nehmen sie befehle an hohen positionen entgegen, jagen sie den aufstieg und töten sie den fall! der „sunlight fund“ des southern fund shibo erlitt einen riesigen verlust von 4,3 milliarden und kassierte 400 millionen an verwaltungsgebühren
2024-09-24
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dieser personelle wechsel erregte schnell breite aufmerksamkeit am markt, insbesondere vor dem hintergrund der schlechten performance des von ihm in den letzten jahren verwalteten southern xingrun value fund, und geriet in den mittelpunkt der diskussion.gleichzeitig hat die karriere von shi bo im rahmen der strategischen ausrichtung des southern fund zur förderung der verjüngung und professionalisierung hochrangiger führungskräfte auch tiefgreifende überlegungen der menschen über seine zukünftige entwicklung angeregt.
am 21. september 2024 nahm das führungsteam des southern fund eine umfassende umstrukturierung vor und legte sein amt als stellvertretender geschäftsführer nieder und konzentrierte sich auf die verwaltung des anlageportfolios. dieser personelle wechsel erregte schnell breite aufmerksamkeit am markt, insbesondere im zusammenhang mit der schlechten performance des von ihm in den letzten jahren verwalteten southern xingrun value fund, und geriet in den mittelpunkt der diskussion. gleichzeitig hat die karriere von shi bo im rahmen der strategischen ausrichtung des southern fund zur förderung der verjüngung und professionalisierung hochrangiger führungskräfte auch tiefgreifende überlegungen der menschen über seine zukünftige entwicklung angeregt.
in den letzten jahren war die performance vieler von shi bo verwalteter southern fund-produkte mangelhaft. insbesondere seine strategie der hohen einsätze scheiterte immer wieder, was zu einem starken rückgang des nettowerts des fonds führte und den anlegern enorme verluste bescherte. mit der veränderung des marktumfelds hat der einst hoch angesehene star-investmentmanager nun nach und nach seinen ruf verloren. am beispiel des southern xingrun value one-year holding period hybrid fund haben die kumulierten verluste des fonds seit seiner gründung im jahr 2021 4,3 milliarden yuan erreicht, und auch die fondsgröße ist von ursprünglich 15 milliarden yuan stark auf weniger als 6 milliarden yuan gesunken milliarden yuan. die strategie der „übernahme hoher positionen“ von shi bo führte dazu, dass der markt seine handelsfähigkeiten in frage stellte.
im bild: shi bo, manager des nanfang xingrun value fund
„southern prosperity value“ der sunlight foundation: von der brillanz zur dunkelheit
shi bo ist seit 1998 in der börsenhandelsbranche tätig. mit seiner reichen anlageerfahrung und seinem stabilen anlagestil hat er viele star-fondsprodukte verwaltet.er ist bekannt für seine anlagestrategie, die wachstum und zyklen kombiniert. während der baisse 2008 und dem börsencrash 2015 schnitten die fonds von shi bo besonders gut ab.der southern new advantage fund erzielte während des börsencrashs 2015 eine jährliche rendite von 71,36 %, während southern excellent growth a ebenfalls eine jährliche rendite von 59,49 % erzielte.
im jahr 2021 erlitt shi bo jedoch einen großen rückschlag bei der verwaltung des von den anlegern mit spannung erwarteten „sunlight fund“ – des southern xingrun value one-year holding period hybrid fund (im folgenden „southern xingrun value“). die anlagephilosophie „wachstum + zyklus“, auf die er in der vergangenheit vertraute, wäre beinahe gescheitert und hätte nicht die erwarteten ergebnisse erzielt. southern xingrun value wurde am 3. februar 2021 gegründet und brachte am tag der ausgabe problemlos 15 milliarden yuan ein. damals wurde es als modell einer „sonnenlichtstiftung“ bezeichnet. allerdings ist die performance des fonds seit seiner gründung zurückgegangen und sein umfang ist erheblich geschrumpft.
abbildung 1 zeigt die wertentwicklung der southern xingrun value holding mix a im laufe der jahre.stand: 20. september 2024.
mit stand vom 20. september 2024 war die kumulierte nettowertentwicklung der klasse-a-anteile des southern zeit. . der kumulierte nettowert ist um 34,55 % gesunken, und der aktuelle nettowert beträgt 0,65 yuan und belegt damit den 2087. platz unter 2335 fonds desselben typs auf dem gesamten markt, ganz unten. der kumulierte nettowert der anteile der klasse c sank um 35,96 % und der aktuelle nettowert beträgt 0,64 yuan. die anteile der klassen a und c fielen beide um fast 40 %, und ihre performance war unbefriedigend.
wenn ein anleger den „sunlight fund“ am tag seiner gründung gezeichnet hat und ihn bis heute hält, muss shi bo, gemessen am aktuellen nettovermögensniveau, den wert a/c von southern xingrun um fast 40 % steigern der investor muss die kapitalrendite erzielen. wenn man jedoch auf die vergangene vermögensentwicklung zurückblickt, könnte shi bo, der chief equity investment officer, anleger enttäuschen, die eine kapitalrendite erwarten. seit er den fonds vor fast drei jahren übernommen hat, konnte southern xingrun value a innerhalb weniger handelstage nach seiner gründung nur kurzzeitig einen nettowert von über 1 yuan halten fallen. die schlechte performance führte dazu, dass anleger, die shibo einst verfolgt hatten, nach und nach das vertrauen verloren und sich dafür entschieden, verluste auszugleichen und zu stoppen. auch die größe des fonds ist von anfänglich 15 milliarden auf 5,809 milliarden mitte 2024 geschrumpft. verglichen mit dem glanzmoment der zweistelligen milliarden-„sonnenlichtfonds“ von damals kann man die aktuelle performance als „ein altes pferd“ bezeichnen fehler machen“. die folgende tabelle zeigt die veränderungen in der wertskala von süd-xingrun (klasse a und klasse c zusammen) im laufe der jahre.
datenquelle:wind. stand: 30. juni 2024
der gesamtverlust überstieg 4,3 milliarden, und der verwaltungskostenbeitrag erreichte immer noch 453 millionen.
mit stand vom 30. juni 2024 hat southern xingrun value seit seiner gründung verluste von mehr als 4,3 milliarden yuan angehäuft, das unternehmen hat jedoch verwaltungsgebühren von bis zu 453 millionen yuan eingenommen, was fast einem zehntel des verlusts entspricht. auf den ersten blick scheint dies so zu sein, dass verwaltungsgebühren und verluste in einer art „zusammenhängenden“ zusammenhang stehen. tatsächlich ist der nettowert von southern obwohl es verständlich ist, verwaltungsgebühren zu erheben, wenn der fonds profitabel ist, ist es sinnvoll, wie üblich verwaltungsgebühren zu erheben, wenn der fonds geld verliert? insbesondere bei fonds wie southern xingrun value, die sich in marktrückgängen schlecht entwickelt haben, sind die anleger besonders skeptisch.
abbildung 1 zeigt die gewinn- und verlustrechnung des southern xingrun value holding mixed fund im laufe der jahre. stand: 30. juni 2024.
der fonds verfolgte den anstieg und tötete den rückgang, indem er aufträge zu hohen preisen entgegennahm, und erlitt schwere verluste
da es sich um einen fonds mit einer einjährigen haltedauer handelt, kann southern xingrun value von anlegern während der sperrfrist nicht zurückgekauft werden, weshalb die anlagestrategie von shi bo während der sperrfrist besonders wichtig ist.der leistung im jahr 2021 nach zu urteilen, brachte die operation von shi bo den anlegern jedoch keine idealen renditen, sondern war eher ein typischer fall von „dem aufstieg hinterherjagen und den fall stoppen“.
nehmen wir als beispiel tencent holdings. die aktie wurde von southern xingrun value im zwischenbericht 2021 mit einer beteiligungsquote von 5,64 % und einem marktwert von etwa 793 millionen yuan aufgeführt.nachdem der fonds im februar 2021 aufgelegt wurde, wird shi bo voraussichtlich im februar schrittweise mit dem aufbau einer position in tencent holdings beginnen und diese ende april als größte beteiligung des fonds kaufen.der aktienkurs von tencent holdings erreichte jedoch am 18. februar 2021 ein rekordhoch und erreichte 698,58 hk$ und fiel dann vollständig, bis er am 28. oktober 2022 auf ein tief von 185,69 hk$ fiel und sich dann wieder erholte.
shi bo verglich die veränderungen der fondsbestände mit der aktienkursentwicklung und etablierte eine position, als der aktienkurs von tencent nahe einem historischen höchststand war, und reduzierte die position im dritten quartal 2021 deutlich um die hälfte. tencent holdings fiel auf den sechstgrößten bestand des fonds , und im vierten quartal wurden die top-ten-schwergewichtsaktien vollständig zurückgezogen. zu diesem zeitpunkt ist der aktienkurs von tencent um fast 50 % gefallen. nach dieser operation zu urteilen, ist shi bo zweifellos ein „übernahmemann“, der zu einem hohen aktienpreis kauft und dann den markt verlässt, nachdem der aktienkurs halbiert wurde. eine grobe schätzung geht davon aus, dass shi bo mit einer einzigen aktie von tencent holdings 300 bis 400 millionen verloren hat.
abbildung: tencent holdings hong kong aktienkursdiagramm vom 29. oktober 2020 bis 21. dezember 2022
eine weitere analyse der zehn größten aktien, die im zwischenbericht 2021 von southern dies zeigt, dass der betrieb von shi bo nach abschluss der wertsteigerung von nanfang xingrun ein typisches „jagd nach dem anstieg“-verhalten zeigte. aufgrund von veränderungen im marktstil gelang es shi bo jedoch nicht, seine positionen rechtzeitig anzupassen, was dazu führte, dass der fonds den markt auf hohem niveau übernahm und schwere verluste erlitt. die folgende tabelle zeigt den anstieg und rückgang der großen bestände von southern xingrun value innerhalb von drei monaten, sechs monaten und neun monaten nach der veröffentlichung des zwischenberichts 2021.
southern xingrun value erlitt zu beginn seiner gründung schwere verluste durch akquisitionen hochrangiger unternehmen, doch dieser fehler veranlasste shi bo nicht, tief nachzudenken.er setzt immer noch den handlungsstil fort, „den aufstieg zu jagen und den fall zu töten“.von der gründung des fonds am 3. februar 2021 bis heute kann man bei der beobachtung der wertveränderungen der zehn größten aktien von southern xingrun erkennen, dass shi bo häufig kauft, wenn der aktienkurs hoch ist, um gewinne zu erzielen höhere renditen und kauft es schnell, nachdem der aktienkurs gefallen ist, und stoppt den verlust.diese art der betriebsweise ist manchen privatanlegern sogar unterlegen.
am beispiel von smic gab southern xingrun value am 30. juni 2023 bekannt, dass es sich bei der aktie um den sechstgrößten bestand handelte. bis zum halbzeitbericht vom 30. september 2023 hatte shi bo seine position jedoch um die hälfte reduziert, smic war jedoch immer noch die siebtgrößte beteiligung. zum zeitpunkt des berichts vom 31. dezember 2023 hat sich smic vollständig aus den top-ten-aktien zurückgezogen. wie war in diesem zeitraum die entwicklung des aktienkurses von smic?
ausgehend von 42,56 yuan pro aktie am 10. märz 2023 stieg der aktienkurs von smic schnell an und erreichte am 21. april 2023 66,50 yuan pro aktie, was einem anstieg von 45,14 % entspricht. allerdings tauchte die aktie im ersten quartal 2023 nicht in den top ten der southern xingrun value auf. im zweiten quartal begann shi bo mit dem aufbau von positionen, doch zu diesem zeitpunkt begann der aktienkurs zu fallen. seit dem 21. april 2023 ist der aktienkurs von smic gefallen. zum 31. dezember 2023 ist der aktienkurs um 20,25 % vom höchstkurs von 66,50 yuan auf 46,30 yuan gefallen. dies ist eine weitere typische operation, bei der es darum geht, „dem aufstieg nachzujagen und den fall zu töten“.
abgebildet ist die aktienkursentwicklung von smic vom 21. april 2023 bis 29. dezember 2023.
mit der umfassenden neubesetzung des führungsteams von southern fund am 21. september 2024 trat shi bo von der position des stellvertretenden general managers zurück, um sich auf das anlageportfoliomanagement zu konzentrieren. diese veränderung hat dazu geführt, dass der markt in den letzten jahren erneut auf seine anlageperformance achtete, insbesondere darauf, ob er southern xingrun value aus der aktuellen misslichen lage führen kann. in den letzten jahren scheiterte die anlagelogik von shi bo im volatilen markt häufig, sodass sich anleger fragen, ob seine bisherigen erfolgserfahrungen noch für das aktuelle marktumfeld geeignet sind.
die „überlebenden“, die einst in den bullen- und bärenmärkten herausragten, stehen nun angesichts schrumpfender fondsgrößen und des rücknahmedrucks der anleger vor beispiellosen herausforderungen. kann der wert von southern xingrun den schatten der verluste loswerden? kann shibo durch eine anpassung seiner strategien eine leistungssteigerung erzielen? diese themen stehen weiterhin im mittelpunkt der aufmerksamkeit der anleger.
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