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베이징 비즈니스 뉴스(류시홍 기자) 8월 26일 중국인민은행에 따르면 중국인민은행은 월말 은행 시스템의 합리적이고 충분한 유동성을 유지하기 위해 4,710억 위안의 역외 자금을 조달했다. 고정금리·수량입찰방식을 적용한 환매운영으로 운영금리는 기존과 동일하게 1.7%이다. 이와 함께 중국인민은행은 금리입찰을 통해 3000억 위안 규모의 중기대출대출(MLF) 운영에 나섰고, 낙찰금리는 기존과 동일하게 2.3%를 기록했다.

최근 역환매에 대한 논의가 본격화되고 있는데, 모두가 감동의 한숨을 쉬고 있는 가운데, 역환매가 정확히 무엇인가에 대한 의문의 목소리도 많다. 역환매를 왜 운영하나요? 역환매가 우리에게 구체적으로 어떤 영향을 미치나요?

공개된 정보에 따르면 역환매는 중국인민은행이 1998년에 설립한 공개시장 업무를 위한 1차 딜러 시스템입니다. 이는 중국인민은행이 1차 딜러로부터 증권을 매입하고 해당 증권을 거래일의 특정 날짜에 이전하기로 합의했음을 의미합니다. 미래에 1차 딜러에게 매도하는 거래행위인 역환매는 중국인민은행이 시장에 유동성을 투입하는 운용이고, 적극적 환매는 중국인민은행이 시장에서 유동성을 인출하는 운용이다.

일반적으로 역환매 과정에서 중앙은행은 1차 딜러로부터 증권을 구매하고 자금을 빌려주며 유동성을 시장에 방출합니다. 이 중 1차딜러는 주로 51개 적격 금융기관(은행기관, 증권사 포함)을 포함하며, 유가증권(국채, 지방채 등)을 중앙은행에 판매하며, 이는 중앙은행 대출자금에 해당한다. 중앙은행에서 시장으로 이동하여 시장 유동성을 높이는 과정을 일반적으로 "물 방출"이라고도 합니다.

동시에 두 당사자는 기본 딜러가 미래의 특정 날짜에 중앙은행으로부터 증권을 다시 구매하는 데에도 동의합니다. 이는 중앙은행이 자금을 투입하는 것과 같습니다. 즉, 역환매가 만료된 후 자금이 1차 딜러에서 중앙은행으로 흘러가게 되어 시장의 자금이 감소하게 되는데, 이를 흔히 '수집'이라고 합니다. " 역시 긍정적인 환매 활동이다.

그렇다면 역방향 repo는 언제 수행해야 할까요? 적극적인 환매작업은 언제 진행되나요? 간단히 말하면, 시장에 돈이 너무 많아 통화 가치 하락, 초인플레이션, 자금 유휴 등의 문제가 발생하면 중앙은행은 자금 인출을 고려하고 적극적인 환매 작업을 수행하게 됩니다.

이에 따라 역환매는 시장의 유동성이 빡빡할 때, 즉 "자금 부족"이 있을 때 발생하며 일반적으로 시장을 안정시키기 위해 중앙은행이 시장에 많은 자금을 투자합니다. 1차 딜러들이 역환매를 통해 자금을 확보한 후, 그 자금을 다른 중소은행에 대출해 시장에 자금을 공급함으로써 시장의 단기 유동성 긴장을 완화할 예정이다.

유동성은 언제 강화될 것인가? 주로 주요 명절이나 월말, 분기말, 연말에 발생하며 이때 주민들은 소비를 위해 많은 돈을 은행에서 인출하는 경향이 있다. 직원들에게 혜택을 주기 때문에 주로 월말, 분기말, 연차말에 발생합니다. 상반기말, 연말 등 특별한 시점에는 중앙은행이 대규모로 운영합니다. 시장 유동성을 유지하기 위해 역환매를 실시합니다.

중앙은행이 역환매율을 조정함으로써 단기 시장이자율에 추가로 영향을 미칠 수 있다는 점에 유의해야 합니다. 현재 7일 역환매 운용 금리는 기본적으로 주요 정책 금리의 기능을 하고 있으며, 최근 운용으로 볼 때 1.7%를 주로 유지하고 있습니다.

중국 Everbright Bank 금융시장부의 거시 연구원인 Zhou Maohua는 베이징 비즈니스 데일리 기자에게 현재 역환매 작전이 중앙은행이 자금 조달과 시장 이자율을 조정하는 중요한 통화 정책 도구가 되었다고 말했습니다. 간단히 이해하자면, 1차딜러는 자금을 얻기 위해 국채 등 적격증권을 중앙은행에 매도하고, 기관은 자금을 얻고, 약정에 따라 기관은 미래의 특정 시점에 채권을 환매하여 교환한다는 것이다. 중앙은행을 위한 돈. 역환매조건부매매는 중앙은행이 시장에 유동성을 투입하는 것이고, 역환매조건부매매는 중앙은행이 시장에서 유동성을 빼내는 것입니다.

경제 및 금융 활동은 상대적으로 복잡합니다. 중앙은행은 시장의 다양한 만기 자금 수요에 유연하게 대응하고 경제 및 금융 활동의 원활한 운영을 보장하며 부를 창출하고 잠재적 위험을 효과적으로 예방하기 위해 역RP와 같은 도구를 만듭니다. 동시에 역환매 거래는 시장 이자율과 시장 기대에 영향을 미쳐 투자와 소비자 금융 활동을 규제합니다.

Zhou Maohua의 견해에 따르면 중앙은행은 역환매 작업을 강화하고 합리적이고 충분한 시장 유동성을 유지하며 낮은 금리를 유지하여 주민의 소비 금융 비용을 줄이고 소비자 지출을 장려하는 데 도움이 될 것입니다. 동시에 기업의 자금조달 비용을 절감하고 투자, 생산량, 고용을 촉진하는 데에도 도움이 됩니다.

그렇다면 중앙은행의 역환매입 업무 증가가 우리에게 어떤 영향을 미칠까요? Zhou Maohua는 또한 중앙은행의 역환매 활동이 시장 유동성을 규제하고 정책 및 금리에 대한 시장 기대에도 영향을 미친다고 말했습니다. 역환매 거래의 증가는 시장 자금의 공급을 늘리고 경제적 대출 금리를 안정시키는 동시에 주식과 채권 시장에 좋은 보다 긍정적인 정책 방향을 제시합니다. 채권 시장은 기타 거시경제적 성과, 기업 이익, 시장 공급 및 수요, 시장 심리 및 기타 요인의 영향을 받습니다.