λάβετε εντολές σε υψηλές θέσεις, κυνηγήστε την άνοδο και σκότωσε την πτώση! το "sunlight fund" της southern fund shibo υπέστη τεράστια ζημία 4,3 δισεκατομμυρίων και εισέπραξε 400 εκατομμύρια σε προμήθειες διαχείρισης
2024-09-24
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
αυτή η αλλαγή προσωπικού προσέλκυσε γρήγορα την ευρεία προσοχή της αγοράς, ειδικά στο πλαίσιο της κακής απόδοσης του southern xingrun value fund που διαχειριζόταν τα τελευταία χρόνια, και έγινε το επίκεντρο των συζητήσεων.ταυτόχρονα, κάτω από τη στρατηγική διάταξη του southern fund για την προώθηση της αναζωογόνησης και του επαγγελματισμού των ανώτερων ηγετών, η καριέρα του shi bo έχει επίσης πυροδοτήσει τη βαθιά σκέψη των ανθρώπων για τη μελλοντική του ανάπτυξη.
στις 21 σεπτεμβρίου 2024, η ανώτερη ηγετική ομάδα του southern fund έκανε μια συνολική προσαρμογή του shi bo παραιτήθηκε από τη θέση του ως αναπληρωτής γενικός διευθυντής και στράφηκε για να επικεντρωθεί στη διαχείριση του επενδυτικού χαρτοφυλακίου. αυτή η αλλαγή προσωπικού προσέλκυσε γρήγορα την ευρεία προσοχή της αγοράς, ειδικά στο πλαίσιο της κακής απόδοσης του southern xingrun value fund που διαχειριζόταν τα τελευταία χρόνια, και έγινε το επίκεντρο των συζητήσεων. ταυτόχρονα, κάτω από τη στρατηγική διάταξη του southern fund για την προώθηση της αναζωογόνησης και του επαγγελματισμού των ανώτερων ηγετών, η καριέρα του shi bo έχει επίσης πυροδοτήσει τη βαθιά σκέψη των ανθρώπων για τη μελλοντική του ανάπτυξη.
τα τελευταία χρόνια, η απόδοση πολλών προϊόντων southern fund που διαχειρίζεται ο shi bo ήταν ανεπαρκής. συγκεκριμένα, η στρατηγική του για βαριά στοιχήματα έχει επανειλημμένα αποτύχει, με αποτέλεσμα την απότομη πτώση της καθαρής αξίας του αμοιβαίου κεφαλαίου και την πρόκληση τεράστιων ζημιών στους επενδυτές. ο άλλοτε πολύ σεβαστός αξιωματικός επενδύσεων σταρ έχει πλέον σταδιακά χάσει το φωτοστέφανό του καθώς αλλάζει το περιβάλλον της αγοράς. λαμβάνοντας ως παράδειγμα το southern xingrun value one-year holding period hybrid fund, από την ίδρυσή του το 2021, οι σωρευτικές ζημίες του αμοιβαίου κεφαλαίου έχουν φθάσει τα 4,3 δισεκατομμύρια γιουάν και το μέγεθος του αμοιβαίου κεφαλαίου έχει επίσης μειωθεί απότομα από τα αρχικά 15 δισεκατομμύρια γιουάν σε λιγότερο από 6 δισεκατομμύρια γιουάν. η στρατηγική «εξαγοράς υψηλής θέσης» του shi bo προκάλεσε την αγορά να αμφισβητήσει την ικανότητα συναλλαγών του.
στη φωτογραφία: shi bo, manager του southern xingrun value fund
sunlight foundation's "southern prosperity value": από τη λάμψη στο σκοτάδι
ο shi bo εισήλθε στον κλάδο των δημόσιων προσφορών από το 1998. με την πλούσια επενδυτική του εμπειρία και το σταθερό επενδυτικό του στυλ, έχει διαχειριστεί πολλά προϊόντα αστεριών.είναι γνωστός για την επενδυτική του στρατηγική που συνδυάζει ανάπτυξη και κύκλους κατά τη διάρκεια της bear market του 2008 και του κραχ του χρηματιστηρίου του 2015, τα κεφάλαια του shi bo είχαν ιδιαίτερα καλή απόδοση.το southern new advantage fund πέτυχε ετήσια απόδοση 71,36% κατά τη διάρκεια της χρηματιστηριακής κρίσης του 2015, ενώ το southern excellent growth a πέτυχε επίσης ετήσια απόδοση 59,49%.
ωστόσο, το 2021, ο shi bo υπέστη σημαντική οπισθοδρόμηση στη διαχείριση του "sunlight fund" που αναμένεται ιδιαίτερα από τους επενδυτές - southern xingrun value one-year holding period hybrid fund (εφεξής "southern xingrun value"). η επενδυτική φιλοσοφία «ανάπτυξη + κύκλος» στην οποία βασίστηκε στο παρελθόν σχεδόν απέτυχε και δεν κατάφερε να επιτύχει τα αναμενόμενα αποτελέσματα. το southern xingrun value ιδρύθηκε στις 3 φεβρουαρίου 2021 και συγκέντρωσε εύκολα 15 δισεκατομμύρια γιουάν την ημέρα της έκδοσής του. ωστόσο, από την ίδρυσή του, οι επιδόσεις του ταμείου μειώθηκαν και η κλίμακα του συρρικνώθηκε σημαντικά.
το σχήμα 1 δείχνει την απόδοση του southern xingrun value holding mix a κατά τη διάρκεια των ετών.από 20 σεπτεμβρίου 2024.
από τις 20 σεπτεμβρίου 2024, η σωρευτική απόδοση της καθαρής θέσης των μετοχών της southern xingrun value fund κατηγορίας a τους τελευταίους 3 μήνες, 6 μήνες, 1 έτος, 2 έτη και 3 χρόνια ήταν αρνητική και έχει υποαποδώσει το σημείο αναφοράς απόδοσης στα περισσότερα από τα χρόνο. η σωρευτική καθαρή αξία μειώθηκε κατά 34,55% και η τρέχουσα καθαρή αξία είναι 0,65 γιουάν, καταλαμβάνοντας την 2087η θέση μεταξύ 2335 αμοιβαίων κεφαλαίων του ίδιου τύπου σε ολόκληρη την αγορά, στο κάτω μέρος. η σωρευτική καθαρή αξία των μετοχών της κατηγορίας γ μειώθηκε κατά 35,96% και η τρέχουσα καθαρή αξία είναι 0,64 γιουάν. οι μετοχές της κατηγορίας α και της κατηγορίας γ υποχώρησαν και οι δύο κατά σχεδόν 40%, παρουσιάζοντας μη ικανοποιητικές επιδόσεις.
εάν ένας επενδυτής εγγράφηκε για το "sunlight fund" την ημέρα ίδρυσής του και το διατηρεί μέχρι σήμερα, κρίνοντας από το τρέχον επίπεδο καθαρής θέσης, ο shi bo πρέπει να αυξήσει την αξία a/c του southern xingrun κατά σχεδόν 40% προκειμένου να ο επενδυτής να πραγματοποιήσει την απόδοση κεφαλαίου. ωστόσο, ανατρέχοντας στις προηγούμενες επιδόσεις καθαρής θέσης, ο shi bo, ο επικεφαλής επενδύσεων μετοχικού κεφαλαίου, μπορεί να απογοητεύσει τους επενδυτές που αναμένουν απόδοση κεφαλαίου. από τότε που ανέλαβε το αμοιβαίο κεφάλαιο πριν από σχεδόν τρία χρόνια, η southern xingrun value a διατήρησε μόνο για λίγο μια καθαρή αξία πάνω από το 1 γιουάν μέσα σε λίγες ημέρες συναλλαγών μετά την ίδρυσή του να πέσει. η κακή απόδοση έκανε τους επενδυτές που κάποτε επιδίωκαν τη shibo να χάσουν σταδιακά την εμπιστοσύνη τους και να επιλέξουν να εξαργυρώσουν και να σταματήσουν τις ζημίες. το μέγεθος του ταμείου έχει επίσης συρρικνωθεί από τα αρχικά 15 δισεκατομμύρια σε 5,809 δισεκατομμύρια στα μέσα του 2024 σε σύγκριση με την κορυφαία στιγμή των δεκάδων δισεκατομμυρίων «κεφαλαίων του ήλιου» τότε, η τρέχουσα απόδοση μπορεί να περιγραφεί ως «ένα παλιό άλογο. κάνοντας λάθη». ο παρακάτω πίνακας δείχνει τις αλλαγές στην κλίμακα της τιμής του southern xingrun (κατηγορία α και κατηγορία γ συνδυαστικά) με τα χρόνια.
πηγή δεδομένων:άνεμος. από 30 ιουνίου 2024
η συνολική ζημιά ξεπέρασε τα 4,3 δισεκατομμύρια και η συνεισφορά στα έξοδα διαχείρισης έφθασε τα 453 εκατομμύρια.
από τις 30 ιουνίου 2024, η southern xingrun value έχει συσσωρεύσει ζημίες άνω των 4,3 δισεκατομμυρίων γιουάν από την ίδρυσή της, αλλά η εταιρεία έχει εισπράξει τέλη διαχείρισης έως και 453 εκατομμύρια γιουάν, που αντιστοιχούν σχεδόν στο ένα δέκατο της ζημίας. με την πρώτη ματιά, αυτό φαίνεται να κάνει τις αμοιβές διαχείρισης και τις ζημίες να έχουν κάποιου είδους «συνδεδεμένη» σχέση. στην πραγματικότητα, από τις 20 σεπτεμβρίου 2024, η καθαρή αξία της southern xingrun value μειώθηκε σχεδόν κατά 10% από τις 30 ιουνίου, οδηγώντας σε περαιτέρω επέκταση των συσσωρευμένων ζημιών και όσο περνούσε ο καιρός αυξάνονταν και τα έσοδα από τα έξοδα διαχείρισης της εταιρείας. αν και είναι κατανοητό να χρεώνονται προμήθειες διαχείρισης όταν το αμοιβαίο κεφάλαιο είναι κερδοφόρο, είναι λογικό να χρεώνονται προμήθειες διαχείρισης ως συνήθως όταν το αμοιβαίο κεφάλαιο χάνει χρήματα; ειδικά για κεφάλαια όπως η southern xingrun value που έχουν κακή απόδοση σε πτώσεις της αγοράς, οι επενδυτές είναι ιδιαίτερα επιφυλακτικοί.
το σχήμα 1 δείχνει την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων του μικτού αμοιβαίου κεφαλαίου southern xingrun value holding κατά τη διάρκεια των ετών. από 30 ιουνίου 2024.
κυνηγώντας την άνοδο και σκοτώνοντας την πτώση, λαμβάνοντας παραγγελίες σε υψηλές τιμές, το ταμείο υπέστη μεγάλες απώλειες
ως αμοιβαίο κεφάλαιο περιόδου διακράτησης ενός έτους, το southern xingrun value δεν μπορεί να εξαργυρωθεί από τους επενδυτές κατά τη διάρκεια της κλειστής περιόδου, γεγονός που καθιστά την επενδυτική στρατηγική της shi bo κατά την κλειστή περίοδο ιδιαίτερα κρίσιμη.ωστόσο, αν κρίνουμε από την απόδοση του 2021, η λειτουργία του shi bo δεν απέφερε ιδανικές αποδόσεις στους επενδυτές, αντίθετα, έμοιαζε περισσότερο με μια τυπική περίπτωση «κυνηγώντας την άνοδο και σκοτώνοντας την πτώση».
πάρτε για παράδειγμα την tencent holdings η μετοχή εισήχθη ως η μεγαλύτερη συμμετοχή από την southern xingrun value στην ενδιάμεση έκθεση του 2021, με αναλογία διακράτησης 5,64% και αγοραία αξία περίπου 793 εκατομμύρια γιουάν.μετά την άντληση του αμοιβαίου κεφαλαίου τον φεβρουάριο του 2021, η shi bo είναι πιθανό να αρχίσει σταδιακά να χτίζει μια θέση στην tencent holdings τον φεβρουάριο και να την αγοράσει ως τη μεγαλύτερη συμμετοχή του αμοιβαίου κεφαλαίου στα τέλη απριλίου.ωστόσο, η τιμή της μετοχής της tencent holdings έφτασε σε υψηλό ρεκόρ στις 18 φεβρουαρίου 2021, φτάνοντας τα 698,58 δολάρια hk και στη συνέχεια έπεσε μέχρι που έπεσε στο χαμηλό των 185,69 hk $ στις 28 οκτωβρίου 2022 πριν από την ανάκαμψη.
συγκρίνοντας τις αλλαγές στη διακράτηση των αμοιβαίων κεφαλαίων με τις τάσεις των τιμών των μετοχών, ο shi bo καθιέρωσε μια θέση όταν η τιμή της μετοχής της tencent ήταν κοντά στο ιστορικό υψηλό και μείωσε σημαντικά τη θέση κατά το ήμισυ το τρίτο τρίμηνο του 2021. η tencent holdings έπεσε στην έκτη μεγαλύτερη συμμετοχή του αμοιβαίου κεφαλαίου , και μέχρι το τέταρτο τρίμηνο αποσύρθηκε εντελώς. αυτή τη στιγμή, η τιμή της μετοχής της tencent έχει υποχωρήσει σχεδόν κατά 50%. κρίνοντας από αυτή τη λειτουργία, ο shi bo είναι αναμφίβολα ένας «άνθρωπος εξαγοράς» - αγοράζει σε υψηλή τιμή μετοχής και στη συνέχεια εγκαταλείπει την αγορά αφού η τιμή της μετοχής έχει μειωθεί στο μισό. μια πρόχειρη εκτίμηση είναι ότι η shi bo έχασε 300 εκατομμύρια έως 400 εκατομμύρια σε μία μόνο μετοχή της tencent holdings.
διάγραμμα τιμών μετοχών της tencent holdings στο χονγκ κονγκ από 29 οκτωβρίου 2020 έως 21 δεκεμβρίου 2022
περαιτέρω ανάλυση των δέκα κορυφαίων μετοχών που αποκαλύφθηκαν στην ενδιάμεση έκθεση 2021 της southern xingrun value έδειξε ότι, εκτός από την tencent holdings, οι υπόλοιπες εννέα μετοχές παρουσίασαν απότομη πτώση εντός τριών, έξι και εννέα μηνών μετά την δημοσίευση της ενδιάμεσης έκθεσης. αυτό δείχνει ότι μετά την ολοκλήρωση της αύξησης της αξίας του nanfang xingrun, η λειτουργία του shi bo έδειξε μια τυπική συμπεριφορά "κυνηγώντας την άνοδο". ωστόσο, λόγω αλλαγών στο στυλ της αγοράς, ο shi bo δεν κατάφερε να προσαρμόσει έγκαιρα τις θέσεις του, με αποτέλεσμα το fund να δέχεται παραγγελίες σε υψηλό επίπεδο και να υποστεί σοβαρές ζημίες. ο παρακάτω πίνακας δείχνει την άνοδο και την πτώση των βαρέων αποθεμάτων της southern xingrun value εντός τριών μηνών, έξι μηνών και εννέα μηνών μετά την κοινοποίηση της ενδιάμεσης έκθεσης του 2021.
η southern xingrun value υπέστη σοβαρές απώλειες λόγω εξαγορών υψηλής θέσης στην αρχή της ίδρυσής της, αλλά αυτό το λάθος δεν έκανε τον shi bo να προβληματιστεί βαθιά.συνεχίζει ακόμα το στυλ λειτουργίας του «κυνηγώντας την άνοδο και σκοτώνοντας την πτώση».από την ίδρυση του αμοιβαίου κεφαλαίου στις 3 φεβρουαρίου 2021 έως σήμερα, παρατηρώντας τις αλλαγές στις δέκα κορυφαίες μετοχές της southern xingrun κατά αξία, μπορεί να φανεί ότι ο shi bo συχνά αγοράζει όταν η τιμή της μετοχής είναι υψηλή σε μια προσπάθεια να κερδίσει υψηλότερες αποδόσεις και το αγοράζει γρήγορα μετά την πτώση της τιμής της μετοχής.αυτό το είδος μεθόδου λειτουργίας είναι ακόμη κατώτερο από ορισμένους μικροεπενδυτές.
λαμβάνοντας ως παράδειγμα το smic, στις 30 ιουνίου 2023, η southern xingrun value αποκάλυψε ότι η μετοχή ήταν η έκτη μεγαλύτερη συμμετοχή. ωστόσο, μέχρι την ενδιάμεση έκθεση στις 30 σεπτεμβρίου 2023, η shi bo είχε μειώσει τη θέση της στο μισό, αλλά η smic εξακολουθεί να κατατάσσεται ως η έβδομη μεγαλύτερη εκμετάλλευση. από την έκθεση στις 31 δεκεμβρίου 2023, η smic έχει αποσυρθεί πλήρως από τις δέκα πρώτες μετοχές. κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, ποια ήταν η τάση της τιμής της μετοχής της smic;
ξεκινώντας από 42,56 γιουάν ανά μετοχή στις 10 μαρτίου 2023, η τιμή της μετοχής της smic ανέβηκε γρήγορα, φτάνοντας τα 66,50 γιουάν ανά μετοχή στις 21 απριλίου 2023, σημειώνοντας αύξηση 45,14%. ωστόσο, η μετοχή δεν εμφανίστηκε στις δέκα πρώτες θέσεις του southern xingrun value το πρώτο τρίμηνο του 2023. το δεύτερο τρίμηνο, ο shi bo άρχισε να χτίζει θέσεις, αλλά εκείνη τη στιγμή η τιμή της μετοχής είχε αρχίσει να πέφτει. από τις 21 απριλίου 2023, η τιμή της μετοχής της smic πέφτει από τις 31 δεκεμβρίου 2023, η τιμή της μετοχής μειώθηκε κατά 20,25%, από την υψηλότερη τιμή των 66,50 γιουάν. αυτή είναι μια άλλη τυπική επιχείρηση «κυνηγώντας την άνοδο και σκοτώνοντας την πτώση».
στη φωτογραφία είναι η τάση των τιμών της μετοχής της smic από τις 21 απριλίου 2023 έως τις 29 δεκεμβρίου 2023.
με τη συνολική προσαρμογή της ανώτερης ηγετικής ομάδας του southern fund στις 21 σεπτεμβρίου 2024, ο shi bo παραιτήθηκε από τη θέση του αναπληρωτή γενικού διευθυντή για να επικεντρωθεί στη διαχείριση επενδυτικού χαρτοφυλακίου. αυτή η αλλαγή έκανε την αγορά να δώσει και πάλι προσοχή στις επενδυτικές του επιδόσεις τα τελευταία χρόνια, ειδικά αν μπορεί να οδηγήσει την southern xingrun value από την τρέχουσα δύσκολη θέση. τα τελευταία χρόνια, η επενδυτική λογική του shi bo έχει συχνά αποτύχει στην ευμετάβλητη αγορά, κάνοντας τους επενδυτές να αναρωτιούνται εάν η προηγούμενη επιτυχημένη εμπειρία του εξακολουθεί να είναι κατάλληλη για το τρέχον περιβάλλον της αγοράς.
οι «επιζώντες» που κάποτε ξεχώριζαν στις bull and bear markets αντιμετωπίζουν τώρα άνευ προηγουμένου προκλήσεις ενόψει της συρρίκνωσης των μεγεθών των κεφαλαίων και των πιέσεων εξαγοράς των επενδυτών. μπορεί η αξία του southern xingrun να απαλλαγεί από τη σκιά των απωλειών; μπορεί η shibo να επιτύχει ανάκαμψη στην απόδοση προσαρμόζοντας στρατηγικές; αυτά τα θέματα παραμένουν στο επίκεντρο της προσοχής των επενδυτών.
σαρώστε τον κωδικό qr για να ακολουθήσετε το xinjian finance
