2024-10-07
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月曜日の香港株式市場は、国慶節の休日中に再び上昇し、ハンセン・テクノロジー指数とハンセン国有企業指数は10％以上上昇して取引を終えた。 a株対h株の比率は急速に低下しており、中国資産が休暇後に上昇し続けるという懸念はほとんどない。
香港株は続伸
休暇前に一連の経済政策が導入されたことで、中国の資産が世界のファンドの注目を集め、注目を集めている。 a株市場は7日間の国慶節の祝日で休場となり、香港株は上昇を続けた。ハンセン指数、ハンセンテクノロジー指数、ハンセン中国企業指数の３つの主要株価指数は月曜日も引き続き２年半ぶりの高値を付けた。国慶節連休中の主要３株価指数の累積上昇率はそれぞれ９．３０％、１３．３６％、１０．９３％となった。
セクター別では、風力香港の第２次産業のうち、香港の多角金融業が大型連休中に４８．７５％増加して１位となり、半導体も４０％以上増加した。保険やテクノロジーのハードウェア・機器など９業種が１０％以上の増加となった。
海外のファンドも中国資産の調達を急いでおり、ｆｔｓｅ中国ａ５０先物は月曜日に３％近く上昇し、２０２２年初め以来の最高値を更新した。大型連休中に株価は１４．３２％上昇した。
日本に上場されているa株csi 500インデックスetfは月曜日に89％上昇し、長期休暇中の累積値上がり率は20倍以上となった。
ah株のプレミアム率は急速に低下した
国慶節連休中の香港株の急騰を受け、香港で同時に上場する149社の最新のa株のh株に対するプレミアム率は大幅に低下した。風力データによると、10月7日に両市場に同時上場されたa株対h株の全体平均プレミアム率は62.75％で、9月30日から45.04ポイント低下した。ハンセン・ストック・コネクトah株プレミアム指数は4年ぶりの安値に下落した。 a 株の相対的な投資パフォーマンスと価格の比率は大幅に上昇しました。
一部の a 株の h 株に対するプレミアムは完全に払拭され、マイナスプレミアムが出現しました。 9月30日には、ah株のうちa株の価格がh株の価格を上回りました。10月7日には、h株9株の価格がa株の価格を上回りました。 （下表は、ah株のプレミアム率が10％未満、ホリデープレミアム率が100％以上低下した銘柄を示しています）
中国資産は引き続き強気
a 株と香港株はどちらも一般的に機関投資家に好まれています。休暇期間中、機関投資家の電話会議、調査レポート、トレーディングデスク情報が頻繁に公開されました。金融機関は中国株式市場の上昇の勢いは今後も続くとみており、市場の将来への期待はより前向きになっている。 10月4日、香港証券取引所の最新開示情報によると、jpモルガン・チェースが9月27日に複数の香港株を購入し、1日以内に中国資産が41億香港ドル追加されたことが明らかになった。多くのヘッジファンドも中国株への配分を加速しており、買いペースは過去最高を更新している。
ブラックロック・インベストメント・リサーチは中国株の格付けを中立からオーバーウエートに引き上げたと発表した。同庁は、先進国株式に対する中国株の割安が記録的な水準に近く、投資家が市場に再参入するきっかけとなる可能性があることを考慮すると、短期的には中国株が適度に積み上がる余地がまだあると考えている。 。
モルガン・スタンレーの首席エコノミスト、シン・ツィ強氏は、「国慶節のゴールデンウイークは、国際金融機関での彼の20年間のキャリアの中で最も忙しい週だった。彼はさまざまな形で3,500社以上の海外国際投資会社を訪問し、電話でコミュニケーションをとってきた」と語った。しかし、中国経済に対するみんなの信頼は徐々に回復しつつある。
ｈｓｂｃは最近、中国本土株の格付けを中立からオーバーウエートに引き上げたが、現在のバリュエーションはまだ低く、投資家のポジションは軽いため、今回の上昇相場に参加するにはまだ良い時期だと指摘した。その評価モデルは、中国本土株がファンダメンタルズ的な観点から約15％過小評価されていることを示唆しており、より多くの資金が流入するにつれてこの上昇傾向は続くと予想されている。
ハンセン前海香港ストック・コネクト・ハイブリッド・ファンドのマネジャー、シン・チェン氏は、香港株式市場は反発する前に底値を示しており、ハンセン指数の評価額は過去10年間の歴史平均を下回っていると考えている。長い間。海外の主要株価指数と比較すると、先進国市場でも新興国市場でも、ほとんどの市場株価指数の歴史的評価分位数は70％を超えており、香港株式市場の評価額は明らかに低い水準にある。現時点では、流動性とファンダメンタルズの両方で明らかなわずかな改善が見られ、これが香港株の評価回復に大きな支援となっている。
citic建設投資の陳國氏は、この相場は利益予想の上方修正、リスクフリー金利の低下、リスク選好度の上昇という3つの要素が揃った稀有な相場であり、単純な売られ過ぎの反発ではなく、反転であるとみている。実際、香港株価指数の上昇は一般的な意味で強気相場と考えることができ、同様の背景と論理に基づく a 株市場も強気相場と考えることができます。
