uutiset

tencent news "perspective"

kirjoittaja: feng biao toimittaja: liu peng

äskettäin alisteiset paikallishallinnot, kuten chongqing ja sisä-mongolia, ovat perustaneet erityisiä työryhmiä edistämään paikallisten velkojen ratkaisemista ja herättäneet huomiota.

itse asiassa paikallisten velkariskien ehkäiseminen ja ratkaiseminen on ollut eräiden kuntien tärkeimpiä tehtäviä viime vuosina. valtiovarainministeriön julkaisemat paikallisvelkatiedot osoittavat, että kesäkuun 2024 lopussa kuntien velka oli 42 609,8 miljardia yuania, kun taas valtion kuntien velka oli viime vuoden kesäkuussa 37 799,9 miljardia juania.

tencent news "peripheral" keskusteli xijingin tutkimuslaitoksen johtajan zhao jianin kanssa keskittyen paikallisen velan ratkaisemisen nykyisiin kuumiin kysymyksiin ja siihen, kuinka aktiivista finanssipolitiikkaa voidaan käyttää tehokkaasti. hän uskoo, että paine paikallisen velan selvittämiseen tänä vuonna johtuu pääasiassa kassavirtapaineista, jotka aiheutuvat maansiirtotulojen ja joukkovelkakirjalainojen laskusta.

zhao jianin näkemyksen mukaan, vaikka velan selvittämiseen on paineita, perimmäisenä tavoitteena ei ole ratkaista velkaa, vaan kehittää koko taloutta, ja vain talouskasvu voi ratkaista velkapaineen. siksi zhao jian uskoo, että paikallishallintojen ei pidä liioitella elämän kireyttä, vaan niiden on silti keskityttävä talouskasvun edistämiseen. lisäksi hän ehdotti myös, että keskushallinto lisää taloudellista tukea ihmisten toimeentulon alalla ja lisää luottamusta.

seuraava on zhao jianin kanssa käydyn keskustelun koko teksti:

"perspektiivi": paikallisen velan ratkaiseminen on jatkunut useiden vuosien ajan. mikä mielestäsi on ongelman syy?

zhao jian: paikallinen velka liittyy kiinteästi kiinteistötilanteeseen. kiinteistöjen lasku on aiheuttanut paineita kuntien maarahoitukselle ja maarahoitukselle. maarahoitus on pohjimmiltaan kaupunkisijoituslainoja.

paikallishallinnon nykyinen paine paikallisten velkojen ratkaisemiseksi on viime vuosikymmeninä kertyneiden konfliktien keskittynyt räjähdys. yhdysvaltain vuoden 2008 subprime-asuntolainakriisin jälkeen ulkoinen kysyntä väheni ja kotimainen kysyntä oli käynnistettävä. päämenetelmänä oli, että kunnat myivät maata, kiinteistökehittäjät rakensivat maata taloiksi ja asukkaat ostivat taloja. pankkilainat. tässä prosessissa paikallinen hallitus on kehityssuuntautunut ja rakentamiseen suuntautunut hallitus. se luottaa maanmyynnistä saataviin varoihin infrastruktuurin rakentamiseen ja julkisten palvelujen, kuten koulujen ja sairaaloiden, lisäämiseen, mikä saavuttaa nopean kaupungistumisen ja talouskasvun.

mutta samalla tämän prosessin taakse on kertynyt paljon velkaa. aiemmin emme tunteneet velkaantumispaineita, koska kiinteistöt olivat noususuhdanteessa. mutta nyt kiinteistöala on laskusuhdanteessa ja valtio vaatii kuntia muuttamaan kehitysmallejaan ja muuttamaan alkuperäistä velkapohjaista talouttaan, mikä on aiheuttanut paineita kuntien kassavirtaan, mikä asettaa paineita velkajärjestelyyn. .

"perspektiivi": monet kunnat ovat perustaneet erityisiä työtoimistoja edistämään paikallisten velkojen selvittämistä.

zhao jian: tänä vuonna paikallishallinnot ovat mielestäni suurempien paineiden edessä, koska maansiirtotulot ja paikallisten joukkovelkakirjojen liikkeeseenlasku ovat molemmat odotettua pienemmät.

valtiovarainministeriön tiedot osoittavat, että tämän vuoden tammikuusta heinäkuuhun budjettitulot paikallishallinnon varoista olivat 2090,9 miljardia yuania, mikä on 20,7 % vähemmän kuin vuotta aiemmin maankäyttöoikeudet olivat 1 776,3 miljardia juania, mikä on 22,3 % vähemmän kuin vuotta aiemmin. joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskujen osalta valtion hallitus laski liikkeeseen tämän vuoden tammikuusta kesäkuuhun 1 825,9 miljardia juania uusia kuntien joukkovelkakirjoja, joista 332,4 miljardia juania yleisiä joukkovelkakirjoja ja 1 493,5 miljardia juania erityislainoja. tammi-kesäkuussa 2023 laskettiin liikkeelle 2 735,3 miljardia juania uusia joukkovelkakirjalainoja valtakunnallisesti, mukaan lukien 434,4 miljardia juania yleisiä joukkovelkakirjoja ja 2 300,9 miljardia juania erityislainoja. toisin sanoen kaksi tärkeää kassavirtaa, maansiirtomaksut ja joukkovelkakirjojen liikkeeseenlasku, ovat laskeneet.

tässä tilanteessa kuntien erilaiset menot, mukaan lukien valtion toiminnan peruskulut, virkamiespalkat, opettajien palkat jne., ovat paineen alla.

tietysti kunnat hakevat apua valtiolta, ja valtio auttaa kuntia korvaamaan velkoja erityislainoilla ja pitkäaikaisilla valtion joukkovelkakirjalainoilla, korvaamalla korkeakorkoisen velan matalakorkoisella velalla, mutta tämä ei voi ratkaista ongelmaa. perustavanlaatuinen ongelma. pohjimmainen ongelma on edelleen kuntien kassavirtapaine, johon ne alun perin luottivat, eikä uusia tulonlähteitä ole löytynyt , tämä asia on erittäin hidas eikä pysty ratkaisemaan kiireellisiä kassavirran tarpeita.

"perspektiivi": jotkut kunnat maksavat velkojaan pääasiassa luovuttamalla omaisuutta mitä mieltä olette tästä velkajärjestelystä?

zhao jian: joillakin paikallishallinnoilla on suhteellisen hyvä likviditeetti, ja ne voivat hankkia varoja pankkilainojen kautta. jotkut paikallishallinnot ovat kuitenkin luottaneet liian voimakkaasti maansiirtomaksuihin ja joukkovelkakirjalainoihin valtio voi luovuttaa vain olemassa olevaa omaisuutta.

mutta omaisuuden luovuttaminen on itse asiassa melko vaikeaa. koska monet tai suurin osa kuntien hallussa olevasta omaisuudesta on voittoa tavoittelematonta omaisuutta, kuten teollisuuspuistoja, alustayhtiöitä, uusia teollisuuskaupunkeja jne., osa niistä voi olla tyhjiä kuoria tai heikkotehoisia omaisuutta pääomaa yrityksen haltuunottamiseksi.

lisäksi se, onnistuuko omaisuuden myynti ja voiko yksityinen pääoma ottaa haltuunsa, riippuu siitä, onko hinta sopiva. toisaalta yksityiset yritykset ottavat huomioon myös paikallisen toimintaympäristön ja investointimahdollisuudet. kun kunnat myyvät omaisuutta, hintojen asettamisessa on kuitenkin monia institutionaalisia esteitä, kuten se, aiheuttavatko ne valtion omaisuuden menetystä ja joutuvatko ne vastuuseen. siksi omaisuuden luovuttaminen on erittäin vaikeaa.

"perspektiivi": mitkä ovat mielestäsi lyhyen aikavälin ratkaisut ja pitkän aikavälin mekanismit paikallisen velan ratkaisemiseksi?

zhao jian: uskon, että keskushallinto asettaa edelleen erittäin tiukkoja vaatimuksia uusien joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskulle ja uusille investointihankkeille rakenteellisia uudistuksia. tämä ei kuitenkaan ole vailla perusriskiä. esimerkiksi valtion erityislainoihin on kohdistettu erityiskiintiöitä. joten molemmilla osapuolilla on itse asiassa vähän peliä nähdäkseen, kuka kestää toista pidempään.

mitä tulee velanvähennyssuunnitelmaan, mielestäni olisi hyvä, jos se voisi olla vakaa. ensimmäinen asia on selviytyä syklistä ja selvitä tästä tasosta. emme voi luottaa politiikkaan painostuksen ratkaisemiseksi, jos politiikka olisi kaikkivoipaa, maailmassa ei olisi kriisiä. sitten on kyse näiden ongelmien ratkaisemisesta kehitysvaiheessa. lopullinen ratkaisu ei ole se, että velka ratkaistaan, vaan se, että koko talous kehittyy. jos talous ei kehity, paikallista velkaa ei voida ratkaista hyvin, ja muodostuu noidankehä ja deflaatio.

pitkän aikavälin mekanismien osalta meidän on palattava kiinan kommunistisen puolueen keskuskomitean kolmannen täysistunnon asettamiin sävyihin, mukaan lukien taloudellisen vallan jakaminen keskus- ja paikallishallinnon välillä sekä paikallisen riippumattomuuden lisääminen. taloudellisia resursseja.

"perspektiivi": jotkut tutkijat uskovat, että positiivisen finanssipolitiikan sävyssä kuntien pitäisi silti toimia aktiivisesti eikä liioitella elämän kireyttä.

zhao jian: mielestäni nykyisessä kuntapolitiikassa on iso ongelma ja vääristymä. se on enemmänkin elämän tiukkuuden liioittelua iskulauseissa, mutta ei ratkaise todellisia ongelmia. paikallishallinnon mainitsema tiukkojen aikojen käsite voi tarkoittaa lähinnä sitä, että verorahoja ei haaskata ja kustannusten hallintaa vahvistetaan.

tämä iskulause itsessään vapauttaa kuitenkin tiukemmat odotukset. tämä ei edistä tämänhetkisiä taloudellisia odotuksia ja luottamuksen elpymistä. esimerkiksi julkiset menot tai virallinen kulutus sekä virkamiesten palkkatulot, nämä kulutus ja menot itsessään ovat mittapuuna koko yhteiskunnan keskimääräisille tuloille ja menoille. hallitus on sekä sijoittaja että kuluttaja, ja myös virkamiehet ovat suuri kuluttajaryhmä ja osa kiinan modernia taloutta. miksi meidän pitäisi antaa heidän elää tiukkaa elämää? kunnat voivat vastustaa jäteongelmia institutionaalisesti ja laillisesti, mutta instituutioita ja ihmisiä ei tarvitse pakottaa elämään tiukkaa elämää.

"perspektiivi": jotkut uskovat, että valtion makropolitiikan käyttöönoton jälkeen kunnat ryhtyivät aktiivisiin toimiin, jotka vahvistivat politiikan vaikutuksia jos kuntien innostus ei olisi suuri, finanssipolitiikan vaikutukset olisivat rajallisia. mitä ehdotuksia sinulla on finanssipolitiikan suhteen?

zhao jian: finanssipolitiikan toimeenpanolla on finanssikerroin, ja valtion investoinneilla on vetovoimavaikutus eri alojen rahastojen sijoittamisella voi olla erilaisia ​​vetovaikutuksia, erityisesti yksityisten yritysten innostusta herättäviä vaikutuksia. nyt verokertoimessa on todellakin laskua.

ehdotukseni on tehdä enemmän rahoitusta ihmisten toimeentuloon. ensin valtion tulee ottaa ihmisten toimeentuloon liittyvä valta haltuunsa, ja sitten keskushallinto voi ratkaista ongelman laskemalla liikkeelle kansallisia joukkovelkakirjoja vähentääkseen kuntien valtaa ja taakkaa ihmisten toimeentulossa. jos kunnilla on liikaa valtaa ja taloudellinen valta on rajallinen, niiden taloudellisen tukeminen on varmasti vaikeaa.

toiseksi valtion tulisi käyttää taloudellisia resursseja sosiaaliturvan tehostamiseen, työttömyysetuuksien lisäämiseen ja lääketieteellisten standardien parantamiseen. tämä voi lisätä asukkaiden luottamusta ja vapauttaa heidät huolista. uskon, että maamme nykyisessä kehitysvaiheessa meillä on oltava uusi konsepti, eli älkää luulko, että olemme rakentaneet paljon suurnopeusjunia, lentokenttiä ja tieputkiverkkoja, äläkä luulen, että nämä ovat ainoat kansalliset omaisuudet. mielestäni ihmisten sydämet ja luottamus ovat edelleen yksi suurimmista aineettomista hyödykkeistä. uskon, että tämä on taloudellisten investointiemme suunta tulevaisuudessa kun sosiaaliturva on vakiintunut, kulutus piristyy ja talous pyörii.