2024-10-07
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홍콩 증시는 국경절 연휴 기간 동안 항셍지수와 항셍국유기업지수가 10% 이상 상승하면서 다시 상승세로 마감했다. h주에 대한 a주의 주가는 급락했다. 연휴 이후에도 중국 자산이 계속 상승할 것이라는 우려는 거의 없다.
홍콩증시 계속 급등
연휴를 앞두고 잇단 경제정책 조치가 잇따르면서 중국 자산이 글로벌 펀드의 중심으로 자리잡으며 횡재하고 있다. 7일간의 국경절 연휴 기간 동안 a주 시장은 휴장했고, 홍콩 증시는 계속 상승세를 이어갔습니다. 항셍지수, 항셍기술지수, 항셍중국기업지수 등 3대 주가지수가 월요일 2년 반 만에 최고치를 기록했다. 국경절 연휴 기간 3대 주가지수 누적 상승률은 각각 9.30%, 13.36%, 10.93%를 기록했다.
분야별로는 윈드홍콩의 2차 산업 중 홍콩의 다각화된 금융산업이 연휴 기간 동안 48.75% 증가해 1위를 차지했고, 반도체도 40% 이상 증가했다. 보험, 기술 하드웨어 및 장비를 포함한 9개 산업은 10% 이상 증가했습니다.
해외 펀드들도 중국 자산 조달에 서두르고 있다. ftse 중국 a50 선물은 월요일 3% 가까이 상승해 2022년 초 이후 최고치를 경신했다. 연휴 기간 동안 주가는 14.32% 급등했다.
일본에 상장된 a주 csi 500 지수 etf는 월요일 89% 상승해 긴 연휴 동안 누적 상승폭이 20배 이상 늘었다.
ah주 프리미엄율 급락
국경절 연휴 기간 홍콩 증시 급등 이후 홍콩에 동시에 상장된 149개 기업의 최근 h주 대비 a주 프리미엄 비율이 크게 떨어졌다. 풍력 데이터에 따르면 10월 7일 두 곳 모두 상장된 a주와 h주에 대한 전체 평균 프리미엄 비율은 62.75%로 9월 30일보다 45.04%포인트 감소했다. hang seng stock connect ah 주식 프리미엄 지수는 4년 만에 최저치로 떨어졌습니다. a주의 상대적 투자성과 대비 주가비율은 크게 높아졌다.
h주에 대한 일부 a주의 프리미엄이 완전히 사라지고 마이너스 프리미엄이 등장한 것이다. 9월 30일에는 a주 전체의 a주 가격이 h주보다 높았다. 10월 7일에는 h9주 가격이 a주보다 높았다. (아래 표는 ah주 프리미엄율이 10% 미만이고, 휴일 프리미엄율이 100% 이상 하락한 종목을 나타냅니다.)
중국 자산은 여전히 강세를 보이고 있다
a주와 홍콩 주식 모두 일반적으로 기관에서 선호하는 주식입니다. 휴일 내내 기관 컨퍼런스 콜, 연구 보고서, 트레이딩 데스크 정보가 자주 등장했습니다. 기관들은 중국 주식시장의 상승 모멘텀이 지속될 것으로 보고 있으며, 향후 시장의 기대도 더욱 긍정적으로 변했다. 10월 4일 홍콩 증권 거래소의 최신 공시 정보에 따르면 jpmorgan chase는 9월 27일 여러 홍콩 주식을 매입하여 하루 만에 hk$41억의 중국 자산을 추가했습니다. 많은 헤지펀드들도 중국 주식 배분에 속도를 내며 매수 속도가 사상 최고치를 기록했다.
블랙록인베스트먼트리서치(blackrock investment research)는 중국 주식에 대한 투자의견을 '중립'에서 '비중확대'로 상향 조정했다고 밝혔다. 기관은 선진국 주식 대비 중국 주식의 할인율이 기록적인 수준에 가깝고 투자자의 시장 재진입을 자극할 수 있는 촉매제가 있다는 점을 고려할 때 단기적으로 중국 주식이 완만하게 축적될 여지가 여전히 있다고 믿고 있습니다. .
모건스탠리 수석 이코노미스트 싱즈창(xing ziqiang)은 "국경절 골든위크는 그의 20년 국제 금융기관 경력 중 가장 바쁜 한 주였다"며 "그는 3,500개 이상의 해외 국제 투자 기업을 방문하고 전화 통화를 했다"고 말했다. 그러나 중국 경제에 대한 모든 사람들의 신뢰는 점차 회복되고 있습니다.
hsbc는 최근 중국 본토 주식에 대한 투자의견을 중립에서 비중확대로 상향 조정했다. hsbc는 현재 밸류에이션이 여전히 낮고 투자자들의 포지션도 가볍기 때문에 이번 랠리에 참여하기 좋은 시기라고 지적했다. 밸류에이션 모델에 따르면 중국 본토 주식은 펀더멘털 관점에서 약 15% 정도 저평가되어 있으며, 자금 유입이 늘어나면서 이러한 상승 추세는 지속될 것으로 예상됩니다.
hang seng qianhai hong kong stock connect select hybrid fund의 매니저인 xing cheng은 홍콩 주식 시장이 반등하기 전에는 항셍 지수의 가치가 지난 10년간의 역사적 평균보다 낮았다고 믿습니다. 오랫동안. 선진국이든 신흥시장이든 주요 해외주식지수와 비교하면 대부분의 시장주가지수의 역사적 가치평가 분위수는 70%를 넘고, 홍콩주식시장의 가치평가는 명백히 낮은 수준이다. 현재 유동성과 펀더멘털 모두에서 뚜렷한 한계 개선이 이루어지고 있으며 이는 홍콩 주식의 가치 회복에 상당한 지원을 제공합니다.
citic construction investment의 chen guo는 이 시장이 수익 기대 상향 조정, 무위험 금리 하락, 위험 선호도 상승이라는 세 가지 요소가 결합된 보기 드문 시장이므로 단순한 과매도 반등이 아니라 반전이라고 믿습니다. 실제로 홍콩증시 상승은 일반적인 의미에서 강세장으로 볼 수 있다. 비슷한 배경과 논리를 지닌 a주도 강세장으로 볼 수 있다.
