¡recibe órdenes en posiciones altas, persigue el ascenso y acaba con la caída! el "sunlight fund" de southern fund shibo sufrió una enorme pérdida de 4.300 millones y recaudó 400 millones en honorarios de gestión.
2024-09-24
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este cambio de personal atrajo rápidamente la atención generalizada del mercado, especialmente en el contexto del pobre desempeño del southern xingrun value fund que administró en los últimos años, y se convirtió en el foco de discusión.al mismo tiempo, bajo el diseño estratégico del fondo del sur para promover el rejuvenecimiento y la profesionalización de los altos líderes, la carrera de shi bo también ha desencadenado un pensamiento profundo de la gente sobre su desarrollo futuro.
el 21 de septiembre de 2024, el equipo directivo superior de southern fund hizo un ajuste integral, shi bo renunció a su puesto de subdirector general y se centró en la gestión de la cartera de inversiones. este cambio de personal atrajo rápidamente la atención generalizada del mercado, especialmente en el contexto del pobre desempeño del southern xingrun value fund que administró en los últimos años, y se convirtió en el foco de discusión. al mismo tiempo, bajo el diseño estratégico del fondo del sur para promover el rejuvenecimiento y la profesionalización de los altos líderes, la carrera de shi bo también ha desencadenado un pensamiento profundo de la gente sobre su desarrollo futuro.
en los últimos años, el rendimiento de muchos productos del southern fund gestionados por shi bo ha sido mediocre. en particular, su estrategia de grandes apuestas ha fracasado repetidamente, lo que ha provocado una fuerte caída del valor neto del fondo y enormes pérdidas a los inversores. el alguna vez muy respetado oficial de inversiones estrella ha ido perdiendo gradualmente su halo a medida que cambia el entorno del mercado. tomando como ejemplo el fondo híbrido southern xingrun value one-year holding period, desde su creación en 2021, las pérdidas acumuladas del fondo han alcanzado los 4.300 millones de yuanes, y el tamaño del fondo también se ha reducido drásticamente de los 15.000 millones de yuanes iniciales a menos de 6. mil millones de yuanes. la estrategia de "adquisición de posiciones altas" de shi bo hizo que el mercado cuestionara su capacidad comercial.
en la foto: shi bo, gerente de nanfang xingrun value fund
el “valor de prosperidad del sur” de sunlight foundation: del brillo a la oscuridad
shi bo ha ingresado a la industria de ofertas públicas desde 1998. con su rica experiencia en inversiones y su estilo de inversión estable, ha administrado muchos productos de fondos estrella.es conocido por su estrategia de inversión que combina crecimiento y ciclos. durante el mercado bajista de 2008 y la caída del mercado de valores de 2015, los fondos de shi bo tuvieron un desempeño particularmente bueno.southern new advantage fund logró una rentabilidad anualizada del 71,36 % durante la caída del mercado de valores de 2015, mientras que southern excellent growth a también logró una rentabilidad anualizada del 59,49 %.
sin embargo, en 2021, shi bo sufrió un importante revés en la gestión del "sunlight fund" muy esperado por los inversores: el southern xingrun value one-year holding period hybrid fund (en lo sucesivo, "southern xingrun value"). la filosofía de inversión de "ciclo de crecimiento +" en la que confió en el pasado casi fracasó y no logró los resultados esperados. southern xingrun value se estableció el 3 de febrero de 2021 y recaudó fácilmente 15 mil millones de yuanes el día de su emisión. en ese momento se lo llamó un modelo de "base de luz solar". sin embargo, desde su creación, el rendimiento del fondo ha disminuido y su escala se ha reducido significativamente.
la figura 1 muestra el desempeño de southern xingrun value holding mix a a lo largo de los años.al 20 de septiembre de 2024.
al 20 de septiembre de 2024, el rendimiento del patrimonio neto acumulado de las acciones clase a de southern xingrun value fund en los últimos 3 meses, 6 meses, 1 año, 2 años y 3 años ha sido negativo y ha tenido un rendimiento inferior al índice de referencia de rendimiento la mayor parte del año. tiempo. . el valor neto acumulado ha caído un 34,55% y el valor neto actual es de 0,65 yuanes, ocupando el puesto 2087 entre 2335 fondos del mismo tipo en todo el mercado, en la parte inferior. el valor neto acumulado de las acciones de clase c cayó un 35,96% y el valor neto actual es de 0,64 yuanes. las acciones de clase a y clase c cayeron casi un 40% y su desempeño fue insatisfactorio.
si un inversor suscribió el "sunlight fund" el día de su creación y lo mantiene hasta el día de hoy, a juzgar por el nivel de patrimonio neto actual, shi bo necesita aumentar el valor a/c de southern xingrun en casi un 40% para poder el inversor para realizar el retorno del capital. sin embargo, si analizamos el desempeño pasado del patrimonio neto, shi bo, el director de inversiones de capital, puede decepcionar a los inversores que esperan un retorno sobre el capital. desde que asumió el control del fondo hace casi tres años, southern xingrun value a solo ha mantenido brevemente un valor neto por encima de 1 yuan dentro de unos pocos días hábiles después de su establecimiento. la mayor parte del tiempo ha estado en el rango de ruptura por debajo de 1 yuan y continuó. caer. el mal desempeño hizo que los inversores que alguna vez persiguieron a shibo perdieran gradualmente la confianza y optaran por redimir y detener las pérdidas. el tamaño del fondo también se ha reducido de los 15 mil millones iniciales a 5,809 mil millones a mediados de 2024. en comparación con el momento culminante de las decenas de miles de millones de "fondos de luz solar" de entonces, el desempeño actual puede describirse como "un caballo viejo". cometiendo errores". la siguiente tabla muestra los cambios en la escala del valor de southern xingrun (clase a y clase c combinadas) a lo largo de los años.
fuente de datos:viento. al 30 de junio de 2024
la pérdida total superó los 4.300 millones y la contribución a los gastos de gestión aún alcanzó los 453 millones.
al 30 de junio de 2024, southern xingrun value ha acumulado pérdidas de más de 4.300 millones de yuanes desde su creación, pero la empresa ha cobrado honorarios de gestión de hasta 453 millones de yuanes, lo que representa casi una décima parte de la pérdida. a primera vista, esto parece hacer que los gastos de gestión y las pérdidas tengan algún tipo de relación "vinculada". de hecho, al 20 de septiembre de 2024, el valor neto de southern xingrun value cayó casi un 10% desde el 30 de junio, lo que provocó una mayor expansión de las pérdidas acumuladas y, a medida que pasó el tiempo, los ingresos por comisiones de gestión de la empresa también aumentaron. aunque es comprensible cobrar comisiones de gestión cuando el fondo es rentable, ¿es razonable cobrar comisiones de gestión como de costumbre cuando el fondo está perdiendo dinero? especialmente en el caso de fondos como southern xingrun value, que han obtenido malos resultados en las caídas del mercado, los inversores se muestran especialmente escépticos.
la figura 1 muestra el estado de resultados de southern xingrun value holding mixed fund a lo largo de los años. al 30 de junio de 2024.
persiguiendo la subida y matando la caída, aceptando órdenes a precios elevados, el fondo sufrió grandes pérdidas
como fondo con un período de tenencia de un año, los inversores no pueden canjear southern xingrun value durante el período cerrado, lo que hace que la estrategia de inversión de shi bo durante el período cerrado sea particularmente crítica.sin embargo, a juzgar por el desempeño en 2021, la operación de shi bo no aportó rendimientos ideales a los inversores. más bien, se parecía más a un caso típico de "perseguir el ascenso y acabar con la caída".
tomemos como ejemplo a tencent holdings. la acción fue catalogada como la mayor participación por southern xingrun value en el informe provisional de 2021, con un índice de tenencia del 5,64% y un valor de mercado de aproximadamente 793 millones de yuanes.después de que el fondo se recaude en febrero de 2021, es probable que shi bo comience a construir gradualmente una posición en tencent holdings en febrero y lo compre como la participación más grande del fondo a fines de abril.sin embargo, el precio de las acciones de tencent holdings alcanzó un máximo histórico el 18 de febrero de 2021, alcanzando los 698,58 dólares de hong kong, y luego cayó hasta caer a un mínimo de 185,69 dólares de hong kong el 28 de octubre de 2022 antes de recuperarse.
al comparar los cambios en las tenencias del fondo con las tendencias del precio de las acciones, shi bo estableció una posición cuando el precio de las acciones de tencent estaba cerca de un máximo histórico y redujo significativamente la posición a la mitad en el tercer trimestre de 2021. tencent holdings cayó al sexto mayor holding del fondo. , y en el cuarto trimestre se retiró por completo. en este momento, el precio de las acciones de tencent ha caído casi un 50%. a juzgar por esta operación, shi bo es sin duda un "hombre de adquisiciones": compra acciones a un precio alto y luego abandona el mercado después de que el precio de las acciones se ha reducido a la mitad. una estimación aproximada es que shi bo perdió entre 300 y 400 millones en una sola acción de tencent holdings.
figura gráfico de precios de las acciones de tencent holdings hong kong del 29 de octubre de 2020 al 21 de diciembre de 2022
un análisis más detallado de las diez acciones principales divulgadas en el informe provisional de 2021 de southern xingrun value mostró que, a excepción de tencent holdings, las nueve acciones restantes experimentaron fuertes caídas dentro de los tres, seis y nueve meses posteriores a la publicación del informe provisional. esto muestra que después de completar el aumento de valor de nanfang xingrun, la operación de shi bo mostró un comportamiento típico de "perseguir el aumento". sin embargo, debido a cambios en el estilo del mercado, shi bo no pudo ajustar sus posiciones a tiempo, lo que provocó que el fondo se apoderara del mercado a un alto nivel y sufriera graves pérdidas. la siguiente tabla muestra el aumento y la caída de las grandes tenencias de southern xingrun value dentro de los tres meses, seis meses y nueve meses posteriores a la divulgación del informe provisional de 2021.
southern xingrun value sufrió graves pérdidas debido a adquisiciones de altos cargos al comienzo de su establecimiento, pero este error no hizo que shi bo reflexionara profundamente.todavía continúa con el estilo operativo de "perseguir el ascenso y acabar con la caída".desde el establecimiento del fondo el 3 de febrero de 2021 hasta el presente, al observar los cambios en las diez principales acciones de southern xingrun por valor, se puede ver que shi bo a menudo compra cuando el precio de las acciones es alto en un intento de ganar. mayores rendimientos y lo compra rápidamente después de que cae el precio de las acciones. corta la carne y detiene la pérdida.este tipo de método operativo es incluso inferior al de algunos inversores minoristas.
tomando a smic como ejemplo, el 30 de junio de 2023, southern xingrun value reveló que la acción era la sexta participación más grande. sin embargo, en el informe de mitad de período del 30 de septiembre de 2023, shi bo había reducido su posición a la mitad, pero smic aún se ubicaba como el séptimo holding más grande. según el informe del 31 de diciembre de 2023, smic se ha retirado por completo de las diez principales acciones. durante este período, ¿cuál fue la tendencia del precio de las acciones de smic?
a partir de 42,56 yuanes por acción el 10 de marzo de 2023, el precio de las acciones de smic subió rápidamente, alcanzando 66,50 yuanes por acción el 21 de abril de 2023, un aumento del 45,14%. sin embargo, la acción no apareció entre las diez primeras posiciones de southern xingrun value en el primer trimestre de 2023. en el segundo trimestre, shi bo comenzó a construir posiciones, pero en ese momento el precio de las acciones había comenzado a caer. desde el 21 de abril de 2023, el precio de las acciones de smic ha ido cayendo. al 31 de diciembre de 2023, el precio de las acciones ha caído un 20,25%, desde el precio más alto de 66,50 yuanes a 46,30 yuanes. esta es otra operación típica de "perseguir el ascenso y acabar con la caída".
en la foto se muestra la tendencia del precio de las acciones de smic desde el 21 de abril de 2023 hasta el 29 de diciembre de 2023.
con el ajuste integral del equipo de liderazgo senior de southern fund el 21 de septiembre de 2024, shi bo renunció al puesto de subdirector general para centrarse en la gestión de la cartera de inversiones. este cambio ha hecho que el mercado vuelva a prestar atención al desempeño de sus inversiones en los últimos años, especialmente si puede sacar a southern xingrun value de la situación actual. en los últimos años, la lógica de inversión de shi bo ha fallado con frecuencia en el mercado volátil, lo que hace que los inversores se pregunten si su exitosa experiencia pasada sigue siendo adecuada para el entorno actual del mercado.
los "sobrevivientes" que alguna vez se destacaron en los mercados alcistas y bajistas ahora enfrentan desafíos sin precedentes ante la reducción del tamaño de los fondos y las presiones de rescate de los inversionistas. ¿puede el valor de southern xingrun deshacerse de la sombra de las pérdidas? ¿puede shibo lograr un repunte en el desempeño ajustando estrategias? estas cuestiones siguen siendo el centro de atención de los inversores.
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