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ウォルマートが規制当局に提出した最新の文書によると、ウォルマートは総額約37億ドル相当のJD.comの全株式の売却を完了した。削減前、ウォルマートは京東の株式の9.4％を保有し、劉強東氏に次ぐ第2位の株主だった。取引情報の公開後、京東の香港株と米国株はともに約１０％下落した。

その後、JD.comはすぐに3億9,000万ドルの自社株買い計画を発表したが、資本市場の信頼感を高める効果は限定的だった。その理由は、JD.com の事業基盤が熾烈な電子商取引の競争によって圧迫されているためです。戦略的な観点から見ると、TaotianやDouyinなどの競合企業が着実な成長を達成するために低価格戦略を次々と調整している一方で、JD.comは引き続き低価格戦略を追求しており、そのこともまた、業界が継続的な収益性について疑問を抱いている。

JD.com の最新の第 2 四半期財務報告書によると、JD.com の収益は前年同期比 1.2% の増加にとどまっており、全国オンライン小売売上高の四半期成長率 11% をはるかに下回っています。これは主に、日用品が同8.7％増加したものの、主力のエレクトロニクス製品や家電製品の売上が同4.6％減少したことが全体の業績を押し下げたことによるものです。

京東コムのシャン・スー最高財務責任者（ＣＦＯ）は決算会見で、エアコンなど夏物カテゴリーのベース数値が高いなどの短期的な要因により、第２・四半期の売上高の伸びが鈍化したと説明した。利益率の増加は主にサプライチェーン効率の改善によるもので、これにより売上総利益率が前年同期比で大幅に向上しました。簡単に要約すると、コストの削減と効率の向上という 4 つの言葉になります。これは、JD.com が収益の伸びが過去最低に達したにもかかわらず、126 億元という過去最高の純利益を達成できた理由も説明できます。

「ファイアセール」JD.com

客観的に見て、JD.com は今年第 2 四半期の消費が市場を下回ったわけではなく、大手電子商取引プラットフォーム間の価格競争により爆発的な成長を達成することが困難になっています。この財務報告書でモルガン・スタンレーは、JD.comの収益成長率が前年同期比わずか1.2%であると報告したが、これは市場の注目を集めるはずだ。報告書は、JD.com の収益の伸びが今年下半期に大幅には回復しないだろうと予測しています。

2023 年全体を振り返ると、JD.com の四半期売上高成長率はそれぞれ 1.4%、7.6%、1.7%、3.6% でした。ウォルマートの「在庫一掃」という選択が京東の成長困難の影響を受けなかったとは言い難い。しかし、投資家らの分析によると、この取引はウォルマートが自社の財務圧力を緩和するために行った資本配分である可能性があり、JD.comとの戦略的パートナーシップは関与していない。

この声明はウォルマートとJD.comによって正式に確認されました。 JD.comに近い人物はメディアに対し、両社は8年間の協力を経て目覚ましい成果を上げたことを明らかにした。これは互恵協力のモデルとみなすことができる。ウォルマートは国内電子商取引のレイアウトを完成させ、JD.comはまた、グローバルなサプライチェーン能力も拡大しました。

これは実際、ウォルマートによる JD.com の「投げ売り」に関する別の事実を明らかにしています。ウォルマートの JD.com への依存はすでに低下している。さらに、ウォルマートはサムズクラブを通じて、中国市場での事業目標を達成するために京東の株式を保有する必要がなくなったことを証明している。

ウォルマートと京東の協力関係を振り返ると、過去 30 年間の中国小売業界の発展の歴史の縮図と言えるでしょう。世界最大の小売業者として、ウォルマートは 1996 年に中国市場に参入し、同年、深センに最初のウォルマート ショッピング モールとサムズ クラブ店をオープンしました。当時、ウォルマート・チャイナの担当者は、ウォルマートの今後の発展の焦点は、オンラインとオフラインの統合開発に注力することであると述べた。

これにより、その後のウォルマートと JD.com の関係への道が開かれました。 2010年末、JD.comはウォルマートを含む6社がJD.comに5億米ドルを投資することで合意したと発表し、ウォルマートは主に「戦略的投資家」としての役割を果たしていると述べた。しかし、翌年のJD.comの資金調達Cラウンド中に、ウォルマートはJD.comを買収しようとしたが、Liu Qiangdongによって拒否された。この点について、両者は5年近くにわたり「調和しているように見えながらも、お互いに乖離している」状況を経験してきた。

この 5 年間は、中国の電子商取引が最も急速に発展し、実店舗への影響がますます明らかになった 5 年間でもあります。中国の電子商取引市場に慣れるため、ウォルマートは2012年には早くもイーハオディアンにターゲットを移し、2015年に完全支配を掌握した。しかし、ウォルマートの１号店の経営は赤字状態に陥っている。データによると、2013 年の 1 位店の市場売上高は 115 億 4,000 万でした。2015 年 6 月時点では、電子商取引 Web サイトにおけるイーハオディアンの市場シェアはわずか 1.5% でした。

ニューリテールの「風」が吹き始めたのは2014年。今年、アリババはインタイム百貨店への投資を決定した。当時のジャック・マー氏の見解では、純粋な電子商取引の時代は間もなく終わり、新たな小売時代が到来すると考えられていた。

その後の 4 年間で、アリババのオフライン小売への投資は 750 億元に達し、株式保有や M&A などの資本業務を通じて、生鮮食品、デパート、スーパーマーケットなどのオフライン小売分野に深く展開してきました。 Tencent、JD.com、Suning などの大手企業もその動きに遅れはありません。たとえば、JD.com は Yonghui Supermarket と BBK に投資し、7fresh と JD.com の店舗をオープンしました。

その中で最も重要な結節点は2016年で、ジャック・マーが雲斉会議で初めて「5つの新」戦略、すなわち新小売、新金融、新製造、新技術、新エネルギーを提案したときであり、新小売は最優先であること。同氏は、今後30年間で「5つの新」の発展が中国、世界、そしてすべての人々の将来に大きな影響を与えると信じている。その最終目標はただ 1 つ、オフラインになって別の Alibaba を作成することです。

アリババが年間取引高が3兆元に達し、ウォルマートを超えて世界最大の小売企業になると大々的に発表したのも今年の3月だった。

サムは自信を持っています

この傾向は、同様のコンセプトを提案し、実装してきたすべての電子商取引および小売業の実務者に影響を与えています。たとえば、Suning の「スマート小売」、Liu Qiangdong は第 4 の小売革命と「無制限の小売」の概念を提案しました。

2015年4月、劉強東氏が『豊かなアメリカ：ウォルマート創設者サム・ウォルトンの自伝』の序文で次のように書いたことは注目に値する。「小売業で働いているのに、ウォルマートを勉強しないわけがないでしょう？」。劉強東氏は序文の最後で「小売業界の秘密はすべてウォルマートの棚にある」とまで称賛した。

ウォルマートと京東商城も再び協力の可能性を見出し、すぐに「蜜月期間」に入った。 2016 年 6 月、JD.com とウォルマートは一連の綿密な戦略的協力に達しました。合意によると、JD.comはウォルマートの戦略的協力とNo.1の資産のほとんどと引き換えに、自社株式の5％を15億米ドルで売却した。

これは、Tencent が JD.com に投資し、Yixun や Paipai などの電子商取引資産を JD.com にパッケージ化し、WeChat に開口部を開設してトラフィック サポートを提供し、それによって JD の 20% を取得した方法のレプリカです。コムの株式。

ウォルマートと京東の協力について、当時部外者は中国の小売業界の発展の歴史を書き換えることになるとコメントしていた。一部のアナリストは、JD.comにとって、ウォルマートのリソースを活用することで迅速にグローバル化できる、第二に、サプライチェーンを強化し、商品の価格優位性を高めることができる、第四に、両社がO2Oスーパーマーケットレベルで協力し、資本需要を強化できる、と述べている。現金能力。

協力の初期段階では、双方は実際の行動によって誠実さと決意も示した。例えば、ウォルマートと京東は2017年に初めて在庫の相互運用性、ユーザーの相互運用性、店舗の相互運用性の「3つのリンク」協力を達成し、2018年には大規模なプロモーションイベント「88ショッピングフェスティバル」を共同開催した。京東商事とウォルマートは、ユーザー、店舗、在庫を相互運用する「スリーリンク戦略」を包括的にアップグレードし、オンラインとオフラインの統合を表す「スリーリンク2.0戦略」を導入し、サプライチェーン協力を深化させる。

この期間中、ウォルマートは京東事業の戦略的資金調達にも何度も参加しました。例えば、ウォルマートは2018年に「Dada-JD Daojia」への投資を約3億2,000万米ドル増額した。

この「蜜月期間」は後期にはほとんど進展がなかったが、ウォルマートは京東商事の協力を「金融投資」として分類することを好んだ。一方で、中国の小売市場の状況は大きく変化しており、新たな小売の物語は「中断」される危険にさらされている。たとえば、Hema の創設者は退職し、売却の噂に巻き込まれ、その結果を待っていました。インタイム、サン・アート・リテール、ヘマはいずれも売却されると報じられている。蔡崇信氏は2月の決算会見で、アリババが従来の実店舗小売事業から撤退するのは合理的だが、それは遅かれ早かれ起こるだろうと率直に述べた。

そしてJD.com と Meituan の新しい小売事業も調整しており、たとえば、JD.com 7fresh は一時的に拡大を停止し、Meituan の小翔スーパーマーケットのオフライン店舗を徐々に閉鎖し、オンライン即時配達に重点を置いています。

一方、ウォルマート自体は中国市場での事業戦略を調整しており、徐々にハイパーマーケットモデルを放棄し、サムズクラブの倉庫会員モデルに焦点を移している。いくつかの側面では、依然としてJD.comとの直接の競争が存在している。 。不完全な統計によると、過去2年半でウォルマートは中国市場のハイパーマーケット店舗約60店舗を閉鎖し、サムズクラブ店舗の開店や改装に切り替えた。

データによると、サムは現在中国で48店舗を展開しており、昨年の総収益は800億元を超えている。小売業界の一部の関係者は、サムの過去3年間の売上高複合成長率は30％を下回らず、2023年の売上高は800億を超えるだろうと推測している。 1ユーザーの年間平均拠出額は1万4000元で、タオバオの1.6倍、拼多多の5倍近くに相当する。今年第2四半期、サムズ・スーパーマーケットの売上高は前年同期比で2桁増加し、これによりウォルマート・チャイナの純売上高は前年同期比17.7％増の46億米ドルとなった。

この大きな対照的に、JD.com の電子商取引と流通における能力構築のおかげで、サムズ クラブはウォルマートの強力なグローバル サプライ チェーン能力と製品能力のサポートを受けて中国市場で急速に拡大しました。データによると、サムズ・チャイナのオンライン売上高は2024年上半期に前年同期比29％増加し、総売上高の約50％を占め、ウォルマート・チャイナ全体の電子商取引の普及率は48％に達した。

明らかに、サムズ クラブは中国市場で勝つためのウォルマートの中核的な能力となったが、京東コムの立場はもはやそれほど重要ではない。言い換えれば、サムズクラブはウォルマートにとって京東コムを売却する最大の自信の源でもある。例えば、京東株式の保有をやめたことでウォルマートは中国での店舗拡大にもっと集中できると指摘する人もいる。さらにウォルマートは、自社の中国事業が競争の激しい小売市場で独自に競争できるほど強力であると確信している。

JD.com の場合、オフラインの実店舗のレイアウトをさらに拡大しており、ウォルマートやサムズとのより激しい競争に直面することになる。サムズクラブからの圧力にどう対処するかは、小売業を営む他のプラットフォームにとっても正面から取り組む必要がある課題となるだろう。