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소개: "개발기술의 베이징 증권거래소 상장과 관련하여 우리는 두 가지 측면에 중점을 두었습니다. 첫째, 개발기술의 상장 자금 조달 계획에 따르면 모금된 자금의 양은 베이징 증권거래소에 비해 기록적입니다. . 이 대규모 자금 조달 계획이 베이징 증권 거래소에서 수용될 수 있는지 여부는 향후 북거래소 상장을 위한 유사한 회사의 자금 조달 계획 수립 및 조정에도 영향을 미칠 것입니다. 둘째, Development Technology의 분할은 A주에 도전할 것입니다. 분할 및 상장과 관련된 규제 레드라인과 관련하여 지난 몇 년간 분사 및 상장 규제 규정을 노스거래소에 적용할 수 있는지에 대한 논의가 있었습니다. 오늘날의 상대적으로 특수한 상황에서 노스거래소는 다시 한 번 어떤 종류의 정의를 내려야 하는지는 우리가 시급히 알아야 할 사항입니다."라고 한 고위 투자 은행가가 Keke Finance에 말했습니다.

이 기사는 독점적으로 원본이며 Keke Finance(ID: koukouipo)에서 처음 게시되었습니다.

작성자: 레이두@베이징

편집자: 자이 루이@베이징

공식적으로 베이징 증권거래소에 상장 신청서를 제출하고 승인을 받은 Chengdu Great Wall Development Technology Co., Ltd.(이하 "개발 기술")는 지난 7개월 동안 두 차례의 질의 및 응답을 완료했습니다. , 상장위원회 회의 참석을 기다리고 있습니다. 상장심사를 위한 중요한 시기가 도래했습니다.

개발기술(Development Technology) 외에도 개발기술(Development Technology)과 전혀 관련이 없는 것처럼 보이며 상장 결과를 기대하는 기업과 투자은행가도 많습니다.

"상하이와 선전 시장이 분할 및 상장 규제를 엄격하게 통제하고 있는 상황에서 베이징 증권 거래소는 많은 상장 기업이 자회사를 분할하고 A주를 상장할 수 있는 유일한 방법이 되었습니다. 상장에 대한 검토 과정 및 결과 베이징 증권 거래소의 개발 기술은 매우 중요합니다.”라고 중국 남부의 한 대형 증권 회사의 고위 투자 은행가가 Keke Finance에 말했습니다.

지난 몇 달 동안 "A 분할 A"는 파도의 끝을 맞이했습니다(자세한 내용은 Keke Finance의 관련 보고서 "4개 회사가 하루 만에 실패, "A 분할 A" 분사 목록 참조). 강력한 규제 정책으로 인해 갑자기 루머가 강화되고 있습니다! Shenzhen Huaqiang의 분사인 Electronic Network에 대한 IPO 변경이 곧 예정되어 있습니다. 9월에 등록 승인이 만료되었지만 출시가 어렵습니까?"

Keke Finance의 불완전한 통계에 따르면, 2024년 4월 이후 최소 11개 상장 기업이 원래 계획했던 분사 및 상장 계약을 종료한다고 발표했으며, 이러한 분사 및 상장 목적지의 대부분은 상하이와 선전을 가리킵니다. 시장.

이르면 2024년 6월 당시 GEM 상장을 위한 지주 자회사 분사 종료를 발표한 상장회사 이사회 비서가 케케파이낸스가 다른 상장을 계속 추진할 것인지에 대한 질문에 답했다. 그는 “정책에 따라 달라질 것”이라며 “규제 동향과 시장 환경에 따라 베이징 증권거래소 상장도 가능성이 매우 높다”고 덧붙였다.

규제 당국이 A주의 분사 및 상장에 대해 "강력한 감독"을 분명히 밝힌 이후 현재 베이징 증권 거래소에서 검토 중인 가장 일반적인 분사 및 상장 프로젝트로서, 기술 목록은 "정책 및 규제 동향"을 반영하며, 우리를 뒤따르는 사람들에게도 귀중한 경험과 교훈을 가져다 줄 것입니다.

Development Technology는 수년 동안 선전 증권 거래소에 상장된 Shenzhen Technology의 분사 기업입니다.

2024년 5월, Deep Technology는 성공적인 상장 30주년을 맞이했습니다.

공개 정보에 따르면 2016년에 설립된 Kaifa Technology는 주로 스마트 전기, 수도, 가스 계량기와 같은 지능형 계량 단말기와 AMI 시스템 소프트웨어의 연구 개발, 생산 및 판매에 종사하고 있습니다.

Development Technology가 2023년 베이징 증권 거래소에 상장을 신청하기 전에 Deep Technology는 한때 지분의 70%를 보유했습니다.

디벨롭먼트 테크놀로지가 노스익스체인지 상장을 위한 예비지도 작업을 시작한 지 한 달 뒤인 2023년 8월, 증자 및 지분 확대를 통해 외부 투자자를 유치한 뒤 딥 테크놀로지의 디벨롭먼트 테크놀로지 지분은 69.72%로 소폭 하락하는 데 그쳤다.

“개발기술의 베이징 증권거래소 상장과 관련하여 우리는 두 가지 측면에 중점을 두었습니다. 첫째, 개발기술의 상장 자금 조달 계획에 따르면 자금 조달 금액은 베이징 증권 거래소에 비해 기록적입니다. 베이징 증권 거래소가 수용할 수 있는 대규모 자금 조달 계획은 베이징 증권 거래소에 상장될 유사한 회사에 대한 자금 조달 계획의 차후 수립 및 조정에도 영향을 미칠 것입니다. 둘째, Development Technology의 분사는 A주에 도전할 것입니다. 분사 관련 규제 레드라인과 분사 및 베이징 증권거래소 상장 규제 규정의 적용 가능성은 지난 몇 년 동안 논의되어 왔습니다. 오늘날의 상대적으로 특수한 상황에서 North Exchange는 이에 대해 무엇을 할 것입니까? 이 정의는 우리가 시급히 답을 알아야 할 사항입니다." 위에서 언급한 고위 투자 은행가는 Keke Finance에 말했습니다.

앞서 언급한 투자은행 고위 관계자의 말처럼 지금 상장을 앞두고 있는 개발기술은 전형적이면서도 독특하다고 할 수 있다.

디벨롭먼트 테크놀로지의 상장은 전형적인 분사 상장회사일 뿐만 아니라 북경증권거래소의 '빅맥'이라 할 수 있는 자금조달 방안도 제시했다.

Kaifa Technology가 베이징 증권거래소에 제출한 상장 신청 자료에 따르면, 이번 상장을 통해 최대 3346만6700만주 이하의 신주를 발행해 '청두 만리장성 개발 스마트 계량 터미널 자동화'에 투자하기 위한 자금을 최대 10억1700만 달러까지 조달할 계획이다. 생산라인 건설', '청두 만리장성 개발', '스마트 미터링 제품 R&D 센터 혁신 및 확장', '글로벌 판매 및 서비스 운영 센터 건립' 등 3개 주요 프로젝트를 개발할 예정이다. 운전 자본을 보충하는 데 사용됩니다.

계획된 자금 조달 규모는 10억 달러를 초과하며 이는 상하이 및 선전 A주 IPO 프로젝트에서는 드문 일이 아니지만 베이징 증권 거래소에서는 거의 드뭅니다.

현재 베이징증권거래소 상장 심사를 기다리고 있는 기업은 80여개 중 10억 달러가 넘는 자금조달 규모를 갖춘 개발기술 사례는 단 1개에 불과하다. 대부분의 기업이 2억 달러 안팎의 자금 조달 계획을 갖고 있다.

최근에는 개발기술을 신청하기 전 허난홍동방화학유한회사(이하 '홍동')가 베이징 증권거래소에 최대 12억9000만 달러의 상장 자금 조달 계획을 제출한 바 있다. 베이징 증권 거래소의 자금 조달.

그러나 검토가 진행되면서 레드오리엔탈은 해당 기간 동안 자금조달 규모를 10억 ​​정도로 줄여야 했고, 운전자금 보충에 사용된 부분은 모두 삭제했다.

그럼에도 레드오리엔탈은 자진 상장 신청을 철회해 결국 베이징 증권거래소에서 탈락했다.

2021년 9월 베이징증권거래소가 공식 개장한 이후 지금까지 실제로 상장과 자금조달을 마친 기업 가운데 안다테크놀로지가 자금조달 규모가 가장 크다.

안다테크놀로지는 2023년 3월 초 베이징 증권거래소에 상장했으며, 이번 상장에서 추가 신주 발행을 위한 자금조달 규모는 최종적으로 6억5000만 달러에 달했다.

“카이파테크놀로지가 북경증권거래소에 성공적으로 상장돼 계획대로 충분한 자금을 조달하고, 해당 기간 동안 자금조달 계획을 수정하지 않는다면 베이징증권거래소 설립 이후 처음으로 10억 달러 이상 자금을 조달한 기업이 될 것” "위에서 언급한 고위 스폰서 대표는 이것이 베이징 증권 거래소가 대기업의 대규모 자금 조달 요구를 허용하고 지원할 수 있다는 것을 더욱 완전히 검증할 것이라고 말했습니다.

디벨롭먼트테크놀로지가 노스익스체인지 상장을 조속히 완료하기 위해 궁극적으로 자금조달 규모를 축소할지는 알 수 없다. 적어도 아직까지 디벨롭먼트테크놀로지는 발행 계획을 수정하지 않았다. 그러나 한편으로는 대규모 현금 배당이 존재하고 다른 한편으로는 막대한 보충이 존재하기 때문에 Development Technology의 베이징 증권 거래소 상장 및 자금 조달의 합리성 또한 규제 기관과 외부 세계로부터 논쟁을 불러일으키고 있습니다.

North Exchange에서 새로운 자금 조달 기록을 세울 수 있는 "하늘 높은" 자본 수요를 갖는 것 외에도 Development Technology의 North Exchange 상장의 특징은 A주에 대한 규제 레드라인을 "갑작스럽게" 위반한다는 것입니다. 스핀오프 목록."

Development Technology는 2023년 말 베이징 증권거래소 상장을 신청하기 전과 2023년 연간 보고서 데이터가 업데이트될 때까지 A주 분할 상장 실행 요구 사항을 충족했습니다. 성능 급증으로 인해 규제 빨간색 선 위에 갇히게 되었습니다.

“지난 몇 년간 A주 분사·상장 규제를 충족하지 못한 기업이 노스거래소 분사·상장을 완료하는 사례가 많아 업계에서도 문제가 됐다. 북거래소 분사 및 상장 규제 규정의 적응성에 대해서는 공감대가 있지만, 2023년 말부터 규제 당국이 북경증권거래소를 관련 규제에 포함시키려는 경향이 있음을 보여주는 규제 사례가 있었고, 가까운 시일 내에 보다 명확하고 강력한 규제 신호가 발표될 것입니다.”라고 위에서 언급한 고위 투자 은행가는 덧붙였습니다.

1) 10억이라는 '고액' 자금 조달 이면: 실적 성장이 어려울 것으로 예상되는가? 배당과 보충이 모두 균형을 이루고 있습니다!

Kaifa Technology는 어느 정도 성과와 시장 가치를 기반으로 하여 베이징 증권 거래소에 상장된 최고의 자금 조달 목록에 도달하기 위해 10억 달러 이상의 자금 조달 투자 계획을 시작했습니다.

지난 몇 년간 상장 보고 기간 동안 Development Technology 역시 펀더멘털의 하락세를 경험했습니다.

일례로 2021년과 2022년 개발기술의 영업이익은 각각 14억7400만달러와 17억9000만달러를 기록했고, 해당 비순이익도 각각 7939억7600만달러와 1억3100만달러에 달해 매출과 이익 모두 큰 성장률을 유지했다. 그러나 실제로 2020년과 비교하면 지난 2년 동안 기술 기반 개발의 번영은 거의 절벽에서 떨어졌습니다.

공개 데이터에 따르면 2020년 카이파테크놀로지의 현 기간 영업수입은 21억 3,800만 달러에 이르렀고, 이를 공제한 비순이익은 2억 9,800만 달러에 달한다.

즉, 2021년 개발기술의 비순이익은 한때 전년 대비 73% 이상 감소했지만, 2022년 수익성이 반등하더라도 2020년에는 여전히 50% 이상 감소한 것으로 나타났다. .

다행스럽게도 2023년 중반에 Development Technology는 다시 한번 새로운 성능 폭발을 일으켰습니다.

Development Technology의 최신 업데이트된 2023년 재무 데이터에 따르면 지난 1년 동안 영업 이익은 20억 이상으로 회복되어 25억 4900만 달러에 도달했습니다. 이는 2022년 같은 기간에 비해 42.39% 증가했을 뿐만 아니라 증가했습니다. 2020년 같은 기간 대비 42.39% 증가했다. '하이라이트 모멘트'도 전년 동기 대비 16.1% 증가했다. 매출 급증은 자연스럽게 2023년 최대 4억 9,800만 달러에 이르는 엄청난 이익을 가져왔을 뿐만 아니라 베이징 증권거래소에 상장하는 데에도 도움이 되었습니다.

일반적으로 이익이 낮은 베이징 증권 거래소에 상장하려는 회사의 경우 2023년 중반 개발 기술이 달성한 풍부한 성과로 인해 다른 회사가 이를 따라잡기가 어려워 최대 10억 위안의 상장 자금 조달 계획을 세웠습니다. 이 정도 규모로는 달성할 수 없는 일인데, 이익을 보면 평범하지 않은 것 같습니다.

또한, 시장 가치에 대한 인식은 이러한 기록적인 자금 조달 계획을 감히 실행하기 위한 기술 개발의 핵심이기도 합니다.

위에서 언급한 바와 같이 Development Technology는 North Exchange 상장을 신청하기 전인 2022년 8월 외부 투자자를 유치하기 위해 일련의 유상 증자 및 주식 확대를 실시했습니다.

당시 Kaifa Technology는 Xiamen Qunsheng Tianbao Investment Partnership(Limited Partnership)에 주당 28.75위안의 가격으로 400,000주를 발행하여 총 1,150만 위안을 모금했습니다. 당시 Kaifa Technology의 전체 가치는 거의 3에 이르렀습니다. 10억.

이번 사건이 발생한 2년 전 계산된 고정발행가액을 기준으로 해도, 이번에 베이징증권거래소가 추가 발행할 예정인 신주 3346만6700주에 해당하는 자금조달 규모는 9억6200만주에 달한다.

하지만 실적과 시장 인지도를 담보한다고 해도 개발기술의 수십억 달러 '고액' 상장 자금 뒤에는 사람들이 경계해야 할 위험과 불확실성이 존재한다.

상장의 가장 중요한 시점인 2023년에 큰 폭의 성장을 경험한 뒤, 개발기술 성과의 고성장이 지속될 수 있을까? 이는 개발기술 등재와 관련하여 규제당국과 외부세계의 가장 큰 우려 중 하나일 것이다.

"개발기술 상장은 베이징증권거래소의 '대형주'라고 할 수 있습니다. 규제 당국은 이러한 대규모 자금 조달 계획에 대해 신중을 기해 왔으며 지난 1년 동안 이를 더욱 강화해 왔습니다." 규제 당국은 Keke Finance에 가장 먼저 보장해야 할 것은 실제로 그러한 기업 성과의 지속 가능한 성장이라고 말했습니다.

2023년 중반에 막 발행을 완료하고 베이징 증권거래소에 자금 조달 기록을 세운 안다 테크놀로지(Anda Technology)는 전형적인 부정적인 사례이다. 이 프로젝트는 현재 큰 논란을 일으키고 있지만, 출시할 때 규제 당국을 더욱 엄격하게 만들었다. 유사한 목록 프로젝트.

상장 당시 Anda Technology는 Development Technology와 마찬가지로 막대한 자금 조달을 지원할 수 있는 완벽한 재무 데이터를 보유하고 있었습니다.

Development Technology에 비해 자금 조달 규모는 훨씬 낮지만 상장 신청 기간 동안 Anda Technology의 운영 데이터는 이전보다 열등하지 않거나 더 나쁩니다.

예를 들어, 2021년 중반에 Anda Technology는 영업 이익 15억 7700만 달러로 최대 2억 3300만 달러의 비순이익을 창출했습니다. 안다테크놀로지가 베이징 증권거래소 상장을 서두르는 가장 중요한 해인 2022년에는 전년 동기 대비 매출 315.80% 증가한 65억5800만 달러라는 기적을 달성했다. 모회사 귀속액도 8억1100만원으로 251.52% 증가했다.

Anda Technology의 상장 검토 과정에서 보고 기간 동안 상당한 성과 성장을 보인 상황에서 베이징 증권 거래소는 한때 상당한 성과 성장의 지속 가능성에 대해 설명하도록 요청하고 실적 하락 위험이 있는지 의문을 제기했습니다. 기간 이후의 성과.

베이징 증권 거래소의 관련 문의에 대해 Anda Technology는 "회사는 업계에서 잘 알려진 고객을 지속적으로 개발하고 있으며 협력이 좋습니다. 회사는 계약 주문, 각 주문을 지속적으로 얻을 수 있는 능력을 갖추고 있습니다. 기간은 지속적이고 안정적이며 사업은 안정적이고 안정적입니다."

이후 2023년 1월 4일 엄청난 '수사'와 거짓 번영 속에서 Anda Technology는 공식적으로 베이징 증권 거래소에 상장 등록되었으며, 같은 해 3월에 발행 및 상장이 완료되었습니다.

시장과 규제 당국을 충격에 빠뜨린 것은 안다 테크놀로지가 상장된 해에 그 실적이 이른바 '안정성과 지속 가능성'을 가져오지 못했을 뿐만 아니라, 그 뒤를 이어 절벽 같은 하락세가 이어졌다는 점입니다.

안다테크놀로지가 2024년 초 발표한 2023년 연차보고서에 따르면 영업이익은 29억6400만 달러에 불과해 전년 대비 54.8% 감소했고, 모회사 귀속 순이익은 수백억 이익에서 직접적으로 줄었다. 2022년에는 6억3400만 달러의 손실을 기록해 전년 대비 6억3400만 달러 감소한 178.1%에 달했다.

2차 시장에서 안다 테크놀로지의 최근 주가는 3.85위안/주로 하락해 1년 전 상장 가격 13위안/주보다 70% 하락했다.

"노스거래소에서 막대한 자금을 지원받은 대형주인 안다테크놀로지의 피비린내 나는 교훈으로 인해 노스거래소는 상장을 위한 개발기술 공개 여부를 고려할 때 더욱 신중해질 것이라고 믿습니다." 규제 당국에 정통한 소식통은 2024년 4월 최초 상장 기업에 대한 일련의 강력한 규제 정책이 시행됨에 따라 상장 기업에 대한 현장 검사 범위 요구 사항도 크게 확대될 것이라고 솔직하게 밝혔습니다. 조정을 통해 현장 검사 및 감독의 전체 비율은 3분의 1 이상이 될 것입니다. “규제 당국이 이러한 신뢰성을 강화하기 위해 대규모 자금을 지원하는 상장 프로젝트에 대해 표적 현장 검사를 수행해야 한다는 제안이 업계에서 있었습니다. 기업의 재무 데이터 및 기타 정보 공개 및 예방 극대화 이러한 대규모 자금 조달 프로젝트의 상장 프로젝트는 종종 큰 영향을 미치며 일단 문제가 발생하면 시장에 부정적인 영향을 미칩니다. "

당시 안다테크놀로지처럼 아직 상장 검토 단계에 있는 디벨롭먼트테크놀로지도 여전히 미래에 대한 낙관적인 기대감을 유지하고 있다.

그러나 모든 세부 사항 이면에는 외부 세계가 위험에 대한 암시를 감지하고 있습니다.

카이파테크놀로지는 2024년 3월 자금조달 합리성에 대한 베이징증권거래소의 1차 상장 문의 서한에 응답하면서 한때 회사의 2023년부터 2025년까지 영업이익 증가율을 21.42%로 설정하고 이에 따라 영업자본 격차를 계산한 바 있다. 지난 3년 동안 필요한 금액은 4억 2천만 달러에 달할 것입니다.

그러나 2024년 5월 24일 주식거래소 디벨롭먼트테크놀로지가 공개한 2024년 수익 전망에 따르면 2024년 중반 영업이익은 약 27억1800만원으로 예상된다. 6.63%로 줄었다.

2024년 매출의 전년 대비 성장률은 '예정' 21.42%에서 6.63%로 떨어졌다. 운영 데이터가 실제 상황보다 훨씬 적다는 전제 하에, 기술 개발에 필요한 운영 자본 격차는 미래는 여전히 설득력이 있나요? 북경증권거래소 상장을 위한 자금조달 계획에서 최대 3억 자금의 보충계획은 합리적인가? 특히 보고 기간 동안 Development Technology는 거대하고 빈번한 현금 배당금을 받았습니다.

디벨롭먼트 테크놀로지 자체도 2020년부터 2023년까지 4차례에 걸쳐 주식에서 현금배당을 경험했으며, 총 배당금은 3억800만 달러로 이번에 보충할 추가 자금 규모와 거의 맞먹는다고 인정했다.

2) 분사 및 상장 규제적합성 논란 재부상

2023년 실적 급등이 없었다면 디벨롭먼트 테크놀로지의 노스거래소 상장이 분사 및 상장 규제 규정을 위반하고 레드라인을 초과했는지 논란이 되지 않았을 수도 있다.

2022년 1월 중국 증권감독관리위원회가 공포한 '상장회사 분할 규정(심판)'(이하 '분할 규정')에 따르면 상장회사 분할 조건 중 하나가 된다. 는 "상장회사의 가장 최근 회계연도"를 기준으로 하며, 연결제표에서 지분으로 향유되는 분사되는 자회사의 순이익은 상장회사의 주주에게 귀속되는 순이익의 50%를 초과할 수 없습니다. ."

2021년과 2022년 카이파테크놀로지의 비순이익은 각각 7939억7600만달러와 1억3100만달러이며, 해당 연도 지주회사 딥테크놀로지의 비순이익은 각각 3억600만달러와 6억5300만달러이다.

이는 분명히 관련 Carve-Out 규정을 준수하는 것입니다.

그러나 2023년 개발기술 연차보고서가 공개되고 '최근 회계연도'가 2023년으로 정해지자 딥테크놀로지의 분사 및 개발기술 상장 준수 여부에 대한 의문이 제기됐다.

2023년 중반 개발기술에서 차감한 비순이익은 4억 8300만 달러였으며, 심천기술의 지분보유율은 69.72%로 추산됐다. 2023년 비순이익 6억7320만원에 비하면 그 비중은 50.02%에 불과하다. 가장 최근 회계연도의 상장회사 연결 명세서는 상장회사에 귀속되는 순이익을 초과할 수 없습니다. "순이익의 50%를 주주에게" 분사 요건.

베이징증권거래소가 '분할규정'의 감독을 받아야 하는지 여부는 관련 규정이 공포된 이후 업계에서 논란이 되어왔다.

지난 몇 년간 북경증권거래소의 실제 운영 수준이든, 투자은행 중개업체의 인지 수준이든, 북경증권거래소는 관련 규정의 규제를 받지 않는 것으로 보입니다.

왜냐하면 '분할규정'에서 '이 규정에서 말하는 상장회사의 분사란 상장회사가 그 사업 또는 자산의 일부를 자신이 직접 또는 간접적으로 지배하는 자회사(이하 국내 또는 해외 증권시장에서 주식을 공모·상장하거나 구조조정·상장을 실현하는 행위.”

2023년 A주 상장에 관여한 유명 로펌 킹앤우드말레슨스(King & Wood Mallesons)도 “현재 규정과 상장사례로 판단해 A주에는 분사규정이 적용되지 않는다”는 글을 썼다. - 상장을 공유합니다." 회사는 자회사를 분사하여 베이징 증권거래소에 상장합니다." 주어진 주된 이유는 "현재 규정에 따라 베이징 증권거래소의 상장은 '레벨별' 메커니즘을 구현하기 때문입니다. 즉, 회사는 먼저 New OTC Market에 상장을 신청하고 비영리 회사가 되어야 합니다. 상장 공기업, New OTC Market에 상장된 지 12개월이 지났고 이미 혁신 단계에 있는 회사는 공개할 수 있습니다. 불특정 자격을 갖춘 투자자에게 주식을 발행하여 기업을 상장함으로써 베이징 증권거래소에 상장하는 것은 '분할 규정'을 위반한 것이 아닙니다."

실제로 2023년 12월 이전에는 Suzhou Co., Ltd., Senxuan Pharmaceuticals, Zhongke Meiling, Weida Optoelectronics 및 Tianli Composite와 같은 A주 상장 기업이 '분할 규칙'에서 요구하는 수익 조건을 충족하지 못했습니다. , 성공적으로 분할하여 북경증권거래소에 상장하였습니다.

그러나 2023년 11월 24일 저장증권감독국의 벌금 결정은 외부 세계에 규제 동향의 변화를 희미하게 암시했습니다.

같은 날 저장증권감독국은 상장회사인 허종테크놀로지(Hezong Technology)에 시정 조치를 명령하는 결정을 내렸다. 허종테크놀로지의 위반 이유는 '자회사 하이나(Haina) 주식의 베이징 증권거래소 상장에 대한 지침을 제공하지 못했다는 것이다. ". 회사는 나스닥 주식 상장을 위해 상응하는 검토 절차를 거쳤으며 요구되는 정보를 공개하지 않았습니다."

하이나주식의 베이징증권거래소 상장 계획도 잠정 중단돼 아직 시작되지 않았다.

절강증권감독관리국이 인용한 처벌근거에서 허종기술의 관련 행위가 '분할규정' 제8조의 규정을 위반했다는 점, 즉 '회사의 분할'을 명백히 언급했다는 점은 언급할 가치가 있다. 상장회사는 법령의 결의에 따라 이사회에서 결의한 후 주주총회에 제출하여 승인을 받아야 한다.

절강증권감독관리국이 발표한 관련 규제 '벌칙'에 따르면 허종기술의 분사와 하이나 주식의 베이징 증권거래소 상장이 '분할'의 규제 범위에 포함된 것이 분명하다. 오프 규칙".

“절강증권감독관리국이 허종테크놀로지에 대해 벌금을 부과한 이후 A주 상장회사가 성공적으로 분할되어 베이징 증권거래소에 상장된 사례는 아직 없다. -off 규제 규정은 베이징 증권 거래소의 현재 검토에 영향을 미칠 것입니다. 우리는 개발 기술의 상장 검토 진행 상황이 검증될 때까지 기다려야 합니다.”라고 위에서 언급한 고위 투자 은행가는 말했습니다.

위에서 언급한 2023년 말 절강증권감독관리국의 처벌에서 드러난 규제 동향은 없더라도, 2024년 4월 중순 공포된 새로운 '국가 9개 조'에서는 '분할 상장에 대한 엄격한 감독'을 분명히 강조하고 있다. ’ 역시 기술의 발전을 이끈다. 이번 북경증권거래소 상장은 ‘분할규정’을 위반한다는 전제하에 좀 더 불확실하다.

Keke Finance에 따르면 최근 투자 은행계에 규제 당국이 분할 및 상장에 대한 규제 범위를 더욱 제한할 예정이므로 "상하이와 선전이 분할될 수 없다는 것이 기본적으로 분명해졌다"는 소식이 유출되었습니다. 베이징 증권거래소에 상장된 기업에 대해서는 아직 기회가 있지만 "사례별로 논의"해야 한다.

Development Technology는 소문난 "1문제 1토론자" 플레이어 중 하나가 되어 베이징 증권 거래소 상장을 성공적으로 추진할 수 있을까요? 많은 기업, 투자 은행가 및 Keke Finance가 이를 기다리고 있습니다.

(위에)