안으로 전년 대비 259.70% 증가했습니다.
중국중공업에 따르면 해당 기간 회사의 해상운송 장비 부문 사업 매출은 82억2천400만 위안으로 전년 동기 대비 71% 증가했으며 매출총이익률은 7.46%로 전년 대비 증가했다. 6.39%포인트. 회사는 상반기에 생산 조직과 관리 개선을 통해 조선 생산 효율성을 지속적으로 개선하고 더 많은 제품을 공급하는 동시에 그에 따른 매출도 증가했다고 밝혔습니다.비용 통제가 강화되었고 총 이익 수준이 전년 대비 증가했습니다.
올해 상반기 중국중공업은 총 26척의 민간선박을 완성해 인도했으며, 수정총톤수는 전년 동기 대비 10.5% 증가한 843,000척을 기록했다. 회사는 총 68척의 민간 선박을 주문했으며 총 가치는 436억 위안으로 전년 대비 각각 83.8%와 130.2% 증가했습니다.
두 거대 기업의 수익성 변화에 중요한 요인 중 하나는 지정학적 영향으로 인한 산업 물가 및 물량 상승, 특히 홍해 위기로 인한 운송 능력 부족과 노후 선박 교체 필요성이다. .
올해 상반기 신조선 시장에 수주 붐이 일었다. 해운컨설팅업체 클락슨스 자료에 따르면 2024년 6월말 기준 신조선가지수는 55포인트 오른 187.23포인트였다. 2020년 시장이 시작됐을 때의 121포인트에서 %로, 역사적 수준인 191.6포인트와는 거리가 멀다.
조선 산업의 미래 추세에 대해 det norske veritas(dnv) 수석 부사장 겸 중화권 총괄 관리자인 collet는 선주들이 국제 운송 탈탄소화 규칙을 준수해야 한다고 믿습니다. 일부 선박은 너무 오래되어 개조 및 개조에 적합하지 않습니다. 최근 몇 년간 대체 선박을 건조하면서 선주들은 호황을 누리는 시장에서 이익을 얻었고 투자 수요도 있습니다.
"시장 동향을 예측하기는 어렵습니다. 녹색 전환에 대한 수요를 바탕으로 시장 펀더멘털은 적어도 향후 2~3년간은 견고하게 유지될 것입니다."
콜레가 중국 조선산업의 발전 전망에 대해 낙관적이라는 점은 주목할 만하다.
그는 중국의 조선 가격이 경쟁력이 있고 지난 몇 년 동안 품질이 크게 향상되었으며 설계 능력도 크게 향상되었다고 믿습니다.수십년 전과 비교하면 중국 조선산업은 혁명적인 변화를 겪었다., 모든 대형 선박은 중국에서 건조 가능하며 대형 컨테이너 운반선, 액화 천연 가스 운반선, 자동차 운반선, 심지어 대형 크루즈 선박과 같은 고급 선박 유형으로 발전했습니다.
시장 점유율이 훨씬 앞서 있고 세계 최대 상장 조선사가 탄생을 앞두고 있지만 중국 조선 산업이 '크지만 강하지 않다'는 현상을 실제로 반전시키기 위해서는 업계의 일시적인 순환 요인에 의존하는 것만으로는 충분하지 않습니다.진정한 비전은 상위권에서 한국을 꺾는 것이다.
수년간 세계 최대 수주국이었던 한국은 2006년 중국 조선소에 추월당했다. 그러나 중국과 한국의 조선 전쟁은 끝나지 않았다. 이후 세계 조선산업은 중국이 시장 점유율을 차지하고 한국이 고급 시장을 장악하는 패턴을 형성했다.
한국 조선사들은 중국에 비해 기술 우위를 활용하는 데 더 많은 관심을 기울이고 있으며, 고부가가치 선종에 수주 초점을 맞추고 있다.
특히 lng선의 경우, 이들 고급선박은 항공모함, 럭셔리 크루즈선과 함께 글로벌 조선산업의 '3대 진주'로 불리며 글로벌 에너지 전환의 흐름을 타고 있다. 조선 산업의 핵심 부문.
해운 컨설팅업체 클락슨(clarkson)의 자료에 따르면 2020년부터 2023년까지 lng선 신규 발주량은 각각 54척, 82척, 183척, 66척으로 2024년 1월부터 4월까지의 신규 발주량은 47척으로 이전 10년 평균과 비교해 크게 늘었다. 배는 41척에 불과하다.
한국은 lng선 건조 분야에서 기술적 우위를 축적해 왔습니다. 해운 산업의 에너지 전환을 배경으로 많은 국제 선주들이 대체 연료를 사용하는 선박을 발주할 때 한국 조선소에 우선순위를 두게 될 것입니다.
이로써 한국 선사들은 2021~2022년 컨테이너선, lng선 발주 추세에 맞춰 대량 수주를 할 수 있게 됐고, 생산 일정도 2027년에 이르렀다. 삼성중공업, 현대중공업, 옛 대우조선해양은 오랫동안 전 세계 수주량의 70% 이상을 점유해 왔다.
고급 시장을 장악함으로써 한국 조선사들은 중국의 '공세'에 맞설 수 있다는 자신감도 갖게 됐다.
중국 조선사가 압도적으로 시장점유율을 앞서는 상황에서 국내 조선3대 hd현대중공업, 한화해운, 삼성중공업은 모두 '이익 우선'과 '이익 우선'의 선별적 수주 전략을 이어갈 것이라고 밝혔다. 고부가가치 선박 유형에 대한 고품질 수주에 집중". 수익성을 향상시킵니다.
그러나 중국은 따라잡기 위해 노력하고 있다.
현재 lng선 발주 추세에 따라 중국국영조선공사 산하 장난조선소와 대련조선산업, 중국초상그룹 산하 중국상공해문조선소, 민간 조선소 양쯔강조선 등이 모두 대형 lng선 건조에 나섰다.
clarkson 데이터에 따르면 중국 조선소는 현재 89척의 대형 lng 운반선을 주문하고 있으며 세계 시장 점유율은 천천히 1/4로 증가했습니다.
또한,중국국영조선공사올해 단일 lng선 건조로는 최대 규모를 수주하기도 했다.
4월 29일 중국 국영 조선 공사와 카타르 에너지 그룹은 271,000m3 용량의 lng 운반선 18척에 대한 프로젝트 계약을 체결했습니다. 이번 순서대로 각 lng 운반선의 예상 비용은 약 3억 800만 달러이며, 18척 선박의 총 가치는 55억 달러(약 400억 위안)를 초과하여 단일 선박 수주 가치에 대한 세계 기록을 세울 것입니다.
물론 중국이 정말로 고급 게임에서 한국에 도전하고 싶다면 아직 풀어야 할 문제가 많다.
국영 조선소의 수석 엔지니어는 건조의 어려움과 복잡성을 고려하지 않더라도 대형 lng선 주문을 놓고 경쟁하는 중국 조선소가 더 이상 없을 것이라고 말했습니다.
그는 수주를 수락하기 전에 조선소가 수주 후 하드웨어 시설 개선에 수억 위안을 투자해야 하며 대형 lng 운반선 한 척당 약 1천만 달러의 멤브레인 탱크 특허료를 지불해야 한다고 말했습니다. 프랑스 gtt 회사 소유.
업계 경쟁 이외의 장애물은 미국에서 비롯됩니다.
올해 4월 17일, 미국 무역대표부(ustr)는 미국 무역법 301조에 따라 주요 해양, 물류, 조선 분야에서 중국의 행동, 정책 및 관행에 대한 조사를 시작하기로 결정했다고 발표했습니다. 중국 내 특정 산업을 대상으로 301 조사를 실시한 것은 2021년 바이든 행정부가 출범한 이후 처음이다.
"301조 조사"는 1974년 미국 무역법 301조에 따라 취해지는 조치입니다. 본질적으로, "301조"는 미국 대통령이 보복 조치를 포함하여 "모든 적절한 조치"를 취할 수 있는 권한을 부여합니다.
미국이 진압 신호를 보낸 지 반년도 채 지나지 않아 '중국의 신의 배'가 출항을 앞두고 있는 것은 의심할 여지 없이 중국 조선업계의 가장 강력한 대응이다.
참고자료:
차이신 "중국 2대 상장 조선사 합병해 세계시장 점유율 1/3 차지할 것"
차이신 "중국 국영 조선공사 3대 조선사 순익 상반기 급증, 신규 조선비용도 역대 최고치에 도달"
차이신 "cssc, 단일 선박 수주 세계 최대 규모인 카타르 에너지로부터 400억 위안 규모 lng선 수주"
