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텐센트 뉴스 '관점'

저자: feng biao 편집자: liu peng

최근에는 충칭, 내몽고 등 산하 지방자치단체가 특별 실무그룹을 구성해 지방채무 해결을 추진해 주목을 받고 있다.

실제로 지방부채위험을 예방하고 해결하는 것은 최근 일부 지방자치단체의 중요한 과제 중 하나였습니다. 재정부가 발표한 지방채무자료에 따르면 2024년 6월말 현재 전국 지방정부 부채잔액은 42조6098억위안이고 지난해 6월 전국 지방정부 부채잔액은 37조7999억위안이다.

tencent news 'peripheral'은 지역 부채 해결과 관련된 현재 뜨거운 이슈와 적극적인 재정 정책을 효과적으로 사용할 수 있는 방법에 초점을 맞춰 xijing 연구소 소장 zhao jian과 이야기를 나눴습니다. 그는 올해 지방채무 해결 압력이 주로 토지양도수입 감소와 채권발행 감소로 인한 현금흐름 압박에서 비롯된 것으로 보고 있다.

zhao jian의 견해에 따르면 부채 해결에 대한 압력이 있지만 궁극적인 목표는 부채 해결이 아니라 전체 경제를 발전시키는 것이며 경제성장만이 부채 압력을 해결할 수 있습니다. 따라서 zhao jian은 지방 정부가 삶의 압박감을 지나치게 과장해서는 안 되며 여전히 경제 성장 촉진에 초점을 맞춰야 한다고 믿습니다. 아울러 중앙정부가 민생 분야에 대한 재정 지원을 확대하고 신뢰도를 높여야 한다고도 제안했다.

다음은 자오젠(zhao jian)과의 대화 전문이다.

"관점": 지방부채 해결이 수년간 진행되어 왔는데, 문제의 근본 원인은 무엇이라고 생각하시나요?

자오 지안: 지방부채는 부동산 상황과 밀접하게 연관되어 있다. 부동산의 감소는 지방정부의 토지금융과 토지금융에 압박을 가하고 있습니다. 토지금융은 본질적으로 도시투자채권이다.

현재 지방정부가 직면하고 있는 지방채무 해결 압력은 지난 수십 년간 축적된 갈등이 집중적으로 폭발하고 있는 상황이다. 2008년 미국 서브프라임 모기지 사태 이후 대외 수요가 줄어들면서 내수 재개가 필요한 주요 방식은 지방자치단체가 토지를 팔고, 부동산 개발업자가 토지를 주택으로 개발하고, 주민들이 주택을 구입하는 것이었다. 은행 대출. 이 과정에서 지방자치단체는 개발지향적, 건설지향적인 정부로서 기반시설을 건설하고 학교, 병원 등 공공서비스를 증대하기 위해 토지매매 자금에 의존함으로써 급속한 도시화와 경제성장을 이룬다.

그러나 동시에 이 과정 뒤에는 많은 빚이 쌓였다. 과거에는 부동산이 상승주기에 있었기 때문에 부채에 대한 압박을 느끼지 않았습니다. 그러나 이제 부동산 산업은 하락세에 있으며, 중앙 정부는 지방 정부에 개발 모델을 변경하고 원래의 부채 기반 재정을 변경하도록 요구하여 지방 정부의 현금 흐름에 압력을 가하고 부채 해결에 압력을 가하고 있습니다. .

"관점": 많은 지방자치단체가 지방부채 해결을 촉진하기 위해 특별업무사무소를 설치했다고 생각하십니까?

자오 지안: 올해는 토지양도수입과 지방채발행이 모두 예상보다 낮아 지자체의 부담이 더 클 것으로 생각됩니다.

재정부 자료에 따르면 올해 1월부터 7월까지 지방정부 자금의 예산 수입은 2조 909억 위안으로 전년 대비 20.7% 감소했다. 그 중 국유 자금 이전 수입이 차지했다. 토지사용권은 1조 7,763억 위안으로 전년 대비 22.3% 감소했습니다. 채권발행 측면에서 올해 1월부터 6월까지 중앙정부는 일반채권 3324억위안, 특수채권 1조4935억위안 등 신규 지방채 1조8259억위안을 발행했다. 2023년 1월부터 6월까지 전국적으로 일반채권 4344억위안, 특수채권 2조3009억위안 등 신규채권 2조7353억위안이 발행됐다. 즉, 두 가지 중요한 현금 흐름인 토지 양도 수수료와 채권 발행이 감소했습니다.

이런 상황에서 지방자치단체는 국정운영 기본비, 공무원 급여, 교원 급여 등 각종 지출에 압박을 받고 있다.

물론 지자체는 중앙정부에 도움을 구하고, 중앙정부는 특별국고채, 장기국고채 등을 통해 지방자치단체의 채무대체를 도와 고금리 부채를 저금리 부채로 대체하겠지만, 이것으로는 문제를 해결할 수 없다. 근본적인 문제. 근본적인 문제는 여전히 지방자치단체의 현금흐름이 급격하게 감소하고, 중앙정부가 지방자치단체의 자립재원을 육성하겠다는 기조를 내세웠음에도 불구하고 새로운 수입원이 발견되지 않았다는 점이다. , 이것은 매우 느리고 현금 흐름의 긴급한 요구를 해결할 수 없습니다.

"관점": 일부 지자체에서는 주로 자산 처분을 통해 부채를 상환하는 경우가 있는데, 이러한 부채 해결 방식에 대해 어떻게 생각하시나요?

자오 지안: 일부 지방자치단체는 상대적으로 유동성이 좋고 은행 차입을 통해 자금을 조달할 수 있음. 적격 지방자치단체는 계속해서 도시투자채권을 발행할 수 있음 정부는 기존 자산만 처분할 수 있습니다.

그러나 자산을 처분하는 것은 실제로 매우 어렵습니다. 지방자치단체가 보유하고 있는 자산의 대부분은 산업단지, 플랫폼기업, 산업신도시 등 비영리 자산이기 때문에 그 중 일부는 빈 껍질이거나 효율성이 낮은 자산일 수 있다. 사업을 인수할 자본.

또한, 자산 매각의 성공 여부와 민간 자본 인수 여부는 가격이 적절한지 여부에 따라 달라지는 반면, 민간 기업은 현지 사업 환경과 투자 기회가 있는지 여부도 고려하게 됩니다. 그러나 지자체가 자산을 매각할 경우 국유자산의 손실을 초래하는지, 책임을 묻는 등 가격 책정에 제도적 장애물이 많다. 따라서 자산을 처분하는 것은 매우 어렵습니다.

"관점": 지역부채를 해결하기 위한 단기적인 해결책과 장기적인 메커니즘은 무엇이라고 생각하시나요?

자오 지안: 저는 중앙정부가 여전히 지방정부에 매우 엄격한 요구사항을 부과하고 있다고 생각합니다. 이는 신규 채권 발행과 신규 투자 프로젝트에 대해 엄격한 제약을 가하고 있으며, 지방정부가 병력을 합리화하고 행정을 합리화하도록 요구하고 있습니다. 구조개혁을 펼친다. 그러나 여기에는 기본적인 수익 위험을 충당하기 위한 자본 한도가 여전히 존재합니다. 예를 들어, 특별 정부 채권에는 여러 곳에 할당된 특별 할당량이 있습니다. 따라서 양측은 실제로 누가 다른 쪽보다 오래 버틸 수 있는지 알아보기 위한 약간의 게임을 가집니다.

부채감축 방안에 관해서는 일단 안정될 수 있으면 좋을 것 같다. 정책이 전능하다면 세상에 위기는 없을 것입니다. 그렇다면 개발 과정에서 이러한 문제를 해결하는 것입니다. 궁극적인 해결책은 부채를 해결하는 것이 아니라 경제 전체가 발전하는 것입니다. 경제가 발전하지 못하면 지역부채를 제대로 해결하지 못하고, 악순환과 디플레이션이 발생하게 된다.

장기적인 메커니즘에서는 중앙정부와 지방정부의 재원분할, 지방자치 확대 등 중국공산당 중앙위원회 제3차 전원회의 기조로 돌아가야 한다. 재원.

"관점": 일부 학자들은 긍정적인 재정정책 기조 아래 지방정부가 여전히 적극적인 조치를 취해야 하며, 삶의 압박을 지나치게 과장해서는 안 된다고 생각합니다.

자오 지안: 현 지자체 정책에는 생활의 답답함을 슬로건으로 과장한 것이지 실제적인 문제를 해결하지 못하는 것은 큰 문제와 왜곡이 있다고 생각합니다. 지방자치단체가 말하는 긴박 개념은 주로 재정을 낭비하지 말고 비용 관리를 강화하자는 의미일 수 있다.

하지만 이 슬로건 자체가 긴축적인 기대감을 자아낸다. 이는 현재의 경제적 기대와 신뢰 회복에 도움이 되지 않습니다. 예를 들어 정부 지출이나 공식 소비, 공무원의 급여 소득은 물론 이러한 소비와 지출 자체가 사회 전체의 평균 소득과 지출의 기준이 됩니다. 정부는 투자자이자 소비자이고, 공무원 역시 대규모 소비자 집단이자 중국 현대 경제의 일부입니다. 왜 그들이 빡빡한 삶을 살도록 놔둬야 할까요? 지방자치단체가 폐기물 문제에 제도적으로, 법적으로 반대할 수는 있지만 기관과 국민을 빡빡하게 살게 할 필요는 없다.

"관점": 중앙정부의 거시정책이 도입된 후 지방정부가 적극적으로 나서 정책의 효과가 증폭된다는 견해도 있다. 재정정책에 대해 어떤 제안을 갖고 계십니까?

자오 지안: 재정 정책의 시행은 재정 승수를 가지며, 정부 투자는 다양한 분야에 자금을 투자하면 다양한 견인 효과를 얻을 수 있으며, 특히 민간 기업의 열정을 자극하는 효과가 있습니다. 현재 재정 승수는 실제로 감소하고 있습니다.

제가 제안하는 것은 사람들의 생계를 위해 더 많은 재정을 지원하는 것입니다. 첫째, 중앙정부가 민생과 관련된 권한을 장악하고, 중앙정부가 국채를 발행해 민생에 대한 지방정부의 권한과 부담을 줄이는 방식으로 문제를 해결할 수 있다. 지방자치단체의 권한이 너무 많고, 재정력이 제한적이라면 재정적으로 지원하기 어려울 수밖에 없다.

둘째, 중앙정부는 재원을 적극적으로 활용하여 사회보장을 강화하고, 실업급여를 늘리며, 의료수준을 향상시켜야 주민들의 자신감을 높이고 불안감을 해소할 수 있습니다. 나는 우리나라의 현재 발전 단계에서 새로운 개념이 필요하다고 생각합니다. 즉, 고속철도, 공항, 도로 파이프 네트워크를 많이 구축했다고 생각하지 말고, 이것이 유일한 국가자산이라고 생각하지 마세요. 국민의 마음과 자신감은 여전히 ​​가장 큰 무형자산 중 하나라고 생각합니다. 이것이 앞으로 우리 금융투자의 방향이라고 생각합니다. 사회보장이 안정되면 소비가 살아나고 경기도 순환하게 될 것입니다.