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Introducción: "Con respecto a la cotización de Development Technology en la Bolsa de Valores de Beijing, nos hemos centrado en dos aspectos. En primer lugar, según el plan de financiación de cotización de Development Technology, la cantidad de fondos recaudados es un récord en comparación con la Bolsa de Valores de Beijing. El hecho de que la Bolsa de Valores de Beijing pueda acomodar este enorme plan de financiación también afectará nuestra posterior formulación y ajuste de los planes de financiación de empresas similares para cotizar en la Bolsa del Norte. En segundo lugar, la escisión de Development Technology desafiará las acciones A. Con respecto a las líneas rojas regulatorias relacionadas con las escisiones y las cotizaciones, en los últimos años ha habido discusiones sobre la adaptabilidad de las regulaciones regulatorias de las escisiones y las cotizaciones a la Bolsa del Norte. En la situación relativamente especial actual, la Bolsa del Norte volverá a hacerlo. abordar esta cuestión. Qué tipo de definición debería hacerse es algo que necesitamos saber con urgencia", dijo un alto banquero de inversiones a Keke Finance.

Este artículo es exclusivamente original y publicado por primera vez por Keke Finance (ID: koukouipo)

Autor: Leidu@Beijing

Editor: Zhai Rui@Beijing

Después de presentar oficialmente su solicitud de cotización en la Bolsa de Valores de Beijing y ser aceptada, Chengdu Great Wall Development Technology Co., Ltd. (en adelante, "Tecnología de Desarrollo"), que ha completado dos rondas de consultas y respuestas en los últimos siete meses. , está esperando asistir a la reunión del comité de cotización. Ha llegado el momento crítico para que se revise la cotización.

Junto con Development Technology, también hay muchas empresas y muchos banqueros de inversión que parecen no tener nada que ver con Development Technology y también esperan con ansias el resultado de su cotización.

"Dado que los mercados de Shanghai y Shenzhen controlan estrictamente las regulaciones de escisión y cotización, la Bolsa de Valores de Beijing se ha convertido en la única manera para que muchas empresas que cotizan en bolsa escindan sus filiales y coticen sus acciones A. El proceso de revisión y los resultados de la cotización de Las tecnologías de desarrollo en la Bolsa de Valores de Beijing son de gran importancia, un fuerte indicador de importancia”, dijo a Keke Finance un banquero de inversiones de una gran empresa de valores del sur de China.

En los últimos meses, "A split A" acaba de marcar el comienzo del final de la ola (para más detalles, consulte el informe pertinente de Keke Finance "Cuatro empresas fracasaron en un día, cotización derivada de "A split A" ¿De repente hay fuertes rumores de endurecimiento de la política regulatoria? ¿Los cambios en la oferta pública inicial de la red electrónica derivada de Shenzhen Huaqiang llegarán pronto? ¿La aprobación del registro expiró en septiembre pero es difícil de lanzar?

Según estadísticas incompletas de Keke Finance, desde abril de 2024, al menos 11 empresas que cotizan en bolsa han anunciado la terminación de sus acuerdos de escisión y cotización originalmente previstos, y la gran mayoría de estos destinos de escisión y cotización apuntan a Shanghai y Shenzhen. mercado.

Ya en junio de 2024, el secretario del consejo de administración de una sociedad que cotiza en bolsa que anunció la terminación de la escisión de su filial holding para la oferta pública inicial en el GEM en ese momento, al responder si Keke Finance continuaría promoviendo otras cotizaciones planes, también admitió que "dependerá de la política". Dependiendo de las tendencias regulatorias y del entorno del mercado, cotizar en la Bolsa de Valores de Beijing es realmente muy posible.

Como el proyecto de escisión y cotización más típico actualmente bajo revisión por la Bolsa de Valores de Beijing desde que las autoridades reguladoras han declarado claramente la "supervisión fuerte" de las escisiones y cotizaciones de acciones A, cada movimiento encontrado en la revisión del desarrollo de Los listados de tecnología reflejan las "tendencias políticas y regulatorias y también aportarán valiosas experiencias y lecciones a quienes nos sucedan".

Development Technology es una empresa derivada de Shenzhen Technology, que cotiza en la Bolsa de Valores de Shenzhen desde hace muchos años.

En mayo de 2024, Deep Technology acaba de celebrar el 30.º aniversario de su exitosa cotización en bolsa.

La información pública muestra que Kaifa Technology, que se estableció en 2016, se dedica principalmente a la investigación y el desarrollo, la producción y la venta de terminales de medición inteligentes, como medidores inteligentes de electricidad, agua y gas, así como software del sistema AMI.

Antes de que Development Technology solicitara cotizar en la Bolsa de Valores de Beijing en 2023, Deep Technology alguna vez poseía el 70% de sus acciones.

En agosto de 2023, un mes después de que Development Technology comenzara el trabajo de orientación preliminar para la cotización de North Exchange, después de que introdujera inversores externos a través de un aumento de capital y una expansión de acciones, la participación de Deep Technology en Development Technology se redujo solo ligeramente al 69,72%.

“Con respecto a la cotización de Development Technology en la Bolsa de Valores de Beijing, nos hemos centrado en dos aspectos. En primer lugar, según el plan de financiación de la cotización de Development Technology, la cantidad de fondos recaudados es un récord en comparación con la Bolsa de Valores de Beijing. El enorme plan de financiación que puede acomodar la Bolsa de Valores de Beijing también afectará nuestra posterior formulación y ajuste de los planes de financiación para empresas similares que cotizarán en la Bolsa de Valores de Beijing. En segundo lugar, la escisión de Development Technology desafiará la acción A. Escisión Las líneas rojas regulatorias relevantes para las cotizaciones y la adaptabilidad de las regulaciones regulatorias de escisión y cotización a la Bolsa de Valores de Beijing se han discutido en los últimos años. En la situación relativamente especial de hoy, ¿qué hará la Bolsa del Norte en esto? En este sentido, necesitamos saber urgentemente la respuesta a esta definición", dijo a Keke Finance el mencionado banquero de inversiones.

Como dijo el banquero de inversiones senior antes mencionado, se puede decir que la tecnología de desarrollo que ahora se encuentra en el punto crítico de la cotización es típica y única.

Además de ser una típica empresa derivada que cotiza en bolsa, la cotización de Development Technology también presentó un plan de financiación que puede describirse como un "Big Mac" para la Bolsa de Valores de Beijing.

Según los materiales de solicitud de cotización presentados por Kaifa Technology a la Bolsa de Valores de Beijing, planea emitir no más de 33,4667 millones de nuevas acciones a través de esta cotización para recaudar hasta 1,017 mil millones en fondos para invertir en "Chengdu Great Wall Development Smart Metering Terminal Automated Construcción de línea de producción" y "Desarrollo de la Gran Muralla de Chengdu". "Desarrollar tres proyectos importantes que incluyen "renovación y expansión del centro de I+D de productos de medición inteligente" y "construcción de un centro de operaciones de servicios y ventas globales". Además, se destinarán 300 millones de los fondos. utilizarse para complementar el capital de trabajo.

La escala de financiación prevista supera los mil millones, lo que no es infrecuente en los proyectos de OPI de acciones A de Shanghai y Shenzhen, pero en la Bolsa de Valores de Beijing es casi raro.

Entre las casi 80 empresas que actualmente esperan una revisión en la Bolsa de Valores de Beijing para cotizar en bolsa, solo hay un caso de tecnología de desarrollo con una escala de financiación de más de mil millones. La gran mayoría de las otras empresas tienen planes de recaudación de fondos de alrededor de 200 millones.

En los últimos años, antes de solicitar tecnología de desarrollo, Henan Hongdongfang Chemical Co., Ltd. (en lo sucesivo, "Red East") presentó un plan de financiación de cotización de hasta 1.290 millones a la Bolsa de Valores de Beijing. financiación de la Bolsa de Valores de Beijing.

Sin embargo, a medida que avanzaba la revisión, Red Oriental tuvo que reducir la escala de financiamiento a alrededor de mil millones durante el período y eliminó todas las partes utilizadas para complementar el capital de trabajo.

Aun así, Red Oriental finalmente fracasó en la Bolsa de Valores de Beijing al retirar voluntariamente su solicitud de cotización.

Desde que se inauguró oficialmente la Bolsa de Valores de Beijing en septiembre de 2021, entre las empresas que realmente han completado la cotización y la recaudación de fondos hasta ahora, Anda Technology tiene la mayor escala de financiación.

Anda Technology cotizó en la Bolsa de Valores de Beijing a principios de marzo de 2023 y su escala de financiación para la emisión adicional de nuevas acciones en esta cotización fue, en última instancia, de 650 millones.

“Si Kaifa Technology cotiza con éxito en la Bolsa de Valores de Beijing y recauda fondos suficientes según lo planeado, y no modifica su plan de financiamiento durante el período, se convertirá en la primera empresa desde el establecimiento de la Bolsa de Valores de Beijing en recaudar más de mil millones. mientras cotizaba. "El representante del patrocinador principal mencionado anteriormente dijo que esto verificará aún más que la Bolsa de Valores de Beijing esté permitida y sea capaz de respaldar las grandes necesidades de financiamiento de las grandes empresas.

No se sabe si Development Technology eventualmente reducirá la escala de financiamiento para completar la cotización de North Exchange lo antes posible. Al menos hasta ahora, Development Technology no ha modificado su plan de emisión. Sin embargo, debido a la existencia de un gran dividendo en efectivo por un lado y una enorme reposición por el otro, los reguladores y el mundo exterior también están cuestionando la racionalidad de la cotización y financiación de Development Technology en la Bolsa de Valores de Beijing.

Además de tener una demanda de capital "altísima" que puede establecer un nuevo récord de recaudación de fondos en la Bolsa del Norte, la particularidad de la cotización de Development Technology en la Bolsa del Norte es también su violación "repentina" de la línea roja regulatoria para las acciones A. listados derivados."

Antes de que Development Technology solicitara cotizar en la Bolsa de Valores de Beijing a finales de 2023 y hasta que se actualizaran los datos de su informe anual de 2023, cumplió con los requisitos de implementación para la cotización dividida de acciones A. Sin embargo, con la publicación de los datos financieros más recientes, su cotización dividida. El aumento en el desempeño lo ha dejado estancado por encima de la línea roja regulatoria.

“En los últimos años, ha habido muchos casos de empresas que no cumplieron con las reglas regulatorias de escisión y cotización de acciones A al completar la escisión y cotización de North Exchange. Por lo tanto, la industria también ha tenido problemas con. la adaptabilidad de las regulaciones regulatorias de escisión y cotización en la Bolsa del Norte Hay consenso, pero desde finales de 2023, ha habido casos regulatorios que muestran que los reguladores tienen una tendencia a incluir la Bolsa de Valores de Beijing en las regulaciones relevantes. En un futuro próximo se emitirán señales regulatorias más claras y fuertes”, añadió el banquero de inversiones antes mencionado.

1) Detrás de la financiación de "gran cantidad" de mil millones: ¿Se espera que sea difícil alcanzar el crecimiento del rendimiento? ¡Tanto los dividendos como la reposición están equilibrados!

Kaifa Technology ha lanzado un plan de inversión para recaudar fondos de más de mil millones en un intento por llegar a la lista de financiación más importante que cotiza en la Bolsa de Valores de Beijing. Hasta cierto punto, se basa en el rendimiento y la valoración del mercado.

Durante los últimos años de los períodos de informes de cotización, Development Technology también ha experimentado caídas en los fundamentos.

Por ejemplo, en 2021 y 2022, los ingresos operativos de Development Technology se registraron en 1,474 mil millones y 1,79 mil millones respectivamente, y las ganancias no netas correspondientes también alcanzaron 79,3976 millones y 131 millones respectivamente. Tanto los ingresos como las ganancias mantuvieron una gran tasa de crecimiento. pero, de hecho, en comparación con 2020, la prosperidad del desarrollo de los fundamentos tecnológicos casi se ha desplomado en los últimos dos años.

Los datos públicos muestran que en 2020, los ingresos operativos de Kaifa Technology para el período actual alcanzaron los 2,138 millones, y el beneficio no neto después de deducirlos llega a los 298 millones.

En otras palabras, en 2021, el beneficio no neto de Development Technology cayó más del 73% interanual en 2020. Incluso si la rentabilidad se recuperó en 2022, todavía cayó más del 50% interanual en 2020. .

Afortunadamente, a mediados de 2023, la tecnología de desarrollo marcó el comienzo de una nueva ronda de explosión de rendimiento.

Según los últimos datos financieros actualizados de 2023 de Development Technology, el año pasado, sus ingresos operativos volvieron a más de 2 mil millones y alcanzaron 2,549 mil millones, que no solo aumentaron un 42,39% en comparación con el mismo período en 2022, sino que también aumentaron. un 42,39% en comparación con el mismo período de 2020. El “momento destacado” también aumentó un 16,1% interanual. Naturalmente, el aumento de los ingresos también ha generado enormes beneficios. El beneficio no neto de Development Technology de hasta 498 millones en 2023 no solo marcó un máximo desde su creación, sino que también ayudó a que su cotización en la Bolsa de Valores de Beijing siguiera sentando una base sólida.

Para las empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de Beijing que generalmente tienen ganancias bajas, el abundante desempeño logrado por Development Technology a mediados de 2023 ha dificultado que otras empresas lo igualen. Por lo tanto, su plan de financiación de cotización de hasta mil millones de yuanes. No es posible lograrlo a tal escala. En términos de ganancias, no parece fuera de lo común.

Además, el reconocimiento de la valoración de mercado es también la clave para desarrollar tecnología que se atreva a lanzar este plan de financiación récord.

Como se mencionó anteriormente, en agosto de 2022, antes de que Development Technology solicitara cotizar en North Exchange, llevó a cabo una ronda de aumento de capital y expansión de acciones para atraer inversores externos.

En ese momento, Kaifa Technology emitió 400.000 acciones a Xiamen Qunsheng Tianbao Investment Partnership (sociedad en comandita) a un precio de 28,75 yuanes por acción, recaudando un total de 11,5 millones de yuanes. La valoración general de Kaifa Technology en este momento alcanzó casi 3. mil millones.

Incluso basándose en el precio de emisión fijo calculado hace dos años cuando ocurrió este incidente, los 33,4667 millones de nuevas acciones adicionales que planea emitir la Bolsa de Valores de Beijing esta vez tienen una escala de financiamiento correspondiente de 962 millones.

Sin embargo, incluso con el rendimiento y el reconocimiento del mercado como garantía, existen riesgos e incertidumbres de los que la gente debe tener cuidado detrás de la financiación de cotización "alta" de miles de millones de dólares para la tecnología de desarrollo.

Después de experimentar un crecimiento sustancial en 2023, el momento más crítico para cotizar en bolsa, ¿se puede sostener el alto crecimiento del desempeño de la tecnología de desarrollo? Ésta es probablemente una de las mayores preocupaciones entre los reguladores y el mundo exterior sobre la inclusión en la lista de tecnologías de desarrollo.

"La cotización de Development Technology se puede llamar una 'acción de mega capitalización' para la Bolsa de Valores de Beijing. Los reguladores han sido cautelosos con respecto a planes de financiación a gran escala y los han estado ajustando aún más durante el año pasado". Las autoridades reguladoras dijeron a Keke Finance que lo primero que se debe garantizar es el crecimiento sostenible de dicho desempeño corporativo sobre una base real.

Anda Technology, que acaba de completar su emisión a mediados de 2023 y ha establecido un récord de financiación para cotizar en la Bolsa de Valores de Beijing, es un típico caso negativo. Si bien este proyecto ahora es muy controvertido, también ha hecho que los reguladores sean más estrictos a la hora de publicarlo. Proyectos de listado similares.

Cuando salió a bolsa, Anda Technology, al igual que Development Technology, tenía datos financieros perfectos para respaldar su enorme recaudación de fondos.

Aunque la escala de financiación es mucho menor que la de Development Technology, los datos operativos de Anda Technology durante el período de solicitud de cotización no son inferiores a los primeros, o incluso peores.

Por ejemplo, a mediados de 2021, Anda Technology generó un beneficio no neto de hasta 233 millones con unos ingresos operativos de 1.577 millones. Para 2022, que es el año más crítico para que Anda Technology se apresure a cotizar en la Bolsa de Valores de Beijing, logró un milagro de crecimiento de ingresos del 315,80% interanual hasta 6.558 millones de dólares durante el mismo período. El atribuible a la matriz también alcanzó los 811 millones, con un incremento del 251,52%.

Durante la revisión de cotización de Anda Technology, ante su crecimiento sustancial en el desempeño durante el período del informe, la Bolsa de Valores de Beijing le pidió una vez que explicara la sostenibilidad del crecimiento sustancial en el desempeño y cuestionó si existía el riesgo de una disminución en el desempeño después del período.

En respuesta a consultas relevantes de la Bolsa de Valores de Beijing, Anda Technology insistió en que "la compañía continúa desarrollando clientes reconocidos en la industria y la cooperación es buena. La compañía tiene la capacidad de continuar obteniendo pedidos por contrato, pedidos en cada período son sostenidos y estables, y el negocio es estable y confiable".

Desde entonces, bajo una "retórica" ​​en auge y una falsa prosperidad, el 4 de enero de 2023, Anda Technology se registró oficialmente para cotizar en la Bolsa de Valores de Beijing, y la emisión y cotización se completaron en marzo del mismo año.

Lo que sorprendió al mercado y a los reguladores fue que en el año en que Anda Technology salió a bolsa, su desempeño no sólo no logró marcar el comienzo de su llamada "estabilidad y sostenibilidad", sino que lo que siguió fue una caída similar a un acantilado.

Según el informe anual de 2023 publicado por Anda Technology a principios de 2024, sus ingresos operativos fueron de solo 2.964 millones, una disminución interanual del 54,8%, y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz cayó directamente de un beneficio de cientos de millones en 2022 a una pérdida de 634 millones, una disminución interanual de 634 millones. La caída alcanzó el 178,1%.

En el mercado secundario, el último precio de las acciones de Anda Technology ha caído a 3,85 yuanes por acción, una caída del 70% con respecto a su precio de cotización de 13 yuanes por acción hace un año.

"Con las sangrientas lecciones de Anda Technology, una acción de gran capitalización en North Exchange que ha recibido una enorme financiación, creo que North Exchange será más cautelosa al considerar si publicar tecnología de desarrollo para cotizar en bolsa". Fuentes familiarizadas con las autoridades reguladoras dijeron con franqueza que en abril de 2024, con la implementación de una serie de políticas regulatorias sólidas para las empresas que cotizan por primera vez, los requisitos de cobertura de inspección in situ para las empresas que cotizan en bolsa también se ampliarán significativamente después de la. Con el ajuste, la proporción general de inspecciones y supervisión in situ será de no menos de un tercio. “Ha habido sugerencias en la industria de que los reguladores deberían realizar inspecciones in situ específicas de los proyectos listados con grandes financiamientos para consolidar la autenticidad de dichos proyectos. Los datos financieros de las empresas y otra divulgación de información y maximizar la prevención El riesgo de cotizar mientras están enfermos. Estos proyectos de cotización con gran escala de financiamiento a menudo tienen un gran impacto y tienen un amplio impacto en los inversores. Una vez que ocurren los problemas, los efectos negativos en el mercado serán. duplicado ".

Al igual que Anda Technology en aquel entonces, Development Technology, que aún se encuentra en la etapa de revisión para cotizar en bolsa, aún mantiene expectativas optimistas para el futuro.

Pero detrás de todos los detalles, el mundo exterior percibe un indicio de peligro.

En marzo de 2024, cuando Kaifa Technology respondió a la carta de consulta de cotización de primera ronda de la Bolsa de Valores de Beijing sobre la racionalidad de la recaudación de fondos, una vez fijó la tasa de crecimiento de los ingresos operativos de la compañía de 2023 a 2025 en 21,42% y calculó la brecha de capital operativo en consecuencia. Las necesidades en los tres últimos años alcanzarán los 420 millones.

Sin embargo, el pronóstico de ganancias para 2024 divulgado por Development Technology en el Equity Exchange Center el 24 de mayo de 2024 muestra que se espera que los ingresos operativos a mediados de 2024 sean de aproximadamente 2,718 mil millones. Aunque el crecimiento se ha mantenido, el crecimiento interanual lo ha hecho. se redujo al 6,63%.

La tasa de crecimiento interanual de los ingresos en 2024 ha caído de su 21,42% "preestablecido" al 6,63%. Bajo la premisa de que los datos operativos son mucho menores que la situación real, es la brecha de capital operativo necesaria para desarrollar tecnología en. ¿El futuro sigue siendo convincente? En su plan de financiación para cotizar en la Bolsa de Valores de Beijing, ¿es razonable el plan de reposición de hasta 300 millones de fondos? Obviamente, esto generará muchos interrogantes, especialmente durante el período del informe, Development Technology también recibió enormes y frecuentes dividendos en efectivo.

La propia Development Technology admitió que de 2020 a 2023, había experimentado 4 rondas de dividendos en efectivo de acciones, con un monto total de dividendos de 308 millones, que es casi igual a la cantidad de fondos adicionales que planea reponer esta vez.

2) Surge nuevamente la controversia sobre la idoneidad regulatoria para las escisiones y salidas a bolsa

Si no hubiera habido un aumento en el rendimiento en 2023, la cotización de Development Technology en North Exchange podría no haber sido controvertida en cuanto a si violaba las regulaciones regulatorias de escisión y cotización y excedía la línea roja.

De acuerdo con las "Reglas de escisión de empresas que cotizan en bolsa (prueba)" (en adelante, las "Reglas de escisión") promulgadas por la Comisión Reguladora de Valores de China en enero de 2022, una de las condiciones para que la escisión de una empresa que cotiza en bolsa debe cumplir es "el ejercicio económico más reciente de la sociedad cotizada". Las ganancias netas de las filiales a escindir que se disfrutan por patrimonio en los estados consolidados no podrán exceder del 50% de las ganancias netas atribuibles a los accionistas de la sociedad cotizada. ".

En 2021 y 2022, los beneficios no netos de Kaifa Technology son 79,3976 millones y 131 millones respectivamente, mientras que los beneficios no netos de su holding Deep Technology en los años correspondientes son 306 millones y 653 millones respectivamente.

Esto claramente cumple con las normas de exclusión pertinentes.

Sin embargo, cuando se publicó el informe anual de Development Technology de 2023 y su "año fiscal más reciente" se definió como 2023, surgieron preguntas sobre el cumplimiento de la escisión de Deep Technology y la cotización de Development Technology.

A mediados de 2023, el beneficio no neto deducido de Development Technology fue de 483 millones, y el porcentaje de participación de Shenzhen Technology se estimó en 69,72%. En el mismo año, el beneficio no neto deducido de Development Technology que Shenzhen Technology Security. disfrutado fue de 336 millones Esto es diferente de Shenzhen Technology En comparación con el beneficio no neto de 673,2 millones en 2023, la proporción es solo del 50,02%, que supera ligeramente "el beneficio neto de la filial que se escindirá según el capital social". El estado consolidado de la sociedad cotizada en el último ejercicio no podrá exceder del beneficio neto atribuible a la sociedad cotizada." El cincuenta por ciento de las utilidades netas a los accionistas" exigencia de escisión.

Desde que se promulgaron las normas pertinentes, ha sido objeto de controversia en la industria si la Bolsa de Valores de Beijing debería estar sujeta a la supervisión de las "Reglas de escisión".

En los últimos años, ya sea el nivel operativo real de la Bolsa de Valores de Beijing o el nivel cognitivo de los intermediarios de la banca de inversión, la Bolsa de Valores de Beijing no parece estar regulada por reglas relevantes.

Porque las "Normas de Escisión" establecen claramente que "la escisión de una sociedad cotizada tal como se menciona en estas normas se refiere a la sociedad cotizada que transfiere parte de su negocio o activos a filiales controladas directa o indirectamente por ella (en adelante denominadas las filiales afiliadas). El acto de oferta pública inicial y cotización de acciones en mercados de valores nacionales o extranjeros o la realización de reestructuraciones y cotizaciones."

En 2023, King & Wood Mallesons, un conocido bufete de abogados que participa en la cotización de acciones A, también escribió un artículo en el que afirmaba que "actualmente, a juzgar por las reglas y los casos de cotización, las Reglas de escisión no se aplican a A". -cotización de acciones". La empresa escinde sus filiales y las cotiza en la Bolsa de Valores de Beijing". La principal razón dada es que "según las reglas actuales, la cotización en la Bolsa de Valores de Beijing implementa un mecanismo 'nivel por nivel', que es Es decir, la empresa debe solicitar primero su cotización en el Nuevo Mercado OTC y convertirse en una empresa pública sin fines de lucro; las empresas que han cotizado en el Nuevo Mercado OTC durante 12 meses y ya se encuentran en el nivel de innovación pueden hacerlo públicamente. Emitir acciones a inversores calificados no especificados y cotizar en bolsa, convirtiéndose así en una empresa que cotiza en la Bolsa de Valores de Beijing. Esto no constituye una violación de las "Reglas de escisión".

De hecho, antes de diciembre de 2023, había muchas empresas que cotizaban en acciones A, como Suzhou Co., Ltd., Senxuan Pharmaceuticals, Zhongke Meiling, Weida Optoelectronics y Tianli Composite, que no cumplían las condiciones de ganancias requeridas por las "Reglas de escisión". , logró con éxito una escisión y cotización en la Bolsa de Valores de Beijing.

Sin embargo, el 24 de noviembre de 2023, una decisión de sanción de la Oficina Reguladora de Valores de Zhejiang dio al mundo exterior un leve indicio de un cambio en las tendencias regulatorias.

El mismo día, la Oficina Reguladora de Valores de Zhejiang emitió una decisión ordenando medidas correctivas a la empresa que cotiza en bolsa Hezong Technology. El motivo de la violación por parte de Hezong Technology fue que "no proporcionó orientación sobre la cotización de las acciones de su filial Haina en la Bolsa de Valores de Beijing". ". La empresa pasó por los procedimientos de revisión correspondientes para la cotización de acciones de Nasdaq y no reveló la información requerida".

El plan de cotización de las acciones de Haina en la Bolsa de Valores de Beijing también fue suspendido y aún no ha comenzado.

Vale la pena mencionar que en la base del castigo citada por la Oficina Reguladora de Valores de Zhejiang, se menciona claramente que las acciones relacionadas de Hezong Technology violaron las disposiciones del artículo 8 de las "Reglas de división", es decir, "la escisión de una La sociedad que cotiza en bolsa será tomada por el directorio de acuerdo con la ley y sometida a la aprobación de la junta de accionistas.

Según las "sanciones" regulatorias pertinentes emitidas por la Oficina Reguladora de Valores de Zhejiang, es obvio que la escisión de Hezong Technology y la cotización de las acciones de Haina en la Bolsa de Valores de Beijing se han incluido en el alcance regulatorio de la "sanción". fuera de las reglas".

“Después de que la Oficina Reguladora de Valores de Zhejiang impuso sanciones a Hezong Technology, no ha habido ningún caso de escisión y cotización exitosa de una empresa que cotiza en bolsa de acciones A en la Bolsa de Valores de Beijing. Por lo tanto, queda por ver si se produce el giro correspondiente. "Las regulaciones regulatorias desactivadas afectarán la revisión actual de la Bolsa de Valores de Beijing. Necesitamos esperar a que se verifique el progreso de la revisión de la cotización de la tecnología de desarrollo", dijo el banquero de inversiones senior antes mencionado.

Incluso si no hay tendencias regulatorias reveladas por los castigos antes mencionados emitidos por la Oficina Reguladora de Valores de Zhejiang a finales de 2023, los nuevos "Nueve Artículos Nacionales" promulgados a mediados de abril de 2024 enfatizan claramente "la estricta supervisión de las cotizaciones derivadas". ", lo que también hace que el desarrollo de la tecnología esta vez la cotización en la Bolsa de Valores de Beijing sea un poco más incierta bajo la premisa de que viola las "Reglas de escisión".

Según Keke Finance, recientemente se ha filtrado una noticia en el círculo de la banca de inversión, diciendo que como las autoridades reguladoras restringirán aún más el alcance regulatorio para las escisiones y cotizaciones, ha quedado "básicamente claro que Shanghai y Shenzhen no pueden dividirse". Para aquellos que cotizan en la Bolsa de Valores de Beijing, todavía hay una ventana, pero debe ser "discutida caso por caso".

¿Se convertirá Development Technology en uno de los rumores de "un tema, un discutidor" y promoverá con éxito su cotización en la Bolsa de Valores de Beijing? Muchas empresas, banqueros de inversión y Keke Finance están esperando ver.

(encima)