소식

주요 프로젝트 건설을 지원하고 투자와 경제를 안정시키기 위해 지역 차입을 가속화할 것입니다.

공개 데이터에 따르면 올해 첫 7개월 동안 전국의 지방 정부가 발행한노예 약 4조 2천억 위안으로 전년 대비 약 16% 감소했습니다. 현재 지방자치단체가 자금을 차입할 수 있는 법적 경로는 지방채 발행이다. 지방재정 수입과 지출의 모순이 커지는 상황에서 지방자치단체는 주요 사업 자금 조달을 위해 채권 발행에 점점 더 의존하고 있다.

올해 첫 7개월 동안 지역 대출은 전년도보다 느려졌습니다. 7월 말에 열린 중국공산당 중앙정치국 회의에서는 하반기 재정정책을 전개할 때 특수채 발행과 사용을 가속화할 것을 촉구했다. 전문가들은 일반적으로 8~9월 지방채 발행이 크게 가속화돼 올해 채권발행이 최고조에 달해 발행규모가 2조위안 안팎에 달하고 채권자금 활용도 가속화될 것으로 예상하고 있다. 정부 투자의 효과를 높이고 합리적인 간격으로 경제 운영을 촉진합니다.

4조 2천억 위안은 어디로 갔나?

첫 7개월 동안 지방자치단체는 4조2000억 위안을 빌렸는데, 이 막대한 자금이 어떻게 쓰였는지 외부 세계의 관심이 쏠렸다.

공공자료에 따르면 올해 지방채 발행 규모 4조2000억위안 중 대환채권 발행 규모는 약 2조위안, 신규 채권 발행 규모는 약 2조2000억위안이다.

위에서 언급한 약 2조 위안의 지방정부 융자채권은 만기 국채나 기존 부채의 원금을 상환하는 것, 즉 "새로 빌려서 오래된 것을 상환하는 것"이라는 매우 명확한 목적을 가지고 있으며 지방 부채 상환 압력을 완화합니다.

최근에는 지방채 만기 규모가 상대적으로 크고, 부채위험 예방과 해결을 위한 노력이 합심해 재융자채 발행 규모가 여전히 높은 수준을 유지하고 있다. 올해 7개월은 지난해 같은 기간과 비슷했다.

1~7개월간 지방정부가 발행한 신규채권 약 2조2000억위안 중 신규특수채권과 신규일반채권 규모는 각각 약 1조8000억위안, 신규일반채권 규모는 0.4조위안이다. 신규특수채권은 여전히 ​​신규채권의 주력이다. 그렇다면 첫 7개월 동안 신규특수채권 자금 중 약 1조8000억위안이 어느 분야에 투자됐을까?

기업조기경보채널(Enterprise Early Warning Channel)의 데이터에 따르면, 올해 첫 7개월 동안 신규 특별채권 자금은 주로 지방자치단체 및 산업단지 인프라에 투자되었으며, 전체 특별채권 자금의 약 34%를 차지했으며, 그 다음이 철도에 대한 투자였습니다. , 정부 유료 도로, 철도 등 교통 인프라가 약 20%를 차지하며, 특별채권 자금도 판자촌 개조(약 9%), 의료 및 보건(약 7.5%), 농업, 임업 및 수자원 분야에 투자됩니다. 보존(5.4%) 및 기타 분야.

중국 민성은행 수석 이코노미스트 원빈은 자본 투자 관점에서 볼 때 여전히 인프라 부문이 특수채권의 주요 초점이라고 말했다. 1월부터 7월까지 프로젝트 건설을 위해 발행된 신규 특수채 중 인프라 부문에 투자된 비중은 68.2%로 상반기에 비해 소폭 감소했지만, 지난해보다 5.1%포인트 높은 수준을 이어가며 높은 수준을 유지하고 있다. 수준. 또한, 사업자금으로 활용되는 신규 추가 특수채권 비중도 상반기 9.5%에서 9.6%로 더욱 높아져 지난해 전체 8.1%보다 크게 높아져 '4대 역량'을 더욱 발휘할 수 있게 됐다. 또는 특수채권의 효과를 높여 사회적 투자를 촉진합니다.

재정부 총무국장 Lin Zechang은 최근 국무원 신문판공실 기자회견에서 올해 더 많은 새로운 인프라, 새로운 산업 및 기타 분야가 특별 채권 투자 범위에 포함될 것이라고 소개했습니다. 특별 채권 할당량은 잘 준비된 프로젝트와 활용 혜택이 좋은 지역으로 기울어질 것입니다.

아울러 특별신규 특수채 발행도 주목을 받았다.

원빈은 6월 말부터 허난(河南), 신장(新疆), 산시(陝西) 등지에서 잇달아 신규 특수채권을 발행한 것으로 보고 있다. 7월말 현재 공개된 신규 특수채권 발행 총액은 2,536억 위안에 달한다. 기존 신규특수채권과 달리 신규특수채권은 '1건2문서'(사업시행계획, 재정감사보고서, 법률의견)를 공개하지 않는다. 조달된 자금은 사업 건설에 사용되지 않고 기존 부채 상환에 사용된다. .

그는 이것이 지방 재정 부채에 대한 압박을 완화하는 데 도움이 되겠지만, 인프라 투자를 촉진하는 데 있어서 특수 채권의 역할도 약화시킬 것이라고 믿습니다. 다만, 현재 충분한 현금흐름을 창출할 수 있는 기반시설 사업이 부족한 점과 올해 추가된 1조위안 신규 초장기 특별국채는 주로 '이중중' 건설에 사용될 예정이다. 등의 사업을 통해 인프라 성장 모멘텀을 뒷받침하고 있으며, 이 기간 동안 차기 특별신규 특수채 발행이 지속되어 재정자금이 더욱 효과적으로 활용될 수 있을 것으로 기대됩니다.

채권발행의 정점이 다가온다

올해 1~7개월간 특별채 신규 발행 규모가 전년 동기 대비 약 29% 감소한 것이 올해 지방채 발행이 더디게 진행된 주요 원인이다. 올해 예산 보고서에 따르면, 연간 신규채권 한도는 약 4조6200억 위안으로, 이는 8월부터 12월까지 신규 채권 발행 규모가 약 2조4000억 위안에 달한다는 뜻이다. 특별채권을 발행하게 됩니다.

앞서 정치국 회의에서는 특수채 발행과 활용 속도를 높여야 한다고 재차 강조하고, 일부 지방채 발행을 7월에서 8월로 연기하는 등 전문가들은 대체로 8월, 9월, 10월이 성수기가 될 것으로 전망하고 있다. 지방채 발행을 위해

원빈은 각처에서 발표한 발행 계획으로 볼 때 8월과 9월 신규 지방채 발행 규모는 1조3600억위안이고, 예정된 상환 규모는 0조5600억위안으로 예상된다. 8월과 9월에는 2조위안이 되는데 기본적으로 지난해 같은 기간과 같다. 이 계산에 따르면 4분기 신규 지방채권 한도는 여전히 1조1100억위안으로, 주로 10월에 발행될 것으로 예상된다.

채권발행의 진척도를 높이는 것 외에도 채권자금을 잘 활용하고 채권자금 활용의 효율성을 높이는 것이 더욱 중요하다.

최근 발표된 '개혁을 더욱 전면적으로 심화하고 중국식 현대화를 추진할 것에 관한 중국 공산당 중앙위원회 결정'에서는 지방정부에 대한 특별채권 지원 범위를 합리적으로 확대하고 그 영역과 규모, 비중을 적절하게 확대할 것을 제안했다. 재정 및 조세 시스템 개혁을 전개하고 심화하는 데 사용되는 자본.

광둥증권의 수석 이코노미스트 Luo Zhiheng은 현재 교육, 의료 등 분야에서 획득하는 지방 특수채의 할당량이 상대적으로 제한되어 있다고 말했습니다. 지방자치단체 특별채권 지원 범위를 합리적으로 확대하는 것은 요건을 충족하는 사업을 발굴하고, 특히 공공서비스 분야에서 채권자금이 보다 폭넓은 역할을 하도록 촉진하는 데 도움이 될 것이며, 이는 다음과 같은 공공서비스 자금 부족을 완화하는 데 도움이 될 것입니다. 지역 교육, 의료, 기본적인 노인 간호, 공공 서비스의 질 저하 및 기타 문제.

또한, 최근 발표된 일부 지방 감사보고서에서도 새로 추가된 특수채권 자금의 활용 효율성이 기대에 미치지 못하는 일부 문제점이 드러났다. 예를 들어, 일부 프로젝트는 초기 준비가 부족하고 프로젝트 진행이 느리며, 일부 특수채권 자금이 유휴 상태이고, 일부 특수채권 자금이 규정을 준수하지 않고 사용되며, 일부 특수채권 프로젝트는 완료 후 예상보다 낮은 수익을 얻습니다. .