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Die lokale Kreditaufnahme wird beschleunigt, um den Bau großer Projekte zu unterstützen und Investitionen und Wirtschaft zu stabilisieren.

Öffentliche Daten zeigen, dass in den ersten sieben Monaten dieses Jahres Kommunalverwaltungen im ganzen Land Geld ausgegeben habenBindung Etwa 4,2 Billionen Yuan, ein Rückgang von etwa 16 % gegenüber dem Vorjahr. Gegenwärtig besteht der legale Weg für Kommunalverwaltungen, Geld zu leihen, in der Ausgabe von Kommunalverwaltungsanleihen. Angesichts der zunehmenden Widersprüche zwischen lokalen Steuereinnahmen und -ausgaben verlassen sich Kommunalverwaltungen zunehmend auf die Ausgabe von Anleihen, um Mittel für Großprojekte zu beschaffen.

In den ersten sieben Monaten dieses Jahres verlief die lokale Kreditaufnahme langsamer als in den Vorjahren. Auf der Sitzung des Politbüros des Zentralkomitees der KP Chinas Ende Juli wurde eine Beschleunigung der Ausgabe und Verwendung von Sonderanleihen bei der Umsetzung der Finanzpolitik für die zweite Jahreshälfte gefordert. Experten gehen allgemein davon aus, dass sich die Emission lokaler Anleihen im August und September erheblich beschleunigen wird, was mit einem Emissionsumfang von rund 2 Billionen Yuan den Höhepunkt der Anleiheemissionen in diesem Jahr einläutet und den Einsatz von Anleihefonds beschleunigt, um der Verstärkung Spielraum zu geben Wirkung staatlicher Investitionen und fördern den wirtschaftlichen Betrieb im angemessenen Bereich.

Wo sind die 4,2 Billionen Yuan geblieben?

In den ersten sieben Monaten haben die lokalen Regierungen 4,2 Billionen Yuan geliehen, und die Art und Weise, wie dieser riesige Geldbetrag ausgegeben wurde, hat in der Außenwelt große Aufmerksamkeit erregt.

Öffentlichen Daten zufolge beträgt der Umfang der Emission von Refinanzierungsanleihen von den 4,2 Billionen Yuan an Kommunalanleihen in diesem Jahr etwa 2 Billionen Yuan und der Umfang der Emission neuer Anleihen etwa 2,2 Billionen Yuan.

Die oben erwähnten rund 2 Billionen Yuan an Refinanzierungsanleihen der Kommunalverwaltung haben einen ganz klaren Zweck, nämlich die Rückzahlung des Kapitals fälliger Staatsanleihen oder bestehender Schulden, d.

In den letzten Jahren war der Umfang der Fälligkeiten kommunaler Staatsanleihen relativ groß, und durch die gemeinsamen Bemühungen zur Vermeidung und Lösung von Schuldenrisiken blieb der Umfang der Emission von Refinanzierungsanleihen auf einem hohen Niveau Sieben Monate dieses Jahres waren ähnlich wie im gleichen Zeitraum des Vorjahres.

Unter den etwa 2,2 Billionen Yuan an neuen Anleihen, die von Kommunalverwaltungen in den ersten sieben Monaten ausgegeben wurden, belief sich der Umfang der neuen Sonderanleihen und der neuen allgemeinen Anleihen auf etwa 1,8 Billionen Yuan bzw. 0,4 Billionen Yuan. In welchen Bereichen wurden in den ersten sieben Monaten also rund 1,8 Billionen Yuan an neuen Spezialanleihen investiert?

Nach Angaben des Enterprise Early Warning Channel wurden in den ersten sieben Monaten dieses Jahres neue Spezialanleihenfonds hauptsächlich in die Infrastruktur von Kommunen und Industrieparks investiert, was etwa 34 % der gesamten Spezialanleihenfonds ausmachte, gefolgt von Investitionen in Eisenbahnen , staatliche mautpflichtige Straßen, Verkehrsinfrastruktur wie der Schienenverkehr machen etwa 20 % aus. Darüber hinaus werden spezielle Anleihenfonds auch in den Wiederaufbau von Elendsvierteln (etwa 9 %), die medizinische Versorgung und das Gesundheitswesen (etwa 7,5 %), die Land- und Forstwirtschaft investiert Wasserschutz (5,4 %) und andere Bereiche.

Wen Bin, Chefökonom der China Minsheng Bank, sagte, dass aus Sicht der Kapitalinvestitionen der Infrastruktursektor immer noch der Schwerpunkt von Spezialanleihen sei. Von den von Januar bis Juli neu begebenen Spezialanleihen für den Projektbau waren 68,2 % im Infrastruktursektor investiert. Gegenüber dem ersten Halbjahr ist der Wert zwar leicht gesunken, lag aber um 5,1 Prozentpunkte über dem Vorjahr und liegt weiterhin auf einem hohen Niveau Ebene. Darüber hinaus ist der Anteil der neu hinzugekommenen Sonderanleihen, die als Projektkapital eingesetzt werden, von 9,5 % im ersten Halbjahr weiter auf 9,6 % gestiegen und liegt damit deutlich über den 8,1 % im gesamten letzten Jahr. Dadurch kann die Hebelwirkung verbessert werden „Vier oder Zwei“-Effekt von Sonderanleihen und Förderung sozialer Investitionen.

Lin Zechang, Direktor der Abteilung für allgemeine Angelegenheiten des Finanzministeriums, gab kürzlich auf einer Pressekonferenz des Informationsbüros des Staatsrates bekannt, dass in diesem Jahr mehr neue Infrastruktur, neue Industrien und andere Bereiche in den Umfang der Investitionen in Sonderanleihen einbezogen werden. und die Zuteilung spezieller Anleihequoten wird auf Gebiete mit gut vorbereiteten Projekten und gutem Nutzungsnutzen ausgerichtet sein.

Darüber hinaus hat auch die Emission spezieller neuer Spezialanleihen für Aufmerksamkeit gesorgt.

Wen Bin geht davon aus, dass Henan, Xinjiang, Shaanxi und andere Orte seit Ende Juni sukzessive neue Sonderanleihen ausgegeben haben. Bis Ende Juli belief sich die Gesamtemission neuer Sonderanleihen auf 253,6 Milliarden Yuan. Im Gegensatz zu herkömmlichen neuen Sonderanleihen werden bei speziellen neuen Sonderanleihen nicht „ein Fall und zwei Dokumente“ (Projektumsetzungsplan, Finanzprüfungsbericht und Rechtsgutachten) offengelegt. Die eingeworbenen Mittel werden nicht für den Projektbau verwendet, sondern zur Rückzahlung bestehender Schulden. .

Er glaubt, dass dies dazu beitragen wird, den Druck auf die lokale Staatsverschuldung zu verringern, aber auch die Rolle von Sonderanleihen bei der Stimulierung von Infrastrukturinvestitionen schwächen wird. Wenn man jedoch bedenkt, dass es derzeit an Infrastrukturprojekten mangelt, die ausreichend Cashflow generieren können, und die 1 Billion Yuan an neuen superlangfristigen Sonderstaatsanleihen in diesem Jahr hauptsächlich für den Bau von „doppelt schweren“ und „doppelt schweren“ Projekten verwendet werden Um die Wachstumsdynamik der Infrastruktur zu unterstützen, wird erwartet, dass in diesem Zeitraum weiterhin neue Sonderanleihen ausgegeben werden, damit die Steuermittel effektiver eingesetzt werden können.

Der Höhepunkt der Anleiheemissionen steht bevor

Der Umfang der Emission neuer Sonderanleihen ging in den ersten sieben Monaten dieses Jahres im Jahresvergleich um etwa 29 % zurück, was der Hauptgrund für den langsamen Fortschritt bei der Emission von Kommunalstaatsanleihen in diesem Jahr ist. Laut dem diesjährigen Haushaltsbericht beträgt die neue Anleihenquote für das Gesamtjahr etwa 4,62 Billionen Yuan, was bedeutet, dass von August bis Dezember etwa 2,4 Billionen Yuan an neuen Anleihen ausgegeben werden, davon 2,1 Billionen Yuan an neuen Es sollen Sonderanleihen ausgegeben werden.

Da in der oben erwähnten Sitzung des Politbüros erneut die Notwendigkeit betont wurde, die Emission und Nutzung von Sonderanleihen zu beschleunigen, und die Emission einiger Kommunalanleihen im Juli auf August verschoben wurde, prognostizieren Experten im Allgemeinen, dass August, September und Oktober die Spitzenzeit sein werden für die Emission von Kommunalstaatsanleihen.

Wen Bin geht davon aus, dass den von verschiedenen Stellen angekündigten Emissionsplänen zufolge der Umfang der Emission neuer lokaler Anleihen im August und September 1,36 Billionen Yuan betrug, zuzüglich des geplanten Rückzahlungsumfangs von 0,56 Billionen Yuan im August und September werden es 2 Billionen Yuan sein, im Wesentlichen das gleiche wie im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Basierend auf dieser Berechnung verbleiben im vierten Quartal 1,11 Billionen Yuan an neuer lokaler Schuldenquote, die sich möglicherweise hauptsächlich auf Oktober konzentriert.

Neben der Verbesserung des Fortschritts bei der Anleiheemission ist es wichtiger, die Anleihefonds sinnvoll zu nutzen und die Effizienz der Nutzung der Anleihefonds zu verbessern.

Der kürzlich veröffentlichte „Beschluss des Zentralkomitees der Kommunistischen Partei Chinas über die weitere umfassende Vertiefung der Reformen und die Förderung einer Modernisierung nach chinesischem Vorbild“ schlägt vor, den Umfang der Sonderanleihenunterstützung für Kommunalverwaltungen sinnvoll zu erweitern und die Bereiche, den Umfang und die Proportionen angemessen zu erweitern des Kapitals, das für die Umsetzung und Vertiefung der Reform des Finanz- und Steuersystems verwendet wird.

Luo Zhiheng, Chefökonom von Guangdong Securities, sagte, dass die derzeitige Quote lokaler Spezialanleihen in Bereichen wie Bildung und medizinischer Versorgung relativ begrenzt sei. Eine sinnvolle Ausweitung des Umfangs der Sonderanleihenunterstützung der Kommunalverwaltung wird dazu beitragen, Projekte zu identifizieren, die den Anforderungen entsprechen, und Anleihenfonds zu fördern, damit sie eine umfassendere führende Rolle spielen, insbesondere im Bereich der öffentlichen Dienstleistungen, was dazu beitragen wird, den Mangel an Mitteln für die lokale Bildung zu lindern , medizinische Versorgung, grundlegende Altenpflege und andere öffentliche Dienstleistungen, geringe Qualität der öffentlichen Dienstleistungen und andere Probleme.

Darüber hinaus offenbarten die kürzlich veröffentlichten Prüfungsberichte einiger Bundesländer auch einige Probleme, bei denen die Effizienz des Einsatzes neu hinzugekommener Spezialanleihenfonds nicht den Erwartungen entsprach. Bei einigen Projekten sind die Vorbereitungen zum Beispiel unzureichend und der Projektfortschritt ist langsam; die Kapitalkosten steigen, einige spezielle Anleihenfonds werden nicht in Übereinstimmung mit den Vorschriften verwendet, und einige spezielle Anleihenprojekte erzielen nach der Fertigstellung geringere Renditen als erwartet .