2024-08-06
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
A주에서 내부로부터의 적자생존은 계속 가속화되고 있습니다. 8월 2일, *ST Yaxing(600213.SH)은 회사가 민영화를 통해 자발적으로 상장 폐지를 완료하려고 노력하고 있다고 발표했습니다.
발표문에는 중소 투자자의 이익을 완전히 보호하기 위해 *ST의 지배주주인 Weichai (Yangzhou) Investment Co., Ltd.(이하 "Weichai Yangzhou")가 인수될 계획이라고 명시되어 있습니다. Asia Star는 회사의 상하이 증권 거래소 상장을 완료하기 위해 다른 주주들에게 현금 옵션을 제공할 예정입니다. 메인 보드에서 상장 폐지되고 국립 주식 거래소 및 견적 시스템으로 이전됩니다. 회사는 8월 5일부터 정지됩니다.
현금 옵션 가격과 관련하여 *ST Yaxing은 8월 4일 저녁 회사의 이전 30거래일과 이전 마감 가격 중 더 높은 금액을 기준으로 모든 중소기업 주주를 위한 주주 보호 메커니즘을 구축할 것이라고 발표했습니다. 5.84위안/주 그리고 이를 바탕으로 추가 프리미엄을 창출합니다. 최종 가격은 회사가 재개 신청서를 제출할 때 제공됩니다.
기자는 상하이와 선전 A주의 전반적인 가치 수준이 상대적으로 높고 유동성이 좋기 때문에 상하이와 선전 A주 기업이 적극적으로 상장폐지되는 경우는 거의 없다는 사실을 알게 되었습니다. *ST Yaxing은 Jingwei Textile Machinery(000666.SZ) 이후 시장 요인으로 인해 적극적으로 상장폐지를 선택한 또 다른 회사입니다.
그러나 절차상 *ST Yaxing의 상장 종료는 여전히 회사의 임시 사외이사 회의, 이사회 및 주주총회에 제출되어 검토를 거쳐야 합니다. -총회에 참석한 전체 주주의 유효 의결권의 3분의 1 이상, 또한 출석한 중소 주주의 유효 의결권의 3분의 2 이상의 찬성을 얻어 심의 및 승인을 받아야 함 관련 국유 자산 감독 및 관리 기관의 승인과 상하이 증권 거래소의 승인.
금융상장 리스크가 높다
*ST Yaxing의 상장 폐지는 지배주주가 적극적으로 추진했지만, 반면에 회사는 실제로 더 높은 재무적 상장 폐지 리스크에 직면해 있습니다.
정보에 따르면 원래 Yaxing Bus로 불렸던 *ST Yaxing은 확고한 국내 시내 버스 및 장거리 버스 제조업체입니다. 최근 자가용 비중 증가, 대중교통의 입체화, 승용차 경쟁 심화로 *에스티아시아스타는 2017년부터 수익 감소세를 겪었다.
2020년부터 2023년까지 *ST Yaxing은 각각 18억 7900만 위안, 9억 5000만 위안, 14억 7700만 위안, 12억 1000만 위안의 주주 순이익을 달성했습니다. 3,370억. 2023년 말 현재 회사의 총 소유주 자본은 -1억 400만 위안, 주주에게 귀속되는 자본은 -1억 7800만 위안, 보고된 미분배 이익 총액은 -11억 2000만 위안이며, 순자산은 마이너스이며 수익 능력은 없습니다. 단기 주주가 손실됩니다.
최근 회사가 공개한 실적 예측에 따르면 2024년 상반기 *ST Yaxing은 영업이익 10억~13억 위안을 달성할 것으로 예상되지만, 주주에게 귀속되는 순이익은 -1,800만~1,800만 위안에 달할 것으로 예상됩니다. 27만원. 상반기 수출사업이 161%~239% 급증했지만, 다수의 소송으로 인해 대규모 비경상적 손실이 누적됐다. 또한 일부 해외출하 문제로 여전히 부진한 상황이다. 상반기 적자를 만회할 수 없다.
만약 계속된 적자를 하반기에도 완전히 흑자로 전환하지 못할 경우 *에스티아시아스타는 2년 연속 순자산 적자를 유지해 금융상장을 중단할 수 있다.
*ST Yaxing의 계속되는 소송 문제로 볼 때 올해 하반기에도 회사가 큰 손실을 만회하기는 여전히 어려울 것으로 보입니다.
올해 4월 *ST 야싱은 차량 고장으로 인해 자동차 구입에 대한 보상을 요구받았는데, 관련 금액은 무려 8081만4천 위안에 달해 회사의 은행 계좌가 동결됐다. 이 밖에도 고객이 자동차 구입 대금을 지불하지 못하거나 영업 손실 보상을 요구하는 소송 등의 이유로 소송에 거듭 휘말리기도 했다. 통계에 따르면 올해 상반기에만 *ST Yaxing에 7건의 새로운 소송 사안이 발생했으며 소송 진행 상황이나 결과가 7차례 업데이트되었습니다.
여러 소송과 분쟁, 운영상의 어려움에 직면한 *ST Yaxing의 수익성 회복과 주주 보상 능력은 기대와는 거리가 멀고, 민영화와 상장 폐지를 선택하는 것은 무력한 조치입니다.
"투쟁을 포기하라"
실제로 상하이 및 선전 A주의 전반적인 평가 수준이 상대적으로 높고 유동성이 좋기 때문에 상하이 및 선전 증권 거래소에서는 구조 조정 및 사업 조정 이외의 이유로 적극적으로 상장을 종료하는 회사가 거의 없습니다.
*ST Yaxing 이전에는 Jingwei Textile Machinery, Shanghai Putian(600680.SH), Erdu Heavy Equipment(601268.SH) 등 소수의 회사만이 조직 개편 및 통합 준비 없이 민영화 제안을 선택했습니다. .
*ST Yaxing과 다른 점은 Shanghai Putian과 Erzhi Heavy Equipment가 연초에 민영화 제안을 발표했다는 것입니다. 민영화 제안을 하기 전 두 회사는 3년 연속 순이익 적자를 겪었다. 회사는 기본적으로 새해 재무 보고서가 계속 손실을 입을 것이라는 것을 알고 있다는 전제하에 Shanghai Putian과 Erzhi Heavy Equipment Co., Ltd.는 사전 상장 폐지를 주도하기로 결정했습니다.
대조적으로 Jingwei Textile Machinery는 다른 두 회사와 상당히 다릅니다. 회사는 2023년 1분기에도 여전히 수익성을 유지했고, 순자산이 아직 수백억에 도달했을 때 상장폐지를 선택했지만, A주에서는 '위험 폐지' 선례를 세웠다.
*ST Yaxing에도 비슷한 상황이 발생했습니다. 회사는 올해 상반기까지 상장 폐지를 예고하지 않았고, 영업이익도 성장세로 돌아섰다. 자산 매각 등 '쉘 보호' 조치를 통해 마이너스 순자산도 여전히 절약할 수 있으며, 회사 주가는 아직 상장폐지까지는 거리가 있습니다.
그러나 *ST Yaxing은 여전히 "투쟁 포기"를 단호하게 선택했습니다.
남은 변수
기자는 *ST 야싱이 올해 5월부터 디스크 유동성 위기를 겪기 시작했다고 주목했다. 6월 이후 이 회사의 일평균 거래량은 최고 3000만대 초반, 최저 600만대 미만까지 이어지고 있다. 최근 회사의 상위 10대 주주로 볼 때 UBS, JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Bank of America Merrill Lynch, Barclays 등 회사는 모두 소액의 지분을 보유하고 있으며 유동성 문제로 인해 현금화가 어려울 수 있습니다.
주목할 점은 1분기 기준 지배주주 화차이양저우(Huaichai Yangzhou)를 제외한 아래 2대주주 전체 주주의 지분율이 0.61%를 넘지 않는다는 점이다. 회사의 지분 구조는 극도로 분산되어 있습니다.
아직 주주총회에서 주주 3분의 2, 중소기업 주주 3분의 2 동의를 얻어야 한다는 점을 고려하면 민영화와 상장 폐지 여부는 여전히 불확실할 수 있다. 현금옵션의 가격은 회사의 민영화와 상장폐지의 성패를 좌우하는 핵심 요소가 될 것이다.
“예를 들어 아시아스타버스 상장 폐지와 관련된 프리미엄 부분은 지배주주와 나머지 중소주주 간 게임의 결과인 경우가 많다. 프리미엄 가격을 효과적으로 포지셔닝하지 못하면 사업 운영에 장애가 될 수 있다. 상장 폐지." Wanlian Securities Fang의 투자 컨설턴트인 Qu는 21세기 비즈니스 헤럴드 기자에게 말했습니다.
“성숙한 자본 시장(10% 상장폐지율)과 비교할 때 신흥시장의 적극적 상장폐지율은 더 낮습니다(보통 약 2%). 이는 주로 신흥시장의 강력한 쉘 자원과 기업의 보다 유연한 퇴출 방식에 기인합니다. 향후 A주 시장에서는 상장기업이 늘어나면서 퇴출도 늘어날 수밖에 없지만, 소극적 상장폐지에 비해 합병·구조조정, 적극적 상장폐지 등의 방법이 더 많이 활용될 가능성이 높다. 자발적 상장폐지에 대해서도 감독을 강화하고 투자자의 이익을 보호하기 위한 시스템 구축도 필요하다. 후퇴하세요." Qu Fang이 말했습니다.
