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파이낸셜 AP 통신, 7월 24일 (편집자 양빈) 최근 국가발전개혁위원회는 '실질경제의 질적 발전을 촉진하기 위해 우량기업의 중장기 외채 차입 지원에 관한 고시'(외국인투자규정[2024] 제1037호)를 발표했다. (이하 "공지사항"이라 합니다.) "고시"는 우량기업의 외채 발행에 대한 검토 요건 및 절차를 단순화하고, 우량기업에 대한 기준을 엄격하게 정의합니다. 업계 관계자는 국가발전개혁위원회가 고품질 기업을 지원하기 위해 외채 관리 및 서비스를 최적화해 실물 경제의 고품질 발전에 기여하기 위해 외채 자금 사용을 보다 효율적이고 편리하게 조정할 수 있다고 말했습니다.

신용 평가 기관인 CSI Pengyuan은 AP 통신에 통계에 따르면 우리나라의 현재 대외 부채 규모가 1조 2,700억 달러로 중장기 부채의 87.8%를 차지한다고 밝혔습니다. 우량기업이 대외채무를 발행하고 발행 규모가 커질 수 있습니다. 등급이 높은 기업은 국내 자금 조달 채널이 상대적으로 양호하기 때문에 현재의 불확실한 상황에서 장기적으로 영향은 상대적으로 제한적일 수 있습니다.

우량기업의 외채 발행을 지원하고, '지난해 영업이익 기준 업계 5위 이내' 요건을 추가했다.

국가발전개혁위원회는 '고시'를 통해 업계가 우수하고 신용도가 뛰어나며 실물경제의 질적 발전 촉진에 주도적 역할을 하는 우량 기업의 외채 차입을 적극 지원하겠다고 밝혔다. "고시"에 따르면, 고품질 기업으로 정의되려면 다음 5가지 조건을 충족해야 합니다.

(1) "기업의 중장기 외채 검토 및 등록에 관한 조치"(2023년 국가발전개혁위원회 명령 제56호)와 같은 관련 규정 및 요구 사항을 준수합니다.

(2) 생산 및 운영은 국가 거시적 통제 및 산업 정책을 준수합니다.

(3) 지난 1년간 영업이익 기준 업계 상위 5위 안에 들었고,자산과 부채다른 지표는 업계 평균보다 낫습니다.

(4) 기업의 국제 신용 등급이 투자 등급(BBB- 이상)이거나 국내 신용 등급이 AAA인 경우

(5) 최근 3년간 (1) 국내외 채무불이행이 발생하지 않았으며 원리금 지급이 지속적으로 지연되지 않았습니다. (2) 법령 및 재무제표에 중대한 위반사항이 없었습니다. 심각하게 신뢰할 수 없는 기관 목록에 포함되어 있지 않은 경우 공인회계사가 부정적인 의견을 제시하거나 의견을 표명할 수 없는 경우, 공인회계사가 한정의견을 제시하는 경우 해당 한정의견에 관련된 사항이 미치는 중대한 영향 제거되었습니다.

2023년 초, 국가발전개혁위원회는 '기업의 중장기 외채 심사 및 등록에 관한 행정조치'(2023년 NDRC 명령 제56호, "명령 제56호")를 발표했습니다. 56")은 검토 및 등록을 포함하여 기업의 외채 발행에 대한 검토 및 등록 절차에 대해 명확하고 세부적인 규정을 마련했습니다. 신청 시점, 대상, 경로, 자료 및 기타 요구 사항을 개선해야 합니다. 외채 심사 및 등록 네트워크 시스템을 완비한다.

올해 3월, 국가발전개혁위원회는 실물경제의 질적 발전을 촉진하기 위해 우수기업의 중장기 외채 차입 지원에 관한 국가발전개혁위원회 고시'에 대한 의견을 공개적으로 모집했다. (의견 초안)"("의견 초안"이라 함).

CSI Pengyuan R&D 부서의 수석 연구원인 Zhang Qi는 Associated Press에 "고지"의 공식 버전 내용은 기본적으로 "고품질 기업"을 정의하는 "의견 초안"과 일치한다고 말했습니다. ", 국가 거시적 통제와 산업 정책, 주요 사업 운영을 준수해야 합니다. 재무 지표는 업계에서 우수한 수준이고 신용 등급은 상대적으로 높습니다. 동시에 국가 발전과 개혁 위원회는 상황에 따라 적시에 고품질 기업의 정의 기준을 조정할 것입니다. 다만, '의견안'과 비교하면 '공시'에는 '지난 1년간 영업이익 기준 업계 상위 5위 안에 들 것'이라는 요건을 추가했다.

Guantiao Consulting의 창립자이자 수석 금융 규제 정책 전문가인 Zhou Yiqin은 명령 번호 56에 근거하여 '고지'가 '우수 기업'의 정의를 개선했다고 말했습니다. "고시"는 고품질 기업에 대해 더 높은 위치를 가지며 "지난 1년간 영업이익 측면에서 업계 상위 5위 안에 들 것"을 요구합니다. 업계 상위권 기업은 이 정책 혜택을 받을 가능성이 더 높습니다. . 고품질 기업을 위한 국경 간 투자 및 자금조달 채널을 확대한 후 중장기 외채 활용 정책의 시행 및 추진을 가속화하기 위한 좋은 기반을 마련했습니다.

공고문에는 “지방자치단체의 자금조달 기능을 담당하는 부동산회사와 지방공기업이 외채심사 및 등록을 신청하며, 여전히 기존 규정에 따라 관리된다”고 적혀 있는 점은 주목할 만하다.

Zhang Qi는 이 통지가 부동산 및 도시 투자의 해외 금융에는 적용되지 않는다고 지적했습니다. 부동산채권 발행은 주로 사유재산에 집중되어 있으며, 자금조달의 주요 목적은 기존 자금을 상환하기 위해 새로운 자금을 빌리는 것입니다. 3월부터 도시 투자 플랫폼의 해외채권 발행이 강화됐고, 구·현급 플랫폼은 원칙적으로 기존 플랫폼을 상환하기 위해 신규 대출만 할 수 있다. 관련 부서의 도시 투자 목록에 없는 성 및 현급 플랫폼은 신규 자금 조달 가능성이 있지만 실제 발행 측면에서 볼 때 대부분의 해외 부채 발행 플랫폼은 부채 상환 압력이 높은 지역에 속하며 주요 자금조달의 목적은 오래된 빚을 갚기 위해 새로운 돈을 빌리는 것입니다.

외채 심사 요건 및 절차를 단순화하고, 특정 조건 하에서 '부족감 처리'를 허용합니다.

우수한 기업이 외채 심사 및 등록을 신청할 수 있도록 국가발전개혁위원회는 현재 관리에 기초하여 특별 심사를 실시하고 관련 요구 사항을 적절하게 단순화하며 신청 절차를 가속화할 것입니다. 구체적인 조치에는 다음이 포함됩니다.

(1) 기업은 자회사를 포함하여 연간 계획된 통합 외채 할당량에 대한 신청서를 제출할 수 있습니다.

(2) 국제 상업 대출을 신청하고 일시적으로 서명된 대출 계약을 제공할 수 없지만 대출 기관의 의향 문서를 제공할 수 있는 경우 기업은 "공석 수당"을 받을 수 있습니다. 국가발전개혁위원회가 처음으로 대출을 철회한 후 관련 대출 계약을 보충합니다.

(3) 해외채권 발행을 신청했는데 주간사가 아직 결정되지 않은 경우, 해당 신청은 "취소"될 수 있습니다. 기업은 발행 후 위원회에 정보를 제출할 때 주간사의 실사를 보완해야 합니다. 각 해외채권에 대한 보고 및 진위확인서;

(4) 국내신용등급이 AAA, 국제신용등급이 A- 이상인 기업의 경우, 신청자료에 기재된 전문기관의 법률의견은 기업 내부 법무부서 또는 준법감시부서에서 발행할 수 있습니다.

중국 거시경제원 대외경제연구소 연구원인 Chen Dapeng과 Wang Zerong은 위의 규정이 필요한 심사 품질 요건을 달성할 수 있을 뿐만 아니라 고품질 기업이 중간 심사를 신청하는 데 드는 제도적 비용을 줄일 수 있다고 믿습니다. - 장기 외채 할당량을 통해 우량 기업의 외채 자원 활용 능력과 국내 및 해외 자본 배분 구조 최적화에 대한 열정을 제고합니다.

또한, "고시"는 또한 지방자치단체가 서비스를 적극적으로 제공하고, 지역 내 우량 기업이 중장기 외채 자금조달을 합리적으로 수행할 수 있도록 적극적으로 지원 및 지도하며, 자금 사용의 효율성을 높이고, - 실물경제의 질적 발전. 동시에, "통지"는 고품질 기업이 차입한 외채에 대한 임시 및 사후 감독을 개선하고, 개발 및 안전을 조정하며, 외채 위험을 효과적으로 예방할 것을 요구합니다.

우량기업의 외채발행 효율성은 향상되었으나 여전히 금융비용이 주요 고려사항

외부세계에 대한 높은 수준의 개방은 높은 수준의 사회주의 시장경제체제를 구축하는 중요한 내용의 하나입니다. 2023년 10월 중앙재정업무회의는 '국경 간 투자 및 자금조달 촉진 개선'에 관한 업무 협의를 진행했습니다.

Zhang Qi는 이러한 맥락에서 국가발전개혁위원회의 외채 관리 및 서비스 최적화가 우리나라의 외국인 투자의 효과적인 활용을 촉진하고 양방향 개방을 확대하는 데 도움이 될 것이라고 지적했습니다. 또한 이중 통제를 적극적으로 행사할 수도 있습니다. 중장기 외채 총액 및 구조에 대한 검토 및 기업 등록을 지원하고, 우량 기업을 지원하여 외채 자금을 보다 효율적이고 편리하게 조정 및 활용하여 실질 질적 발전에 이바지하겠습니다. 경제.

Zhou Yiqin은 해외로 진출하는 중국 기업의 경우 국제 경제 상황을 예측할 수 없으며 내부 거시 경제 환경도 똑같이 복잡하고 변화할 수 있다고 믿습니다. 국가발전개혁위원회의 정책은 우수한 기업의 글로벌 경쟁력을 강화하고 이들이 국내외 재원을 적절하게 활용할 수 있도록 지원하는 것을 목표로 합니다.

Chen Dapeng과 Wang Zerong은 "통지"의 시행으로 우수 기업이 중장기 외채 심사 및 등록을 신청하는 효율성이 크게 향상될 것이며 이는 외채 촉진을 더욱 촉진하는 데 도움이 될 것이라고 말했습니다. 국경 간 투자 및 자금 조달, 중국에 대한 외국인 투자 채널 확대, 기업이 국내 및 해외 요소 구성을 최적화하도록 지원합니다.

CSI Pengyuan의 풍력 데이터에 따르면 2024년 7월 24일 현재 대외 부채 규모는 미화 1조 2,700억 달러였으며, 그 중 중국 금융 채권 규모는 미화 3,316억 7,800만 달러로 중국 부동산 채권 규모의 26.0%를 차지했습니다. 중국 투자 도시 투자 채권 규모는 1,637억 3,700만 달러로 26.0%를 차지하며 8.2%를 차지합니다. 중장기 외채 규모는 약 1조1,193억 위안으로 전체의 87.8%를 차지한다.

Zhang Qi는 "고시"가 국내 우량 기업의 외채 발행 검토 효율성을 향상시키는 데 도움이 될 것이라고 믿고 있지만, 현 단계에서 우량 국내 기업의 외채 발행 촉진 효과는 제한적입니다. 국가발전개혁위원회가 규정한 우량기업의 경우 국내 위안화 채권 발행 비용은 현재 해외 융자 비용보다 낮다. 여전히 선호되는 자금 조달 방법입니다.

추가 해석에서는 국내채권과 외국채권간 조달비용의 큰 차이가 주로 미국달러 금리에 좌우되는 역외 달러화채권에 반영된다는 점을 지적했다. 해외 위안화 채권의 성과는 상대적으로 차별화되어 있으며, 우량기업의 경우 해외 위안화 채권의 비용이 국내 채권보다 높지만, 미국 달러 채권과 위안화 채권만큼 차이가 뚜렷하지 않습니다. 또한, 이표율이 높은 해외 위안화채권의 금융주체는 주로 도시투자주체로, 대부분 국내 자금조달이 제한적이다. 올해 3월에는 도시 투자 플랫폼의 해외 채권 발행이 강화되었으며, 발행자는 원칙적으로 3899 목록에 포함될 수 없습니다. 목록에 없는 현급 플랫폼에는 새로운 의무가 추가될 가능성이 있지만 실제 발행 측면에서 볼 때 대부분의 해외 채권 발행 플랫폼은 부채 상환 압력이 높은 지역에 속하며 자금 조달의 목적이 있습니다. 주로 오래된 돈을 갚기 위해 새로운 돈을 빌리는 것입니다.