高い位置で指示を受けて、上昇を追いかけ、下落を仕留めましょう！サザンファンド・シボ氏の「サンライトファンド」が43億の巨額損失を被り、管理料4億を徴収
2024-09-24
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
この人事異動は、特に近年彼が管理していた南部興潤バリューファンドの業績不振を背景に、すぐに市場の幅広い注目を集め、議論の焦点となった。同時に、上級指導者の若返りと専門化を促進するという南方基金の戦略的配置の下で、石波氏のキャリアは、人々がその将来の発展について深く考えるきっかけにもなった。
2024年9月21日、サザンファンドの上級指導チームは総合的な調整を行い、shi bo氏は副総経理の職を辞任し、投資ポートフォリオ管理に注力することにした。この人事異動は、特に近年彼が管理していた南部興潤バリューファンドの業績不振を背景に、すぐに市場の幅広い注目を集め、議論の焦点となった。同時に、上級指導者の若返りと専門化を促進するという南方基金の戦略的配置の下で、石波氏のキャリアは、人々がその将来の発展について深く考えるきっかけにもなった。
近年、石波氏が運用するサザン・ファンドの多くの商品のパフォーマンスは低迷しており、特に彼の高額賭け戦略は度重なる失敗に終わり、ファンドの純資産価値が急落し、投資家に巨額の損失を与えている。かつては非常に尊敬されていたスター投資責任者は、市場環境の変化に伴い、今では徐々に後光を失っている。 「南星潤価値1年保有期間ハイブリッドファンド」を例に挙げると、2021年の設立以来、同ファンドの累積損失は43億元に達し、ファンド規模も当初の150億元から6億元未満に急減した。億元。 shi bo氏の「高いポジションの乗っ取り」戦略により、市場は彼のトレーディング能力に疑問を抱いた。
写真：southern xingrun value fundマネージャー、shi bo氏
サンライト財団の「southern prosperity value」：輝きから闇へ
shi bo氏は1998年から株式公開業界に参入し、豊富な投資経験と安定した投資スタイルで数多くのスターファンド商品を運用してきました。同氏は、成長とサイクルを組み合わせた投資戦略で知られており、2008年の弱気相場と2015年の株価暴落の際、shi bo氏のファンドは特に好調なパフォーマンスを見せた。サザン・ニュー・アドバンテージ・ファンドは2015年の株価暴落時に年率71.36％のリターンを達成し、サザン・エクセレント・グロースaも年率59.49％のリターンを達成した。
しかし、石波氏は2021年、投資家の期待が高い「陽光ファンド」、南方興潤バリュー1年保有期間ハイブリッドファンド（以下、「南方興潤バリュー」）の運用で大きな挫折を経験した。かつて彼が頼りにしていた「成長＋サイクル」の投資哲学はほとんど失敗し、思うような成果を上げることができなかった。南興潤価値は2021年2月3日に設立され、発行当日に簡単に150億元を調達した。当時は「陽光財団」のモデルと呼ばれた。しかし、ファンドの運用成績は設立以来低迷し、規模も大幅に縮小した。
図 1 は、southern xingrun value holding mix a の長年にわたるパフォーマンスを示しています。2024 年 9 月 20 日現在。
2024 年 9 月 20 日の時点で、southern xingrun value fund クラス a 株の過去 3 か月、6 か月、1 年、2 年、および 3 年間の累積純資産パフォーマンスはマイナスであり、ほとんどの期間でパフォーマンス ベンチマークを下回っています。時間。 。累積純資産額は34.55％減少し、現在の純資産価値は0.65元で、市場全体の同種ファンド2335本中2087位で最下位となっている。クラスc株の累積正味価値は35.96%下落し、現在の正味価値は0.64元である。クラスaとクラスcのシェアはともに40％近く下落し、業績が振るわなかった。
投資家が「陽光基金」の設立日に申し込んで今日まで保有しているとすると、現在の純資産水準から判断すると、石波氏が投資を実現するには、南星潤のバリューエアコンを40％近く増やす必要がある。投資家は資本の回収を実現します。しかし、過去の純資産のパフォーマンスを振り返ると、最高株式投資責任者のshi bo氏は資本利益率を期待する投資家を失望させるかもしれない。同氏がほぼ3年前にファンドを引き継いで以来、南興潤バリューaは設立後数営業日以内に純資産価値が1元を超えた一時的な水準を維持しただけで、ほとんどの時間は1元を下回る値幅で推移し続けた。落ちること。業績不振により、かつてはシボ氏を追いかけていた投資家も徐々に自信を失い、償還や損切りを選択するようになった。ファンドの規模も当初の150億から2024年半ばには58億900万に縮小した。当時の数百億の「サンライトファンド」のハイライトの瞬間と比較すると、現在のパフォーマンスは「老馬」と言える。間違いを犯します。」次の表は、南星潤の価値（クラス a とクラス c の合計）のスケールの経年変化を示しています。
全体の損失は43億を超え、管理費負担額は依然として4億5,300万に達しています。
2024年6月30日時点で、南星潤価値は設立以来43億元以上の累積損失を抱えているが、同社は損失の10分の1近くに相当する最大4億5,300万元の管理費を徴収している。一見すると、管理手数料と損失にはある種の「リンク」関係があるように見えます。実際、2024年9月20日時点で、southern xingrun valueの純価値は6月30日から10％近く下落し、累積損失はさらに拡大し、時間が経つにつれて同社の管理手数料収入も増加した。ファンドが利益を上げているときに管理手数料を請求するのは理解できますが、ファンドが損失を出しているときに通常どおり管理手数料を請求するのは合理的でしょうか。特にサザン・シンルン・バリューのような市場下落時にパフォーマンスが悪くなったファンドについては、投資家は特に懐疑的だ。
図 1 は、southern xingrun value holding mixed fund の長年にわたる損益計算書を示しています。 2024 年 6 月 30 日現在。
上昇を追いかけ、下落を殺し、高値で注文を取り、ファンドは多額の損失を被った
southern xingrun value は 1 年間の保有期間のファンドであるため、閉鎖期間中は投資家による償還ができません。そのため、閉鎖期間中の shi bo の投資戦略は特に重要です。しかし、2021年のパフォーマンスから判断すると、shi boの運用は投資家に理想的なリターンをもたらしたわけではなく、むしろ「上昇を追いかけて下落を殺す」という典型的なケースに近かった。
tencent holdingsを例に挙げると、この株式はsouthern xingrun valueの2021年中間報告書で最大の保有株として記載されており、保有比率は5.64%、時価総額は約7億9,300万元となっている。2021年2月に資金調達が行われた後、石波氏は2月から徐々にテンセント・ホールディングスのポジションを構築し始め、4月末には同ファンドの最大の保有株として同株を購入する可能性が高い。しかし、騰訊控股の株価は2021年2月18日に698.58香港ドルに達し過去最高値を記録した後、2022年10月28日に185.69香港ドルの安値まで下落し、その後反発した。
ファンドの保有額の変化と株価の動向を比較すると、石波氏はテンセントの株価が歴史的高値に近かったときにポジションを確立し、2021年第3四半期にはポジションを大幅に半分に減らした。テンセントホールディングスはファンドの6番目に大きな保有株に落ちた。 、第4四半期までにトップ10の有力株から完全に撤退した。この時点でテンセントの株価は50％近く下落した。この作戦から判断すると、石波氏は間違いなく「乗っ取り屋」、すなわち高値で株を買い、株価が半分になった後に市場から去るというものだ。大まかに見積もっても、石波氏はテンセント・ホールディングスの1株で3億～4億ドルの損失を被ったことになる。
図 2020年10月29日から2022年12月21日までのテンセントホールディングス香港株価チャート
南興潤価値の2021年中間報告書で開示された上位10銘柄をさらに分析したところ、テンセント・ホールディングスを除く残りの9銘柄はすべて、中間報告書の発表後3カ月、6カ月、9カ月以内に急落したことが判明した。これは、南方興潤の価値上昇が完了した後、石博の作戦が典型的な「上昇を追う」行動を示したことを示しています。しかし、市場スタイルの変化により、石波氏はポジションの調整が間に合わず、ファンドは高水準で注文を受けて重大な損失を被ることになった。次の表は、2021年中間報告書の開示後、3か月、6か月、9か月以内のsouthern xingrun valueの大量保有株の上昇と下落を示しています。
南興潤価値は設立当初、高位買収により大きな損失を被ったが、石波氏はこの失敗で深く反省することはなかった。「上がりを追いかけ、下がりを殺す」という経営スタイルを今も続けている。2021年2月3日のファンド設立から現在まで、南星潤の金額上位10銘柄の推移を観察すると、石波氏は利益を得るために株価が高いときに買うことが多いことがわかります。より高い利益を得ることができ、株価が下落した後にすぐに購入し、損失を止めることができます。この種の運用方法は一部の個人投資家にも劣ります。
smicを例に挙げると、2023年6月30日、southern xingrun valueは、同株が6番目に大きな保有株であることを明らかにした。しかし、2023年9月30日の中間報告書までにshi boはその地位を半分に減らしたが、smicは依然として7位の保有株としてランクされている。 2023年12月31日のレポート時点で、smicはトップ10銘柄から完全に撤退した。この間、smicの株価はどう推移しましたか？
smicの株価は、2023年3月10日の1株当たり42.56元から始まり、急速に上昇し、2023年4月21日には1株当たり66.50元に達し、45.14％上昇した。ただし、この株は2023年第1四半期のsouthern xingrun valueのトップ10の位置には登場しませんでした。第 2 四半期に shi bo はポジションを構築し始めましたが、この時点で株価は下落し始めていました。 2023年4月21日以降、smicの株価は下落しており、2023年12月31日時点の株価は最高値の66.50元から46.30元まで20.25％下落した。これも典型的な「上昇を追いかけ、下落を殺す」作戦です。
写真は2023年4月21日から2023年12月29日までのsmicの株価推移です。
2024年9月21日の南方ファンドの上級指導チームの総合調整に伴い、shi bo氏は投資ポートフォリオ管理に専念するため副総経理の職を辞任した。この変化により、市場は近年の同氏の投資実績、特に同氏がサザン・シンルン・バリューを現在の苦境から脱却できるかどうかに再び注目するようになった。近年、石波氏の投資ロジックは不安定な市場で頻繁に失敗しており、投資家は彼の過去の成功体験が現在の市場環境にまだ適しているかどうか疑問に思っている。
かつて強気市場でも弱気市場でも目立っていた「生き残り」たちは、現在、ファンド規模の縮小と投資家の償還圧力に直面して、前例のない困難に直面している。南興潤の価値は損失の影を取り除くことができるだろうか？シボ氏は戦略を調整することで業績回復を達成できるだろうか？これらの問題は依然として投資家の注目の的となっています。
qrコードをスキャンしてxinjian financeをフォローしてください
