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leidi.com 楽天 8月28日

li auto (nasdaq: li; hkex: 2015) は本日、2024 年第 2 四半期の財務結果を発表しました。李汽車の会長兼最高経営責任者（ceo）の李翔氏、社長兼チーフエンジニアの馬東輝氏、最高財務責任者（cfo）の李鉄氏、販売・サービス担当上級副社長の鄒良軍氏が電話会議に出席した。

李翔氏は電話会議で、紅夢志興は市場における李汽車の最強の競争相手であり、両社は長期的に健全に共存していくだろうと述べた。別の観点から見ると、李汽車の基本的な姿勢は、ファーウェイの技術研究開発システムと経営管理システムから長期的かつ継続的に学ぶことです。

「新興企業であるリーオートは、そのようなロールモデルから学ぶことが私たちにとって非常に重要です。」

李翔氏はまた、「スマート運転の進歩に伴い、スマート運転の分野でも業界の第一段階に入り、コックピットの競争力も引き続きリードしている」と述べた。

li tie氏は電話会議で、太陽光発電市場が2024年下半期も健全である限り、同社は通年で50万台の納入を達成できる自信があると述べた。

財務報告書によると、李汽車の2024年上半期の収益は573億1,200万元で、前年同期の474億4,000万元から20.8％増加した。

李汽車の2024年上半期の利息収入は14億元で、前年同期は8億4,900万元だった。

李汽車の2024年上半期の営業損失は1億1,700万元で、前年同期の営業利益は20億3,100万元で、純利益は16億9,200万元で、前年同期の32億4,400万元から47.8％減少した。去年の同じ時期。

財務報告書の発表後、li auto の米国株価は 17% 以上下落し、現時点で同社の株価は 17.48 ドル、市場価値は約 185 億ドルとなっています。

以下はアナリストのq&aセッションです。

質問: li auto は今年、エンドツーエンドのアルゴリズムと量産研究開発チームの設立に多大な努力を払ってきましたが、経営陣は資本市場が li auto のスマート運転における入出力効率をどのように評価すべきだと考えていますか?

ma donghui: li auto のインテリジェント運転における入出力効率は常に比較的高かったです。測定指標については、結果重視であり、2つの側面から捉える必要があると考えています。 1 つ目は、ユーザーがスマート ドライビングを使用する時間や走行距離の割合など、使用する意思があるかどうか、2 つ目はユーザーが購入する意思があるかどうかです。

ユーザーの観点から見ると、7 月に写真なしの noa が本格的に展開されて以来、スマート運転に対するユーザーの受け入れが増えており、都市部の noa の 1 日のアクティビティと走行距離は大幅に、場合によっては数倍に増加しました。

市場の観点から見ると、スマート運転は売上にプラスの影響を与えています。 noa を試乗するために来店する潜在ユーザーの割合は 2 倍になり、各モデルの ad max 注文の割合は増加しており、特に 300,000 台以上のモデルでは ad max 注文の割合が 70% 近くになっています。

私たちは、エンドツーエンド + vlm から始めることで、インテリジェント運転の研究開発の閾値が確立されたと考えています。この世代からは、人工知能が実際にインテリジェント運転を行うために使用され、人工知能には大量のデータが必要になるためです。これにより、ハイエンドのインテリジェント運転車両群と十分な研究開発投資を有する企業は、インテリジェント運転において大きな利点を得ることができ、実際に売上が増加し、ひいては所有権と研究開発投資の増加につながります。継続的なプラス傾向。雪だるま式に増加するプロセス。

紅夢志興は市場最強の競争相手である

質問: li auto と huawei はどちらも新興勢力のリーダーであり、市場は最近の wenjie m7 pro とそれに続くファミリー suv モデルに特に注目しています。この影響が li auto の下半期にどのように影響すると考えているかを経営陣に聞きたいです。年とその後の売上は？

li xiang：hongmeng zhixing は、市場における当社の最強の競争相手です。私たちは、双方が長期的に健全に共存できると信じています。別の観点から見ると、私たちの基本的な姿勢は、ファーウェイの技術研究開発システムと経営管理システムから長期的かつ継続的に学ぶことです。新興企業として、li auto のロールモデルは私たちにとって非常に重要です。

質問: li auto の純粋な電気モデルは来年に延期されましたが、外観にはどのような変更と改良が加えられますか?

li xiang: 純粋な電気モデルに関しては、ideal mega は、高電圧プラットフォームの効率や完全な充電経験と機能など、800v 高電圧の純粋な電気自動車および 3 つの電気自動車における当社の強みを証明してきました。スマートドライビングの進歩に伴い、当社はスマートドライビングの分野でも業界の第一段階に入り、コックピットの競争力も引き続きリードしています。

純粋な電気 suv の場合、2 つの問題を解決する必要があります。1 つは製品設計であり、もう 1 つは純粋な電気製品の出荷時に 2,000 を超える過給ステーションをユーザーに提供できるかどうかです。当社はピュアエレクトリックsuvの競争力に非常に自信を持っており、約2年以内にハイエンドのピュアエレクトリック製品の第一段階に参入したいと考えています。

質問: q3 売上総利益率のガイダンスは?

li tie: 前四半期、当社は車両の粗利益率を 18% と予想しましたが、実際には 18.7% に達しました。これは、製品構成の変化と納入量の増加によるものです。規模効果の最適化と販売政策の調整により、理想的な車両粗利益率は第3四半期には若干回復し、19%以上に達すると予想され、全体の粗利益率は20%以上に戻ると予想されます。 。

年間納車台数50万台達成への自信

質問: 今年下半期の李汽車の競争戦略を経営陣と共有してください。特に新モデルがない中で、どのようにして販売の安定を維持し、あるいは一定の改善を達成するのか。

鄒良軍：新モデルは売上増加の理由の一つにすぎません。効率的な販売運営は継続的な売上成長を促進する重要な要素であり、まさにこれに取り組んでいます。次に、店舗レイアウトのさらなる最適化を図るとともに、ネットでのリード獲得力を強化し、売上拡大の可能性を広げ、販売業務の効率化を図ります。さらに、当社は最近スマートドライビングの推進を強化しており、特にad maxモデルの売上の伸びも後押ししています。

データによると、20万元以上の新エネルギーのハイエンドモデルの理想的な市場シェアは、2024年第1四半期の13.6％から第2四半期には14.4％に増加することが当社の目標です。この割合は 16% に増加しました。

li tie: 2024 年下半期も太陽光発電市場が健全である限り、年間を通じて 500,000 ユニットを供給できると確信しています。

質問: 新しい通期売上高ガイダンスにより、同社は生産能力の拡大と設備投資のペースをどのように導くつもりですか?

li tie: 今年の設備投資全体については、11 億～12 億米ドルに調整されました。フリーキャッシュフローに関しては、6月から7月のフリーキャッシュフローはプラスであり、設備投資の継続的な最適化と資本活用効率の向上により、フリーキャッシュフローも間もなく改善すると確信しています。

質問: li auto は今年上半期に多くの調整を行ってきましたが、通期の研究開発費の予想に変更はありましたか?おおよそどれくらいですか？

李鉄氏：現時点では、通期の研究開発費は120億元以下に抑制される見通しだ。

質問: エンドツーエンドの自動運転技術の反復の将来の方向性をどのように想像していますか?この点におけるli autoの進捗状況はどうなっていますか?

ma donghui: 全体として、現在の反復速度とエンドツーエンドおよび vlm モデルの効果は予想を超えています。 7 月末に数千人に早期テストを開始し、今日から 1 か月足らずでモデルは 9 つのバージョンに反復され、平均して 3 ～ 4 日ごとに更新されています。

モデルのトレーニング データの量も、当初の 100 万クリップから 230 万クリップに増加しました。このモデルの機能も大幅に向上しており、多くの初期ユーザーがソーシャル メディアでエンドツーエンドのビデオを共有し、都市部の道路におけるこのシステムの優れたパフォーマンスを実証しています。

同時に、モデルの迅速な反復は、効率的かつ自動化された能力評価と切り離せないものであり、世界モデルに基づいたシミュレーション試験システムを構築しました。このシステムでは、ユーザーのフィードバックを使用し、シーンの再構成と生成テクノロジーを使用して、間違った質問バンクとテスト質問セットを確立し、モデルを完全にトレーニングして評価できるようにします。この試験システムは、安全性や快適性などの複数の評価次元でこのモデルを採点することもできます。

私たちは、自動運転の研究開発は、過去の機能の反復からモデル機能の反復に至るまで、確かに根本的な変化を遂げたと考えています。反復速度は、十分な高品質のデータと計算能力、および自動化されたシミュレーション検査システムがあるかどうかによって決まります。

当社のエンドツーエンド + vlm システムは、9 月に 10,000 ユーザーによる大規模なテストが行​​われる予定です。

質問: 市場はテスラのロボタクシーのリリースに注目しています。ロボタクシーに対する李汽車の判断や見通しは何ですか?

馬東輝氏： ロボタクシーに関しては、l4レベルの自動運転が実現すると、オンライン配車やタクシーの需要が大幅に減少し、この市場を理解するのに時間がかかると考えています。

より多くの販売権が州や地域に委任される

質問：国内消費が低迷するなか、同社のlシリーズの販売が伸び続けているのは、高級車市場の競争環境の改善によるものなのか。

鄒良軍氏：最近の売上増加の主な理由は、lシリーズの強力な製品競争力と、同社の市場適応性と迅速な調整能力であると考えています。

第 2 四半期には、従来の販売チャネルに引き続き熱心に取り組むことに加えて、douyin プラットフォームなどの新しいオンライン チャネルも開設しました。これにより、当社の販売見込み客が大幅に増加し、売上の成長を達成することができました。

また、同社は新たな販売制度改革を進めており、利益目標の達成を前提に、各地域が地域の実情に応じて柔軟に販売調整を行うことができ、各地域の販売可能性を高めることができる。州は完全に解放される。

最後に、2024 年 6 月以降、人口 20 万人を超える市場における新エネルギー普及率は 50% を超え、新エネルギー車の市場での地位はさらに強化されることになります。高級新エネルギー車市場への集中が高まると思います。 li auto は間違いなく、市場集中を高めるこのプロセスの主な受益者の 1 つとなるでしょう。

質問: 来年の純電気モデルに向けた準備について教えてください。新しいテクノロジーの採用に何か変化はありますか?また、産業チェーンにおける生産能力準備計画のおおよそのレベルはどれくらいですか?

ma donghui: li auto は、2025 年にさまざまな 800v 高電圧の純電気モデルを発売する予定です。

研究開発に関しては、全体的な開発の進捗は正常です。現在、校正およびテスト検証計画に従って、いくつかの少量のプロトタイプ車両の試作が完了し、高温高湿、疲労耐久性、その他の関連するテストおよび性能研究も完了しています。

産業チェーンの生産能力の準備に関しても、全体的な進捗は正常に進んでおり、純粋な電気モデルの生産能力計画は販売需要を満たすことができます。完成車生産のための工場棟が完成し、主要4工程の生産ラインの設置とデバッグが行われています。また、純電動モデルには自社開発のコアコンポーネントが搭載されます。性能テスト中です。外部サプライヤーパートナーの生産能力計画と開発進捗も計画通り順調に進んでいます。

私たちは、純粋な電気モデルを計画どおり確実に納入できると確信しています。

質問：以前、高額商品を訴求するためにl8のブース配置を調整するとのことでしたが、チャンネル調整は効果があるのでしょうか？

鄒良軍氏: より多くの中心店舗がオープンするにつれて、l8 ブースの数は徐々に回復しています。さらに、l8 が十分な販売見込み客を確実に獲得できるように、douyin プラットフォームなどの新しいオンライン チャネルも開発しました。そのため、l8の販売は4月以降順調に増加しており、現在ではl8の月間配送量は6,000～7,000個の水準に戻っています。

質問: マーケティングネットワークに関して、上半期を振り返った後、li auto は中央店舗の割合を増やすなど、多くの改善と調整を行ってきました。上記の変更の背後にあるロジックを詳しく教えてください。来年の純粋な電気自動車モデルの発売に向けて、現在のチャネルはどのような調整と準備を行う必要がありますか?

鄒良君: まず第一に、私たちは引き続き直販モデルを堅持し、すべての製品を小売展示ホールに展示できるよう最善を尽くします。中央店舗は9～11台の展示スペースがあり、販売中の全モデルを展示しております。

今年の初め以来、当社は販売チャネルに多くの調整を加え、既存のネットワークのテールモール店舗をヘッドカーシティの中央店舗に徐々に置き換えてきました。全国トップ150都市の中から優良自動車都市に焦点を当て、これら優良自動車都市に高品質な大型店を出店してまいります。

足元の実績から判断すると、中央店の割合は2023年末の24％から24年6月末には31％まで上昇しており、今年末までにさらに50％近くまで増加する予定だ。来年も引き続き中央店舗の割合を増やし、ブース数を増やしていきます。

中央店舗の割合が増加するにつれて、店舗展示ホールの収容能力も増加します。李汽車の店舗ブース数は23年末の4.6台/店から24年6月末には5.1台/店に増加しており、今年末までにさらに6台/店に増やす計画だ。李汽車の全国のブース総数は23年末の2,642から6月24年末には2,919に増加し、今年末までにさらに3,600以上に増加する予定だ。

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