berita

Pinjaman lokal akan dipercepat untuk mendukung pembangunan proyek-proyek besar dan menstabilkan investasi dan perekonomian.

Data publik menunjukkan bahwa dalam tujuh bulan pertama tahun ini, pemerintah daerah di seluruh negeri mengeluarkan kebijakan tersebutmenjalin kedekatan Sekitar 4,2 triliun yuan, penurunan dari tahun ke tahun sekitar 16%. Saat ini, jalur hukum bagi pemerintah daerah untuk meminjam uang adalah dengan menerbitkan obligasi pemerintah daerah. Dalam konteks meningkatnya kontradiksi antara pendapatan fiskal dan belanja daerah, pemerintah daerah semakin mengandalkan penerbitan obligasi untuk mengumpulkan dana bagi proyek-proyek besar.

Dalam tujuh bulan pertama tahun ini, pinjaman daerah lebih lambat dibandingkan tahun-tahun sebelumnya. Rapat Biro Politik Komite Sentral CPC yang diadakan pada akhir bulan Juli menyerukan percepatan penerbitan dan penggunaan obligasi khusus ketika menerapkan kebijakan fiskal untuk paruh kedua tahun ini. Para ahli secara umum memperkirakan bahwa penerbitan obligasi lokal akan meningkat secara signifikan pada bulan Agustus dan September, sehingga mencapai puncak penerbitan obligasi tahun ini, dengan skala penerbitan sekitar 2 triliun yuan, dan mempercepat penggunaan dana obligasi untuk memainkan peran dalam amplifikasi. pengaruh investasi pemerintah dan mendorong operasi ekonomi dalam kisaran yang wajar.

Kemana perginya 4,2 triliun yuan?

Dalam tujuh bulan pertama, pemerintah daerah meminjam 4,2 triliun yuan, dan cara penggunaan uang dalam jumlah besar ini telah menarik banyak perhatian dunia luar.

Menurut data publik, dari 4,2 triliun yuan obligasi pemerintah daerah tahun ini, skala penerbitan obligasi refinancing adalah sekitar 2 triliun yuan, dan skala penerbitan obligasi baru sekitar 2,2 triliun yuan.

Obligasi refinancing pemerintah daerah senilai sekitar 2 triliun yuan yang disebutkan di atas memiliki tujuan yang sangat jelas, yaitu untuk membayar kembali pokok obligasi pemerintah yang telah jatuh tempo atau utang yang ada, yaitu, "meminjam yang baru untuk membayar yang lama" dan mengurangi tekanan pembayaran utang daerah.

Dalam beberapa tahun terakhir, skala jatuh tempo utang pemerintah daerah relatif besar, dan dengan upaya gabungan untuk mencegah dan mengatasi risiko utang, skala penerbitan obligasi refinancing tetap berada pada tingkat yang tinggi tujuh bulan pada tahun ini serupa dengan periode yang sama tahun lalu.

Di antara sekitar 2,2 triliun yuan obligasi baru yang diterbitkan oleh pemerintah daerah dalam tujuh bulan pertama, skala obligasi khusus baru dan obligasi umum baru masing-masing berjumlah sekitar 1,8 triliun yuan dan 0,4 triliun yuan. Obligasi khusus baru masih menjadi kekuatan utama dalam obligasi baru. Jadi dalam tujuh bulan pertama, sekitar 1,8 triliun yuan dana obligasi khusus baru diinvestasikan di area mana?

Menurut data dari Enterprise Early Warning Channel, dalam tujuh bulan pertama tahun ini, dana obligasi khusus baru sebagian besar diinvestasikan pada infrastruktur kota dan kawasan industri, terhitung sekitar 34% dari total dana obligasi khusus, diikuti oleh investasi pada perkeretaapian , jalan tol pemerintah, Infrastruktur transportasi seperti angkutan kereta api menyumbang sekitar 20%; selain itu, dana obligasi khusus juga diinvestasikan dalam rekonstruksi kota kumuh (sekitar 9%), perawatan medis dan kesehatan (sekitar 7,5%), pertanian, kehutanan dan pemeliharaan air (5,4%) dan bidang lainnya.

Wen Bin, Kepala Ekonom China Minsheng Bank, mengatakan dari sisi penanaman modal, sektor infrastruktur masih menjadi fokus utama obligasi khusus. Di antara obligasi khusus baru yang diterbitkan untuk pembangunan proyek dari bulan Januari hingga Juli, 68,2% diinvestasikan di sektor infrastruktur Meskipun sedikit turun dari paruh pertama tahun ini, angka tersebut lebih tinggi 5,1 poin persentase dibandingkan tahun lalu dan terus mempertahankan level tertinggi. tingkat. Selain itu, proporsi penambahan obligasi khusus baru yang digunakan sebagai modal proyek meningkat dari 9,5% pada semester pertama tahun ini menjadi 9,6%, yang jauh lebih tinggi dibandingkan 8,1% pada keseluruhan tahun lalu efek "empat atau dua" dari obligasi khusus dan mendorong investasi sosial.

Lin Zechang, direktur Departemen Urusan Umum Kementerian Keuangan, baru-baru ini memperkenalkan pada konferensi pers Kantor Informasi Dewan Negara bahwa tahun ini lebih banyak infrastruktur baru, industri baru, dan bidang lainnya akan dimasukkan dalam lingkup investasi obligasi khusus, dan alokasi kuota obligasi khusus akan diarahkan ke daerah-daerah dengan proyek yang dipersiapkan dengan baik dan manfaat penggunaan yang baik.

Selain itu, penerbitan obligasi khusus baru yang khusus juga menarik perhatian.

Wen Bin yakin bahwa sejak akhir Juni, Henan, Xinjiang, Shaanxi dan tempat lain telah berturut-turut menerbitkan obligasi khusus baru. Hingga akhir Juli, total penerbitan obligasi khusus baru yang diungkapkan telah mencapai 253,6 miliar yuan. Berbeda dengan obligasi khusus baru tradisional, obligasi khusus baru tidak mengungkapkan "satu kasus dan dua dokumen" (rencana pelaksanaan proyek, laporan audit keuangan, dan pendapat hukum). .

Ia yakin bahwa hal ini akan membantu meringankan tekanan terhadap utang fiskal daerah, namun juga akan melemahkan peran obligasi khusus dalam merangsang investasi infrastruktur. Namun, mengingat saat ini terdapat kekurangan proyek infrastruktur yang dapat menghasilkan arus kas yang cukup, dan obligasi khusus pemerintah jangka super panjang baru sebesar 1 triliun yuan tahun ini akan terutama digunakan untuk pembangunan "double-heavy" dan proyek-proyek lain, sehingga mendukung momentum pertumbuhan infrastruktur, diharapkan pada periode ini obligasi khusus baru dapat terus diterbitkan, sehingga dana fiskal dapat digunakan lebih efektif.

Puncak penerbitan obligasi akan segera tiba

Skala penerbitan obligasi khusus baru dalam tujuh bulan pertama tahun ini turun sekitar 29% dibandingkan tahun lalu, yang merupakan alasan utama lambatnya kemajuan penerbitan obligasi pemerintah daerah tahun ini. Menurut laporan anggaran tahun ini, kuota obligasi baru sepanjang tahun adalah sekitar 4,62 triliun yuan, yang berarti bahwa dari bulan Agustus hingga Desember, akan ada sekitar 2,4 triliun yuan obligasi baru yang akan diterbitkan, dimana 2,1 triliun yuan obligasi baru akan diterbitkan. obligasi khusus akan diterbitkan.

Dengan pertemuan Politbiro yang disebutkan di atas sekali lagi menekankan perlunya mempercepat penerbitan dan penggunaan obligasi khusus, dan penerbitan beberapa obligasi pemerintah daerah pada bulan Juli ditunda hingga Agustus, para ahli secara umum memperkirakan bahwa Agustus, September, dan Oktober akan menjadi puncaknya. jangka waktu penerbitan obligasi pemerintah daerah.

Wen Bin yakin, dilihat dari rencana penerbitan yang diumumkan oleh berbagai tempat, skala penerbitan obligasi lokal baru pada bulan Agustus dan September adalah 1,36 triliun yuan, ditambah rencana skala pembayaran sebesar 0,56 triliun yuan pada bulan Agustus dan September akan menjadi 2 Triliun yuan, pada dasarnya sama dengan periode yang sama tahun lalu. Berdasarkan perhitungan tersebut, masih terdapat sisa kuota utang daerah baru sebesar 1,11 triliun yuan pada kuartal keempat, yang sebagian besar mungkin diterbitkan pada bulan Oktober.

Selain meningkatkan kemajuan penerbitan obligasi, pemanfaatan dana obligasi dengan baik dan meningkatkan efisiensi penggunaan dana obligasi juga lebih penting.

"Keputusan Komite Sentral Partai Komunis Tiongkok tentang Reformasi yang Lebih Mendalam dan Mempromosikan Modernisasi Gaya Tiongkok" yang baru-baru ini diterbitkan mengusulkan untuk secara rasional memperluas cakupan dukungan obligasi khusus untuk pemerintah daerah dan secara tepat memperluas wilayah, skala, dan proporsinya. modal yang digunakan ketika menerapkan dan memperdalam reformasi sistem fiskal dan perpajakan.

Luo Zhiheng, kepala ekonom Guangdong Securities, mengatakan saat ini, kuota obligasi khusus lokal yang diperoleh di bidang-bidang seperti pendidikan dan perawatan kesehatan relatif terbatas. Memperluas cakupan dukungan obligasi khusus pemerintah daerah secara wajar akan membantu mengidentifikasi proyek-proyek yang memenuhi persyaratan dan mendorong dana obligasi agar memainkan peran yang lebih luas, terutama di bidang layanan publik, yang akan membantu meringankan kekurangan dana layanan publik seperti pendidikan lokal, perawatan medis, dan perawatan dasar lansia, rendahnya kualitas layanan publik dan masalah lainnya.

Selain itu, laporan audit beberapa provinsi yang baru-baru ini dirilis juga mengungkapkan beberapa permasalahan di mana efisiensi penggunaan dana obligasi khusus yang baru ditambahkan tidak memenuhi harapan. Misalnya, beberapa proyek tidak memiliki persiapan awal yang memadai dan kemajuan proyek lambat; beberapa dana obligasi khusus tidak digunakan, meningkatkan biaya modal, beberapa dana obligasi khusus tidak digunakan sesuai dengan peraturan, dan beberapa proyek obligasi khusus memiliki tingkat pengembalian yang lebih rendah dari yang diharapkan setelah selesai .