Νέα

Ο τοπικός δανεισμός θα επιταχυνθεί για τη στήριξη της κατασκευής μεγάλων έργων και τη σταθεροποίηση των επενδύσεων και της οικονομίας.

Τα δημόσια στοιχεία δείχνουν ότι το πρώτο επτάμηνο του τρέχοντος έτους, οι ΟΤΑ σε όλη τη χώρα εξέδωσανδεσμός Περίπου 4,2 τρισεκατομμύρια γιουάν, μια ετήσια μείωση κατά περίπου 16%. Επί του παρόντος, ο νόμιμος δίαυλος δανεισμού χρημάτων από τις τοπικές κυβερνήσεις είναι η έκδοση ομολόγων τοπικής αυτοδιοίκησης.

Τους πρώτους επτά μήνες του τρέχοντος έτους, ο τοπικός δανεισμός ήταν πιο αργός σε σχέση με τα προηγούμενα έτη. Η συνεδρίαση του Πολιτικού Γραφείου της Κεντρικής Επιτροπής του ΚΚΚ που έγινε στα τέλη Ιουλίου ζήτησε να επιταχυνθεί η έκδοση και χρήση ειδικών ομολόγων κατά την εφαρμογή δημοσιονομικών πολιτικών για το δεύτερο εξάμηνο του έτους. Οι ειδικοί γενικά αναμένουν ότι η έκδοση τοπικών ομολόγων θα επιταχυνθεί σημαντικά τον Αύγουστο και τον Σεπτέμβριο, εγκαινιάζοντας το αποκορύφωμα της έκδοσης ομολόγων φέτος, με κλίμακα έκδοσης περίπου 2 τρισεκατομμυρίων γιουάν, και επιταχύνοντας τη χρήση ομολογιακών κεφαλαίων για να δώσει το παιχνίδι στην ενίσχυση επίδραση των κρατικών επενδύσεων και την προώθηση της οικονομικής λειτουργίας σε εύλογο διάστημα.

Πού πήγαν τα 4,2 τρισεκατομμύρια γιουάν;

Τους πρώτους επτά μήνες, οι τοπικές κυβερνήσεις δανείστηκαν 4,2 τρισεκατομμύρια γιουάν και το πώς δαπανήθηκε αυτό το τεράστιο χρηματικό ποσό έχει προσελκύσει μεγάλη προσοχή από τον έξω κόσμο.

Σύμφωνα με δημόσια στοιχεία, από τα 4,2 τρισεκατομμύρια γιουάν σε ομόλογα τοπικής αυτοδιοίκησης φέτος, η κλίμακα έκδοσης ομολόγων αναχρηματοδότησης είναι περίπου 2 τρισεκατομμύρια γιουάν και η κλίμακα έκδοσης νέων ομολόγων είναι περίπου 2,2 τρισεκατομμύρια γιουάν.

Τα προαναφερθέντα περίπου 2 τρισεκατομμύρια γιουάν ομόλογα αναχρηματοδότησης τοπικής αυτοδιοίκησης έχουν έναν πολύ ξεκάθαρο σκοπό, ο οποίος είναι η αποπληρωμή του κεφαλαίου των ώριμων κρατικών ομολόγων ή του υφιστάμενου χρέους, δηλαδή «να δανειστείτε νέο για να αποπληρώσετε παλιό» και να ανακουφίσετε την πίεση αποπληρωμής του τοπικού χρέους.

Τα τελευταία χρόνια, η κλίμακα των ληκτών ομολόγων τοπικής αυτοδιοίκησης ήταν σχετικά μεγάλη και με τις συνδυασμένες προσπάθειες για την πρόληψη και επίλυση των κινδύνων του χρέους, η κλίμακα της έκδοσης ομολόγων αναχρηματοδότησης παρέμεινε σε υψηλό επίπεδο επτά μήνες του τρέχοντος έτους ήταν παρόμοιοι με εκείνους της αντίστοιχης περσινής περιόδου.

Μεταξύ των περίπου 2,2 τρισεκατομμυρίων γιουάν νέων ομολόγων που εκδόθηκαν από τις τοπικές κυβερνήσεις τους πρώτους επτά μήνες, η κλίμακα των νέων ειδικών ομολόγων και των νέων γενικών ομολόγων ήταν περίπου 1,8 τρισεκατομμύρια γιουάν και 0,4 τρισεκατομμύρια γιουάν αντίστοιχα. Τα νέα ειδικά ομόλογα εξακολουθούν να είναι η κύρια δύναμη στα νέα ομόλογα Έτσι, κατά τους πρώτους επτά μήνες, περίπου 1,8 τρισεκατομμύρια γιουάν νέων ειδικών ομολογιακών κεφαλαίων επενδύθηκαν σε ποιους τομείς;

Σύμφωνα με στοιχεία του Enterprise Early Warning Channel, τους πρώτους επτά μήνες του τρέχοντος έτους, νέα ειδικά ομολογιακά κεφάλαια επενδύθηκαν κυρίως σε υποδομές δημοτικών και βιομηχανικών πάρκων, αντιπροσωπεύοντας περίπου το 34% του συνόλου των ειδικών ομολογιακών κεφαλαίων και ακολουθούν οι επενδύσεις στους σιδηροδρόμους , οι κρατικοί δρόμοι με διόδια, οι υποδομές μεταφορών, όπως η σιδηροδρομική μεταφορά αντιπροσωπεύουν περίπου το 20%, επιπλέον, τα ειδικά ομολογιακά κεφάλαια επενδύονται επίσης στην ανακαίνιση παραγκουπόλεων (περίπου 9%), στην ιατρική και υγειονομική περίθαλψη (περίπου 7,5%), στη γεωργία, στη δασοκομία και στο νερό. διατήρηση (5,4%) και άλλους τομείς.

Ο Wen Bin, επικεφαλής οικονομολόγος της China Minsheng Bank, δήλωσε ότι από την άποψη των επενδύσεων κεφαλαίου, ο τομέας των υποδομών εξακολουθεί να είναι το κύριο επίκεντρο των ειδικών ομολόγων. Μεταξύ των νέων ειδικών ομολόγων που εκδόθηκαν για την κατασκευή έργων από τον Ιανουάριο έως τον Ιούλιο, το 68,2% επενδύθηκε στον τομέα των υποδομών Αν και μειώθηκε ελαφρά από το πρώτο εξάμηνο του έτους, ήταν 5,1 ποσοστιαίες μονάδες υψηλότερα από πέρυσι και συνεχίζει να διατηρεί υψηλό. επίπεδο. Επιπλέον, το ποσοστό των νέων ειδικών ομολόγων που χρησιμοποιήθηκαν ως κεφάλαιο έργου αυξήθηκε περαιτέρω από 9,5% το πρώτο εξάμηνο σε 9,6%, σημαντικά υψηλότερο από το 8,1% για ολόκληρο το περασμένο έτος, το οποίο μπορεί να ασκήσει καλύτερα τα «τέσσερα ή δύο" επίδραση των ειδικών ομολόγων και ώθηση των κοινωνικών επενδύσεων.

Ο Lin Zechang, διευθυντής του Τμήματος Γενικών Υποθέσεων του Υπουργείου Οικονομικών, εισήγαγε πρόσφατα σε συνέντευξη Τύπου του Γραφείου Πληροφοριών του Κρατικού Συμβουλίου ότι φέτος περισσότερες νέες υποδομές, νέες βιομηχανίες και άλλοι τομείς θα συμπεριληφθούν στο πεδίο εφαρμογής των ειδικών επενδύσεων σε ομόλογα, και η κατανομή των ειδικών ομολογιακών ποσοστώσεων θα κλίνει προς περιοχές με καλά προετοιμασμένα έργα και οφέλη καλής χρήσης.

Επιπλέον, την προσοχή έχει προσελκύσει και η έκδοση ειδικών νέων ειδικών ομολόγων.

Ο Wen Bin πιστεύει ότι από τα τέλη Ιουνίου, το Henan, το Xinjiang, το Shaanxi και άλλα μέρη έχουν εκδώσει διαδοχικά ειδικά νέα ειδικά ομόλογα Από τα τέλη Ιουλίου, η συνολική δημοσιευμένη έκδοση ειδικών νέων ειδικών ομολόγων έφτασε τα 253,6 δισεκατομμύρια γιουάν. Διαφορετικά από τα παραδοσιακά νέα ειδικά ομόλογα, τα ειδικά νέα ειδικά ομόλογα δεν αποκαλύπτουν "μία περίπτωση και δύο έγγραφα" (σχέδιο υλοποίησης έργου, έκθεση οικονομικού ελέγχου και νομική γνώμη Τα συγκεντρωμένα κεφάλαια δεν χρησιμοποιούνται για την κατασκευή έργων, αλλά για την αποπληρωμή υφιστάμενων χρεών). .

Πιστεύει ότι αυτό θα βοηθήσει στην άμβλυνση της πίεσης στο τοπικό δημοσιονομικό χρέος, αλλά θα αποδυναμώσει επίσης τον ρόλο των ειδικών ομολόγων στην τόνωση των επενδύσεων σε υποδομές. Ωστόσο, δεδομένου ότι επί του παρόντος υπάρχει έλλειψη έργων υποδομής που μπορούν να δημιουργήσουν επαρκείς ταμειακές ροές και το 1 τρισεκατομμύριο γιουάν νέων υπερμακροπρόθεσμων ειδικών κρατικών ομολόγων που προστέθηκαν φέτος θα χρησιμοποιηθεί κυρίως για την κατασκευή του "double-heavy" και άλλα έργα, υποστηρίζοντας έτσι την αναπτυξιακή δυναμική των υποδομών, αναμένεται ότι το επόμενο Ειδικό νέο ειδικό ομόλογο μπορεί να συνεχίσει να εκδίδεται κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, ώστε τα δημοσιονομικά κεφάλαια να χρησιμοποιηθούν πιο αποτελεσματικά.

Έρχεται η κορύφωση της έκδοσης ομολόγων

Η κλίμακα της νέας ειδικής έκδοσης ομολόγων το πρώτο επτάμηνο του τρέχοντος έτους μειώθηκε κατά περίπου 29% σε ετήσια βάση, γεγονός που είναι ο κύριος λόγος για την αργή πορεία της έκδοσης ομολόγων τοπικής αυτοδιοίκησης φέτος. Σύμφωνα με την έκθεση του φετινού προϋπολογισμού, η νέα ποσόστωση ομολόγων για ολόκληρο το έτος είναι περίπου 4,62 τρισεκατομμύρια γιουάν, που σημαίνει ότι από τον Αύγουστο έως τον Δεκέμβριο, θα υπάρχουν περίπου 2,4 τρισεκατομμύρια γιουάν νέων ομολόγων προς έκδοση, εκ των οποίων 2,1 τρισεκατομμύρια γιουάν νέα πρόκειται να εκδοθούν ειδικά ομόλογα.

Με την προαναφερθείσα συνεδρίαση του Πολιτικού Γραφείου να τονίζει για άλλη μια φορά την ανάγκη επιτάχυνσης της έκδοσης και χρήσης ειδικών ομολόγων και την αναβολή ορισμένων ομολόγων τοπικής αυτοδιοίκησης τον Ιούλιο για τον Αύγουστο, οι ειδικοί προβλέπουν γενικά ότι ο Αύγουστος, ο Σεπτέμβριος και ο Οκτώβριος θα είναι η περίοδος αιχμής. για την έκδοση ομολόγων τοπικής αυτοδιοίκησης.

Ο Wen Bin πιστεύει ότι, αν κρίνουμε από τα σχέδια έκδοσης που ανακοινώθηκαν από διάφορα μέρη, η κλίμακα της νέας τοπικής έκδοσης ομολόγων τον Αύγουστο και τον Σεπτέμβριο ήταν 1,36 τρισεκατομμύρια γιουάν, συν την προγραμματισμένη κλίμακα αποπληρωμής των 0,56 τρισεκατομμυρίων γιουάν τον Αύγουστο και τον Σεπτέμβριο θα είναι 2 τρισεκατομμύρια γιουάν, βασικά το ίδιο με την ίδια περίοδο πέρυσι. Με βάση αυτόν τον υπολογισμό, απομένει ακόμη 1,11 τρισεκατομμύρια γιουάν νέας ποσόστωσης τοπικού χρέους το τέταρτο τρίμηνο, το οποίο ενδέχεται να εκδοθεί κυρίως τον Οκτώβριο.

Εκτός από τη βελτίωση της προόδου της έκδοσης ομολόγων, είναι πιο κρίσιμο να γίνει καλή χρήση των ομολογιακών κεφαλαίων και να βελτιωθεί η αποτελεσματικότητα της χρήσης των ομολογιακών κεφαλαίων.

Η πρόσφατα δημοσιευθείσα «Απόφαση της Κεντρικής Επιτροπής του Κομμουνιστικού Κόμματος της Κίνας για περαιτέρω ολοκληρωμένη εμβάθυνση μεταρρυθμίσεων και προώθηση του κινεζικού εκσυγχρονισμού» προτείνει να επεκταθεί ορθολογικά το πεδίο της ειδικής στήριξης ομολόγων για τις τοπικές κυβερνήσεις και να επεκταθούν κατάλληλα οι περιοχές, η κλίμακα και η αναλογία του κεφαλαίου που χρησιμοποιείται κατά την ανάπτυξη και την εμβάθυνση της μεταρρύθμισης των φορολογικών και φορολογικών συστημάτων.

Ο Luo Zhiheng, επικεφαλής οικονομολόγος της Guangdong Securities, είπε ότι επί του παρόντος, η ποσόστωση των τοπικών ειδικών ομολόγων που λαμβάνονται σε τομείς όπως η εκπαίδευση και η ιατρική περίθαλψη είναι σχετικά περιορισμένη. Η εύλογη διεύρυνση του πεδίου της ειδικής στήριξης ομολόγων τοπικής αυτοδιοίκησης θα βοηθήσει στον εντοπισμό έργων που πληρούν τις απαιτήσεις και θα προωθήσει τα ομολογιακά κεφάλαια να διαδραματίσουν εκτενέστερο ρόλο, ειδικά στον τομέα των δημόσιων υπηρεσιών, που θα συμβάλει στην άμβλυνση της έλλειψης κονδυλίων δημόσιας υπηρεσίας, όπως π. τοπική εκπαίδευση, ιατρική περίθαλψη και βασική φροντίδα ηλικιωμένων, χαμηλή ποιότητα των δημόσιων υπηρεσιών και άλλα θέματα.

Επιπλέον, οι πρόσφατα δημοσιευμένες εκθέσεις ελέγχου ορισμένων επαρχιών αποκάλυψαν επίσης ορισμένα προβλήματα στα οποία η αποτελεσματικότητα της χρήσης των νέων ειδικών ομολογιακών κεφαλαίων δεν ανταποκρίθηκε στις προσδοκίες. Για παράδειγμα, ορισμένα έργα έχουν ανεπαρκή πρώιμη προετοιμασία και η πρόοδος των έργων είναι αργή, ορισμένα ειδικά ομολογιακά κεφάλαια είναι σε αδράνεια, αυξάνοντας το κόστος κεφαλαίου ορισμένα ειδικά ομολογιακά κεφάλαια δεν χρησιμοποιούνται σύμφωνα με τους κανονισμούς, και ορισμένα ειδικά έργα ομολόγων έχουν χαμηλότερες αποδόσεις μετά την ολοκλήρωση. .