uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

A-osakkeissa vahvimpien selviytyminen sisältä ulospäin kiihtyy edelleen. *ST Yaxing (600213.SH) ilmoitti 2. elokuuta, että yritys yritti vapaaehtoisesti lopettaa listauksen yksityistämisen.

Ilmoituksessa todettiin, että pienten ja keskisuurten sijoittajien etujen täysin suojaamiseksi on suunniteltu, että Weichai (Yangzhou) Investment Co., Ltd. (jäljempänä "Weichai Yangzhou"), *ST:n määräysvaltainen osakkeenomistaja Asia Star tarjoaa käteisoptioita muille osakkeenomistajille, jotta yritys siirtyy SSE:stä pois emohallitukselta ja siirrettiin National Equities Exchange and Quotations Systemiin. Yhtiö lopettaa toimintansa elokuun 5.

Käteisoptioiden hinnan osalta *ST Yaxing ilmoitti illalla 4. elokuuta perustavansa osakkeenomistajien suojamekanismin kaikille pienille ja keskisuurille osakkeenomistajille, jotka perustuvat yhtiön edellisen 30 kaupankäyntipäivän ja edellisen kaupantekopäivän päätöskurssiin sen mukaan, kumpi on korkeampi. 5,84 yuania/osake ja tee lisäpalkkio tällä perusteella. Lopullinen hinta ilmoitetaan, kun yritys jättää jatkamishakemuksensa.

Toimittaja sai tietää, että Shanghain ja Shenzhenin A-osakkeiden suhteellisen korkean yleisen arvostustason ja hyvän likviditeetin vuoksi Shanghain ja Shenzhenin A-osakeyhtiöt poistuvat harvoin aktiivisesti listalta. *ST Yaxing on toinen yritys, joka päätti aktiivisesti poistua listalta markkinatekijöiden vuoksi Jingwei Textile Machineryn (000666.SZ) jälkeen.

Prosessin kannalta *ST Yaxingin listautumisen lopettaminen on kuitenkin vielä esitettävä yhtiön riippumattomien johtajien ylimääräiselle kokoukselle, hallitukselle ja yhtiökokoukselle tarkistettavaksi (sen lisäksi, että se on hyväksyttävä useammalta kuin kahdelta taholta). - kolmasosa kaikkien yhtiökokoukseen osallistuvien osakkeenomistajien voimassa olevasta äänimäärästä, sen on myös hyväksyttävä yli kaksi kolmasosaa kokoukseen osallistuvien pienten ja keskisuurten osakkeenomistajien pätevistä äänistä) ja hankittava tarkistus ja hyväksyntä asianomaisten valtion omaisuuden valvonta-ja hallintovirastojen ja hyväksynnän Shanghain pörssissä.

Taloudellinen listautumisen riski on korkea

Vaikka määräysvallassa oleva osakkeenomistaja otti *ST Yaxingin poistumisen proaktiivisesti, yhtiö on toisaalta kohtaamassa suurempia taloudellisia poistumisriskejä.

Tiedot osoittavat, että *ST Yaxing, josta alun perin kutsuttiin Yaxing Bus, on vakiintunut kotimainen kaupunkibussien ja kaukoliikenteen linja-autojen valmistaja. Viime vuosina henkilöautojen osuuden kasvun, joukkoliikenteen kolmiulotteistumisen ja henkilöautojen välisen kilpailun kiristymisen myötä *ST Asia Star on kokenut voittojen laskun vuodesta 2017 lähtien.

Vuodesta 2020 vuoteen 2023 *ST Yaxingin liiketulos oli 1,879 miljardia yuania, 950 miljoonaa yuania, 1,477 miljardia yuania ja 1,210 miljardia yuania, osakkeenomistajille kuuluva nettovoitto oli -158 miljoonaa yuania, 2 miljoonaa yuania, 1,69 -1,8 miljoonaa yuania. 337 miljardia. Vuoden 2023 lopussa yhtiön oma pääoma on yhteensä -104 miljoonaa yuania, osakkeenomistajille kuuluva oma pääoma -178 miljoonaa yuania, raportoitu jakamaton voitto yhteensä -1,12 miljardia yuania, nettovarallisuus negatiivinen ja tuottokyky lyhytaikaiset osakkeenomistajat menetetään.

Yhtiön äskettäin julkistama tulosennuste osoittaa, että *ST Yaxingin odotetaan saavuttavan vuoden 2024 ensimmäisellä puoliskolla liikevoiton 1-1,3 miljardia juania, mutta osakkeenomistajille kuuluvan nettotuloksen odotetaan olevan -18 miljoonaa - 27 miljoonaa yuania. Vaikka vientiliiketoiminta kasvoi alkuvuonna 161 % 239 %:iin, suuri määrä oikeudenkäyntejä aiheutti yhtiölle suuren määrän kertaluonteisia tappioita ei pysty kääntämään tappioita vuoden ensimmäisellä puoliskolla.

Jos jatkuvia tappioita ei voida täysin kääntää suureksi voitoksi vuoden toisella puoliskolla, *ST Asia Star voi lukita negatiivisen nettovarallisuuden kahdeksi peräkkäiseksi vuodeksi, mikä aiheuttaa yrityksen taloudellisen poistumisen.

*ST Yaxingin jatkuvista oikeudenkäyntiongelmista päätellen yhtiön on edelleen vaikea kääntää tappioita merkittävästi tämän vuoden toisella puoliskolla.

Tämän vuoden huhtikuussa *ST Yaxing joutui korvaamaan auton oston ajoneuvon vian vuoksi. Kyseinen summa oli peräti 80,814 miljoonaa yuania, mikä aiheutti yrityksen pankkitilin jäädyttämisen. Lisäksi yhtiö on toistuvasti joutunut oikeudenkäynteihin muun muassa siitä, että asiakkaat eivät pysty maksamaan auton ostoja tai ovat joutuneet vaatimaan korvausta liiketappioista. Tilastojen mukaan pelkästään vuoden ensimmäisellä puoliskolla *ST Yaxingilla oli 7 uutta oikeudenkäyntiä ja se päivitti oikeudenkäynnin edistymistä tai tuloksia 7 kertaa.

Useiden oikeusjuttujen ja kiistojen sekä toimintavaikeuksien edessä *ST Yaxingin kyky palauttaa kannattavuus ja palkita osakkeenomistajia on kaikkea muuta kuin odotettua, ja se on avuton askel valita yksityistäminen ja listalta poistaminen.

"Luo taistelu"

Itse asiassa Shanghain ja Shenzhenin A-osakkeiden suhteellisen korkean yleisen arvostustason ja hyvän likviditeetin vuoksi Shanghain ja Shenzhenin pörsseissä harvemmat yritykset päättävät aktiivisesti lopettaa listautumisensa muista syistä kuin uudelleenjärjestelyistä ja liiketoiminnan sopeuttamisesta.

Ennen *ST Yaxingia oli vain muutama yritys, kuten Jingwei Textile Machinery, Shanghai Putian (600680.SH), Erdu Heavy Equipment (601268.SH) jne., jotka olivat valinneet yksityistämisehdotuksen ilman saneeraus- ja integrointijärjestelyjä .

*ST Yaxingista eroaa se, että Shanghai Putian ja Erzhi Heavy Equipment julkaisivat yksityistämistarjouksensa vuoden alussa. Ennen yksityistämistarjouksen tekemistä molemmat yhtiöt olivat kärsineet nettotulostappioita kolmena peräkkäisenä vuonna. Olettaen, että yritys pohjimmiltaan ymmärsi, että uuden vuoden taloudellinen raportti menetti edelleen rahaa, Shanghai Putian ja Erzhi Heavy Equipment Co., Ltd. päättivät tehdä aloitteen listasta poistamiseksi etukäteen.

Sitä vastoin Jingwei Textile Machinery on melko erilainen kuin kaksi muuta yritystä. Yhtiö säilytti kannattavuuden vielä vuoden 2023 ensimmäisellä neljänneksellä ja päätti poistua pörssilistalta, kun yhtiön nettovarallisuus oli vielä kymmeniä miljardeja. Se kuitenkin loi ennakkotapauksen A-osakkeiden "poistumiselle ilman poistumisriskiä".

Samanlainen tilanne tapahtui myös *ST Yaxingille. Yhtiö on lopettanut listautumisen vasta tämän vuoden ensimmäisellä puoliskolla, ja sen liikevoitto on palannut kasvuun. Myös sen negatiivinen nettovarallisuus voidaan säästää "kuorisuojatoimenpiteillä", kuten omaisuutta myymällä, ja yhtiön osakekurssi on edelleen. vielä kaukana listasta poistamisesta.

Kuitenkin *ST Yaxing päätti edelleen päättäväisesti "luopua taistelusta".

muuttujia jäljellä

Toimittaja huomasi, että *ST Yaxingilla alkoi olla levylikviditeettikriisi tämän vuoden toukokuussa. Kesäkuusta lähtien yhtiön keskimääräinen päivittäinen kaupankäyntivolyymi on ollut noin 30 miljoonaa ja vain alle 6 miljoonaa. Yhtiön kymmenen viimeisimmän suurimman osakkeenomistajan perusteella UBS:llä, JPMorgan Chasella, Goldman Sachsilla, Bank of America Merrill Lynchillä, Barclaysilla ja muilla yrityksillä on pieni määrä omaa pääomaa yhtiössä, ja nostaminen voi olla vaikeaa likviditeettiongelmien vuoksi.

On syytä huomata, että ensimmäisellä vuosineljänneksellä, lukuun ottamatta määräysvaltaa hallitsevaa osakkeenomistajaa Huaichai Yangzhouta, yhtiön kaikkien osakkeenomistajien omistussuhde toiseksi suurimmasta osakkeenomistajasta ei ylitä 0,61%. Yhtiön omistusrakenne on erittäin hajautettu.

Ottaen huomioon, että ehdotus vaatii vielä kahden kolmasosan osakkeenomistajista ja kahden kolmasosan pienistä ja keskisuurista osakkeenomistajista hyväksynnän yhtiökokouksessa, voi yhtiön yksityistäminen ja listalta poistaminen edelleen olla epävarmaa. Käteisoption hinta tulee olemaan avaintekijä yhtiön yksityistämisen ja listautumisen onnistumisen kannalta.

"Esimerkiksi Asia Star Busin listalta poistamiseen liittyvä preemio-osa on usein seurausta määräysvallassa olevan osakkeenomistajan ja jäljellä olevien pienten ja keskisuurten osakkeenomistajien välisestä pelistä. Jos ylikurssia ei pystytä sijoittamaan tehokkaasti, se aiheuttaa esteitä poistuminen listalta." Wanlian Securities Fangin sijoituskonsultti Qu kertoi 21st Century Business Herald -toimittajalle.

"Verrattuna kypsiin pääomamarkkinoihin (10 %:n poistumisprosentti) kehittyvien markkinoiden aktiivinen poistumisaste on alhaisempi (yleensä noin 2 %). Tämä johtuu pääasiassa kehittyvien markkinoiden vahvemmista kuoriresursseista ja yritysten monipuolisemmista tavoista irtautua. Taipumus myydä kuoret Tulevaisuudessa pörssiyhtiöiden määrän kasvaessa A-osakemarkkinoilla irtautumisten määrä väistämättä lisääntyy. Passiiviseen listautumiseen verrattuna menetelmät, kuten fuusiot ja uudelleenjärjestelyt sekä aktiivinen listaus, ovat kuitenkin väistämättä helpompia markkinoiden hyväksymiä ja enemmän Se edistää pienten ja keskisuurten sijoittajien etujen turvaamista. Vapaaehtoisen listautumisen kannalta on myös tarpeen vahvistaa valvontaa ja perustaa järjestelmä sijoittajien etujen suojaamiseksi, puhumattakaan perääntymisestä”, Qu. Fang sanoi.