Νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Η επιβίωση του ισχυρότερου από μέσα προς τα έξω στις μετοχές Α συνεχίζει να επιταχύνεται. Στις 2 Αυγούστου, η *ST Yaxing (600213.SH) ανακοίνωσε ότι η εταιρεία προσπαθούσε να ολοκληρώσει οικειοθελώς τη διαγραφή μέσω ιδιωτικοποίησης.

Η ανακοίνωση ανέφερε ότι για την πλήρη προστασία των συμφερόντων των μικρομεσαίων επενδυτών, σχεδιάζεται η Weichai (Yangzhou) Investment Co., Ltd. (εφεξής «Weichai Yangzhou»), ο έλεγχος μέτοχος της *ST Η Asia Star, θα παρέχει δικαιώματα προαίρεσης σε μετρητά σε άλλους μετόχους για την ολοκλήρωση της μετάβασης της εταιρείας από το SSE. Η εταιρεία θα ανασταλεί από τις 5 Αυγούστου.

Όσον αφορά την τιμή των δικαιωμάτων προαίρεσης μετρητών, η *ST Yaxing ανακοίνωσε το απόγευμα της 4ης Αυγούστου ότι θα δημιουργήσει μηχανισμό προστασίας των μετόχων για όλους τους μικρομεσαίους μετόχους, με βάση την υψηλότερη από τις προηγούμενες 30 ημέρες διαπραγμάτευσης της εταιρείας και την προηγούμενη τιμή κλεισίματος της 5,84 γιουάν/μετοχή Και κάντε επιπλέον premium σε αυτή τη βάση. Η τελική τιμή θα δοθεί όταν η εταιρεία υποβάλει την αίτηση επανέναρξης.

Ο δημοσιογράφος έμαθε ότι λόγω του σχετικά υψηλού επιπέδου συνολικής αποτίμησης και της καλής ρευστότητας των μετοχών Α της Σαγκάης και της Σενζέν, οι εταιρείες Α-μετοχών της Σαγκάης και της Σενζέν σπάνια διαγράφονται ενεργά. *Η ST Yaxing είναι μια άλλη εταιρεία που επέλεξε να διαγραφεί ενεργά λόγω παραγόντων της αγοράς μετά την Jingwei Textile Machinery (000666.SZ).

Ωστόσο, όσον αφορά τη διαδικασία, *ο τερματισμός της εισαγωγής στο χρηματιστήριο της ST Yaxing πρέπει ακόμη να υποβληθεί στην ειδική συνέλευση των ανεξάρτητων διευθυντών της εταιρείας, στο διοικητικό συμβούλιο και στη γενική συνέλευση των μετόχων για επανεξέταση (επιπλέον της έγκρισης από περισσότερους από δύο -τα τρίτα των έγκυρων δικαιωμάτων ψήφου όλων των μετόχων που συμμετέχουν στη γενική συνέλευση, πρέπει επίσης να εγκριθεί κατά περισσότερο από τα δύο τρίτα των έγκυρων δικαιωμάτων ψήφου που κατέχουν οι μικρομεσαίοι μέτοχοι που συμμετέχουν στη συνέλευση) και να λάβει την επανεξέταση και την έγκριση του τις σχετικές υπηρεσίες εποπτείας και διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων κρατικής ιδιοκτησίας και την έγκριση του Χρηματιστηρίου της Σαγκάης.

Οι κίνδυνοι χρηματοοικονομικής διαγραφής είναι υψηλοί

Αν και η διαγραφή της *ST Yaxing έγινε προληπτικά από τον έλεγχο μέτοχο, από την άλλη πλευρά, η εταιρεία αντιμετωπίζει πράγματι υψηλότερους οικονομικούς κινδύνους διαγραφής.

Οι πληροφορίες δείχνουν ότι η *ST Yaxing, που αρχικά αναφέρεται ως Yaxing Bus, είναι ένας καθιερωμένος κατασκευαστής αστικών λεωφορείων και λεωφορείων μεγάλων αποστάσεων. Τα τελευταία χρόνια, με την αύξηση του ποσοστού των ιδιωτικών αυτοκινήτων, την τρισδιάστατη μετακίνηση των μέσων μαζικής μεταφοράς και τον εντατικό ανταγωνισμό μεταξύ των επιβατικών αυτοκινήτων, η *ST Asia Star παρουσίασε μείωση κερδών από το 2017.

Από το 2020 έως το 2023, η ST Yaxing πέτυχε λειτουργικά έσοδα 1,879 δισεκατομμυρίων γιουάν, 950 εκατομμυρίων γιουάν, 1,477 δισεκατομμυρίων γιουάν και 1,210 δισεκατομμυρίων γιουάν, αντίστοιχα, τα καθαρά κέρδη που αποδίδονται στους μετόχους ήταν -158 εκατομμύρια γιουάν, 19 εκατομμύρια γιουάν και 1,9 εκατομμύρια γιουάν. 337 δις. Από το τέλος του 2023, τα συνολικά ίδια κεφάλαια της εταιρείας είναι -104 εκατομμύρια γιουάν, τα ίδια κεφάλαια που αποδίδονται στους μετόχους είναι -178 εκατομμύρια γιουάν, τα συνολικά αναφερόμενα αδιάθετα κέρδη είναι -1,12 δισεκατομμύρια γιουάν, τα καθαρά περιουσιακά στοιχεία είναι αρνητικά και η δυνατότητα επιστροφής οι βραχυπρόθεσμοι μέτοχοι χάνονται.

Η πρόβλεψη απόδοσης που αποκάλυψε πρόσφατα η εταιρεία δείχνει ότι το πρώτο εξάμηνο του 2024, η *ST Yaxing αναμένεται να επιτύχει λειτουργικά έσοδα από 1 δισεκατομμύριο έως 1,3 δισεκατομμύρια γιουάν, αλλά τα καθαρά κέρδη που αποδίδονται στους μετόχους αναμένεται να είναι -18 εκατομμύρια έως - 27 εκατομμύρια γιουάν. Αν και οι εξαγωγικές δραστηριότητες αυξήθηκαν κατά 161% στο 239% το πρώτο εξάμηνο του έτους, ένας μεγάλος αριθμός αγωγών προκάλεσε στην εταιρεία να συσσωρεύσει μεγάλο αριθμό μη επαναλαμβανόμενων ζημιών δεν είναι σε θέση να ανατρέψει τις ζημίες κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους.

Εάν οι συνεχιζόμενες ζημίες δεν μπορούν να αντιστραφούν πλήρως σε ένα μεγάλο κέρδος το δεύτερο εξάμηνο του έτους, η *ST Asia Star ενδέχεται να κλειδώσει αρνητικά καθαρά περιουσιακά στοιχεία για δύο συνεχόμενα έτη, προκαλώντας την ενεργοποίηση της οικονομικής διαγραφής της εταιρείας.

Κρίνοντας από τα συνεχή προβλήματα δικαστικής αγωγής της *ST Yaxing, θα είναι ακόμα δύσκολο για την εταιρεία να ανατρέψει σημαντικά τις ζημίες κατά το δεύτερο εξάμηνο του τρέχοντος έτους.

Τον Απρίλιο του τρέχοντος έτους, η *ST Yaxing έπρεπε να αποζημιώσει για την αγορά αυτοκινήτου λόγω βλάβης του οχήματος. Επιπλέον, η εταιρεία έχει επανειλημμένα υποπέσει σε δικαστικές διαμάχες για λόγους όπως οι πελάτες που δεν μπορούν να πληρώσουν τις αγορές αυτοκινήτων ή έχουν μηνυθεί για αποζημίωση για λειτουργικές ζημίες. Σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία, μόνο το πρώτο εξάμηνο του έτους, η *ST Yaxing είχε 7 νέες δικαστικές υποθέσεις και ενημέρωσε την πρόοδο ή τα αποτελέσματα της δίκης 7 φορές.

Αντιμέτωπη με πολλαπλές αγωγές και διαμάχες και λειτουργικές δυσκολίες, *η ικανότητα της ST Yaxing να αποκαταστήσει την κερδοφορία και να επιβραβεύει τους μετόχους απέχει πολύ από το αναμενόμενο και είναι μια άβουλη κίνηση να επιλέξει την ιδιωτικοποίηση και τη διαγραφή.

«Παρατήστε τον αγώνα»

Πράγματι, λόγω του σχετικά υψηλού επιπέδου συνολικής αποτίμησης και της καλής ρευστότητας των μετοχών της Σαγκάης και της Shenzhen A-μετοχές, λιγότερες εταιρείες στα χρηματιστήρια της Σαγκάης και του Shenzhen επιλέγουν να τερματίσουν ενεργά το καθεστώς εισαγωγής τους για λόγους διαφορετικούς από την αναδιάρθρωση και τις επιχειρηματικές προσαρμογές.

Πριν από την *ST Yaxing, υπήρχαν μόνο λίγες εταιρείες όπως η Jingwei Textile Machinery, η Shanghai Putian (600680.SH), η Erdu Heavy Equipment (601268.SH) κ.λπ., οι οποίες επέλεξαν την πρόταση ιδιωτικοποίησης χωρίς ρυθμίσεις αναδιοργάνωσης και ολοκλήρωσης.

Αυτό που διαφέρει από το *ST Yaxing είναι ότι η Shanghai Putian και η Erzhi Heavy Equipment κυκλοφόρησαν τις προσφορές ιδιωτικοποίησης στις αρχές του έτους. Πριν από την έκδοση της προσφοράς ιδιωτικοποίησης, και οι δύο εταιρείες είχαν υποστεί ζημίες καθαρών κερδών για τρία συνεχόμενα έτη. Με την προϋπόθεση ότι η εταιρεία βασικά κατάλαβε ότι η οικονομική έκθεση για το νέο έτος επρόκειτο να συνεχίσει να χάνει χρήματα, η Shanghai Putian και η Erzhi Heavy Equipment Co., Ltd. επέλεξαν να αναλάβουν την πρωτοβουλία να διαγραφούν εκ των προτέρων.

Αντίθετα, η Jingwei Textile Machinery είναι αρκετά διαφορετική από τις άλλες δύο εταιρείες. Η εταιρεία διατήρησε ακόμη την κερδοφορία το πρώτο τρίμηνο του 2023 και επέλεξε να διαγραφεί από το χρηματιστήριο όταν το καθαρό ενεργητικό της εταιρείας εξακολουθούσε να φτάνει τα δεκάδες δισεκατομμύρια, ωστόσο, δημιούργησε προηγούμενο για «διαγραφή χωρίς κίνδυνο διαγραφής» σε μετοχές Α.

Παρόμοια κατάσταση συνέβη και στο *ST Yaxing. Η εταιρεία δεν έχει κλείσει τη διαγραφή μέχρι το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους και τα λειτουργικά της έσοδα έχουν επιστρέψει σε ανάπτυξη Ακόμη και τα αρνητικά καθαρά περιουσιακά της στοιχεία μπορούν ακόμα να σωθούν μέσω ενεργειών «προστασίας», όπως η πώληση περιουσιακών στοιχείων, και η τιμή της μετοχής της εταιρείας είναι. μακριά από τη διαγραφή υπάρχει απόσταση.

Ωστόσο, ο *ST Yaxing επέλεξε ακόμα αποφασιστικά να «εγκαταλείψει τον αγώνα».

μεταβλητές που απομένουν

Ο δημοσιογράφος παρατήρησε ότι η *ST Yaxing άρχισε να αντιμετωπίζει κρίση ρευστότητας δίσκου τον Μάιο του τρέχοντος έτους. Από τον Ιούνιο, ο μέσος ημερήσιος όγκος συναλλαγών της εταιρείας ήταν περίπου 30 εκατομμύρια και λιγότερο από 6 εκατομμύρια. Κρίνοντας από τους τελευταίους δέκα κορυφαίους μετόχους της εταιρείας, η UBS, η JPMorgan Chase, η Goldman Sachs, η Bank of America Merrill Lynch, η Barclays και άλλες εταιρείες κατέχουν όλες ένα μικρό ποσό μετοχών στην εταιρεία και η εξαργύρωση μπορεί να είναι δύσκολη λόγω ζητημάτων ρευστότητας.

Αξίζει να σημειωθεί ότι από το πρώτο τρίμηνο, εκτός από τον έλεγχο μετόχου Huaichai Yangzhou, η αναλογία μετοχών όλων των μετόχων της εταιρείας από τον δεύτερο μεγαλύτερο μέτοχο κάτω δεν υπερβαίνει το 0,61%. Η μετοχική σύνθεση της εταιρείας είναι εξαιρετικά αποκεντρωμένη.

Λαμβάνοντας υπόψη ότι η πρόταση πρέπει ακόμη να εγκριθεί από τα δύο τρίτα των μετόχων και τα δύο τρίτα των μικρομεσαίων μετόχων στη γενική συνέλευση των μετόχων, η ιδιωτικοποίηση και η διαγραφή της εταιρείας ενδέχεται να είναι ακόμη αβέβαιη. Η τιμή της επιλογής σε μετρητά θα είναι βασικός παράγοντας για τον καθορισμό της επιτυχίας της ιδιωτικοποίησης και της διαγραφής της εταιρείας.

"Για παράδειγμα, το τμήμα premium που εμπλέκεται στη διαγραφή της Asia Star Bus είναι συχνά το αποτέλεσμα του παιχνιδιού μεταξύ του ελέγχουσας μετόχου και των υπολοίπων μικρομεσαίων μετόχων. Εάν η τιμή premium δεν μπορεί να τοποθετηθεί αποτελεσματικά, θα προκαλέσει εμπόδια στο διαγραφή." είπε ο Κου, σύμβουλος επενδύσεων στην Wanlian Securities Fang στον δημοσιογράφο του 21st Century Business Herald.

"Σε σύγκριση με τις ώριμες κεφαλαιαγορές (ποσοστό διαγραφής 10%), το ενεργό ποσοστό διαγραφής στις αναδυόμενες αγορές είναι χαμηλότερο (συνήθως περίπου 2%). Αυτό οφείλεται κυρίως στους ισχυρότερους πόρους κελύφους στις αναδυόμενες αγορές και στους πιο διαφορετικούς τρόπους εξόδου των εταιρειών. Τείνουν να πωλούν κελύφη Στο μέλλον, καθώς ο αριθμός των εισηγμένων εταιρειών αυξάνεται στην αγορά μετοχών Α, ο αριθμός των εξόδων θα αυξηθεί αναπόφευκτα Είναι αποδεκτό από την αγορά και είναι περισσότερο ευνοϊκό για τη διαφύλαξη των συμφερόντων των μικρομεσαίων επενδυτών Για την οικειοθελή διαγραφή, είναι επίσης απαραίτητο να ενισχυθεί η εποπτεία και να καθιερωθεί ένα σύστημα για την προστασία των συμφερόντων των επενδυτών, πόσο μάλλον για την υποχώρηση. είπε ο Fang.