berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Kelangsungan hidup yang terkuat dari dalam ke luar di saham A terus meningkat. Pada tanggal 2 Agustus, *ST Yaxing (600213.SH) mengumumkan bahwa perusahaan sedang mencoba menyelesaikan delisting secara sukarela melalui privatisasi.

Pengumuman tersebut menyatakan bahwa untuk sepenuhnya melindungi kepentingan investor kecil dan menengah, direncanakan bahwa Weichai (Yangzhou) Investment Co., Ltd. (selanjutnya disebut "Weichai Yangzhou"), pemegang saham pengendali *ST Asia Star, akan memberikan opsi tunai kepada pemegang saham lain untuk menyelesaikan pencatatan perusahaan di Bursa Efek Shanghai. Penghapusan pencatatan dari papan utama dan transfer ke National Equities Exchange and Quotations System. Perusahaan akan ditangguhkan mulai 5 Agustus.

Mengenai harga opsi tunai, *ST Yaxing mengumumkan pada malam tanggal 4 Agustus bahwa mereka akan menyiapkan mekanisme perlindungan pemegang saham untuk semua pemegang saham kecil dan menengah, berdasarkan harga tertinggi dari 30 hari perdagangan perusahaan sebelumnya dan harga penutupan sebelumnya. 5,84 yuan/saham. Dan dapatkan premi lebih lanjut atas dasar ini. Harga akhir akan diberikan ketika perusahaan mengajukan permohonan pembukaan kembali.

Reporter mengetahui bahwa karena tingkat penilaian keseluruhan yang relatif tinggi dan likuiditas yang baik dari saham A Shanghai dan Shenzhen, perusahaan saham A Shanghai dan Shenzhen jarang melakukan delisting secara aktif. *ST Yaxing adalah perusahaan lain yang memilih untuk aktif delisting karena faktor pasar setelah Jingwei Textile Machinery (000666.SZ).

Namun dari segi prosesnya, penghentian pencatatan *ST Yaxing masih perlu diajukan ke rapat khusus direktur independen, dewan direksi, dan rapat umum pemegang saham perseroan untuk ditinjau (selain harus disetujui oleh lebih dari dua orang). -sepertiga dari hak suara yang sah dimiliki oleh seluruh pemegang saham yang menghadiri rapat umum, harus pula disetujui oleh lebih dari dua pertiga hak suara yang sah yang dimiliki oleh pemegang saham kecil dan menengah yang hadir dalam rapat), dan mendapat peninjauan dan persetujuan dari badan pengawasan dan administrasi aset milik negara yang relevan dan persetujuan dari Bursa Efek Shanghai.

Risiko penghapusan pencatatan keuangan (financial delisting) sangatlah tinggi

Meski delisting *ST Yaxing dilakukan secara proaktif oleh pemegang saham pengendali, namun di sisi lain, perusahaan justru menghadapi risiko finansial delisting yang lebih tinggi.

Informasi menunjukkan bahwa *ST Yaxing, awalnya disebut sebagai Yaxing Bus, adalah produsen bus kota domestik dan bus jarak jauh yang mapan. Dalam beberapa tahun terakhir, dengan meningkatnya proporsi mobil pribadi, tiga dimensi transportasi umum, dan semakin ketatnya persaingan antar mobil penumpang, *ST Asia Star mengalami penurunan laba sejak tahun 2017.

Dari tahun 2020 hingga 2023, *ST Yaxing mencapai pendapatan operasional masing-masing sebesar 1,879 miliar yuan, 950 juta yuan, 1,477 miliar yuan, dan 1,210 miliar yuan; laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham adalah -158 juta yuan, 1,892 juta yuan, -196 juta yuan dan -196 juta yuan; 337 miliar. Pada akhir tahun 2023, total ekuitas pemilik perusahaan adalah -104 juta yuan, ekuitas yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham adalah -178 juta yuan, total laba yang belum didistribusikan yang dilaporkan adalah -1,12 miliar yuan, aset bersih negatif dan kemampuan untuk kembali pemegang saham jangka pendek hilang.

Perkiraan kinerja yang diungkapkan oleh perusahaan baru-baru ini menunjukkan bahwa pada paruh pertama tahun 2024, *ST Yaxing diperkirakan akan mencapai pendapatan operasional sebesar 1 miliar hingga 1,3 miliar yuan, namun laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham diperkirakan sebesar -18 juta hingga - 27 juta yuan. Meskipun bisnis ekspor melonjak 161% menjadi 239% pada semester pertama tahun ini, banyaknya tuntutan hukum menyebabkan perusahaan menumpuk sejumlah besar kerugian yang tidak berulang. Selain itu, beberapa masalah pengiriman ke luar negeri menyebabkan perusahaan tetap bertahan tidak mampu membalikkan kerugian pada paruh pertama tahun ini.

Jika kerugian yang terus berlanjut tidak dapat sepenuhnya diubah menjadi keuntungan besar di paruh kedua tahun ini, *ST Asia Star dapat mengunci aset bersih negatif selama dua tahun berturut-turut, sehingga menyebabkan perusahaan memicu penghapusan pencatatan keuangan (financial delisting).

Dilihat dari permasalahan litigasi *ST Yaxing yang terus berlanjut, masih akan sulit bagi perusahaan untuk membalikkan kerugian secara signifikan pada paruh kedua tahun ini.

Pada bulan April tahun ini, *ST Yaxing diharuskan membayar kompensasi atas pembelian mobil karena kerusakan kendaraan. Jumlah yang harus dibayar mencapai 80,814 juta yuan, yang menyebabkan rekening bank perusahaan dibekukan. Selain itu, perusahaan berulang kali terjerumus ke dalam litigasi karena alasan seperti pelanggan tidak mampu membayar pembelian mobil atau dituntut ganti rugi atas kerugian operasional. Menurut statistik, dalam paruh pertama tahun ini saja, *ST Yaxing memiliki 7 perkara litigasi baru dan memperbarui kemajuan atau hasil litigasi sebanyak 7 kali.

Dihadapkan dengan berbagai tuntutan hukum dan perselisihan serta kesulitan operasional, *Kemampuan ST Yaxing untuk memulihkan profitabilitas dan memberi penghargaan kepada pemegang saham jauh dari yang diharapkan, dan memilih privatisasi dan delisting merupakan langkah yang tidak berdaya.

"Berhentilah berjuang"

Faktanya, karena tingkat penilaian keseluruhan yang relatif tinggi dan likuiditas yang baik pada saham Shanghai dan Shenzhen A, lebih sedikit perusahaan di bursa saham Shanghai dan Shenzhen yang memilih untuk secara aktif menghentikan status pencatatan mereka karena alasan selain restrukturisasi dan penyesuaian bisnis.

Sebelum *ST Yaxing, hanya ada beberapa perusahaan seperti Jingwei Textile Machinery, Shanghai Putian (600680.SH), Erdu Heavy Equipment (601268.SH), dll, yang memilih proposal privatisasi tanpa pengaturan reorganisasi dan integrasi .

Yang berbeda dengan *ST Yaxing adalah Shanghai Putian dan Erzhi Heavy Equipment melepas tawaran privatisasinya di awal tahun. Sebelum mengeluarkan tawaran privatisasi, kedua perusahaan sempat mengalami kerugian laba bersih selama tiga tahun berturut-turut. Dengan premis bahwa perusahaan pada dasarnya mengetahui bahwa laporan keuangan tahun baru akan terus mengalami kerugian, Shanghai Putian dan Erzhi Heavy Equipment Co., Ltd. memilih untuk mengambil inisiatif untuk menghapusnya terlebih dahulu.

Sebaliknya, Mesin Tekstil Jingwei sangat berbeda dengan dua perusahaan lainnya. Perseroan tetap menjaga profitabilitas pada kuartal I 2023, dan memilih delisting saat aset bersih perseroan masih mencapai puluhan miliar, namun menjadi preseden “delisting tanpa risiko delisting” pada saham A.

Hal serupa juga terjadi pada *ST Yaxing. Perusahaan belum melakukan delisting hingga paruh pertama tahun ini, dan pendapatan operasionalnya sudah kembali tumbuh. Bahkan aset bersih negatifnya masih bisa diselamatkan melalui tindakan "shell Protection" seperti menjual aset, dan harga saham perusahaan masih jauh dari delisting. Masih ada jarak.

Namun, *ST Yaxing tetap dengan tegas memilih untuk "menyerah".

variabel yang tersisa

Reporter tersebut memperhatikan bahwa *ST Yaxing mulai mengalami krisis likuiditas disk pada bulan Mei tahun ini. Sejak bulan Juni, rata-rata volume perdagangan harian perusahaan mencapai sekitar 30 juta dan paling rendah kurang dari 6 juta. Dilihat dari sepuluh pemegang saham teratas terbaru perusahaan, UBS, JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Bank of America Merrill Lynch, Barclays dan perusahaan lain semuanya memiliki sejumlah kecil ekuitas di perusahaan, dan pencairan mungkin sulit karena masalah likuiditas.

Perlu dicatat bahwa pada kuartal pertama, kecuali pemegang saham pengendali Huaichai Yangzhou, rasio kepemilikan seluruh pemegang saham perusahaan dari pemegang saham terbesar kedua di bawahnya tidak melebihi 0,61%. Struktur kepemilikan saham perusahaan sangat terdesentralisasi.

Mengingat usulan tersebut masih perlu disetujui oleh dua pertiga pemegang saham dan dua pertiga pemegang saham kecil dan menengah dalam rapat umum pemegang saham, maka privatisasi dan delisting perseroan mungkin masih belum pasti. Harga opsi tunai akan menjadi faktor kunci dalam menentukan keberhasilan privatisasi dan delisting perusahaan.

Misalnya, bagian premi dalam delisting Asia Star Bus seringkali merupakan hasil permainan antara pemegang saham pengendali dengan pemegang saham kecil dan menengah yang tersisa. Jika harga premium tidak dapat diposisikan secara efektif, maka akan menimbulkan hambatan bagi perusahaan. delisting." Qu, konsultan investasi di Wanlian Securities Fang mengatakan kepada reporter 21st Century Business Herald.

“Dibandingkan dengan pasar modal yang sudah matang (tingkat penghapusan pencatatan sebesar 10%), tingkat penghapusan pencatatan aktif di pasar negara berkembang lebih rendah (biasanya sekitar 2%). Hal ini terutama disebabkan oleh sumber daya cangkang yang lebih kuat di pasar negara berkembang dan metode keluar yang lebih fleksibel dari perusahaan. Cenderung menjual cangkang. Di masa depan, seiring bertambahnya jumlah perusahaan tercatat di pasar saham A, jumlah perusahaan yang keluar dari bursa pasti akan meningkat. Namun, dibandingkan dengan delisting pasif, metode seperti merger dan reorganisasi serta delisting aktif lebih mungkin terjadi agar bisa diterima pasar dan lebih efektif. Kondusif untuk menjaga kepentingan investor kecil dan menengah. Untuk vulnerary delisting, perlu juga memperkuat pengawasan dan membangun sistem yang melindungi kepentingan investor mundur," kata Qu Fang.