Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Введение: «Что касается листинга Development Technology на Пекинской фондовой бирже, мы сосредоточились на двух аспектах. Во-первых, согласно плану финансирования листинга Development Technology, объем привлеченных средств является рекордным по сравнению с Пекинской фондовой биржей. Вопрос о том, сможет ли Пекинская фондовая биржа принять этот огромный план финансирования, также повлияет на нашу последующую формулировку и корректировку планов финансирования аналогичных компаний для листинга на Северной бирже. Во-вторых, выделение Development Technology поставит под угрозу акции A. Что касается нормативных ограничений, связанных с выделением и листингом, то в последние несколько лет обсуждался вопрос о возможности адаптации регулирующих положений о выделении и листинге к Северной бирже. В сегодняшней относительно особой ситуации Северная биржа снова будет обсуждаться. решить этот вопрос, какое определение следует дать, — это то, что нам нужно срочно узнать», — сказал Keke Finance старший инвестиционный банкир.

Эта статья является исключительно оригинальной и впервые опубликована Keke Finance (ID: koukouipo).

Автор: Leidu@Beijing

Редактор: Чжай Жуй@Пекин

После официальной подачи заявки на листинг на Пекинской фондовой бирже и ее принятия компания Chengdu Great Wall Development Technology Co., Ltd. (далее именуемая «Технологии развития»), которая за последние семь месяцев завершила два раунда запросов и ответов. , ожидает участия в заседании комитета по листингу. Настало критическое время для рассмотрения листинга.

Наряду с Development Technology существует также множество компаний и множество инвестиционных банкиров, которые, похоже, не имеют никакого отношения к Development Technology и также с нетерпением ждут результатов ее листинга.

«Поскольку рынки Шанхая и Шэньчжэня строго контролируют выделение и листинг, Пекинская фондовая биржа стала для многих листинговых компаний единственным способом выделить свои дочерние компании и разместить свои акции категории А. Процесс рассмотрения и результаты листинга Development Технологии на Пекинской фондовой бирже имеют большое значение. Это сильный показатель значимости», — сказал Keke Finance старший инвестиционный банкир из крупной фирмы по ценным бумагам в Южном Китае.

За последние несколько месяцев «Раскол А» только что ознаменовал конец волны (подробнее см. В соответствующем отчете Keke Finance «Четыре компании обанкротились за один день, сильный список дочерних компаний «Раскола А»» слухи об ужесточении регуляторной политики! Скоро появятся изменения в IPO для дочерней компании Shenzhen Huaqiang Electronic Network? Срок действия разрешения на регистрацию истек в сентябре, но запустить ее сложно?

Согласно неполной статистике Keke Finance, с апреля 2024 года по крайней мере 11 листинговых компаний объявили о прекращении первоначально запланированных соглашений о выделении и листинге, и подавляющее большинство этих выделений и листинговых направлений указывают на Шанхай и Шэньчжэнь. рынок.

Еще в июне 2024 года секретарь совета директоров листинговой компании, которая на тот момент объявила о прекращении выделения своей холдинговой дочерней компании для IPO на GEM, отвечая, будет ли Keke Finance продолжать продвигать другие листинги планы, он также признал, что «это будет зависеть от политики, в зависимости от тенденций регулирования и рыночной среды, листинг на Пекинской фондовой бирже действительно вполне возможен».

Это наиболее типичный проект выделения и листинга, который в настоящее время находится на рассмотрении Пекинской фондовой биржи, поскольку регулирующие органы четко заявили о «жестком надзоре» за выделением и листингом акций А, каждый шаг, встречающийся в обзоре развития списки технологий отражают «политические и нормативные тенденции», а также принесут ценный опыт и уроки тем, кто придет после нас.

Development Technology является дочерней компанией Shenzhen Technology, которая уже много лет котируется на Шэньчжэньской фондовой бирже.

В мае 2024 года Deep Technology только что отпраздновала 30-летие успешного листинга.

Публичная информация показывает, что компания Kaifa Technology, основанная в 2016 году, в основном занимается исследованиями и разработками, производством и продажей интеллектуальных терминалов учета, таких как интеллектуальные счетчики электроэнергии, воды и газа, а также системного программного обеспечения AMI.

До того, как Development Technology подала заявку на листинг на Пекинской фондовой бирже в 2023 году, Deep Technology когда-то владела 70% ее акций.

В августе 2023 года, через месяц после того, как Development Technology начала предварительную работу по листингу Северной биржи, после того как она привлекла внешних инвесторов посредством увеличения капитала и расширения акций, доля Deep Technology в Development Technology лишь незначительно снизилась до 69,72%.

«Что касается листинга Development Technology на Пекинской фондовой бирже, мы сосредоточились на двух аспектах. Во-первых, согласно плану финансирования листинга Development Technology, объем привлеченных средств является рекордным по сравнению с Пекинской фондовой биржей. Огромный план финансирования, который может быть реализован Пекинской фондовой биржей, также повлияет на нашу последующую формулировку и корректировку планов финансирования для аналогичных компаний, которые будут котироваться на Пекинской фондовой бирже. Во-вторых, выделение Development Technology бросит вызов A-. выделение акций Соответствующие нормативные красные линии для листинга и возможность адаптации регулятивных правил выделения и листинга к Пекинской фондовой бирже обсуждались в последние несколько лет в сегодняшней относительно особой ситуации, что будет делать Пекинская фондовая биржа. Что делать в этом отношении? Это определение — это то, на что нам срочно нужно знать ответ», — сказал Keke Finance вышеупомянутый старший инвестиционный банкир.

Как сказал вышеупомянутый старший инвестиционный банкир, технологию развития, которая сейчас находится на критическом этапе листинга, можно охарактеризовать как сочетание типичности и особенности.

Помимо того, что листинг Kaifa Technology является типичной дочерней компанией, котирующейся на бирже, он также представляет план финансирования, который можно охарактеризовать как «Биг Мак» для Пекинской фондовой биржи.

Согласно материалам заявки на листинг, поданной Kaifa Technology на Пекинскую фондовую биржу, она планирует выпустить не более 33,4667 миллиона новых акций посредством этого листинга, чтобы привлечь до 1,017 миллиарда средств для инвестиций в «Автоматизированный терминал интеллектуального учета Chengdu Great Wall Development». Строительство производственной линии» и «Развитие Великой китайской стены в Чэнду». «Разработка трех крупных проектов, включая «обновление и расширение научно-исследовательского центра интеллектуальных измерительных приборов» и «строительство глобального центра продаж и обслуживания. Кроме того, 300 миллионов средств будут». использоваться для пополнения оборотного капитала.

Планируемый масштаб финансирования превышает 1 миллиард, что не является редкостью для проектов IPO A-share в Шанхае и Шэньчжэне, но на Пекинской фондовой бирже это почти редкость.

Среди почти 80 компаний, которые в настоящее время ожидают рассмотрения на Пекинской фондовой бирже для листинга, есть только один случай развития технологии с масштабом финансирования более 1 миллиарда, а планы по сбору средств большинства других компаний сосредоточены вокруг 200 миллионов.

В последние годы, прежде чем подать заявку на разработку технологии, компания Henan Hongdongfang Chemical Co., Ltd. (именуемая в дальнейшем «Red Dongfang») представила на Пекинскую фондовую биржу план листингового финансирования на сумму до 1,29 миллиарда долларов. Когда-то это называлось листингом. план финансирования Пекинской фондовой биржи Самый.

Однако по ходу проверки Red Oriental пришлось сократить масштаб финансирования примерно до 1 миллиарда за этот период и исключить все части, используемые для пополнения оборотного капитала.

Несмотря на это, Red Oriental в конце концов не вышла на Пекинскую фондовую биржу, добровольно отозвав свою заявку на листинг.

С момента официального открытия Пекинской фондовой биржи в сентябре 2021 года среди компаний, которые на данный момент фактически завершили листинг и привлечение средств, Anda Technology имеет самый крупный масштаб финансирования.

Anda Technology была зарегистрирована на Пекинской фондовой бирже в начале марта 2023 года, и ее масштаб финансирования дополнительного выпуска новых акций в этом листинге в конечном итоге составил 650 миллионов.

«Если Kaifa Technology успешно пройдет листинг на Пекинской фондовой бирже и соберет достаточно средств, как планировалось, и не изменит свой план финансирования в течение этого периода, она станет первой компанией с момента создания Пекинской фондовой биржи, которая привлечет более 1 миллиарда долларов. во время листинга «Вышеупомянутый старший представитель спонсора сказал, что это еще раз полностью подтвердит, что Пекинская фондовая биржа разрешена и способна поддерживать большие финансовые потребности крупных предприятий.

Неизвестно, сократит ли в конечном итоге Development Technology масштаб финансирования, чтобы как можно скорее завершить листинг Северной биржи. По крайней мере, до сих пор Development Technology не изменила свой план эмиссии. Однако из-за существования крупных денежных дивидендов, с одной стороны, и огромного пополнения, с другой, рациональность листинга и финансирования Development Technology на Пекинской фондовой бирже также оспаривается регулирующими органами и внешним миром.

Помимо «заоблачного» спроса на капитал, который может установить новый рекорд по сбору средств на Северной бирже, особенностью листинга Development Technology на Северной бирже является также «внезапное» нарушение нормативной красной линии для акций A. дополнительные списки».

До того, как Development Technology подала заявку на листинг на Пекинской фондовой бирже в конце 2023 года и до тех пор, пока данные ее годового отчета за 2023 год не были обновлены, она соответствовала требованиям реализации раздельного листинга акций А. Всплеск производительности привел к тому, что он застрял выше нормативной красной линии.

«За последние несколько лет было много случаев, когда компании, которые не соблюдали правила выделения акций А и листинга, завершали выделение и листинг Северной биржи. Поэтому в отрасли также возникали проблемы с адаптируемость регулятивных правил выделения и листинга на Северной бирже. Существует консенсус, но с конца 2023 года нормативные случаи показали, что регулирующие органы имеют тенденцию включать Пекинскую фондовую биржу в соответствующие правила, и это становится более четким. В ближайшем будущем будут опубликованы регулирующие сигналы», — добавил вышеупомянутый старший инвестиционный банкир.

1) За «крупным» финансированием в один миллиард: Ожидается ли, что будет трудно обеспечить рост производительности? Дивиденды и пополнение сбалансированы!

Kaifeng Technology запустила инвестиционный план на сумму более 1 миллиарда долларов, пытаясь попасть в топ-список финансирования, котирующийся на Пекинской фондовой бирже. В определенной степени он основан на результатах и ​​рыночной оценке.

В течение последних нескольких лет листинговой отчетности компания Development Technology также пережила ухудшение фундаментальных показателей.

Например, в 2021 и 2022 годах операционная прибыль Development Technology была зафиксирована на уровне 1,474 миллиарда и 1,79 миллиарда долларов соответственно, а соответствующая нечистая прибыль также достигла 79,3976 миллиона и 131 миллиона долларов соответственно. Выручка и прибыль сохранили высокие темпы роста. но на самом деле, по сравнению с 2020 годом, процветание развития фундаментальных технологий за последние два года почти рухнуло.

Публичные данные показывают, что в 2020 году операционная прибыль Kaifa Technology за текущий период достигла 2,138 миллиардов, а нечистая прибыль после ее вычета достигла 298 миллионов.

Другими словами, в 2021 году годовое снижение нечистой прибыли Development Technology однажды превысило 73%. Даже если в 2022 году рентабельность восстановится, в 2020 году она все равно снизится более чем на 50% в годовом исчислении.

К счастью, в середине 2023 года компания Development Technology снова открыла новый виток роста производительности.

Согласно последним обновленным финансовым данным Development Technology за 2023 год, в прошлом году ее операционная прибыль вернулась к более чем 2 миллиардам и достигла 2,549 миллиардов, что не только увеличилось на 42,39% по сравнению с тем же периодом 2022 года, но и увеличилось. на 42,39% по сравнению с аналогичным периодом 2020 года. «Кульминационный момент» также увеличился на 16,1% в годовом исчислении. Рост доходов, естественно, также принес огромную прибыль. Нечистая прибыль Development Technology в размере 498 миллионов долларов в 2023 году не только установила пик с момента ее создания, но и подготовила почву для ее листинга на Пекинской фондовой бирже. надежное основание.

Для компаний, которые будут котироваться на Пекинской фондовой бирже и обычно имеют низкую прибыль, высокие результаты, достигнутые Development Technology в 2023 году, затруднили достижение других компаний, поэтому ее план финансирования листинга в размере до 1 миллиарда юаней не предусмотрен. осуществимо в таких масштабах. С точки зрения прибыли это не кажется чем-то необычным.

Кроме того, признание рыночной стоимости также является ключом к разработке технологии, которая осмелится запустить этот рекордный план финансирования.

Как упоминалось выше, в августе 2022 года, прежде чем Development Technology подала заявку на листинг на Северной бирже, она провела раунд увеличения капитала и расширения акций для привлечения внешних инвесторов.

В то время Kaifa Technology выпустила 400 000 акций Xiamen Qunsheng Tianbao Investment Partnership (Limited Partnership) по цене 28,75 юаней за акцию, в результате чего общая стоимость Kaifa Technology на тот момент достигла почти 3. миллиард.

Даже если исходить из фиксированной цены выпуска, рассчитанной два года назад, когда произошел этот инцидент, 33,4667 миллиона дополнительных новых акций, которые планировалось выпустить на этот раз Пекинской фондовой биржей, имеют соответствующий масштаб финансирования в 962 миллиона.

Тем не менее, даже несмотря на то, что производительность и признание на рынке являются гарантией, существуют риски и неопределенности, стоящие за «высоким» финансированием развития технологий на миллиарды долларов, которых людям следует опасаться.

Сможет ли сохраниться высокий рост эффективности технологий разработки после значительного роста в 2023 году, наиболее критическом моменте для листинга? Это, вероятно, одна из самых больших проблем среди регулирующих органов и внешнего мира по поводу листинга технологий разработки.

«Листинг акций Development Technology можно назвать «акцией с мега-капитализацией» на Пекинской фондовой бирже. Регулирующие органы с осторожностью относятся к таким масштабным планам финансирования и в прошлом году еще больше ужесточали их». Регулирующие органы сообщили Keke Finance, что первое, что необходимо обеспечить, — это устойчивый рост таких корпоративных показателей на реальной основе.

Anda Technology, которая только что завершила выпуск ценных бумаг в середине 2023 года и установила рекорд по листингу финансирования на Пекинской фондовой бирже, является типичным негативным примером. Хотя этот проект сейчас вызывает большие споры, он также ужесточил регулирующие органы при выпуске акций. аналогичные листинговые проекты.

Когда компания Anda Technology, как и Development Technology, стала публичной, у нее были прекрасные финансовые данные, позволяющие обеспечить огромный сбор средств.

Хотя масштаб финансирования намного ниже, чем у Development Technology, операционные данные Anda Technology в период подачи заявки на листинг не уступают первым или даже хуже.

Например, в середине 2021 года Anda Technology создала нечистую прибыль в размере до 233 миллионов при операционном доходе в 1,577 миллиарда. К 2022 году, который является наиболее важным годом для ANDA Technology, когда она стремилась к листингу на Пекинской фондовой бирже, она добилась чудесного роста выручки на 315,80% в годовом исчислении до 6,558 миллиардов долларов. За тот же период чистая прибыль. приходящаяся на материнскую компанию также достигла 811 миллионов, увеличившись на 251,52%.

В ходе проверки листинга Anda Technology, учитывая значительный рост ее показателей за отчетный период, Пекинская фондовая биржа однажды попросила ее объяснить устойчивость существенного роста показателей и задалась вопросом, существует ли риск снижения показателей. производительность после периода.

В ответ на соответствующие запросы Пекинской фондовой биржи компания Anda Technology настаивала на том, что «компания продолжает развивать известных клиентов в отрасли, и сотрудничество хорошее. Компания имеет возможность продолжать получать контрактные заказы, заказы в каждом период устойчивы и стабильны, а бизнес стабилен и надежен».

С тех пор, под бурную «риторику» и ложное процветание, 4 января 2023 года Anda Technology была официально зарегистрирована для листинга на Пекинской фондовой бирже, а выпуск и листинг были завершены в марте того же года.

Что шокировало рынок и регулирующих органов, так это то, что в год листинга Anda Technology ее результаты не только не привели к так называемой «стабильности и устойчивости», но и последовал резкий спад.

Согласно годовому отчету за 2023 год, опубликованному Anda Technology ранее в 2024 году, ее операционная прибыль составила всего 2,964 миллиарда долларов, что на 54,8% меньше, чем в прошлом году, а чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, упала непосредственно из прибыли сотен миллионов в 2022 году до убытка в 634 миллиона, что на 634 миллиона меньше, чем в прошлом году. Снижение достигло 178,1%.

На вторичном рынке последняя цена акций Anda Technology упала до 3,85 юаня за акцию, что на 70% меньше, чем цена листинга в 13 юаней за акцию год назад.

«Учитывая кровавые уроки Anda Technology, акции с большой капитализацией на Северной бирже, получившие огромное финансирование, я считаю, что Северная биржа будет более осторожной при рассмотрении вопроса о том, выпускать ли технологии разработки для листинга». Источники, знакомые с регулирующими органами, откровенно заявили, что в апреле 2024 года, с введением ряда строгих мер регулирования для компаний, впервые котирующихся на бирже, требования к инспекциям на месте для компаний, которые будут листинговаться, также будут значительно расширены. В результате корректировки общая доля выездных проверок и надзора составит не менее одной трети. «В отрасли высказывались предложения о том, что регулирующим органам следует проводить целевые выездные проверки перечисленных проектов с крупным финансированием для подтверждения их подлинности. раскрытие финансовых данных компаний и другой информации и максимизация предотвращения. Риск листинга во время болезни. Такие листинговые проекты с крупным масштабом финансирования часто оказывают большое влияние и оказывают широкое влияние на инвесторов. Как только возникнут проблемы, негативные последствия для рынка будут. удвоился».

Как и Anda Technology в то время, Development Technology, которая все еще находится на стадии рассмотрения для листинга, по-прежнему сохраняет оптимистические ожидания на будущее.

Но за всеми деталями внешний мир чувствует намек на опасность.

В марте 2024 года, когда Kaifa Technology ответила на письмо с запросом Пекинской фондовой биржи о листинге первого раунда относительно рациональности сбора средств, она однажды установила темп роста операционного дохода компании с 2023 по 2025 год на уровне 21,42% и соответствующим образом рассчитала его. разрыв, необходимый за последние три года, достигнет 420 миллионов.

Однако прогноз прибыли на 2024 год, опубликованный компанией Development Technology в Центре биржи акций 24 мая 2024 года, показывает, что операционная прибыль в середине 2024 года, как ожидается, составит примерно 2,718 миллиарда долларов, хотя рост сохранился, темпы роста в годовом исчислении. сократилась до 6,63%.

Годовой темп роста выручки в 2024 году снизился с «запланированных» 21,42% до 6,63%. Учитывая, что операционные данные намного меньше реальной ситуации, дефицит оборотного капитала необходим для развития технологий. будущее все еще убедительно? В плане финансирования листинга на Пекинской фондовой бирже разумен ли план пополнения до 300 миллионов средств? Это, очевидно, вызовет много вопросов, особенно в отчетный период компания Development Technology также получала огромные и частые денежные дивиденды.

Сама Development Technology признала, что с 2020 по 2023 год она пережила 4 раунда денежных дивидендов от акций с общей суммой дивидендов 308 миллионов, что почти равно сумме дополнительных средств, которые она планирует пополнить на этот раз.

2) Снова возникают споры по поводу нормативной пригодности выделений и листингов.

Если бы в 2023 году не произошло резкого роста показателей, листинг Development Technology на Северной бирже, возможно, не вызвал бы споров относительно того, нарушает ли он регулятивные правила выделения и листинга и превышает красную линию.

Согласно «Правилам разделения листинговых компаний (испытательная версия)» (далее «Правила разделения»), обнародованным Комиссией по регулированию ценных бумаг Китая в январе 2022 года, одним из условий выделения листинговой компании является должен соответствовать «последнему финансовому году листинговой компании». ."

В 2021 и 2022 годах нечистая прибыль Kaifa Technology составила 79,3976 млн и 131 млн соответственно, тогда как нечистая прибыль ее холдинговой компании Deep Technology в соответствующие годы составила 306 млн и 653 млн соответственно.

Это явно соответствует действующим правилам выделения.

Однако, когда был опубликован годовой отчет Development Technology за 2023 год и его «последний финансовый год» был определен как 2023 год, возникли вопросы относительно соответствия требованиям дочернего предприятия Deep Technology и листинга Development Technology.

В середине 2023 года нечистая прибыль, вычтенная из Development Technology, составила 483 миллиона долларов, а доля участия Shenzhen Technology в ней оценивалась в 69,72%. В том же году нечистая прибыль, вычтенная из Development Technology, которую Shenzhen Technology Security получила. получили 336 миллионов. Это отличается от Shenzhen Technology. По сравнению с нечистой прибылью в 673,2 миллиона в 2023 году эта доля составляет всего 50,02%, что чуть превышает «Чистую прибыль дочерней компании, которая будет выделена в соответствии с собственным капиталом». консолидированный отчет листинговой компании за последний финансовый год не должен превышать чистую прибыль, причитающуюся листинговой компании. Требование о выделении акционерам «пятидесяти процентов чистой прибыли».

Вопрос о том, должна ли Пекинская фондовая биржа подчиняться «Правилам выделения», вызывает споры в отрасли с тех пор, как соответствующие правила были обнародованы.

В последние несколько лет, будь то фактический уровень работы Пекинской фондовой биржи или когнитивный уровень инвестиционно-банковских посредников, Пекинская фондовая биржа, похоже, не регулируется соответствующими правилами.

Поскольку в «Правилах выделения» четко указано, что «выделение листинговой компании, упомянутое в этих правилах, означает, что листинговая компания передает часть своего бизнеса или активов дочерним компаниям, прямо или косвенно контролируемым ею (далее именуемым дочерних компаний). Акт первичного публичного размещения акций и листинга акций на внутренних или зарубежных рынках ценных бумаг или проведения реструктуризации и листинга».

В 2023 году King & Wood Mallesons, известная юридическая фирма, занимающаяся листингом акций A, также написала статью, в которой говорилось, что «в настоящее время, судя по правилам и случаям листинга, Правила выделения не применяются к A-акции». Компания выделяет свои дочерние компании и размещает их на Пекинской фондовой бирже. Основная причина заключается в том, что «в соответствии с действующими правилами листинг на Пекинской фондовой бирже реализует механизм «поуровневый», то есть». , компания должна сначала подать заявку на листинг на Новом внебиржевом рынке и стать некоммерческой компанией. Котирующиеся на бирже публичные компании, компании, которые зарегистрированы на Новом внебиржевом рынке в течение 12 месяцев и уже находятся на инновационном уровне, могут публично выпускать акции. акций неуказанным квалифицированным инвесторам и листингу, тем самым становясь компанией, зарегистрированной на Пекинской фондовой бирже. Это не является нарушением «Правил выделения».

Действительно, до декабря 2023 года существовало множество компаний, котирующихся на акциях А, таких как Suzhou Co., Ltd., Senxuan Pharmaceuticals, Zhongke Meiling, Weida Optoelectronics и Tianli Composite, которые не отвечали условиям получения прибыли, требуемым «Правилами выделения». , успешно добилась выделения и листинга на Пекинской фондовой бирже.

Однако 24 ноября 2023 года решение о штрафе, принятое Бюро по регулированию ценных бумаг провинции Чжэцзян, дало внешнему миру слабый намек на изменение тенденций регулирования.

В тот же день Управление по регулированию рынка ценных бумаг провинции Чжэцзян приняло решение принять меры по исправлению ситуации с зарегистрированной на бирже компанией Hezong Technology. Причина нарушения со стороны Hezong Technology заключалась в том, что она «не предоставила рекомендации по листингу своей дочерней компании Haina Shares на Пекинской фондовой бирже». Exchange» в процессе подачи заявки. Компания прошла соответствующие процедуры проверки листинга акций Nasdaq и не раскрыла требуемую информацию».

План листинга акций Haina на Пекинской фондовой бирже также был приостановлен и еще не начался.

Стоит отметить, что в основании наказания, на которое ссылается Чжэцзянское бюро по регулированию ценных бумаг, четко упоминается, что соответствующие действия Hezong Technology нарушили положения статьи 8 «Правил разделения», то есть «Выделение зарегистрированная компания должна быть принята советом директоров в соответствии с законом и представлена ​​на утверждение собранию акционеров».

Согласно соответствующим регулятивным «штрафам», изданным Чжэцзянским бюро по регулированию ценных бумаг, очевидно, что выделение Hezong Technology и листинг акций Haina на Пекинской фондовой бирже были включены в сферу регулирования «Спин-оффа». вне правил».

«После того, как Чжэцзянское бюро по регулированию ценных бумаг наложило штрафы на Hezong Technology, еще не произошло успешного выделения и листинга компании с долей А на Пекинской фондовой бирже. Отключение регулирующих правил повлияет на текущий обзор Пекинской фондовой биржи. Нам нужно дождаться проверки хода рассмотрения листинга технологии разработки», — сказал вышеупомянутый старший инвестиционный банкир.

Даже если вышеупомянутые наказания, изданные Бюро по регулированию ценных бумаг провинции Чжэцзян в конце 2023 года, не выявили каких-либо тенденций в сфере регулирования, в новых «Национальных девяти статьях», обнародованных в середине апреля 2024 года, четко подчеркивается «строгий надзор за выделением и выделением ценных бумаг». листинги», что также делает развитие технологий на этот раз листингом на Пекинской фондовой бирже немного более неопределенным, поскольку он нарушает «Правила выделения».

По данным Keke Finance, недавно в инвестиционно-банковских кругах просочилась новость о том, что, поскольку регулирующие органы будут и дальше ограничивать возможности регулирования для выделений и листингов, «в принципе очевидно, что Шанхай и Шэньчжэнь не могут быть разделены». для тех, кто котируется на Пекинской фондовой бирже, окно еще есть, но его нужно «обсуждать в каждом конкретном случае».

Станет ли Development Technology одним из игроков, по слухам, «один вопрос – один дискуссионный», и будет ли она успешно продвигать свой листинг на Пекинской фондовой бирже? Многие компании, инвестиционные банкиры и Keke Finance ждут, чтобы увидеть это.

(над)