2024-10-07
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上位10社の証券会社の最新の戦略的見解は次のとおりです。
中信証券：市場の大反転と大きな転換点を予想
政策シグナルには大きな変化があり、市場の期待には大きな反転があり、将来的には内需政策が継続的に増加するか、価格シグナルの到達が早まり、市場はその後大きな転換点を迎えるだろう。期待の大幅な反転は、主に個人投資家による漸進的資金の集中的な参入によって特徴づけられ、現在は予想される大幅な反転から大幅な反転への移行段階にあり、パルス状の上昇が続くだろう。低p/bと内需回復を中核とした市場の変曲点 価格シグナルが確認され、市場が大きな変曲点に達した後、市場は信用サイクルの再開が中心となる。年間の強気相場の影響を受け、機関投資家にとってはより良い参入機会が得られるでしょう。
配分アイデアの観点から見ると、市場移行段階には 2 つの主要なラインがあります。1 つは、不動産、銀行、ノンバンク金融など、低 p/b の企業が集中している業界です。建設および建材産業は、最も明確な分野の 1 つです。 2つ目は、内需部門の評価回復である。乳製品や大衆向けケータリングなど、評価額が低く、経営の安定化が期待できる、攻撃力と守備力の両方を備えた消費者向けインターネットに焦点を当てることが推奨される。まず、アルコール、人材、その他のセクターは、ホテルやその他の景気循環的な方向に牽引されています。
華安証券：成長を補う弾力性とスタグフレーションの好ましい方向性は継続すると予想される
国内のファンダメンタルズはそれほど変わっていないが、米国の景気後退リスクが弱まり、不動産業界の調子が変わったことで明るい兆しも見られ、同時に香港株の上昇により市場のリスク選好度は高まっている。 、a株の上昇傾向は続いています。
配分のアイデアに関しては、弾力性のある品種と、経済的支援やスタグフレーションを促進して成長を補う政策が期待できる品種の方向性に焦点を当てています。これには主に 3 つの主要な系統が含まれます。 1) 主に証券会社を含む市場心理を表す品種、軍事産業、コンピューター。 2) マクロおよびミクロの流動性が向上し、頻繁に触媒が発生し、第 3 四半期の業績が予想を上回ることが予想される成長セクターには、エレクトロニクス、エレクトロニクス、通信、軍事産業が含まれます。 3) 好景気や政策に支えられ、普及の恩恵を受けスタグフレーションを補うことが期待されるその他の消費。家電、自動車、医療、農業、畜産などが含まれる。
西華証券：現段階では「証券会社」と「超低価格株」の配置が最適戦略
「924」国務院新聞弁公室の記者会見と「926」政治局会議が主要政策を発表した後、投資家の信頼は大幅に高まり、中国資産は大規模な反撃を開始した。これまでのところ、香港株式市場は世界の主要指数をアウトパフォームしており、主要a株指数の評価も大幅に修復している。西華証券は、現在の中国資産の急騰を政策による「新たな質の高い強気相場」と定義している。 現在「新品質ブル」の第一段階にあるが、現段階では「証券会社」と「超低価格株」を揃えるのが最善の戦略である。
スタイル構成に関しては、高品質な消費と成長は密接に関係していると予想されます。政策努力の恩恵を受ける大規模消費（飲食、自動車、家電、医薬品）、質の高い成長（スマート運転、人工知能）、再編や合併・買収などの話題に注目してください。
国泰君安氏：株価指数は今後も上昇すると予想される
国泰君南氏は、今後も楽観的な期待が株式市場を押し上げ、上海総合は２０２１─２０２２年の営業領域を突破するとみている。リズムは最初は上がってから変動し、決断は年末にあった。大型株はバリュエーションの低迷を急速に埋めつつあり、超過リターンは成長について楽観的だ。さらに、リスクフリー金利の低下がこの市場の主要な原動力となっており、新しいetfツールが株価指数や構造に与える影響にも注意を払う必要があります。
業界構成としては、リスクフリー金利の低下とリスク選好の高まりから恩恵を受けるセクターを主戦場とすることが推奨される。 1) 取引拡大の継続＋合併・買収・再編への期待、推奨: ノンバンク、2) リスク選好度の向上、バリュエーションに注意 柔軟性: コンピューター/メディア/国防産業、3) 2025e の安定予想と更なる評価調整のある成長株、推奨: エレクトロニクス/自動車/通信/電力機器（電池）・医薬品、成長志向の消費。
cinda securities: 強気相場が始まりました。強気相場の始まりのリズムに注目してください。
シンダ証券は、短期的には香港株が連休中に大きく上昇したことから、連休後も上昇が続く可能性があるとみている。現在の a 株の人気から判断すると、すでに 2000 年以来の高水準に比較的近づいています。 2024年9月30日現在、a株の全体的な売買回転率は3.38%と高く、2015年上半期と2006～2007年の高値に次いで2番目となっている。 １０日間指数の２０００年以降で最大の上昇幅は２０１５年７月に次いで２番目となった。休み明けは比較的変動幅が大きいことが予想される。
推奨配分順序: 新エネルギー (売られすぎ) > 消費 (売られすぎ) > メディア インターネットと家電 (成長株の中のバリュー株) > 金融不動産 (最も有利な政策) > 海外進出 (長期ロジックが良い + 短期が良い)期間データ) > 上流サイクル (良好な生産能力パターン + 需要懸念による減少に対する十分な補償)。
中台証券：中国資産の人気は国慶節後も続く可能性がある
先週は政策への期待が高まり、休暇中に市場の熱意が急速に高まったが、中台証券は中国資産への熱狂が休暇後も続く可能性があると予想している。変化により、月次から四半期ごとの市場価格が生じる可能性があります。 フォローアップ 成長の余地はまだたくさんあります。今回の政策焦点の変更は過去の「4兆」とは本質的に異なり、財政出動の強度は市場の予想よりも小さい可能性があると考えている。長期的には、「新たな生産性」に代表されるテクノロジー分野が、今年下半期も引き続き焦点となる可能性がある。
投資に関しては、今回の政治局会議の核心は「経済の重視」であるため、不動産の要件が「経済の上昇を厳しく抑制する」ことであるため、経済成長と密接に関係する循環と消費が主流となるだろう。商業住宅の建設」では、鉄金属などの不動産チェーンの上流にとって、不動産株と下流の消費が最も重要な幹線である可能性があります。この会議は合併と買収に焦点を当てており、企業の合併と買収が行われます。中央企業はその後の「指数設定」後の最も重要な「テーマの方向性」；今回の財政政策の強さは市場予想よりも小さい可能性があるが、プロシクリカル部門の構造的機会は別として、テクノロジー部門は依然として重要な要素の一つである可能性がある。このラウンドのリバウンドの主なライン。
boc securities: ロングに努め、「プロシクリカル + 高ベータ」業界構成を遵守する
boc 証券は、9 月末以降の a 株の急速な反発は、予想外の政策基調の変化によってもたらされた評価の回復によるものであると考えています。フォローアップの余地という点では、2019 年の第 1 四半期 (底値) に似ているかどうかはわかりません。市場のリスク選好度はすぐに回復し、経済は安定すると予想されます）または2020年第2四半期- 2021年第1四半期（強力な補充サイクルの始まり）には、現在の市場評価の底値から回復する余地がまだあります。デュレーションの観点から、この市場の持続可能性には、政策発表の持続可能性と経済データの回復傾向を注意深く観察する必要があります。
業界配分に関しては、a株は現在も依然として高い配分コストパフォーマンスを持っており、休暇後も「プロシクリカル＋高ベータ」の業界配分は堅持されるだろう。不動産政策主導の需要と供給パターンの改善から恩恵を受ける投資チェーンの鉄鋼産業チェーン、アルミニウム、セメントなどに焦点を当て、消費財の中では酒、ビール、ブラック電力、キッチン家電などに注目する。テクノロジーチェーンでは、「プロシクリカル」属性と成長の柔軟性を備えた金融it、新荘、半導体、家庭用電化製品、3c機器など、およびベータ属性の高い証券会社が最初に回復し、複数の論理触媒を備えています。
産業証券：堅調な強気相場の思考時間と空間は当面制限されない
インダストリアル証券では、「要所を押さえて積極的に行動する」という新たな政策方針の下、市場の論理は逆転したと考えている。さらに、歴史的な経験から判断すると、強気相場が始まると、ほとんどの場合、急速な底値修復の段階を経ます。その後、比較的緩やかな上昇勾配、より長い期間、より強い収益効果を伴うウィンドウに入ります。中期的な観点から見ると、誰もが弱気市場の考え方を放棄し、強気の考え方を強化し、金融の力はまだ流れているので、市場の時間と空間に制限を設けないようにする必要があります。
構造的にはベータ型の回復が進んでおり、大幅下落からの反発の行方に注目したい。 3 つの主要な分野に焦点を当てます。1 つ目は、半導体、通信、新エネルギー車、国防および軍事産業、コンピューター ai、医学および生物学、先端製造に代表される新しい生産性を含む「技術的強気者」、2 つ目は「内需」です。強気派」、新興サービス産業、伝統的消費、その他の分野の汎消費者業界のリーダーについて楽観的であり、配当、株式の増加、自社株買いや消却に注意を払う。3つ目は「海へ出て」、新しい分野を探索することである。エネルギー自動車、電力機器、家電、家電、家具などの産業チェーンの勝者。
華金証券：a株の急騰はピークの兆しを見せていない
華金証券は、a株の急騰はまだピークに達しておらず、休暇後の上昇は続く可能性が高いと見ている。ショックはあるかもしれないが、ピークに達するのは難しい。一方で、現時点では政策の引き締めや方向転換の兆候は見られません。まず、経済政策については、短期・中期的には変更が困難となる蓋然性が高く、財政政策等により一層の努力が求められる可能性がある。第二に、資本市場政策に関しては、短期的な政策は引き続き景気刺激と前向きな政策に基づくものとなる可能性が高い。
配分に関しては、短期的な補完的成長の論理が引き続き優勢であり、休暇後もテクノロジーの成長、中核資産、金融不動産に引き続き注力することができます。休暇後も引き続き注意を払うことをお勧めします。まず、政策と業界の動向は上向きであり、コンピュータ（宏蒙）、メディア（映画やテレビ、ゲーム）、エレクトロニクス（チップ）、通信が増加を補う可能性があります。 2つ目は景気回復期待を改善する政策の恩恵を受け、その増加分を補うものであり、3つ目は証券会社（インターネット金融などを含む）への資本流入である。政策やセンチメントの高まりから恩恵を受ける不動産。
国仙証券：10月戦略はトレンドを踏襲
9月24日以降、数々の主要政策が実施され、感情が市場の短期的な急騰を牽引した。中期的には、分子面の改善が収益を押し上げるだろうが、第 3 四半期の結果はまだ分からない。現在の市場評価とセンチメントから判断すると、a株評価の回復プロセスは比較的早く、絶対評価額は高くなく、センチメントは盛り上がっているが、歴史的最高値に到達する余地はまだたくさんある、と国仙証券は考えている。 。
業界構成に関しては、柔軟な品種 + 収益評価 + コアの幅広い基盤がトレンドをたどります。 1) 柔軟な品種の観点から、hengseng motors と hengseng consumers の株価修正は緩やかで、ノンバンクは ah 相対価格性能比に基づいてボトムアップで選別され、hengseng technology は将来価値評価のわずかな変動に焦点を当てており、 a株の業績バリュエーションは光オプトエレクトロニクス分野で非常に一致しており、半導体は引き続き注目している。 2) pb、pcf、時価総額/総資産（現金を含む）の3つの主要指標は、非鉄金属、機械装置、電力装置、美容ケア、食品および飲料、医薬品、コンピュータ、公益事業など。 3) 段階的な資本注入により、中核となる広範な決定論的な機会が押し上げられ、etf ポジション構築プロセスは a500 コンポーネントに焦点を当てています。大規模起業家精神と csi 1000 の短期的な柔軟性はわずかに優れています。
