uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Johdanto: "Kehitysteknologian Pekingin pörssiin listautumisen osalta olemme keskittyneet kahteen näkökohtaan. Ensinnäkin Development Technologyn listautumisrahoitussuunnitelman mukaan kerättyjen varojen määrä on ennätys Pekingin pörssiin verrattuna. Se, pystyykö Pekingin pörssi toteuttamaan tämän valtavan rahoitussuunnitelman, vaikuttaa myös vastaavien yritysten rahoitussuunnitelmien laatimiseen ja mukauttamiseen Pohjois-Pörssiin. Toiseksi Development Technologyn irtautuminen haastaa A-osakkeet. Spin-offeihin ja listautumiseen liittyvistä sääntelyn punaisista linjoista on viime vuosina keskusteltu kysymystä irtautumis- ja listautumissäännösten mukauttamisesta Pohjois-Pörssiin Meidän on tiedettävä pikaisesti, millainen määritelmä pitäisi tehdä", vanhempi investointipankkiiri sanoi Keke Financelle.

Tämä artikkeli on yksinomaan alkuperäinen ja ensimmäisenä julkaissut Keke Finance (ID: koukouipo)

Kirjoittaja: Leidu@Beijing

Toimittaja: Zhai Rui@Beijing

Lähetettyään virallisesti listaushakemuksensa Pekingin pörssille ja hyväksyttyään Chengdu Great Wall Development Technology Co., Ltd. (jäljempänä "kehitysteknologia"), joka on suorittanut kaksi tiedustelu- ja vastauskierrosta viimeisen seitsemän kuukauden aikana , odottaa osallistumista listaustoimikunnan kokoukseen Kriittinen aikaikkuna listauksen tarkistamiselle on saapunut.

Kehitysteknologian ohella on myös monia yrityksiä ja monia investointipankkiireita, joilla ei näytä olevan mitään tekemistä kehitysteknologian kanssa ja jotka myös odottavat innolla sen listautumisen tuloksia.

"Kun Shanghain ja Shenzhenin markkinat kontrolloivat tiukasti irtautumisia ja listautumisia, Pekingin pörssistä on tullut monille pörssiyhtiöille ainoa tapa erottaa tytäryhtiönsä ja listata A-osakkeet. Developmentin listaamisen tarkistusprosessi ja tulokset. Teknologialla Pekingin pörssissä on suuri merkitys, vahva merkittävyyden indikaattori, eteläkiinalaisen suuren arvopaperiyrityksen vanhempi investointipankkiiri kertoi Keke Financelle.

Viime kuukausina "A split A" on juuri johdattanut aallon loppuun (katso lisätietoja Keke Financen asiaankuuluvasta raportista "Neljä yritystä epäonnistui yhdessä päivässä, "A split A" spin-off listaus vahva Sääntelypolitiikan tiukentamiseen liittyvät huhut ovat tulossa pian. Rekisteröintihyväksyntä on vanhentunut syyskuussa, mutta sen käynnistäminen on vaikeaa?

Keke Financen epätäydellisten tilastojen mukaan huhtikuusta 2024 lähtien ainakin 11 pörssiyhtiötä on ilmoittanut alun perin suunniteltujen eriytymis- ja listautumisjärjestelyjensä päättymisestä, ja valtaosa näistä irtautumis- ja listautumiskohteista suuntaa Shanghaihin ja Shenzheniin. markkinoida.

Jo kesäkuussa 2024 pörssiyhtiön hallituksen sihteeri, joka ilmoitti tuolloin GEM:n listautumisannin omistavan tytäryhtiönsä irtautumisen lopettamisesta, kun vastasi, jatkaako Keke Finance muiden listautumisen edistämistä. Hän myönsi myös, että "se riippuu politiikasta sääntelyn suuntauksista ja markkinaympäristöstä riippuen, listautuminen Pekingin pörssiin on todellakin mahdollista."

Tyypillisimpänä Pekingin pörssin tällä hetkellä tarkasteltavana olevana irtautumis- ja listautumisprojektina siitä lähtien, kun sääntelyviranomaiset ovat selkeästi ilmaisseet A-osakkeiden irtautumisten ja listautumisten "vahvan valvonnan". teknologialistaukset heijastavat "politiikkaa ja sääntelyä" ja tuovat myös arvokasta kokemusta ja oppia meille tuleville.

Development Technology on irtautunut Shenzhen Technologysta, joka on listattu Shenzhenin pörssissä useiden vuosien ajan.

Toukokuussa 2024 Deep Technology vietti juuri 30 vuotta menestyksekkäästä listautumisestaan.

Julkisen tiedon mukaan vuonna 2016 perustettu Kaifa Technology keskittyy pääasiassa älykkäiden mittauspäätteiden, kuten älykkäiden sähkö-, vesi- ja kaasumittareiden, sekä AMI-järjestelmäohjelmistojen tutkimukseen ja kehitykseen, tuotantoon ja myyntiin.

Ennen kuin Development Technology hakeutui listautumiseen Pekingin pörssiin vuonna 2023, Deep Technology omisti kerran 70 prosenttia osakkeistaan.

Elokuussa 2023, kuukausi sen jälkeen, kun Development Technology aloitti alustavan ohjaustyön Pohjois-Pörssin listalleottoa varten, sen jälkeen kun se otti ulkopuoliset sijoittajat pääomankorotuksella ja osakelaajennuksella, Deep Technologyn omistus Development Technologyssa putosi vain hieman 69,72 prosenttiin.

”Kehitysteknologian listautumisen yhteydessä Pekingin pörssiin olemme keskittyneet ensinnäkin Development Technologyn listautumisrahoitussuunnitelman mukaan Pekingin pörssi voi toteuttaa valtavan rahoitussuunnitelman, joka vaikuttaa myös vastaavien Pekingin pörssiin listattavien yritysten rahoitussuunnitelmien laatimiseen ja mukauttamiseen. Toiseksi Development Technologyn irtautuminen haastaa A-. osake spin-off Listalleottoa koskevista säännöksistä ja irtautumis- ja listautumissäännösten mukauttamisesta Pekingin pörssissä on keskusteltu viime vuosina tehdä tässä suhteessa tämä määritelmä on asia, johon meidän on kiireesti tiedettävä vastaus", edellä mainittu vanhempi investointipankkiiri sanoi Keke Financelle.

Kuten edellä mainittu vanhempi investointipankkiiri sanoi, listauksen kriittisessä vaiheessa olevaa kehitysteknologiaa voidaan kuvata tyypillisyyden ja erikoisuuden yhdistelmäksi.

Tyypillisen spin-off-listayhtiön lisäksi Kaifa Technologyn listautuminen esitti myös rahoitussuunnitelman, jota voidaan kuvata "Big Maciksi" Pekingin pörssille.

Kaifa Technologyn Pekingin pörssille toimittamien listaushakemusmateriaalien mukaan se aikoo laskea liikkeeseen enintään 33,4667 miljoonaa uutta osaketta tämän listauksen kautta kerätäkseen jopa 1,017 miljardia varoja investoidakseen "Chengdu Great Wall Development Smart Metering Terminal Automated -järjestelmään Tuotantolinjan rakentaminen" ja "Chengdu Great Wall Development". "Kehitetään kolme suurta hanketta, mukaan lukien "älykkäiden mittaustuotteiden tutkimus- ja kehityskeskuksen peruskorjaus ja laajentaminen" sekä "globaalin myynti- ja palvelukeskuksen rakentaminen". käyttää käyttöpääoman täydentämiseen.

Suunniteltu rahoitusaste ylittää miljardin, mikä ei ole harvinaista Shanghain ja Shenzhenin A-osakkeen listautumisannissa, mutta Pekingin pörssissä lähes harvinaista.

Pekingin pörssissä listaamista odottavan lähes 80 yrityksen joukossa on vain yksi kehitysteknologian tapaus, jonka rahoitusaste on yli miljardi, ja useimpien muiden yritysten varainhankintasuunnitelmat ovat keskittyneet noin 200 miljoonaan.

Viime vuosina Henan Hongdongfang Chemical Co., Ltd. (jäljempänä "Red Dongfang") toimitti Pekingin pörssille listauksen rahoitussuunnitelman ennen kehitysteknologian hakemista Pekingin pörssin rahoitussuunnitelma.

Tarkastuksen edetessä Red Oriental joutui kuitenkin vähentämään rahoituksen mittakaavaa noin miljardiin kauden aikana ja poistamaan kaikki käyttöpääoman täydentämiseen käytetyt osat.

Siitä huolimatta Red Oriental lopulta epäonnistui Pekingin pörssissä vetäytymällä vapaaehtoisesti listalleottohakemuksensa.

Sen jälkeen kun Pekingin pörssi avattiin virallisesti syyskuussa 2021, Anda Technologylla on tähän mennessä listautumisen ja varojen keräämisen suorittaneiden yritysten joukossa suurin rahoitusskaala.

Anda Technology listattiin Pekingin pörssiin maaliskuun alussa 2023, ja sen rahoitusasteikko uusien osakkeiden liikkeeseen laskemiseen tässä listauksessa oli lopulta 650 miljoonaa euroa.

”Jos Kaifa Technology listautuu menestyksekkäästi Pekingin pörssiin ja kerää riittävästi varoja suunnitellusti, eikä muuta rahoitussuunnitelmaansa kauden aikana, siitä tulee ensimmäinen yhtiö Pekingin pörssin perustamisen jälkeen, joka kerää yli miljardin listautuessaan "Yllä mainittu vanhempi sponsorin edustaja sanoi, että tämä varmistaa edelleen täysin, että Pekingin pörssi on sallittu ja pystyy tukemaan suurten yritysten suuria rahoitustarpeita.

Ei tiedetä, pienentääkö Development Technology lopulta rahoituksen mittakaavaa, jotta Pohjois-Pörssin listautuminen saadaan päätökseen mahdollisimman pian. Kehitysteknologia ei ole ainakaan toistaiseksi muuttanut liikkeeseenlaskusuunnitelmaansa. Kuitenkin toisaalta suuren käteisosingon ja toisaalta valtavan täydennysmäärän vuoksi kehitysteknologian listautumisen ja rahoituksen rationaalisuus Pekingin pörssissä kiistelee myös sääntelijät ja ulkopuolinen maailma.

Sen lisäksi, että sillä on "taivaan korkea" pääoman kysyntä, joka voi asettaa uuden varainhankintaennätyksen Pohjois-pörssissä, Development Technologyn pohjoiseen pörssiin listautumisen erityispiirteenä on myös sen "äkillinen" rikkominen A-osakkeen sääntelyn punaista linjaa vastaan. spin-off-listaukset."

Ennen kuin Development Technology hakeutui listautumiseen Pekingin pörssiin vuoden 2023 lopussa ja vuoden 2023 vuosikertomustietojen päivittymiseen asti, se täytti A-osakkeen split-listauksen toteutusvaatimukset. Viimeisimpien taloustietojen julkistamisen myötä sen Suorituskyvyn nousu on tehnyt sen jumissa sääntelyn punaisen viivan yläpuolella.

"Viime vuosina on ollut monia tapauksia, joissa yhtiöt, jotka eivät täytä A-osakkeen irtautumis- ja listautumissäännöksiä, ovat saaneet päätökseen pohjoisen pörssin eriyttämisen ja listautumisen. Siksi toimialalla on ollut myös ongelmia Pohjois-Pörssin irtautumis- ja listautumissäännösten mukautettavuus On olemassa yksimielisyys, mutta vuoden 2023 lopusta lähtien sääntelytapaukset ovat osoittaneet, että sääntelijöillä on taipumus sisällyttää Pekingin pörssi asiaankuuluviin säännöksiin ja selkeämmin vahvasti. Sääntelysignaaleja on julkaistu lähitulevaisuudessa”, edellä mainittu vanhempi investointipankkiiri lisäsi.

1) Miljardin "korkean" rahoituksen takana: Odotetaanko suorituskyvyn kasvun olevan vaikea saavuttaa? Osingot ja täydennykset ovat molemmat tasapainossa!

Kaifeng Technology on käynnistänyt yli miljardin investointisuunnitelman yrittääkseen päästä Pekingin pörssin kärkirahoituslistalle. Se perustuu jossain määrin tulokseen ja markkina-arvoon.

Muutaman viime vuoden listautumisraportointivuosien aikana myös kehitysteknologian perustekijät ovat laskeneet.

Esimerkiksi vuonna 2021 ja 2022 kehitysteknologian liikevoitto oli 1,474 miljardia ja 1,79 miljardia, ja vastaavat ei-nettovoitot olivat myös 79,3976 miljoonaa ja 131 miljoonaa euroa. mutta itse asiassa vuoteen 2020 verrattuna teknologian perusteiden kehittämisen menestys on melkein pudonnut kalliolta viimeisen kahden vuoden aikana.

Julkiset tiedot osoittavat, että vuonna 2020 Kaifa Technologyn kuluvan kauden liikevoitto on noussut 2,138 miljardiin ja voitto sen vähentämisen jälkeen 298 miljoonaan.

Toisin sanoen vuonna 2021 kehitysteknologian ei-nettovoiton lasku ylitti kerran 73 %. Vaikka kannattavuus elpyy vuonna 2022, se laskee edelleen yli 50 % vuoden 2020 tasosta.

Onneksi vuoden 2023 puolivälissä kehitysteknologia aloitti jälleen uuden suorituskyvyn räjähdyksen.

Kehitysteknologian viimeisimpien päivitettyjen vuoden 2023 taloustietojen mukaan sen liiketulos on viimeisen vuoden aikana palannut yli 2 miljardiin ja saavuttanut 2,549 miljardia, mikä ei vain noussut 42,39 % verrattuna vuoden 2022 vastaavaan ajanjaksoon, vaan myös kasvoi 42,39 % verrattuna vuoden 2020 vastaavaan ajanjaksoon. Myös "kohohetki" kasvoi 16,1 % vuoden takaisesta. Liikevaihdon nousu on luonnollisesti tuonut myös valtavia voittoja, jopa 498 miljoonan euron voitto vuonna 2023, mikä ei vain nostanut huippua sen perustamisesta, vaan loi myös sen listautumisen Pekingin pörssiin vankka perusta.

Pekingin pörssiin listautuville yrityksille, joilla on yleensä alhaiset voitot, Development Technologyn vuonna 2023 saavuttama runsas tulos on vaikeuttanut muiden yritysten vastinetta siihen. Siksi sen listautumisen rahoitussuunnitelma, joka on enintään miljardi juania, ei ole Se ei näytä olevan tavanomaisesta poikkeavaa.

Lisäksi markkina-arvon tunnustaminen on myös avain teknologian kehittämiseen, joka uskaltaa käynnistää tämän ennätyksellisen rahoitussuunnitelman.

Kuten edellä mainittiin, elokuussa 2022, ennen kuin Development Technology haki listautumista Pohjois-Pörssiin, se suoritti pääomankorotus- ja osakelaajennuskierroksen ulkopuolisten sijoittajien esittelyyn.

Tuolloin Kaifa Technology laski liikkeeseen 400 000 osaketta Xiamen Qunsheng Tianbao Investment Partnership (Limited Partnership) hintaan 28,75 yuania osakkeelta, mikä nosti yhteensä 11,5 miljoonaa yuania Kaifa Technologyn kokonaisarvo oli tällä hetkellä lähes 3 miljardia.

Jopa kaksi vuotta sitten tämän tapauksen sattuessa lasketun kiinteän emissiohinnan perusteella Pekingin pörssin tällä kertaa liikkeelle suunnitellut 33,4667 miljoonan lisäosakkeen rahoitusasteikko on 962 miljoonaa euroa.

Kuitenkin, vaikka suorituskyky ja markkinatunnustus olisivat takuita, miljardin dollarin "korkean" listausrahoituksen taustalla on riskejä ja epävarmuustekijöitä, joita ihmisten on varottava.

Voiko kehitysteknologian suorituskyvyn nopeaa kasvua ylläpitää merkittävän kasvun jälkeen vuonna 2023, joka on listautumisen kriittisin hetki? Tämä on luultavasti yksi suurimmista huolenaiheista sääntelyviranomaisten ja ulkomaailman keskuudessa kehitysteknologian listaamisesta.

"Kehitysteknologian listautumista voidaan kutsua Pekingin pörssin "mega-cap-osakkeeksi". Sääntelyviranomaiset ovat olleet varovaisia ​​​​tällaisten laajamittaisten rahoitussuunnitelmien suhteen ja ovat kiristäneet niitä entisestään viimeisen vuoden aikana Valvontaviranomaiset kertoivat Keke Financelle, että ensimmäinen asia, joka on varmistettava, on tällaisen yrityksen suorituskyvyn kestävä kasvu reaaliajassa.

Anda Technology, joka on juuri saattanut liikkeelle vuoden 2023 puolivälissä ja tehnyt ennätyksen rahoituksen listaamisessa Pekingin pörssissä, on tyypillinen negatiivinen tapaus. Vaikka tämä projekti on nyt erittäin kiistanalainen, se on myös tehnyt sääntelyviranomaisista tiukempia vastaavia listausprojekteja.

Kun se julkistettiin, Anda Technologylla, kuten Development Technologylla, oli täydelliset taloudelliset tiedot tukemaan valtavaa varainkeruuaan.

Vaikka rahoitusasteikko on paljon kehitysteknologiaa pienempi, Anda Technologyn toimintatiedot listaushakuaikana eivät ole edellistä huonompia tai vielä huonompia.

Esimerkiksi vuoden 2021 puolivälissä Anda Technology loi jopa 233 miljoonan euron nettovoiton ja liikevoiton 1,577 miljardia. Vuoteen 2022 mennessä, joka on kriittisin vuosi ANDA Technologyn listautumiselle Pekingin pörssiin, se saavutti 315,80 prosentin vuosikasvun ihmeen 6,558 miljardiin nettotulokseen Emoyhtiön osuus oli myös 811 miljoonaa, kasvua 251,52 % .

Pekingin pörssi pyysi Anda Technologyn listautumistarkastelun aikana sen huomattavan suorituskyvyn kasvun vuoksi kerran selittämään tuloskehityksen merkittävän kasvun kestävyyttä ja kyseenalaisti, onko olemassa riskiä suoritus kauden jälkeen.

Vastauksena Pekingin pörssin asiaa koskeviin tiedusteluihin Anda Technology vaati, että "yritys jatkaa alan tunnettujen asiakkaiden kehittämistä ja yhteistyö on hyvää. Yhtiöllä on edelleen mahdollisuus saada sopimustilauksia, tilauksia jokaisessa ajanjakso on jatkuvia ja vakaita, ja liiketoiminta on vakaata ja luotettavaa.

Siitä lähtien, kukoistavan "retoriikan" ja väärän vaurauden alaisuudessa, 4. tammikuuta 2023 Anda Technology rekisteröitiin virallisesti listattavaksi Pekingin pörssissä, ja liikkeeseenlasku ja listautuminen saatiin päätökseen saman vuoden maaliskuussa.

Markkinoita ja sääntelijöitä järkytti se, että Anda Technologyn listautumisvuonna sen suorituskyky ei ainoastaan ​​onnistunut tuomaan niin sanottua "vakautta ja kestävyyttä", vaan sitä seurasi kalliomainen lasku.

Anda Technologyn aiemmin vuonna 2024 julkaiseman vuoden 2023 vuosikertomuksen mukaan sen liikevoitto oli vain 2,964 miljardia euroa, mikä on 54,8 % vähemmän kuin vuotta aiemmin, ja emoyhtiön tilikauden voitto putosi suoraan satojen vuosien voitosta. milj. euroa vuonna 2022 634 miljoonan tappioon, mikä on 634 miljoonaa vähemmän kuin vuotta aiemmin.

Jälkimarkkinoilla Anda Technologyn viimeisin osakekurssi on laskenut 3,85 yuania/osake, mikä on 70 % pudotus vuoden takaisesta listaushinnasta 13 yuania/osake.

"Anda Technologyn, pohjoisen pörssin suuren pörssin osakkeen, joka on saanut valtavasti rahoitusta, veristen oppien myötä uskon, että North Exchange on varovaisempi harkitessaan kehitysteknologian julkaisua listalle." Sääntelyviranomaiset tuntevat lähteet sanoivat suoraan, että huhtikuussa 2024, kun ensimmäistä kertaa listattuja yhtiöitä koskevat vahvat sääntelypolitiikat, myös paikan päällä listattavien yritysten tarkastusten kattavuusvaatimukset laajenevat merkittävästi mukauttamisen, paikan päällä suoritettavien tarkastusten ja valvonnan kokonaisosuus on vähintään yksi kolmasosa. ”Alalla on ehdotettu, että sääntelijöiden tulisi suorittaa kohdennettuja paikan päällä olevia tarkastuksia suurella rahoituksella tällaisten hankkeiden aitouden vahvistamiseksi. Yritysten taloudellisten tietojen ja muiden tietojen paljastaminen ja ennaltaehkäisy. Sairaana listautumisen riski Tällaisilla laajamittaisilla listautumishankkeilla on usein suuri vaikutus ja niillä on laaja vaikutus sijoittajiin kaksinkertaistunut".

Kuten Anda Technology tuolloin, myös kehitysteknologia, joka on vielä listautumisvaiheessa, pitää edelleen optimistisia odotuksia tulevaisuuden suhteen.

Mutta kaikkien yksityiskohtien alla ulkomaailma aistii vaaran.

Kun Kaifa Technology vastasi maaliskuussa 2024 Pekingin pörssin listautumiskyselyyn varainhankinnan rationaalisuudesta, se asetti kerran yhtiön liikevoiton kasvuvauhdiksi vuosina 2023-2025 21,42 % ja laski sen mukaan käyttöpääoman kolmen viime vuoden aikana tarvittava vaje on 420 miljoonaa euroa.

Development Technologyn 24.5.2024 julkaisema tulosennuste kuitenkin osoittaa, että vuoden 2024 puolivälissä liikevoiton odotetaan olevan noin 2,718 miljardia euroa on kutistunut 6,63 prosenttiin.

Liikevaihdon vuotuinen kasvuvauhti vuonna 2024 on pudonnut "ennalta asetetusta" 21,42 prosentista 6,63 prosenttiin Olettaen, että toimintatiedot ovat paljon todellista pienemmät, tarvitaan teknologian kehittämiseen tarvittava käyttöpääomavaje onko tulevaisuus vielä vakuuttava? Onko sen Pekingin pörssiin listautumisen rahoitussuunnitelmassa jopa 300 miljoonan rahaston täydennyssuunnitelma järkevä? Tämä herättää luonnollisesti monia kysymysmerkkejä, varsinkin katsauskaudella Development Technology sai myös valtavia ja toistuvia käteisosinkoja.

Development Technology itse myönsi, että vuosina 2020-2023 se oli kokenut 4 kierrosta käteisosinkoja osakkeista ja osingon kokonaismäärä oli 308 miljoonaa, mikä on lähes yhtä suuri kuin lisävarojen määrä, jonka se aikoo täydentää tällä kertaa.

2) Kiista sääntelyn soveltuvuudesta spin-off-yhtiöille ja listautumiselle nousee jälleen esiin

Jos tulos ei olisi noussut vuonna 2023, kehitysteknologian listautuminen Pohjois-Pörssiin ei ehkä olisi ollut kiistanalainen sen suhteen, rikkoiko se irtautumis- ja listautumissäännöksiä ja ylittikö se punaisen viivan.

China Securities Regulatory Commissionin tammikuussa 2022 julkaisemien pörssiyhtiöiden erottamissääntöjen (koekäyttö) (jäljempänä "jakamissäännöt") mukaan, joka on yksi niistä ehdoista, joiden mukaan pörssiyhtiön eriyttäminen on täytettävä "pörssiyhtiön viimeisin tilikausi." Erotettavien tytäryhtiöiden nettovoitot, jotka ovat konsernitilinpäätöksessä omalla pääomalla, eivät saa ylittää 50 % pörssiyhtiön osakkeenomistajille kuuluvasta nettovoitosta. ."

Vuosina 2021 ja 2022 Kaifa Technologyn ei-nettovoitot olivat 79,3976 miljoonaa euroa ja 131 miljoonaa euroa, kun taas sen holdingyhtiön Deep Technologyn ei-nettovoitot vastaavina vuosina olivat 306 miljoonaa ja 653 miljoonaa euroa.

Tämä on selvästi soveltuvien carve-out-sääntöjen mukaista.

Kuitenkin, kun kehitysteknologian vuosiraportti 2023 julkaistiin ja sen "viimeksi tilivuodeksi" määriteltiin 2023, heräsi kysymyksiä Deep Technologyn spin-offin ja Development Technologyn listautumisen yhteensopivuudesta.

Vuoden 2023 puolivälissä kehitysteknologiasta vähennetty nettotulos oli 483 miljoonaa ja Shenzhen Technologyn omistusosuuden arvioitiin olevan 69,72. Samana vuonna kehitysteknologiasta vähennetty voitto oli Shenzhen Technology Security nauttinut oli 336 miljoonaa. Tämä eroaa Shenzhen Technologysta. Verrattuna 673,2 miljoonan nettovoittoon vuonna 2023, osuus on vain 50,02 %, mikä ylittää juuri "Tytäryhtiön nettovoiton oman pääoman mukaan. pörssiyhtiön viimeisimmän tilikauden konsernitilinpäätös ei saa ylittää pörssiyhtiölle kuuluvaa nettotulosta." 50 prosenttia nettotuloksesta osakkeenomistajille" irrotusvaatimus.

Se, pitäisikö Pekingin pörssi olla "spin-off-sääntöjen" valvonnan alainen, on ollut alalla kiistanalaista siitä lähtien, kun asiaa koskevat säännöt julkaistiin.

Muutaman viime vuoden aikana, oli kyse sitten Pekingin pörssin todellisesta toimintatasosta tai investointipankkitoiminnan välittäjien kognitiivisesta tasosta, Pekingin pörssiä ei näytä sääntelevän asiaankuuluvilla säännöillä.

Koska "Spin-off-säännöissä" todettiin selvästi, että "näissä säännöissä mainittu pörssiyhtiön eriyttäminen tarkoittaa sitä, että pörssiyhtiö siirtää osan liiketoiminnastaan ​​tai varoistaan ​​suoraan tai välillisesti määräysvallassaan oleville tytäryhtiöille (jäljempänä osakkeiden listaaminen kotimaisilla tai ulkomaisilla arvopaperimarkkinoilla tai saneeraus ja listautuminen."

Vuonna 2023 King & Wood Mallesons, tunnettu asianajotoimisto, joka osallistuu A-osakkeiden listauksiin, kirjoitti myös artikkelin, jossa todettiin, että "tällä hetkellä säännöistä ja listaustapauksista päätellen Spin-Off Rules ei koske A:ta. -osakelistaukset." Yhtiö irrottaa tytäryhtiönsä ja listaa ne Pekingin pörssiin Pääasiallisena syynä on "Nykyisten sääntöjen mukaan Pekingin pörssin listautuminen toteuttaa "tasokohtaista" mekanismia, joka on. , yrityksen on ensin haettava listalleottoa Uudelle OTC-markkinoille ja ryhdyttävä voittoa tavoittelemattomaksi listatuksi pörssiyhtiöksi, jotka ovat olleet listattuna Uudella OTC-markkinoilla 12 kuukautta ja ovat jo innovaatiotasolla. osakkeita määrittelemättömille päteville sijoittajille ja listalle, jolloin siitä tulee Pekingin pörssissä listattu yhtiö. Tämä ei riko "Spin-off Rules" -sääntöä."

Todellakin, ennen joulukuuta 2023 monet A-osakkeen pörssiyhtiöt, kuten Suzhou Co., Ltd., Senxuan Pharmaceuticals, Zhongke Meiling, Weida Optoelectronics ja Tianli Composite, eivät täyttäneet "Spin-off-sääntöjen" edellyttämiä voittoehtoja. , saavutti onnistuneesti eriyttämisen ja listautumisen Pekingin pörssiin.

Kuitenkin 24. marraskuuta 2023 Zhejiang Securities Regulatory Bureaun sakkopäätös antoi ulkomaailmalle heikon vihjeen sääntelytrendien muutoksesta.

Samana päivänä Zhejiang Securities Regulatory Bureau teki päätöksen korjaustoimenpiteiden määräämisestä pörssiyhtiölle Hezong Technologylle Syynä Hezong Technologyn rikkomiseen oli se, että se "epäonnistui antamaan ohjeita tytäryhtiönsä Hainan osakkeiden listaamisesta Pekingin pörssiin. Vaihto" hakuprosessin aikana. Yhtiö kävi läpi vastaavat tarkastusmenettelyt Nasdaqin osakkeiden listaamiseksi eikä luovuttanut vaadittuja tietoja."

Myös Hainan osakkeiden listausohjelma Pekingin pörssissä keskeytettiin, eikä sitä ole vielä aloitettu.

On syytä mainita, että Zhejiang Securities Regulatory Bureaun mainitsemassa rangaistusperusteessa se mainitsi selvästi, että Hezong Technologyn liittyvät toimet rikkoivat "Split-Up Rules" -säännön 8 artiklan määräyksiä, toisin sanoen: pörssiyhtiön tulee tehdä hallituksen päätös lain mukaisesti ja toimittaa se yhtiökokouksen hyväksyttäväksi."

Zhejiang Securities Regulatory Bureaun antamien asiaa koskevien "sakkojen" mukaan on selvää, että Hezong Technologyn irtautuminen ja Hainan osakkeiden listaus Pekingin pörssissä on sisällytetty "pyörityslain" soveltamisalaan. pois säännöistä".

"Sen jälkeen, kun Zhejiang Securities Regulatory Bureau määräsi seuraamuksia Hezong Technologylle, A-osakkeen pörssiyhtiön onnistunut erottaminen ja listautuminen Pekingin pörssiin ei ole vielä toteutunut. Näin ollen jää nähtäväksi, onko asiaan liittyvä spin-off-yhtiö Sääntelyn ulkopuoliset määräykset vaikuttavat Pekingin pörssin nykyiseen tarkasteluun. Meidän on odotettava, että kehitysteknologian listautumistarkistuksen edistyminen varmistetaan, edellä mainittu vanhempi investointipankkiiri sanoi.

Vaikka yllä mainitut Zhejiang Securities Regulatory Bureaun vuoden 2023 lopussa antamat rangaistukset eivät paljastaisikaan sääntelytrendejä, huhtikuun 2024 puolivälissä julkaistussa uudessa "National Nine Articles" -säännöksessä korostetaan selvästi "spin-off-yritysten tiukkaa valvontaa ja listaukset", mikä tekee myös tällä kertaa tekniikan kehityksestä Listautuminen Pekingin pörssiin on hieman epävarmempi sillä oletuksella, että se rikkoo "Spin-off Rules" -sääntöjä.

Keke Financen mukaan investointipankkipiirissä on äskettäin vuotanut uutisia, joiden mukaan sääntelyviranomaiset rajoittavat edelleen spin-off-yritysten ja listautumisten sääntelyä, joten on "periaatteessa selvää, että Shanghaita ja Shenzheniä ei voida erottaa toisistaan". Ne, jotka on listattu Pekingin pörssissä, on vielä olemassa, mutta siitä on "keskustettava tapauskohtaisesti".

Tuleeko Development Technologysta yksi huhutuista "yksi asia-yksi-keskustelija" -pelaajista, ja edistääkö se onnistuneesti listautumistaan ​​Pekingin pörssiin? Monet yritykset, investointipankkiirit ja Keke Finance odottavat näkevänsä.

(yli)